管理层变动 - CEO兼总经理张栋因个人原因辞职 公司董事刘伟出任新任CEO与总经理 [2] - 刘伟此次回归将聚焦培养年轻核心人才 [2][3] - 此次离职的张栋是刘伟花数年挑选的接班人 其任期不足两年便结束 [2] 公司战略与组织变革 - 创始人史玉柱于2022年8月重返研发一线 决定重塑狼文化以解决大公司病 [4] - 公司在2023年初开始推行赛道研发、运营、发行一体化 重要决策权下放给赛道负责人 [4] - 管理模式的变革旨在提升决策效率 调动积极性 规避内耗 是公司能出爆款游戏的基础 [4] 第三季度及前三季度财务表现 - 第三季度实现营收17.06亿元 同比大幅增长115.63% 归母净利润6.40亿元 同比增长81.19% [2][7] - 前三季度累计实现营收33.68亿元 同比增长51.84% 归母净利润14.17亿元 同比增长32.31% [7] 新游戏表现与业绩驱动 - 自研休闲赛道新品《超自然行动组》成为现象级爆款 是第三季度业绩增长的主要动力 [2][6] - 该游戏于2025年1月上线 7月同时在线人数突破100万 稳居iOS游戏免费榜TOP5 畅销榜最高TOP4 [6] - 据AppMagic数据 该游戏8月单月收入环比增长106% 增收800万美元（约5700万元人民币） 总收入约1.1亿元人民币 [6] 征途IP表现与公司产品矩阵 - 史玉柱亲自监制的《原始征途》于2023年上线 全年实现流水超过15亿元 扭转了公司收入下滑局面 [3] - 史玉柱指出过去两年征途人数的增长远超收入增长 为团队和产品表现打80分 [3] - 《超自然行动组》的爆发使公司拥有由《征途》《球球大作战》《太空杀》和该新作组成的爆款矩阵 业绩更加稳固 [8] 市场反应与未来展望 - 公司股价在10月29日收于37.92元/股 较年初上涨2倍 并在9月18日达到近期高位47.51元/股 [8] - 分析师认为《超自然行动组》仍处于上升期和破圈期 看好其未来版本更新对DAU和活跃度的提升 以及出海与IP衍生的增量潜力 [7][8]

公司战略与产品方向 - 巨人网络董事长史玉柱为征途IP二十周年寄语，对团队和产品表现打80分 [2] - 公司强调游戏不应过于在乎收入，应更多在乎玩家人数和玩家体验 [2] - 公司未来战略核心聚焦于使游戏达到“会玩、好玩、耐玩”的标准 [2] - 征途游戏过去两年玩家人数增长远超收入增长，团队被评价为走在正确方向上 [2] - 公司对未来充满信心，坚信游戏玩家人数将实现很高增长，游戏性将大幅提升 [2] 年轻玩家市场策略 - 公司高度重视年轻玩家群体，要求研发团队在美术风格上寻找新老玩家平衡点 [2] - 针对年轻玩家生活节奏快的特点，公司计划简化游戏操作以实现快速上手 [2] - 公司将根据年轻玩家兴趣点优化游戏规则、功能和玩法时长 [2] - 公司董事长表示未来推出新版本或新产品时，将亲自体验游戏以听取玩家意见 [2]

报告行业投资评级 - 传媒行业评级为强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 5月国产游戏版号及进口版号均正常发放，建议关注吉比特、宝通科技等多家公司 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 版号情况 - 5月21日下发130款国产游戏版号，包含恺英网络《神奇冒险团》、完美世界《异环》等 [2] - 5月发放14款进口版号，包含恺英网络《彩虹岛：冒险》等 [3] 各公司游戏动态 - 巨人网络《超自然行动组》5月3日后排名不断上涨，5月30日涨至畅销榜第33名，随后稳定在前50名 [4][5] - 吉比特《仗剑传说》5月29日公测上线，与蔬菜精灵联动，上线时畅销榜排名32名，截止6月4日升至12名 [6] - 完美世界《异环》5月15日发布“收容测试”招募PV，截止6月4日有接近540万播放量，“收容测试”公众号获1万阅读量 [7]