量化研究：基于撤单行为的机构交易识别 - 报告核心观点：在算法交易成为主流的环境下，通过分析“下单-撤单时间差”来识别机构或有信息优势投资者的行为，比单纯依赖订单金额更具合理性与研究价值[2][6] - 报告提出了一种新的识别方法：通过统计“下单-撤单时间差”，发现在若干离散时点（如1秒、5秒及1分钟内3秒整数倍前后20毫秒内）出现显著的脉冲式集中撤单，这偏离了人工交易的随机特征，可被识别为由算法交易驱动的行为[10] - 报告构建了“买单算法交易撤单占比因子”（BABR）：该因子使用买单算法交易撤单笔数除以全部买单撤单笔数构建，用于表征机构投资者的建仓意愿和信心水平[10] - BABR因子表现出优异的选股能力：该因子的RankIC为0.058，ICIR接近0.55，双周度胜率超过70%，多空组合年化收益率达27.8%[10] - BABR因子与公募基金行为高度相关：该因子多头组偏好高估值、高弹性、低财务杠杆的股票，其日收益率与万得偏股混合型基金指数的相关性达到0.59，能够有效捕捉公募机构的行为和持仓[10][11] - BABR因子提供独立信息增量：该因子与基于成交类数据开发的深度学习因子的相关系数为-0.25，表明其能提供相对独立的信息增益[11] 公司研究：周大福（1929.HK） - 报告核心观点：周大福正从传统黄金珠宝零售商向以“福文化”为核心的中式奢侈品牌转型，品牌势能释放，渠道质效并举，盈利能力进入提升通道，上调至“买入”评级[2][14] - 公司战略转型聚焦文化溢价：公司正将“福”从产品名升级为跨品类文化符号，战略锚定“福文化+定价/IP”，强化品牌情感价值[12] - 高毛利定价首饰成为核心增长驱动力：FY26上半年，内地市场定价首饰零售值占比从27.4%提升至31.8%[12]；FY26第三季度，内地定价首饰零售值同比大增59.6%，占比进一步提升至40.1%，港澳市场占比也达到29.8%，标志着公司从“克重驱动”转向“设计+文化驱动”[12] - 产品结构持续高端化与年轻化：高端产品方面，“和美东方”高级珠宝及“天圆地方”翡翠系列带动翡翠销售倍增[12]；年轻化方面，通过与《黑神话：悟空》、Chiikawa等IP合作及全球代言人杨洋，持续破圈吸引年轻客群[12] - 渠道网络持续优化，质量提升：公司执行“关低效、开高线”策略，FY26第三季度内地门店净关闭230家至5433家，前三季度累计净关898家[13]；新开门店质量显著更高，月均销售额达130-140万港元，为关闭门店的2-3倍[13]；一、二线城市零售值占比提升至64.7%[13] - 电商与旅游零售成为新增长点：FY26第三季度，内地电商零售值同比增长25.3%，贡献占比7.4%[13]；澳门旅游零售同店销售增长31.3%，海南免税店销售额增速达24.6%[13] - 盈利能力显著改善，未来预期乐观：FY26上半年经营利润率已创近五年新高[2][14]；定价首饰占比提升至40%以上，有效平抑金价波动，叠加产品提价预期，毛利率有望延续改善趋势[2][14] - 行业集中度提升带来机遇：行业规范化政策加速洗牌，周大福凭借近百年品牌积淀、优化后的渠道网络及稳健现金流，有望在集中度提升中扩大领先优势[2][14] - 盈利预测：预计公司FY2026至FY2028年归母净利润分别为83.58亿、98.41亿、108.56亿港币，对应最新市盈率分别为16.2倍、13.7倍、12.5倍[2][14] 固定收益市场展望 - 报告核心观点：策略上建议以票息策略为主，关注各类利差压降机会；中长期看，2026年或处于利率高位磨顶阶段，建议逢调整适度拉长久期[3][17] - 春节假期国内经济表现活跃：春运前21日（2月2日-2月22日），全社会跨区域人员流动量达55亿人次，同比增长6%，单日人员流动量多次超过3亿人次，2月22日接近4亿人次[16]；春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%[16] - 海外市场动态复杂：美国最高法院裁定IEEPA关税非法，但特朗普随即下令根据1974年贸易法对所有进口商品加征15%的关税[16]；美国四季度GDP环比折年率仅1.4%，核心PCE同比为3%，高于前值[16] - 春节期间全球大类资产表现：国际原油价格上涨约6%，韩国、欧元区、英国股市分别上涨5.5%、2.4%、2.3%，而港股表现较弱，恒生科技指数下跌2.8%[17] - 债市短期或维持震荡：节前10年期国债利率跌破1.8%，与政策利率利差跌破40个基点，当前进一步宽货币预期不高，利率下行空间有限，或将维持震荡[17] - 具体投资策略：建议关注国开债-国债利差、二永债-普通信用债利差、期限利差、地方债-国债利差等利差压降的机会[3][17] 北交所市场周度观察 - 报告核心观点：政策利好奠定开年基调，建议关注节后资金回流节奏，优先选择估值与成长匹配度高的标的[4][22] - 市场交易情况回顾：当周北交所全部A股日均成交额为185.8亿元，环比下降9.3%[20]；北证50指数收涨0.58%，日均换手率达1.7%[20] - 重要政策利好：沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，北交所举措包括支持优质上市公司高效融资、提高对创新型中小企业的制度包容性、提高再融资便利性及强化全链条监管[21]；五部门发文加强低空装备与低空信息通信的融合创新，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证[21] - 政策影响分析：再融资优化措施显著提升了市场服务创新型中小企业的能力，已有企业如林泰新材启动定增计划[22]；叠加央行维持适度宽松货币政策，创新型中小企业融资环境持续改善[22] - 投资建议关注三大方向：一是受益于再融资优化的优质企业，尤其是数据中心、算力、机器人等领域[22]；二是科技主线中的稀缺标的，如具备进口替代能力的半导体封测、12英寸半导体器件企业[22]；三是春节后需求回暖预期较强的消费细分赛道，如具备IP运营能力的传媒和文娱企业[22]

