市场核心观点 - 2026年A股市场主线预计为科技创新与新质生产力，紧扣产业趋势与政策导向[4] - 2026年首个交易日港股表现强劲，恒生指数涨2.76%，恒生国企指数涨2.86%，恒生科技指数涨4%[5] - 国产GPU企业壁仞科技上市首日大涨76%，或标志国产GPU行业进入商业化放量阶段[5] 地缘事件影响分析 - 美国空袭委内瑞拉并抓获其总统，构成“黑天鹅”地缘政治冲击[5] - 事件对原油的宏观叙事逻辑为短期“供应不确定性”，中期因潜在增产可能压低油价[6] - 事件本质为军事侵略，推升国际秩序不确定性，利多黄金白银等避险资产[6] - 事件对全球股市影响预计有限，偏向一次性负面冲击，未引发如俄乌战争级别的广泛制裁[6] A股关联与风险 - 地缘事件凸显科技兴国重要性，国产替代、商业航天等硬实力产业将更受重视[7] - 主要风险包括地缘风险、全球经济压力及国际大宗商品价格波动可能超预期[8]

上周市场风格与ETF表现 - 科创成长风格领跑市场 通信、人工智能、半导体、卫星等主题的ETF一周涨幅超过5% [1] - 通信设备ETF成为上周涨幅最高的ETF 一周涨幅达7.30% 创业板人工智能ETF华宝、创业板人工智能ETF大成的一周涨幅均超7% [1] - 半导体设备ETF易方达、卫星ETF易方达、科创成长50ETF一周涨幅均超5% [1] - 红利风格ETF表现疲软 多只港股红利板块的ETF一周跌超3% 煤炭、自由现金流等主题ETF亦为震荡走势 [1] - 巴西主题ETF跌幅较大 一周跌幅超5% 化工、钢铁、有色等周期主题的ETF产品亦有所回调 [2] 资金流向 - 跟踪中证A500指数的ETF产品上周合计净流入近100亿元 成为上周ETF市场“吸金”主力 [2] - 华泰柏瑞中证A500ETF单周净流入超40亿元 南方中证A500ETF单周净流入达37.64亿元 [2] - 华泰柏瑞中证A500ETF在12月12日的流通规模首次超过300亿元 [2] - 中证A500指数相关的ETF上周合计成交额超1800亿元 其中A500ETF易方达一周成交额达到246亿元 [2] - 跟踪恒生科技指数的ETF上周合计净流入超30亿元 科创板50指数相关ETF合计净流入超过20亿元 [3] - 易方达上证科创板50ETF周度净流入额近10亿元 景顺长城中证港股通科技ETF周度净流入额达8.78亿元 [3] - 多只债券型ETF上周净流入额显著 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、汇添富中证AAA科创债ETF、招商中证国债及政策性金融债0-3年ETF等产品净流入额均超10亿元 [3] 机构对港股市场的观点 - 富国基金表示 美联储进入降息通道及美元走弱背景下 全球资金迎来再平衡 港股市场已成为全球资本的聚焦地 [3] - 汇添富基金表示 港股通高股息板块交易拥挤度处于历史较低水平 市场情绪尚未过热 具备较高胜率的配置价值 [3] - 易方达基金基金经理李栩表示 港股互联网板块基本面发展趋势稳固 三季报显示顺周期业务复苏显著 人工智能技术赋能下核心业务实现稳健增长 云业务表现超越市场预期 [4] - 永赢基金表示 2025年上半年AI及互联网公司收入增速创近三年新高 国证港股通互联网指数具备稀缺性且低估 [4] 2026年投资主线展望 - 有公募机构表示 作为“十五五”规划开局之年 政策与产业共振将催生清晰的结构性机会 [1] - 四大投资主线值得重点关注：一是科技创新与新质生产力 二是“反内卷”与盈利修复 三是消费复苏与品牌出海 四是黄金与战略性资源的长期配置价值 [1] 配置思路 - 易方达基金基金经理余海燕表示 配置思路从“防御”适度转向“进取” 重点关注政策确定性较高的科技类指数 如创业板指、科创50与恒生科技等 [4] - 同时 逢低布局受益于内需复苏的顺周期指数 如核心宽基指数中证A500、沪深300等 为明年的春季行情提前布局 [4]