政策与金融工具 - 2025年3月国常会通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，明确清欠政策方向[3] - 2025年6月湖南安排200亿元新增专项债用于清欠，三省合计清欠专项债额度达872亿元，占新增专项债额度的19.8%[4] - 假设全国清欠专项债比例与三省一致，预计全国清欠专项债规模将达8734亿元[4] - 清欠专项贷款作为金融工具之一，预计规模或达3.55万亿元，平摊至2025年6月至2027年6月每月约1422亿元[7] 拖欠账款规模与清零计划 - 湖南湘西州拖欠账款总额88.43亿元，占当地GDP的10%，推算全国拖欠账款规模或达13.9万亿元[5] - 扣除重叠金额后，实际总欠款规模约为9.3万亿元[5] - 监管设定2027年6月为清零截止时间，2025-2027年湖南省台账内拖欠账款化解率分别为40%、40%、20%[6] 市场影响与风险 - 清欠专项贷款预计持续利好信贷和M1数据，2025年6月新增M1同比多增25567亿元已体现效果[7] - 清欠专项贷款对城投利空影响较小，因10万亿化债计划降低城投总体债务负担[7] - 风险提示：测算存在主观性，货币政策收紧及城投非标违约可能超预期[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月以来多个省份调整财政预算，部分公布清欠企业账款情况，报告对各省份、各地市、各区县清欠情况进行梳理[8] 根据相关目录分别进行总结 各省份清欠进度 - 目前广西、湖南、云南、陕西四个省份公布清欠情况，湖南、云南明确用于清欠金额分别为200、356亿元，广西365亿元专项债限额、陕西501亿元专项债中部分用于清欠，陕西台账内拖欠企业账款"应清尽清" [1][9] 各地市清欠进度 - 偿还政府拖欠企业账款具体规模：海南琼海、文昌、万宁和山西阳泉2024年化解规模分别为7.45、3、2.2、0.0807亿元，甘肃甘南州2025年解决拖欠企业账款政府债券为5.2074亿元 [2][11] - 台账内政府拖欠企业账款清零：内蒙古乌兰察布、宁夏中卫、陕西全省、云南昭通，四川绵阳率先完成清理2024年拖欠企业账款"省台账"清欠 [2][11] - 再融资债券/专项债券可用于解决拖欠企业账款，但未披露实际规模：广西崇左、防城港、梧州、玉林、桂林，贵州安顺，河北张家口，山西大同、铜川等 [2][11] 各区县清欠进度 - 清欠企业账款有具体规模：贵州铜仁德江县20.59亿元，河南信阳固始县、宁夏银川永宁县、云南昭通昭阳区分别为12.3、11.45、8.15亿元；部分说明企业类型多为中小企业或民营企业；资金来源除政府债券还有其他渠道，如辽宁大连普兰店区 [3][15] - 台账内政府拖欠企业账款清零：涉及贵州、四川、陕西的部分区县，如贵州铜仁碧江区、贵州铜仁江口县、四川遂宁船山区及陕西的区县 [3][15] - 再融资债券/专项债券可用于解决拖欠企业账款，但未披露实际规模：广西白色凌云县、广西桂林七星区、贵州贵阳息烽县、河南郑州管城区、天津东丽区等 [4][16]

中小企业应收账款问题 - 中小企业应收账款规模增长且账期拉长，"连环欠"现象突出，企业希望政策落地见效以解决拖欠问题 [1] - 2024年末规模以上工业企业应收账款总额达26.06万亿元，同比增长8.6% [1] - 部分中小企业因收不到账款陷入经营困境，现金流压力显著 [1] 政策支持与行动方案 - 国务院审议通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，体现政策决心 [1] - 修订后的《保障中小企业款项支付条例》将于6月1日起施行，明确款项支付规定和法律责任 [2] - 《中华人民共和国民营经济促进法》自5月20日起施行，对保障中小企业款项有明确规定 [2] 清欠专项行动与长效机制 - 央企国企需带头发挥清欠作用，对中小企业账款"应付快付、应付尽付" [2] - 需高质量推进清欠专项行动解决存量问题，同时健全长效机制防止"边清边欠" [2] - 通过法律法规和制度构建保障中小企业款项支付长效机制 [2] 信用体系建设与惩戒机制 - 各地需建立台账制度，对欠款"限时清零"，将严重拖欠主体列入失信黑名单 [3] - 加大惩戒问责力度形成倒逼机制，治理恶意拖欠和逃废债行为 [3] - 倡导诚信经营，保障中小企业健康发展 [3]