【期现】 截至10月28日收盘，焦煤期货震荡回落走势，以收盘价统计，焦煤主力2601合约下跌21.5（-1.70%）至 1242.0，焦煤远月2605合约下跌18.5（-1.40%）至1307.5，1-5价差走弱至-66.0。S1.3 G75山西主焦煤 （介休）仓单1390元/吨，环比+40元/吨，基差+148.0元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1334元/ 吨（对标），环比+5元/吨，蒙5仓单基差+92.0元/吨。焦煤期货震荡偏强，山西煤焦价格普涨，蒙煤现 货报价继续上涨。 【供给】 截至10月23日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率83.96%，环比-0.68%，原煤产量848.00万吨/周，周 环比-6.88万吨/周，原煤库存149.02万吨，周环比-12.54万吨，精煤产量433.45万吨/周，周环-4.70万吨/ 周，精煤库存90.29万吨，周环比-9.86万吨。 截至10月22日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率85.1%，周环比-2.3%，原煤日产191.0万吨/日，周 环比-5.1万吨/日，原煤库存443.1万吨，周环比-18.3万吨，精煤日产76.1万吨/日，周环比-1.8 ...

涉及的行业与公司 * 行业：焦煤行业、炼焦煤市场、钢铁行业、下游地产行业 [1][11][13] * 公司/地区：山西焦煤企业、河南焦煤企业、安徽焦煤企业、东北地区企业、蒙古国企业、俄罗斯煤企 [1][6][7][8] 核心观点与论据：市场供需与价格 * 焦煤市场供需关系改善，过去三个月日均销量高于日均产量，产销比连续两个月超过1，库存下降对价格形成支撑 [1][2] * 焦煤产量恢复不理想，9月份因重大活动减产约200万吨，冬季需求旺盛但价格仍处低位，大幅放量可能性小 [1][4] * 当前焦煤价格虽反弹，但仍处于2017年以来最低水平，长协合同数量大，新价格仅恢复到7月份水平 [1][5] * 企业面临经营困难，多采取降薪、减值等措施严格控制成本，大型炼焦煤企业亏损状况未明显改善，中小企业亏损尤其严重 [5][28] * 四季度焦煤产品价格预计上涨，因七、八、九月份价格表现较好，但玻璃和焦炭等相关产品降价可能形成压制 [26][27] * 未来炼焦煤价格将区间震荡，上半年低点难重现，但因钢铁过剩导致压制，不会出现极端高涨 [1][15] 核心观点与论据：成本与区域差异 * 国内焦煤企业成本差异显著，山西焦煤成本较低，河南、安徽等地成本较高盈利不佳，东北企业今年也面临困境 [1][6] * 加盟成本上涨主要原因包括人工成本自2015年以来显著上升、原材料价格上涨、智能化安全投入和环保支出增加 [29] * 若煤价下跌，通过降薪降低成本效果有限，高收入群体或受影响，基层生产人员工资难降，民营企业可能选择减少产量 [30] 核心观点与论据：进口与海外市场 * 俄罗斯在中国市场份额已高，倾向于选择印度、韩国等利润更高的海外市场，蒙古国进口煤减幅明显，占中国进口总减幅大部分 [1][7] * 海外炼焦煤供应增量有限，对中国市场影响不大，1月至8月中国进口蒙煤和俄罗斯煤占比达到88% [3][16] * 历史上进口炼焦煤价格通常高于国内，近年因国内降价出现倒挂，未来需根据具体情况判断 [3][21] * 蒙古国企业成本相对低但人员组织等问题导致成本上升，今年七八月蒙古国焦煤涨价幅度最大，与国内同等质量焦煤价格并非一定更低 [8][9] * 蒙古煤炭未来产能受通关能力限制，铁路建设需22个月，预计2027年5月投入使用 [20] 核心观点与论据：需求展望 * 短期下游地产行业疲软影响焦煤需求，中长期钢铁产量减幅不明显，2025年铁水减量对10亿多吨年产量影响微乎其微 [11][12] * 未来几年到2030年，钢铁产量预计微减，印度钢铁每年约10%增速可能带来新增需求，使炼焦煤市场保持相对平衡 [11][12][18] * 钢铁行业反内卷政策更多影响预期，难实质性改变产量，钢厂减产主要取决于利润，表外生产存在使总体变化不大 [13] * 若钢铁行业减产提价，短期利空焦煤，长期利于产业链健康，但需政策配套，难度较大 [14] 其他重要内容 * 新增产能不会直接扰动市场，供需关系是决定因素，若价格不理想新增产能将受限，部分保供期矿井可能退出 [3][22] * 政策补贴将灵活调整以维持稳定且逐步上升的价格水平，促进产业链恢复合理利润 [3][15][23] * 老旧矿井淘汰是逐步过程，2025年不会集中淘汰，更集中的淘汰可能在2026年出现 [24] * 新一轮煤价周期可能由印度需求增长、2025年底或2026年初矿井关闭与新建项目完成、大型基建项目、俄乌冲突后重建等因素推动 [32] * 江梅残雪实行新定价制度，采用月度浮动定价和季度定价结合，旨在让产品价格更接近市场现货价格 [25]

