报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铁水产量小幅上升，钢厂对原料需求有韧性，煤矿产量亦小幅增加，近期双焦供需较为平衡，整体商品情绪降温，盘面焦煤价格回调，焦炭第七轮提涨已落地 [4] - 中期煤炭受查超产、安全监管等政策影响，供给有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待调整后逢低做多远月合约，且煤炭供给控制不会过于激进，产量调整是动态的，需考虑煤炭保供 [4] - 后续关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时关注监管风险 [4] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 单边保持逢低做多思路，套利和期权观望 [6] 核心逻辑分析 - 焦煤现货价格涨跌互现，投机情绪减弱，下游采购积极性降低，煤矿库存有重新累积迹象，预计下周继续涨跌互现，无明显趋势；国内焦煤矿产量回升，产能利用率85.21%（+1.48%），但福建煤矿事故预计使全国煤矿安全工作趋严，制约产能利用率回升；进口蒙煤甘其毛都口岸通关车次回升且处于高位，预计下周维持高位；炼焦煤总库存3679.0（-0.7）万吨，煤矿库存重新累库但幅度不大，下游焦企采购积极性一般 [8] - 焦炭现货价格第七轮涨价落地，继续上涨动力稍显不足，预计下周暂稳运行；独立焦企和钢厂焦化焦炭总产量112.18（+0.07）万吨，阅兵临近唐山等地焦企产量预计下滑，但其他区域会有小幅回升，下周产量预计无明显变化；本周铁水产量小幅回升，247家钢厂日均铁水产量240.75（+0.09）万吨，当前钢厂普遍有利润且钢材库存压力不大，检修减产少于去年同期，考虑阅兵临近唐山等地环保趋严，预计下周铁水产量小幅回落但同比仍处高位，对原料需求有韧性；焦炭总库存942.6（+0.6）万吨，焦企出货情况较好，下游钢厂仍有备货需求，整体库存压力不大；全国平均吨焦盈利23元/吨，不同地区盈利有差异 [9] 周度数据追踪 - 炼焦煤矿产能利用率小幅上升，本周523家样本矿山核定产能利用率为85.2%，环比增1.5%，原煤日均产量191.2万吨，环比增3.3万吨，原煤库存471.6万吨，环比增1.5万吨，精煤日均产量77.1万吨，环比增0.7万吨，精煤库存275.6万吨，环比增18.0万吨 [12] - 进口蒙煤通关车次高位震荡，甘其毛都口岸日均通关车次1263车，环比上升240车 [8] - 钢厂盈利率及铁水产量处于较高位，247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比上周增加0.03个百分点，同比去年增加5.95个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加63.64个百分点；日均铁水产量240.75万吨，环比上周增加0.09万吨，同比去年增加16.29万吨 [21] - 展示了国内焦煤、进口焦煤、焦炭价格及焦煤、焦炭基差、月间差的相关数据图表 [24][26][32] - 展示了炼焦煤矿产能利用率、进口数量、进口蒙煤通关车次、焦企产能利用率、钢厂高炉生产情况、焦煤和焦炭库存的相关数据图表 [74][76][78]

煤矿安全监管政策 - 新版《煤矿安全规程》发布，共34章777条，新增56条，实质性修改353条，为最彻底的一次修订 [4] - 修订重点解决煤矿企业安全管理"草台班子"问题 [4] - 462家动力煤矿山产能利用率93 9%，同比-1 57pct，523家炼焦煤矿山开工率83 7%，同比-7 14pct，处于近4年同期最低水平 [4][6] 煤炭价格动态 - 秦皇岛港口动力煤平仓价(5500大卡)692元/吨，环比+18元/吨(+2 61%) [5] - 陕西榆林动力混煤坑口价(5800大卡)547元/吨，环比+4元/吨(+0 74%) [5] - 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价69美元/吨，环比+2 05% [5] 能源市场表现 - 欧洲天然气期货结算价32欧元/兆瓦时，环比-3 68% [5] - 布伦特原油期货结算价65 85美元/桶，环比-1 11% [5] 生产与库存数据 - 247座高炉产能利用率90 22%，同比+4 30pct，日均铁水产量240 73万吨，同比+5 3% [6] - 秦皇岛港口煤炭库存567万吨，同比+5 78%，环渤海港口库存2363 5万吨，同比-4 64%，均处同期高位 [7][8] - 独立焦化厂炼焦煤库存829 41万吨，样本钢厂库存805 80万吨，均处同期正常水平 [8] 环境与运输指标 - 28个主要城市平均气温31 06℃，处于同期正常水平 [6] - 三峡出库流量14429立方米/秒，同比-11 56% [6]