报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱 [4] 报告的核心观点 - 6月烧碱检修叠加氧化铝补库能支撑市场，关键在于囤货持续性，补库后需求负反馈下市场倾向做空氯碱利润 [2] - 供应端6月烧碱新增检修多，尤其山东，厂家负荷普遍高位，要关注耗氯下游对烧碱供应传导影响 [2] - 成本端煤价和电价下滑，自备电厂企业无减产动力，网电企业有盈利空间，烧碱估值下方空间打开，需关注液氯价格变动 [2] 各部分总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格2308，山东最便宜可交割现货32碱价格850，山东现货32碱折盘面2656，基差348 [1] 现货消息 - 周末山东主要企业液碱价格下调，其他企业未调，周末送主要下游企业数量大，今日关注送货量变化 [1] 市场状况分析 - 山东某氧化铝企业库存低，若按历史高位发货量累库，再次降价可能到6月下旬后 [2] - 供应端6月新增检修多，厂家负荷高位，关注耗氯下游对烧碱供应传导影响 [2] - 成本端煤价和电价下滑，自备电厂企业无减产动力，网电企业有盈利空间，关注液氯价格变动 [2]