中国稀土产业战略地位与市场表现 - 2025年是中国稀土产业的分水岭，行业掌握绝对话语权[1] - 中国在2025年两次对稀土实施出口管制，4月对部分中重稀土实施管制，10月扩大至全产业链技术[3] - A股稀土指数年内涨幅超过100%，多家概念股股价翻倍，反映市场对前景的乐观预期[15] 稀土的战略价值与应用 - 稀土是17种金属元素的统称，分为轻稀土和重稀土，镨和钕制成的钕铁硼磁铁是磁力最强的磁铁，应用于新能源汽车电机和风力发电[4] - 重稀土中的镝和铽能显著提升磁材耐高温和耐退磁性能，用于航空航天和军工装备，一架F-35战机需417公斤稀土材料，一艘核潜艇需4吨[6] - 稀土本身矿产资源丰富，但稀缺的是从矿石中分离提纯的技术[4] 中国稀土产业的技术与成本优势 - 中国稀土分离技术领先，纯度可达99.9999%，而美国和澳大利亚纯度仅为99.9%，成本高出60%[7][9] - 中国稀土冶炼分离成本为30万元/吨，美国为48万元/吨，中国拥有从采矿到磁材加工的完整产业链[9] - 中国稀土冶炼分离产量占全球96%，稀土磁材产量占全球94%，全球绝大多数稀土元素需经中国加工[9] 中国稀土出口管制政策演变 - 2025年4月4日对部分中重稀土实施出口管制，首次将钕铁硼磁材纳入管控范围，审批严格审查最终用途和出口国[11] - 2025年10月9日扩大管制至全部中重稀土，并实行长臂管辖，只要产品含0.1%中国成分，出口至第三国就需中国商务部批准[13] - 长臂管辖意味着全球大多数含稀土产品受中国管制，美国获得的出口许可明确排除军工用途和向受管制进口商出口[13] 稀土企业业绩与行业前景 - 北方稀土上半年归属股东净利润增长高达1952%，盛和资源前三季度净利润预告为7.4亿元至8.2亿元，同比增加696%至782%[15][17] - 稀土企业毛利率显著改善，北方稀土毛利率提升4.32个百分点，广晟有色毛利率提升5.1个百分点，由价格上涨和销量增加驱动[17] - 随着供给侧改革深入、出口许可制度完善及进口矿纳入指标管控，国内供应预计进一步收缩，稀土商品稀缺性上升，价格有支撑[19]

市场整体表现 - 上周五市场震荡调整，三大指数集体下跌，沪指跌0.94%失守3900点，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55% [1] - 沪深两市成交额2.52万亿元，较上一交易日缩量1376亿元 [1] - 电池、芯片概念股大面积调整，燃气、煤炭等板块涨幅居前，半导体、电池、贵金属等板块跌幅居前 [1] 券商对市场走势的观点 - 银河证券认为市场大概率不会复制4月7日行情，原因包括对关税冲击的预期下降、政策稳市机制就位、市场聚焦中长期政策预期 [2] - 银河证券指出驱动行情的核心因素未变，流动性预计延续向好，建议关注“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期的政策聚焦领域及业绩确定性较强板块 [2] 存储芯片行业观点 - 华泰证券指出自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价，幅度多超预期 [3] - DRAM方面，AI驱动的HBM及高容量DDR5需求旺盛，推动4Q25主流DRAM价格稳健上行，美光表示26年DRAM市场供需关系将保持紧张 [3] - NAND方面，原厂严格控制产能稼动率，HDD供应短缺及AI推理应用增加推动企业级SSD需求，4Q25价格涨幅或较3Q25扩大，供需共振推动存储芯片周期向上 [3] 稀土行业观点 - 中信建投指出商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，并增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制 [4] - 对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化 [4]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，三大指数集体下跌，沪指跌0.94%失守3900点，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55% [1] - 沪深两市成交额2.52万亿元，较上一个交易日缩量1376亿元 [1] - 电池、芯片概念股大面积调整，燃气、煤炭等板块涨幅居前，半导体、电池、贵金属等板块跌幅居前 [1] 银河证券市场观点 - 市场大概率不会复制4月7日行情，原因包括对预期冲击的程度大幅下降、政策稳市机制已提前就位、市场聚焦中长期政策预期 [2] - 10月10日中概股调整是前期持续上涨后的震荡消化，并非受单一外部因素主导的长期趋势转向 [2] - 驱动本轮行情的核心因素未改变，流动性预计延续向好趋势，建议关注“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期的政策聚焦领域及业绩确定性较强板块 [2] 华泰证券存储芯片行业观点 - 自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价，涨价幅度多超市场预期 [3] - DRAM方面，AI驱动的HBM及高容量DDR5需求保持旺盛，推动4Q25主流DRAM价格继续稳健上行，美光表示26年DRAM市场供需关系仍将保持紧张 [3] - NAND方面，HDD供应短缺叠加AI推理应用增加加大企业级SSD需求，推动NAND供需结构持续优化，4Q25价格涨幅或较3Q25有所扩大 [3] 中信建投稀土行业观点 - 商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控 [4] - 增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制 [4]