债券发行终止 - 信阳建投2024年面向专业投资者非公开发行的15亿元乡村振兴公司债券项目状态更新为"终止" [1] - 该债券项目原计划发行金额15亿元，受理日期为2024年12月19日，承销商/管理人为中德证券 [2] - 这是该公司2025年以来第四次融资计划折戟 [2] 融资受阻情况 - 2025年以来，信阳建投已有多个融资项目"搁浅"：3月12亿元绿色公司债券在深交所终止；5月12.2亿元供水合同债权资产支持专项计划、15亿元乡村振兴公司债券先后终止；加上7月的15亿乡村振兴债，5个月内终止的融资项目规模累计达54.2亿元 [3] - 融资端受阻的同时，公司流动性压力显现：2025年上半年承兑的9张商业汇票发生逾期，涉及金额3.6亿元 [3] - 上海票交所发布的《截至2025年6月30日承兑人逾期名单》显示，信阳建投在2025年1月1日至2025年6月30日发生3次以上票据逾期 [3] 债务情况 - 截至2024年末，公司债券发行总金额达174亿元，2024年度内新增发行75.8亿元，但同期偿还仅44.1亿元 [4] - 短期偿债压力突出：截至2024年末，短期借款31.1亿元，一年内到期的非流动负债合计57.3亿元，其中应付债券占比超65%，达37.8亿元 [4] - 关联担保累计87起，金额达170.1亿元；对外担保72起，金额75.4亿元，且部分项目已出现逾期 [5] - 受限资产规模达68.7亿元，占净资产比例33.1%，主要用于抵押或质押 [5] 财务状况 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-23.3亿元，较2023年的-6.8亿元进一步恶化；投资活动现金流连续四年为负，2024年达-5.6亿元 [6] - 2024年实现营业收入19.7亿元，净利润0.9亿元，对应净利率4.7% [6] - PPP项目实现营业收入1440.4万元，同期成本支出达1947.6万元 [6] - 商品房销售业务呈现收入增长与利润背离现象：2024年营业收入33978.5万元，同比增长120%，但营业利润仅微增至4369.5万元，较上年减少160.2万元 [6] 2025年一季度业绩 - 实现营业收入4.7亿元，同比增长121.4%；但净利润仅1429.2万元，同比下降22.1%；归母净利润2600万元，同比降幅达30% [7] - 营业外收入从上年同期的1.2亿元锐减至2188万元，降幅超80%；营业外支出则从1174万元激增至4150万元，同比增长253.5% [7]

财务表现 - 2024年营业收入28.64亿元，同比增长17% [2][5] - 归母净利润1.22亿元，同比微增1.24% [2][5] - 扣非归母净利润1.05亿元，同比增长3.69% [3] - 经营活动现金流净额1.22亿元，同比下降42.36% [3][11] - 加权平均净资产收益率11.38%，同比下降0.84个百分点 [3] 业务构成 - 综合物业管理服务营收23.64亿元，同比增长18.3%，占比超八成 [8] - 政务业务营收2.86亿元，同比增长13.18% [8] - 增值业务营收2.12亿元，同比增长10.55% [8] - 核心客户包括华为、阿里巴巴、腾讯、字节跳动等头部互联网企业及中国移动、国家电网等大型国企 [8] 盈利能力 - 毛利率11.78%，同比下降3.36个百分点 [10] - 净利率4.65%，同比下降12.29% [10] - 毛利率远低于行业平均的19.2% [10] 运营状况 - 应收账款5.27亿元，同比增长26.3% [11] - 研发费用500.91万元，占营收比例仅0.17% [9] - 成功收购成都交子融汇商业运营管理有限公司51%股权，强化西南地区布局 [10] 行业环境 - 物业行业竞争加剧，非住领域成为争夺焦点 [8] - 住宅物业市场渐趋饱和，增量空间收窄 [8] - 公司连续五年实现营收与利润双增长 [6]