行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出对“算电协同”或“电力数字化”等细分领域的整体行业评级，但核心观点认为“AI的尽头是电力，电力的尽头是AI”，强调算力与电力相互赋能的投资逻辑 [2][5] - 报告核心观点是“算电协同加速推进”，具体表现为“绿电直供与电网数智化双相赋能”，即绿色电力直接供给数据中心，同时算力技术（如AI）赋能电力系统实现智能化 [2] “算电协同”定义与价值重估 - 算电协同定义为电力与算力互相赋能，具体是绿色电力给数据中心直供电，算力技术让未来电力供应更智能 [2] - 其本质是波动的可再生能源依靠数字化技术和电力市场化机制来保障稳定供应，整个新型电力系统（包括发电端、输配电数智化、智慧用电）将完成价值重估 [2] 绿电直供的政策基础与商业模式 - 国家相关部委发布文件，提出国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在**80%**的基础上需进一步提升，为绿电直供提供了政策基础 [4] - 当前国内电力及绿电供应总体处于过剩状态，因此区域型绿电聚合、绿电直接交易等模式预计将成为国内最广泛的绿电直供商业模式 [4] - 绿电直供被认为是提升绿色电力消纳的最佳手段 [3] 电网数智化与AI赋能 - 国家电网正在鼓励电力基础设施预建和提前配置（如特高压通道、预留变电站容量、规划绿电配套建设），以确保能快速承接新增算力需求 [5] - 在广泛部署传感器和智能装置的基础上，通过数字化软硬件尤其是**AI的强大算力**，能够优化电力系统运行，提升电网对新能源发电功率、区域用电量的预测能力 [5] - 电网数智化还能提升储能电力市场交易准确率、虚拟电厂聚合成功率等能力 [5] 具体投资建议与关注方向 - 从“AI的尽头是电力”角度，市场主要关注**燃机、光储、电网** [5] - 从“电力的尽头是AI”角度，主要关注通过**电网数智化/虚拟电厂**等新兴技术，并结合绿电市场化直接交易，实现风光储网模式闭环 [5] - 电力数字化及虚拟电厂领域，建议关注**威胜信息、国电南瑞、四方股份、南网科技**等企业 [5] - 绿电供应领域，建议关注**同力天启、晶科科技、协鑫能科、金开新能**等绿电运营商，以及**四方股份、国能日新**等绿电设备解决方案供应商 [5]

板块表现 - 1月16日A股电网设备板块整体上涨2.83%，板块内超百只个股上涨，其中21只个股涨停或涨超5% [1] - 万胜智能、红相股份、亿能电力、新风光涨超10%，汉缆股份、广电电气、森源电气、日丰股份等10cm涨停，宏盛华源、白云电器、华菱线缆、通光线缆等涨超5% [1] 核心驱动因素 - 政策端持续发力是支撑板块上行的核心因素 [2] - “十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，年均投资额达8000亿元 [2] - 新能源装机占比持续攀升，电网升级改造成为保障电力稳定输送的关键 [2] - AI算力需求爆发催生电力消耗新增量，数据中心用电负荷快速增长凸显电网承载能力提升的紧迫性 [2] - 国际能源署预测到2030年全球数据中心电力消耗将较当前翻倍 [2] - 固态变压器、柔性直流输电等新型技术加速落地应用，2026年进入关键验证导入阶段，推动行业向高端智造转型 [2] 行业规模与格局 - 2025年国内电网设备行业市场规模突破2万亿元 [2] - 行业呈现总量稳步增长、结构分化加剧的特点 [2] - 龙头企业凭借技术积累与渠道优势，订单储备充足，业绩稳定性较强 [2] - 2025年特变电工、中国西电等多只个股股价创新高 [2] 投资展望与细分领域 - 若加上南方电网投资，“十五五”期间全国电网年均固定资产投资额将突破1万亿元 [3] - 特高压、电网数智化、设备出海等细分领域将成为增长核心 [3] - 在全国统一电力市场建设加速推进下，十五五期间电网投资将保持稳步增长态势 [3] - 跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长 [3] - 思源电气、特变电工、中国西电、平高电气、四方股份等相关个股将持续受益 [3]

政策发布 - 2025年12月31日，国家发改委与国家能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》[1] - 政策旨在解决新能源高比例接入带来的系统稳定性挑战，并优化资源配置效率[1] 政策指引方向 - 文件对电网投资总量、主配微网协同、以及新技术应用等领域提出了明确指引[1] 投资规模预测 - 在用电量持续增长的背景下，预计“十五五”时期电网基本建设投资规模可能达到3.8万亿元[1] 投资关注环节 - 建议关注特高压、电网数智化、以及互联互济等投资环节[1]