请介绍一下焦煤的基本用途及其在产业链中的位置。 焦煤主要用于钢铁冶炼，与动力煤不同。焦煤是煤焦干产业链的最上游，通过 冶炼后送入洗煤厂进行洗选，得到炼焦精煤，再通过高温蒸馏生成焦炭。我国 的所有焦炭几乎全部用于钢铁冶炼，少数用于化工和有色金属冶炼。钢铁下游 行业包括建筑和房地产等传统宏观经济行业。 我国在全球焦煤资源和供给方面处于什么地位？ 我国是世界上最大的炼焦煤生产国和消费国，储量占全球总储量约 26%。2024 年，我国炼焦精煤产量约 4.7 亿吨，进口量 1.2 亿吨，总消费量 5.9 亿吨。气煤储量占比最大，约 40%以上，而主焦煤和肥煤等主要用作炼焦 的品种占比较小。 预计未来焦煤价格上涨空间有限，主要取决于供给端减量，尤其是政策 端查超产力度。需求端偏弱，供给端无强势收缩，因此价格难有大幅上 涨，但底部有成本支撑。 焦煤企业二季度盈利大幅下降，部分高成本矿企已亏损。在需求偏弱和 供给无明显收缩情况下，焦煤股票板块难有大机会，更多是主题性行情， 关注山西焦化、平煤股份和淮北矿业等长协企业。 焦煤分析框架 20250903 中国是全球最大的炼焦煤生产国和消费国，但国内炼焦精煤产量近年来 稳中有降，未 ...

焦煤期货市场表现 - 7月3日焦煤期货主力合约开盘报847 0元 吨 盘中最高触及854 0元 最低探至836 0元 午间收盘涨幅达3 09% [1] - 焦煤行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 供应端分析 - 焦煤市场供应端存在偏紧预期 主要受安全月产量减少和产能出清预期影响 [1] - 煤矿产量稳步复产 但阶段性补库节奏下部分煤种供应略显吃紧 [1] - 炼焦煤线上竞拍流拍率连续多日处于低位 成交价格有不同程度反弹 [1] 需求端与市场情绪 - 当前需求弱势制约焦煤价格上涨空间 [1] - 市场情绪受供应端预期升温 但供需基本格局短期内无明显改变 [1] 机构观点汇总 - 冠通期货认为焦煤上方空间有限 因需求弱势抵消供应端预期 [1] - 宁证期货预计短期炼焦煤市场维持稳中偏强运行 但不具备大幅上涨条件 [1] - 建信期货指出钢材 焦炭 焦煤市场供需矛盾不大 低库存成为基本面叙事焦点 建议投资者理性看待涨价逻辑 [2] 价格走势预判 - 炼焦煤价格短期内难以大幅上涨 总体维持稳中偏强运行 [1] - 建信期货提示原料端仍存在难以疏通之处 追高需谨慎 可等待政策驱动后的回调机会 [2]