市场行情表现 - 10月15日沪锌期货主力合约开盘报22020元/吨盘中低位震荡运行最高触及22070元最低探至21915元跌幅达1.17% [1] - 沪锌行情呈现震荡下行走势盘面表现偏弱 [1] 机构观点与基本面分析 - 正信期货观点：供增需稳之下锌供需平衡有过剩倾向但过剩预期的实现有待矿端向冶炼端的进一步传导产业链内部调整需要时间 [1] - 正信期货操作建议：国内累库海外去库出口窗口接近打开可考虑逢高布局长线空单下游企业刚需按需采购 [1] - 五矿期货分析：放假期间国内锌冶炼企业正常生产大部分锌下游企业维持正常生产部分锌合金企业放假较长 [1] - 五矿期货指出伦锌注册仓单仍处绝对低位尚存结构性风险锌锭出口窗口开启后内盘空头平仓沪锌减仓上行短期对沪锌提供支撑 [1] 宏观事件与市场情绪影响 - 五矿期货提及特朗普表示将从11月1日起对从中国进口的产品征收100%额外关税并对所有关键的美国制造软件实施出口管制 [1] - 该事件引发恐慌情绪推动VIX快速冲高美国股债汇三杀铜油等大宗商品快速跳水大宗商品情绪快速退潮 [1] - 预计短期沪锌低位震荡风险波动加大 [1] 投资策略与价格区间 - 中辉期货指出国内需求旺季不旺锌前期空单谨慎持有建议卖出套保逢高布局锁定利润 [2] - 中长期看锌供增需减仍是板块空头配置 [2] - 沪锌关注区间为21800元/吨至22400元/吨伦锌关注区间为2900美元/吨至3000美元/吨 [2]

市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌56美分，收于每桶62.85美元，跌幅为0.88%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌77美分，收于每桶64.86美元，跌幅为1.17%；SC原油主力合约收跌1.07%，报463元/桶 [1] - 截至6月2日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油库存再降13%，至五个月低位水平，总量为1561.6万桶；中质馏分油库存下降35%，仅为65.2万桶；重质馏分油库存下降25%，至723.8万桶；轻质馏分油库存增加5.9%，至772.6万桶 [1] - 美国至5月30日当周EIA原油库存 -430.4万桶，预期 -103.5万桶，前值 -279.5万桶；当周EIA汽油库存 521.9万桶，预期60.9万桶，前值 -244.1万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存 57.6万桶，前值7.5万桶；当周美国原油出口减少39.4万桶/日至390.7万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加50.9万桶至4.018亿桶，增幅0.13%；除却战略储备的商业原油库存减少430.4万桶至4.36亿桶，降幅0.98% [1] - 俄罗斯5月的石油和天然气收入同比下降35%，至5127亿卢布（合65.5亿美元），较4月份下降了53% [1] - 沙特希望欧佩克+在8月和可能的9月至少增加41.1万桶/日的产量，渴望尽快解除减产，以利用北半球夏季的需求高峰 [1] - 加拿大自然资源公司4日宣布重启位于阿尔伯塔省北部的Jackfish1油砂项目，预计未来数日内逐步提升产量，目标于6月7日恢复全部3.65万桶/日的产能；本周初约有34.4万桶/日油砂产能（占全国产量7%）被迫关停 [1] 投资逻辑 - 欧佩克5月产量环比增加20万桶/日，大致是增加配额一半水平，5 - 7月份实际增产规模可能仅在60万桶/日，且部分供应国内直烧发电，出口增长不会大幅增加 [2] 油价走势判断 - 油价短期震荡筑底，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告行业投资评级 - 油价短期震荡筑底，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 4月28日停电后西班牙70万桶/天、葡萄牙20万桶/天炼油能力停工 ，致欧洲炼厂开工率偏低，拖累原油进口需求、收紧成品油供应支撑裂解价差，大停电体现欧洲电力系统脆弱性，依赖新能源发电影响炼厂运营和成品油消费 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 6月交货纽约商品交易所轻质原油期货价格跌1.02美元收于58.07美元/桶跌幅1.73% ，7月交货伦敦布伦特原油期货价格跌1.03美元收于61.12美元/桶跌幅1.66% ，SC原油主力合约收跌1.52%报459元/桶 [1] - 截至5月5日当周阿联酋富查伊拉港成品油总库存环比升0.1%达2074.2万桶 ，中质馏分油库存降20%至173万桶为七个月低点 ，重质残渣燃料油库存降2.6%至1046.2万桶为六周低点 ，轻质馏分油库存从一周前一个月低点升至855万桶 [1] - 卡塔尔6月海运原油出货价较阿曼/迪拜原油价格升水0.80美元/桶 ，陆运原油出货价较阿曼/迪拜原油价升水0.70美元/桶 [1] - 欧盟考虑制裁俄罗斯卢克石油公司在迪拜贸易子公司Litasco Middle East DMCC ，是针对莫斯科影子油轮船队新措施一部分 ，卢克石油公司去年是俄罗斯向海外售油第二大公司 [1] - 美国至5月2日当周EIA原油库存-203.2万桶预期-83.3万桶前值-269.6万桶 ，俄克拉荷马州库欣原油库存 -74万桶前值68.2万桶 ，精炼油库存 -110.7万桶预期-127.1万桶前值93.7万桶 ，国内原油产量减9.8万桶至1336.7万桶/日 ，战略石油储备库存增58.0万桶至3.991亿桶增幅0.15% ，除却战略储备商业原油进口605.6万桶/日较前一周增55.8万桶/日 [1] 投资逻辑 - 停电致西班牙70万桶/天、葡萄牙20万桶/天炼油能力停工 ，使欧洲炼厂开工率低 ，拖累原油进口需求、收紧成品油供应支撑裂解价差 ，大停电体现欧洲电力系统脆弱性影响炼厂运营和成品油消费 [2] 策略 - 油价短期震荡筑底，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为欧佩克大幅增产、宏观黑天鹅事件 ，上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突致大规模断供 [3]