行情导读 - 焦煤期货主力合约JM2501上涨6.97%（+85.5）至1313.0，近月合约JM2509涨停，涨幅7.99%（+86.0）至1162.5，其他非主力合约均大涨 [2] 焦煤供需格局 - 焦煤市场延续平衡偏紧格局，供给端因部分煤矿停产导致产能利用率提升缓慢，安泽低硫主焦煤出厂价从1170元/吨最高涨至1500元/吨，近期回调30元至1470元/吨 [4][5] - 需求端焦化企业开工率提升，焦炭连续提涨修复利润，钢厂铁水产量保持240万吨/日高位，支撑原料需求 [5] - 煤矿库存快速去库至近三年偏低水平，港口和口岸蒙煤库存同步去库，下游焦化及钢厂库存仍处于中位偏低水平 [6] 仓单成本支撑 - 山西中硫主焦煤S1.3报价1260元/吨，较低点上涨315元/吨；蒙5原煤报价990元/吨，较低点上涨290元/吨 [9] - 盘面JM2509合约价格平水蒙5精煤仓单成本（1145元/吨），远月JM2601合约因乐观预期给予升水 [9] 政策驱动因素 - 国家能源局核查煤矿超产，要求单月产量超公告产能10%的煤矿停产整改，涉及焦煤精煤或环比减量2000万吨以上 [10][12] - 新版《煤矿安全规程》强化安全监管，新增技术应用及管理要求，或推动煤炭价格回升 [13]