隆福寺新春市集活动概况 - 活动于2月4日至3月3日举办 每日开放时间为10:00至19:00 [26] - 活动主题为“马不停蹄 隆福潮集” 旨在吸引游客游览购物 [1] - 市集以“福”文化为主线 打造“步步见福”的沉浸式逛游体验 [5][9] 市集内容与商业构成 - 市集设置2个演出空间和53个摊位 汇聚超过30家老字号并联动57个品牌 [5] - 现场提供非遗手作体验和老字号特色展销 [18] - 南北美食齐聚 老字号美食摊位前出现排队购买现象 [22][24] 场景设计与游客体验 - 街区入口设置“隆福马”雕塑作为标志性打卡点 呼应马年主题 [3] - 通过祈福灯、祈福树、福字球及绒面福字装置等景观营造浓郁“喜气洋洋新中式”年味 [7][9][11] - 展位设计多元 包括传统红色标准展位、“福”灯主题新中式展位及仿古特陈展位 [12] - 吸引众多市民游客游玩 包括身穿古装的游客及儿童 [14][16][20]

活动概述 - 2026年2月19日，在福州市鼓岭旅游度假区举办了“岭上迎春 乐享非遗年”新春非遗主题活动 [2] - 活动核心是融合福文化与闽都非遗特色，旨在让游客感受浓郁的马年新春氛围 [2] 活动内容与体验项目 - 活动开设了骏马彩绘互动和非遗市集等主要体验项目 [2] - 游客可现场参与剪纸、漆扇、糖画等传统技艺体验 [2][4][6] - 活动现场有游客展示剪纸作品，并有小朋友和游客参与糖画、漆扇制作及参观非遗市集 [2][4][6][8]

