甲醇日报 | 2025-07-30 港口基差延续弱势盘整 甲醇观点 市场要闻与重要数据 焦煤对煤化工影响氛围转淡，回归甲醇基本面自身。甲醇海外开工维持高位，后续到港压力仍大，MTO装置的检 修计划仍未兑现，关注后续兑现进度，后续仍是小幅累库周期，港口基差维持弱势盘整。内地方面，煤头甲醇集 中检修，但8月上旬逐步恢复；传统下游方面，甲醛季节性淡季，MTBE及醋酸开工仍有一定韧性，内地需求韧性 仍足，甲醇内地工厂库存再度下降，仍是内地强于港口的格局。 策略 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤460元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润630元/吨（-35）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线2025元/吨（-15），内蒙北线基差191元/吨（-45），内蒙南线2050元/吨（+0）；山东临沂2338元/吨（+38）， 鲁南基差104元/吨（+8）；河南2185元/吨（-25），河南基差-49元/吨（-55）；河北2230元/吨（+0），河北基差56元/ 吨（-30）。隆众内地工厂库存339830吨（-12510），西北工厂库存208000吨（-10000）；隆众内地工厂待发订单244832 吨（+1713），西北工厂待 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工板块关注投产超20年以上装置的整改预期，中国甲醇该类装置产能占比8% [2] - 海外开工高位，中国到港压力大，港口库存快速上升，下游MTO部分装置检修计划未兑现，港口短期现实偏弱 [2] - 内地煤头甲醇短期集中检修，开工短期低位但下旬月底逐步恢复，传统下游MTBE和醋酸开工表现好，内地需求韧性足，工厂库存下降，呈现内地强于港口格局 [2] - 单边投资建议观望，MA09 - 01跨期价差逢高做反套，逢高做缩PP2601 - 3MA2601 [3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同合约间价差等图表 [6][8][20] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 呈现内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等图表 [24][31] 甲醇开工、库存 - 包含甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表 [33][34][40] 地区价差 - 有鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差图表 [38][46][49] 传统下游利润 - 展示山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表 [50][53][59]