公司业务概况 - 公司是国内深冷技术领域领先企业，实现"设备制造+气体运营"双轮驱动发展 [1] - 设备制造板块核心产品包括天然气液化装置、大型空分装置等成套装置及板翅式换热器等零部件，板翅式换热器已出口至53个国家和地区 [1] - 气体运营业务通过对外投资模式开展天然气、工业气体、稀有气体销售，氦制冷剂已成功应用于可控核聚变、超导材料等高尖端领域 [1] 行业发展趋势 - 2020年后原油价格反弹并维持高位，煤化工等行业经济性提升，2025年前5月国内石油、煤炭及其他燃料加工业固定资产投资完成额累计同比增长18.8% [2] - 随着国家对能源安全的重视程度加深及经济性提升，煤化工、石油化工等需求有望长期稳定向上 [2] 设备业务表现 - 2024年新签订单约18亿元（同比增长25%），其中海外订单约6亿元，在手订单截至2025年一季度末达24.6亿元 [2] - 2024年底换热器主要设备正式投入使用，适配项目大型化需求，保障订单交付能力 [2] 气体运营布局 - 2024年燃气业务受成本上行及需求承压影响出现调整，预计后续将保持稳定运营 [3] - 工业气体和稀有气体业务逐步达产，2024年与韩国Posco Holdings成立合资公司实现首次设备+运营同步出海 [3] - 工业气体运营利润率水平优秀，预计将带动公司盈利能力持续提升 [3] 财务预测 - 预计2025~2027年收入分别为32.3亿元（+18.8%）、38.6亿元（+19.7%）、47.2亿元（+22.2%） [4] - 预计同期归母净利润分别为4.0亿元（+616.3%）、5.1亿元（+25.8%）、6.3亿元（+24.0%） [4]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年6月新能源汽车市场增长强劲，小鹏汽车半年交付超2024年全年，各车企交付量呈增长态势 [2] - 光伏行业价格和盈利处于底部，高层发声“反内卷”，有望促进过剩产能退出，改善供需格局，实现触底反弹 [3] - 7月4日全国电力负荷创新高，藏粤直流、蒙西至京津冀两条特高压工程获批，电力设备及工控行业发展向好 [4] 各行业总结 新能源汽车 行业观点概要 - 7月1日多家造车新势力公布6月交付数据，蔚来、零跑、埃安等品牌交付显著增长，比亚迪保持领先 [12] - 蔚来6月交付24,925台，小鹏6月交付34,611台且半年交付近20万超2024年全年，理想6月交付36,279台，零跑6月交付48,006台夺冠，广汽埃安6月交付27,848台，小米6月交付超25,000台，极氪6月交付16,702台，比亚迪6月交付382,585台 [12][14][20][22] - 建议关注电池、4680技术迭代、新技术三条投资主线 [25] 行业数据跟踪 - 展示了6月30日至7月4日主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有波动，如碳酸锂工业级和电池级环比分别上涨1.85%和1.80% [26] 行业公告跟踪 - 英搏尔出售全资子公司珠海鼎元100%股权，交易作价23,890.00万元 [33] 光伏 行业观点概要 - 本周有关部门针对光伏“反内卷”密集发声，包括工信部座谈会、中央财经委会议、人民日报文章等 [34][35] - 认为高层发声将引导行业回归正轨，促进过剩产能退出，行业有望触底反弹 [36] - 产业链价格方面，硅料价格僵持，有下探可能；硅片、电池片价格有下滑；组件价格整体僵持 [37][39][40] - 建议关注硅料、逆变器、辅材等三条投资主线 [41][42] 行业数据跟踪 - 给出了6月30日至7月4日光伏产业链价格走势，如N型硅片-182mm和-210mm环比分别下降2.22%和4.00% [45] 行业公告跟踪 - 宝胜股份获货款及利息支付裁定，金额156,836,079.78元；长缆科技成为中广核新能源电缆附件采购中标候选人，投标报价97,165,250.00元 [54] 电力设备及工控 行业观点概要 - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，华东等6省电网也创新高 [55] - 藏粤直流、蒙西至京津冀两条特高压工程获批，蒙西工程每年可输送360亿千瓦时“绿电”至京津冀 [55][56] - 建议关注电力设备出海、配网侧投资、特高压建设三条投资主线 [57][58] 行业数据跟踪 - 展示了通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比、固定资产投资完成额累计同比、长江有色市场铜价等数据 [64][65][66][62] 行业公告跟踪 - 中超控股子公司中标40,197.65万元，佳电股份董事和总经理辞职，远东股份子公司中标25.93亿元，能科科技调整利润分配方案，鸿利智汇子公司获五项发明专利 [67] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周上涨1.99%，排名第9，强于上证指数 [1][68] - 太阳能指数涨幅最大为6.80%，工控自动化跌幅最大为0.46% [1][70] - 本周涨幅居前股票为亚玛顿等，跌幅居前股票为湘潭电化等 