公司活动与运营 - 红螺寺景区举办第32届新春祈福游园会 活动持续至正月初七 以“福”文化为核心 打造五福贺岁系列活动与六大心愿主题祈愿区[1] - 景区内设置大量福运装置和特色打卡点位 提供沉浸式接福、迎福、纳福体验[1] - 景区与央视热播剧《太平年》开启IP联动 在古庙区撞钟处东侧开设特展 展出剧中服饰、道具及百幅剧照[5] - 景区文化长廊举办新春雅趣活动 游客可体验焚香、点茶、挂画、插花四大宋式雅事 并有专业老师现场指导[5] - 文化长廊边设有焦家浸烙葫芦、螺钿、鱼灯、吉祥沙燕鸟四大非遗技艺展演 非遗传承人现场献艺[5] 市场反应与消费者行为 - 大年初一 大量游客来到红螺寺景区击鼓撞钟祈福 参与宋韵四雅活动[1] - 园区内人流如织却井然有序 游客从“寿、富、康、德、安”五福门下走过合影 在吉祥钟前敲钟 走过芝麻杆铺就的小径祈福[3] - 有游客表示每年都来祈福已坚持30年 今年景区气氛营造得特别好 年味浓厚[3] - 有来自深圳的游客身穿汉服参与活动 认为活动在过年氛围中增添了文化传承感[7]

公司活动与产品策略 - 公司于农历正月初一至十五在终南山古楼观历史文化景区举办了以“马踏春声临楼观·非遗盛宴贺新春”为主题的新春民俗盛会 [1] - 活动以福文化为核心 融合秦腔非遗 登高祈福 福马巡游 亲子游乐 特色美食等多元体验 旨在打造年味浓郁 文化底蕴深厚的新春文旅盛宴 [1] - 活动期间 公司特邀专业秦腔剧团于正月初一至初五驻场演出《探窑》《花亭相会》《龙凤呈祥》等经典剧目 [2] - 公司策划了福马主题互动 包括正月初二至初七的福马方阵环园巡游 以及正月初一至十五的福马乘骑体验 [2] - 公司在福地广场组织了舞龙表演 并吸引了市民游客自发参与广场舞活动 [2] 市场需求与消费者反馈 - 消费者将登高祈福视为家庭传统 并表达了对平安健康的新年愿望 显示出对传统文化体验的稳定需求 [1] - 消费者反馈显示 活动满足了家庭游客的多重需求 包括登高祈福 儿童娱乐和品尝地方特色美食 获得了积极评价 [2] - 秦腔表演吸引了大量戏迷 台下掌声与喝彩声此起彼伏 表明传统文化表演对特定客群有较强吸引力 [2] - 福马巡游与互动环节在现场营造了欢乐氛围 游客参与合影 一路欢声笑语不断 [2] 公司战略与文化定位 - 公司致力于将福文化 秦腔与民俗体验进行深度融合 通过多元活动让游客感受中华传统文化魅力 [3] - 公司的战略是通过打造非遗与民俗交融的节庆体验 让游客在山水间感受中国年的独特魅力 [1][3] - 景区内的楼观说经台已成为游客新春祈福的热门打卡地 强化了其作为文化福地的品牌定位 [2]

