全球石油市场供需与地缘政治格局 - 全球石油市场面临供需失衡与地缘政治博弈交织的复杂局面，中东紧张局势和俄乌冲突支撑油价，短期走势或继续由地缘政治主导 [1][5] - 欧佩克+8个主要产油国决定自9月起每日增产54.7万桶，沙特、俄罗斯等国称将根据市场情况灵活调整增产节奏以维护稳定 [1][2] 欧佩克+增产计划与市场反应 - 欧佩克+增产旨在夺回因美国页岩油及巴西、加拿大产量增加而丧失的市场份额，缓解成员国财政压力 [3] - 增产计划主要依赖沙特（闲置产能230万桶/日）和阿联酋（90万桶/日），其他国家如哈萨克斯坦因产能限制难以兑现配额 [2] - 8月3日增产消息公布后，布伦特原油期货价格下跌0.46%至69.35美元/桶，WTI下跌0.45%至67.03美元/桶，市场担忧被地缘政治风险溢价抵消 [3] 地缘政治与油价波动 - 美国对俄罗斯石油出口的制裁威胁（拟施加100%二级关税）加剧供应中断担忧，推动布伦特原油一度突破73美元/桶，WTI升至69.21美元/桶 [2][4] - 俄罗斯每日出口约950万桶（占全球10%），制裁若生效可能严重冲击供应，印度等国因长期合同难以转向其他供应源 [4] 需求增长与区域动态 - 国际能源署预测2025年全球石油需求增长仅70万桶/日（2009年以来最低），亚洲7月进口量降至2500万桶/日（年内最低） [2][4] - 2026年需求增长预期为72万桶/日，受亚洲经济放缓、新能源技术应用及美国关税壁垒拖累 [4][5] 价格预测与市场不确定性 - 高盛预测2025年四季度布伦特原油均价64美元/桶，2026年56美元/桶，但美国制裁或推高价格 [5] - 哈萨克斯坦炼油扩张计划可能削弱欧佩克+内部价格同盟，美国保护主义政策增加贸易摩擦风险 [5]

油价下跌原因 - 美国政府加征关税举措对世界经济增长构成重大风险 导致全球大宗商品市场信心匮乏 国际油价走势疲弱 [1] - 纽约商品交易所6月交货轻质原油期货价格下跌1 16美元至每桶57 13美元 跌幅1 99% 7月交货伦敦布伦特原油期货价格下跌1 06美元至每桶60 23美元 跌幅1 73% [1] - 4月西得克萨斯中质原油(WTI)较上月跌幅达18% 创2021年以来最大月度跌幅 布伦特原油近一个月呈单边大幅下跌走势 [1] 需求端疲软 - OPEC将2024年全球日均石油需求增长量预期下调至130万桶 调整后全年日均需求预计1 051亿桶 [2] - 美国3月职位空缺降至719 2万个 4月消费者信心指数跌至86 为近年低点 4月汽油需求同比降3 5% 创2年最大降幅 [2] - 美国主要投行将全球经济增长预期下调至2 8% 低于长期预测均值3 2% [2] 供给端过剩 - OPEC+计划从5月起增产41 1万桶/日 较原计划13 5万桶/日大幅增加 2026年恢复增产220万桶/日 [3] - 市场预测2025年下半年全球石油市场将出现60-70万桶/日的库存累积 [3] - 4月纽约市场WTI原油净多头头寸降至历史低点 布伦特原油一周减持16 23万手 创单周最大减持纪录 交易量激增30% [3] 底部形成条件 - 全球需求企稳需美国降低关税风险 主要经济体避免经济对抗 [4] - OPEC+可能重新评估增产计划 沙特等核心成员国或通过减产应对低价 [4] - 截至4月25日当周美国原油库存4 404亿桶 较前周减270万桶 但仍接近5年均值 [4] - OPEC+宣布8个参与国将在6月增产41 1万桶/日 但可能根据市场状况暂停或逆转 [4] 行业应对措施 - 各国需加大多元化能源进口来源 加快可再生能源发展 [5] - 国际社会应推动多边谈判缓解贸易紧张局势 恢复经济增长 [5]