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新型电力系统建设加速使电网扩容升级需求提升，特高压建设持续推进，全球电网建设高景气，存在变压器和智能电表出海机遇 根据相关目录分别进行总结 新型电力系统建设加速，电网扩容升级需求提升 - 发电侧新能源装机持续提升，带动电网建设和升级需求提升 [8] - 21年以来电网投资完成额同比增速持续上行，未来国网投资有望进一步加大 [8] - 全社会用电量稳步增长，数据中心等新型需求不断涌现 [8] 特高压：国内电网建设主线，特高压建设持续推进 - 直流特高压占比有望提升，柔性直流具备潜力 [8] - 特高压建设持续推进，柔直技术换流阀为核心增量 [8] 出海：全球电网建设高景气，关注变压器和智能电表机遇 - 新能源并网加速和老旧改造驱动全球电网建设共振 [8] - 全球变压器行业供需持续偏紧，变压器出海企业有望受益 [8] - 全球智能电表市场快速增长，新兴市场增长潜力较大 [8] 投资建议 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕中国环保设备行业展开，分析出口数据、重点国别采购商与政策，指出行业正朝着技术创新与升级、产品绿色低碳化、市场多元化与国际化以及产业协同与服务化四个趋势发展，但也面临政策法规与标准差异、技术研发与创新能力不足、市场竞争激烈、品牌建设与服务不足等挑战 [79][85] 根据相关目录分别进行总结 行业发展概况与出口数据总览 - 2024年部分数据呈现增长态势，如2024年数值达22.66，较2023年增长11.6%；2024年另一数值为63766751，较之前增长17.1%等 [9] - 给出2024年不同产品的相关数据，如HS 84212110等产品在2024年的金额及占比情况 [11] - 展示2024年不同时间段部分数据的变化百分比，如15.09%、8.26%等 [8] 重点国别采购商与政策洞察分析 - 列出2024年1月1日 - 2024年12月31日印尼、越南、马来西亚等国部分采购商的相关数据，如印尼的PT INDONESIA QINGMEI ENERGY MATERIALS等公司的金额及相关指标 [31][43][54] - 越南主要通过提高关税和执行严格本地标准鼓励国内生产；马来西亚利用优惠关税项目和严格NOM认证要求，同时鼓励本地生产；印度尼西亚采用适中关税与严格许可及本地内容要求相结合的方式，保护和促进本地新兴制造业发展 [67] - 越南对中国环保设备进口政策较为严格，需遵守《环境保护法》，符合相关标准和规范，部分设备需认证及进口许可证，税收方面可享受特别优惠关税税率等；印度尼西亚环保设备需通过SNI认证，部分产品需申请进口许可证和配额，有污染防治设备进口免税政策；马来西亚设备需通过SRIM认证，部分需进口许可证，根据协定环保设备可享受零关税待遇 [68][70][72] 行业出口发展趋势与挑战 - 发展趋势：技术创新与升级，随着物联网、人工智能等技术发展，环保设备智能化程度不断提高；产品绿色低碳化，采用节能电机、变频调速技术等降低能耗，使用可回收材料等；市场多元化与国际化，“一带一路”沿线等新兴市场国家对环保设备需求增长，中国企业积极开拓；产业协同与服务化，上下游产业协同紧密，企业从单纯设备销售向提供环境综合服务转变 [79] - 面临挑战：政策法规与标准差异，欧美等发达国家环保政策法规严格复杂，发展中国家执行力和透明度低；技术研发与创新能力不足，部分核心技术依赖进口，研发投入少；市场竞争激烈，发达国家市场垄断，新兴市场不确定性高；品牌建设与服务不足，国际品牌知名度和美誉度低，售后服务不完善 [85]

中国锂电设备企业海外市场拓展 - 曼恩斯特与欧洲动力电池制造商ACC签署销售合同 为其提供涂布模头本体 配件及维修服务等核心产品与技术方案 [2][3] - ACC由Stellantis集团 梅赛德斯-奔驰及道达尔能源联合注资成立 专注于高能量密度电动汽车电池研发与制造 在欧洲规划三个电池工厂 总投资额达70亿欧元 [3] - ACC法国北部首个工厂分为三个厂区 第一个厂区已投产15GWh 第二个厂区在建产能13GWh 第三个厂区规划产能将达40GWh 德国和意大利工厂规划产能均为40GWh 但因电池路线转变 建设暂时搁置 [3] - 曼恩斯特为国内锂电涂布龙头企业 通过"海外技术响应+中国制造协同"模式加速全球化布局 已在德国 日本及香港设立全资子公司 业务覆盖日韩 欧洲新能源产业高地 [3] 锂电设备出口加速趋势 - 誉辰智能自主研发的非标定制大型锂电热压设备交付至某客户海外项目现场 该设备具备视觉系统 自适应控制算法 模块化集成技术三大核心优势 实现热压机多层恒温恒压精准控制 [3] - 2024年以来锂电设备出口加速落地 先导智能获欧洲某顶尖锂电客户后道设备订单 利元亨斩获捷克某储能企业模组PACK线项目 赢合科技海外订单金额及占比较2023年大幅提升 [3] - 三星SDI表示中国设备商技术水平显著提升 价格优于韩国本土竞争者 交货周期更短 决定增加中国生产设备采购比例 先导智能 杭可科技等企业与韩国三大电池企业保持合作 [4] 行业整体发展态势 - 中国锂电设备产业链已解决海外企业"卡脖子"问题 实现从"进口"到"出口"的阶段跃升 以中国企业主导的设备端订单潮持续 2025年有望成为锂电设备出海元年 [4]