活动概述 - 北京门头沟区于2月17日（大年初一）正式启动“福地启新岁·非遗贺新春”马年非遗巡游季活动，活动将持续至正月初七 [1][3] - 活动以永定楼为核心地标，联动华远坊、西长安中骏世界城、上岸长安天街、檀谷四大商圈，并延伸至斋堂、清水等深山区 [4] - 活动不仅是一场节庆活动，更是一次非遗传承的深度实践，旨在打破非遗传承的时空界限，让古老技艺从“小众的坚守”走向“大众的共享” [6] 活动内容与表演 - 开幕式七大非遗团队齐聚永定楼前，包括舞龙、三大流派太平鼓（京西太平鼓民间艺术团、鲁氏太平鼓、门头沟樊派太平鼓）、三家店高跷（四十位艺人）、陈家庄童子挎鼓万诚老会（二十面小鼓）、千军台庄户幡会（百余人阵容）等表演 [3] - 初二至初七，永定楼前每日有太平鼓各流派、舞龙、高跷、秧歌、童子大鼓轮番亮相，其中初五迎财神吉日将首次实现四大太平鼓流派同台，百鼓齐鸣 [4] - 初三与初五，在斋堂镇、清水镇的古戏台上将上演柏峪燕歌戏、山梆子戏等拥有六百年历史的珍稀剧种 [6] - 四大商圈每日午后开启“非遗快闪”活动，内容包含舞龙穿街、古乐悠扬、秧歌翩跹 [4] 商业联动与体验 - 活动深度联动四大商圈（华远坊、西长安中骏世界城、上岸长安天街、檀谷），将非遗文化与消费场景结合 [4][6] - 中骏世界城设有非遗福味市集，持续开放供市民体验合体字、风车、剪纸、葫芦雕刻、毛猴等非遗代表性项目 [7] - 巡演期间将发放定制版“京西福地福袋”，内含非遗地图、商圈优惠券及福气红绳，以延长活动影响力至日常生活 [7] 活动目标与影响 - 活动以“福”文化为核心纽带，串联永定楼的地标价值、商圈的消费活力与深山区的乡土记忆 [6] - 旨在让市民游客在鼓乐声中触摸文化根脉，在逛游途中感知福地温度，使“京西福地”品牌成为可体验、可参与、可带走的情感记忆 [6] - 通过从永定楼到商圈再到深山古村的七日活动，织就一幅流动的“京西福地图”，吸引市民游客参与山水文化之约 [4][6]

晚会主题与核心定位 - 晚会以“同风万里共春光”为主题 旨在描绘“同根同心同梦”的团圆图景 体现了福建作为两岸融合发展示范区的主动担当 [2] - 整场晚会将个人情、家国情、同胞情交织 让团圆成为两岸同胞、海内外闽籍儿女及全球华人华侨的情感共鸣 [6] 文化融合与创意表达 - 通过飘带屏与开合屏联动 实现闽南红砖古厝与台北101场景的无缝切换 展现文化之风穿越海峡 [2] - 对福文化进行年轻化、创意化诠释 让千年福韵在当代语境中焕发新生 使传统文化表达更贴近观众 [2] - 歌舞《食在有福》将佛跳墙、肉燕、鱼丸等非遗小吃搬上舞台 串联众多福建特色美食 道出烟火气里的幸福感 [2] - 沙县小吃已走进台湾 成为两岸民生融合的鲜活注脚 [2] 艺术节目与情感叙事 - 闽南语金曲音乐情景秀《此心安处是吾乡》重新演绎《爱拼才会赢》等经典歌曲 传递福建人爱拼敢赢的精神及“有福同享、有难同当”的温情内核 [3] - 晚会通过多个情景剧传达“团圆”之情 叙事从“小家”牵挂递进到“大家”守望 从两岸相拥扩展到跨国共情 [3] - 情景音画《团圆》以英雄吴石与女儿的故事为切口 用旧船票和书法“家”串联记忆 展现闽人浩荡的家国情怀 [3] - 歌曲《宁夏》巧妙串联闽宁协作30周年与两岸融合的双重深情 由福建籍演员姚晨与宁夏孩童重新演绎 [4] - 歌曲《从从容容》的晚会专属版本 由黑猫两岸青年乐队演绎 将两岸山水与青年之心唱进团圆灯火 [6] 两岸交流与青年共鸣 - 台湾主持人杨品骅分享在福州能吃到台北卤肉饭 在台北也能品尝福州鱼丸肉燕 体现生活文化的交融 [2] - 泉州宋江阵与台湾斗阵鼓同台擂响 实现血脉同频与情感共振 [2] - 两岸青年的同频共鸣在歌声中找到轻盈表达 2025年火爆全网的《从从容容》在晚会上由两岸青年乐队共同呈现 [6]

