本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【2025年上半年玻璃供需恶化价格下行，下半年市场仍难有起色】2025年上半年，玻璃供需情况恶化， 价格下行，当前处于供需双弱状态。若后续利润水平维持，玻璃日熔量预计小幅下行，在15.5至15.9万 吨区间波动。因2023年新开工同比2022年下降20%，2025年竣工会继续下滑，下半年玻璃需求难有太大 起色。假设日熔量维持在15.7万吨左右，6 - 8月需求同比减少6%至8%，整体库存难以有效去化，需关 注后续冷修速度和旺季需求成色。 上半年玻璃价格较大幅度下行，行情分四个阶段。1月，春节前宏观 氛围好，黑色系商品价格反弹，玻璃日熔量低，下游冬储量不高，市场预期年后补库，玻璃价格上涨， 但现货和近月价格上行幅度小，基差和月差走弱。2 - 3月中旬，宏观降温，春节库存累积，节后需求恢 复慢，下游订单差，补库意愿弱，玻璃价格下行，基差未走强。3月下旬，需求环比恢复，中游贸易商 补库，市场预期节前下游补库，玻璃价格反弹，基差未明显走强，但5 - 9月差上涨多。4月至今，需求 低迷，旺季不旺，工厂库存累积至高位，国内宏观氛围差，黑色系商品价格下行，玻璃价 ...

行业供需 - 当前玻璃市场供过于求，原材料价格偏弱导致生产成本有下降空间，预计价格持续低位运行 [1] - 1—4月国内平板玻璃产量为1593万吨，同比下降51.6万吨，降幅3.1% [3] - 1—4月平板玻璃总需求同比下降7.5%～8.5%，主要受房地产需求下降影响 [2][3] 生产工艺与竞争格局 - 浮法玻璃占平板玻璃总量的90%左右，是主流生产工艺 [1] - 行业竞争分散，民营企业占优，信义玻璃产能占比14.8%，旗滨集团9.5%，南玻4.38% [1] - 平板玻璃产量前三省份为河北、湖北和广东，合计占比超30% [1] 下游需求结构 - 浮法玻璃下游消费中60%～70%用于房地产，20%～24%用于汽车 [1] - 1—4月房屋竣工面积同比下降16.9%，导致平板玻璃总需求下降11%左右 [1] - 1—4月汽车产量同比增长11.1%，拉动平板玻璃总需求增长约2.4% [1] 生产成本与利润 - 以天然气为燃料的浮法玻璃生产成本1484元/吨，石油焦1194元/吨，煤炭1035元/吨 [3] - 当前生产毛利：石油焦-87元/吨，煤炭84元/吨，天然气-160.8元/吨，亏损未达减产阈值 [3] - 玻璃日熔量从3月17.62万吨高位降至5月23日15.75万吨，同比下降8.4% [3] 库存与价格 - 截至5月23日浮法玻璃厂内库存338.8万吨，处于偏高水平 [4] - 玻璃仓单4.716万吨，因期货升水现货导致套保活跃 [4] - 5月26日玻璃期货主力合约收盘价1019元/吨，现货价1080元/吨，基差61元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一节后行业将迎来月度新价，此轮议价预计博弈时间较长，随着节后供需差扩大，五月光伏玻璃价格存在下行风险 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 光伏玻璃周度展望 - 供给层面，节前一周两条产线点火，产能和产量上升，新线投产使实际供给增加，市场行情转弱或致后续产线点火计划推迟 [7][11] - 需求层面，光伏终端抢装潮退坡，组件市场进入加速调整期，5月组件排产或下调，光伏玻璃消费力不足，5月需求预计较4月下滑 [7][22] - 库存方面，节前厂家库存增幅大，因下游需求退坡且组件厂家有库存，拿货积极性不高，5月供给回升、需求下滑，供需差加大，库存有上涨风险 [7][28] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至4月30日，2.0mm镀膜（面板）主流价格14元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格22.5元/平米，环比持平 [8] 供给端 - 节前一周两条产线点火，产能和产量上升，新线投产使实际供给增加，市场行情转弱或致后续产线点火计划推迟 [11] 需求端 - 光伏终端抢装潮退坡，组件市场进入加速调整期，5月组件排产或下调，光伏玻璃消费力不足，5月需求预计较4月下滑 [22] 库存端 - 节前厂家库存增幅大，因下游需求退坡且组件厂家有库存，拿货积极性不高，5月供给回升、需求下滑，供需差加大，库存有上涨风险 [28] 成本利润端 - 因成本端上升，近期光伏玻璃行业毛利率回落，目前在3%附近 [31] 贸易端 - 2025年1 - 3月我国光伏玻璃出口量较2024年同期增长8.1% [38]