活动概述 - 公司于大年初一在天津津湾广场举办了一场以“无界津湾 马上有福”为主题的新春文化活动 [1] - 活动核心是将中国传统“福文化”与非遗剪纸艺术结合 探索文、旅、商、体、展融合发展的新实践 [1] 活动内容与形式 - 活动打破了传统舞台界限 邀请唐云来、林德谦等十余位书法名家现场挥毫书写“福”字 [2] - 林德谦现场创作了3.5米巨幅“福”字 成为活动亮点 [2] - 剪纸非遗匠人现场制作精巧的“福”字剪纸 并作为新春礼物赠予市民游客 [2] - 活动设置了“百福墙”环节 将数十幅风格各异的“福”字作品张贴于广场入口处 形成新春打卡景观 [4] - 书法名家唐云来为“百福墙”亲笔题写对联：“无界津湾融天地万象 有容沽水汇河海千帆” [4] 活动参与与影响 - 活动吸引了大量市民游客主动参与书写“福”字 [2] - 活动成功吸引了外国友人参与 例如来自法国的米歇尔·沙东父女沉浸式体验临摹“福”字 [2] - “百福墙”迅速成为热门拍照打卡点 书法家与市民游客纷纷在此合影留念 [4] 公司战略理念阐释 - 主办方表示 此次活动是津湾广场“无界”理念的生动落地 [6] - “时空无界”体现在让传统年俗焕发新生 [6] - “内容无界”体现在让书法与非遗在“福”文化纽带下相融合 [6] - “社群无界”体现在凝聚起跨越身份的情感共同体 [6]

红螺寺新春游园会活动内容 - 第32届红螺寺新春祈福游园会于大年初一开幕，活动从正月初一持续至正月初七 [2] - 游园会以“福”文化为核心，设置击鼓迎新、吉祥宝鼎赐福、撞吉祥钟等多项传统祈福活动 [2] - 景区开辟六大心愿主题专区，围绕事业、学业、健康等主题，满足不同年龄段游客需求 [2] - 活动期间，景区将向游客免费发放五万张福字贴 [2] 影视IP联动与沉浸式体验 - 景区联动热播历史剧《太平年》，推出同名IP特展，展出上百幅精美剧照和剧组真实使用的原版服装道具 [4] - 展览设置了“百家姓”打卡互动环节 [4] - 景区在文化长廊推出“宋时四雅”沉浸式体验，游客可亲手尝试点茶、焚香、插花、挂画 [5] 景区景观与配套设施 - 景区内挂满员工亲手制作的红金相间各式宫灯，成为游客拍照打卡点 [5] - 自然景观包括千余亩苍劲挺拔的古松林，以及山门前百米长正值盛花期的三角梅花墙，形成“松竹吐翠梅含笑”的冬日美景 [5] - 文化长廊设有非遗展演和特色小吃街，为游园会增添烟火气 [5]

新春民生保障与消费活动 - 习近平总书记考察北京隆福寺街区新春市集 该市集以“福”文化为核心 融合老字号、非遗手作、特色美食及机器人、AI互动等新潮元素 将持续到元宵节 [1][2] - 北京新隆福文化有限公司表示 市集为老百姓过年准备 包含瓜子、花生、糖炒栗子等年货及珐琅厂、故宫文创等 旨在让大众高高兴兴过个大年 [2] - 甘肃兰州五泉肉菜市场节日供应充足 市场日均客流量突破万人次 市场为智慧型菜市场 设有食品安全检测室并定期抽查价格 以保证周边居民吃到安心平价的菜品 [3][4] 灾后重建与乡村振兴 - 辽宁省葫芦岛市绥中县明水满族乡祝家沟村在2024年8月洪涝灾害后积极恢复重建 目前已从“重生”走向“振兴” [2][3] - 祝家沟村通过开展特色旅游、学习直播电商等方式改善经济 村容村貌变美 村民收入增加 日常用水、用电、取暖标准比受灾前更高 [3] - 村党支部书记表示 村民从“住进新房子”到“过上好日子” 发展道路越走越踏实 信心越来越足 [3] 春运交通与服务保障 - 2026年春运期间 全国铁路网络预计发送旅客近5.4亿人次 其中郑州东站预计发送旅客642.9万人次 [6] - 郑州东站为应对春运 提前进行硬件升级和服务优化 将安检通道由21条增至26条 [6] - 郑州东站举办舞蹈、传统礼仪展演和歌曲表演等新春活动 以营造浓厚的春运氛围 [5][6]