宏观经济数据 - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元 [4][14] - 2025年规模以上工业增加值增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点 [4][14] - 2025年社会消费品零售总额增长3.7%，增速较上年加快0.2个百分点，固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [4][14] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][14] 钢铁行业生产与贸易 - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0% [4][14] - 2025年中国钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][14] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][14] 近期市场与生产动态 - 1月22日，河北省及山东省部分城市启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [4][14] - 1月21日，全国主港铁矿石成交81.20万吨，环比减少30.3% [4][14] - 1月21日，237家主流贸易商建筑钢材成交7.63万吨，环比减少2.2% [4][14] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.48%，环比减少0.56个百分点 [5][15] - 上周钢厂盈利率39.83%，环比增加2.17个百分点 [5][15] - 上周日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨 [5][15] 钢材供需基本面 - 上周五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增加0.62万吨，增幅0.1% [5][15] - 上周五大钢材品种总库存1247.01万吨，周环比下降6.91万吨，降幅0.6% [5][15] - 上周五大钢材品种表观消费量826.12万吨，环比增加3.7% [5][15] - 上周螺纹钢减产0.74万吨至190.3万吨，总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表观需求回升15.28万吨至190.34万吨 [5][6][15][16] - 上周热卷增产2.85万吨至308.36万吨，去库5.8万吨至362.33万吨，表观需求增加5.82万吨至314.16万吨 [5][7][15][17] 主要品种市场观点 - 螺纹钢需求有所改善但持续性存疑，供应弱稳，基本面延续季节性弱势 [6][16] - 螺纹钢原料端冬储补库进度过半，钢厂采购趋向谨慎，成本支撑减弱 [6][16] - 热卷供应仍偏松，需求端受淡季和天气制约，终端刚需主导，增量有限 [7][17] - 钢材贸易商普遍采取“低库存、快周转”策略，主动出货回笼资金 [7][17] - 钢材市场成交量不佳，短期钢价预计继续窄幅震荡 [6][7][16][17] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [8][18] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [8][18] 铁合金市场 - 铁合金市场呈现供需双弱格局，观点为中性 [9][19] - 合金供给总体维持低位，上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰小幅降库但压力仍存 [9][19] - 成本端焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱 [9][19] - 钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束不及预期，冬季补库进入尾声 [9][19] - 铁合金价格预计维持震荡格局，观点为观望 [9][19]

全球粗钢产量总体趋势 - 2025年11月全球70个主要国家/地区粗钢总产量为1.401亿吨，同比下降4.6% [1] 分地区粗钢产量变化 - 非洲地区产量为200万吨，同比显著增长7.4% [1] - 亚洲和大洋洲地区产量为9990万吨，同比下降7.1% [1] - 欧盟（27国）产量为1020万吨，同比下降3.5% [1] - 其他欧洲国家产量为370万吨，同比大幅增长9.8% [1] - 中东地区产量为550万吨，同比增长8.2% [1] - 北美地区产量为900万吨，同比增长5.4% [1] - 俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰产量为630万吨，同比下降3.9% [1] - 南美地区产量为350万吨，同比增长2.4% [1]

全球粗钢产量总体情况 - 2025年11月全球70个主要国家/地区的粗钢产量为1.401亿吨，同比下降4.6% [1] 各区域粗钢产量变化 - 非洲地区粗钢产量为200万吨，同比显著增长7.4% [1] - 亚洲和大洋洲地区粗钢产量为9990万吨，同比下降7.1% [1] - 欧盟(27国)粗钢产量为1020万吨，同比下降3.5% [1] - 其他欧洲国家粗钢产量为370万吨，同比大幅增长9.8% [1] - 中东地区粗钢产量为550万吨，同比增长8.2% [1] - 北美地区粗钢产量为900万吨，同比增长5.4% [1] - 俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为630万吨，同比下降3.9% [1] - 南美地区粗钢产量为350万吨，同比增长2.4% [1]

全球粗钢产量数据 - 2025年11月全球粗钢产量为1.401亿吨 [1] - 2025年11月全球粗钢产量同比减少4.6% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场处于供需双弱局面，预计短期螺纹钢盘面窄幅整理运行 [1] - 铁矿石供应端发运量回升，需求端铁水产量下降，库存端港口累库、钢厂去库，短期矿价震荡 [1] - 焦煤供应端厂内累库，需求端下游采购以刚需为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行 [1] - 焦炭供应端下游采购以刚需为主，需求端钢厂对焦炭需求降低，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行 [1] - 锰硅市场情绪提振，但基本面缺乏持续上行驱动，预计短期偏震荡运行 [1][3] - 硅铁情绪提振，供应减量有一定支撑，上方空间需关注后续新增减停产情况，短期坚挺震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面震荡偏强，现货价格稳中有涨、成交回落，1 - 11月投资数据走弱，粗钢及生铁产量低位，钢材市场供需双弱，预计短期窄幅整理 [1] - 铁矿石：期货主力合约价格下跌，港口现货价格下跌，澳洲、巴西发运量回升，铁水产量下降，港口累库、钢厂去库，短期震荡 [1] - 焦煤：盘面上涨，现货价格有涨有跌，供应端厂内累库，需求端下游采购以刚需为主，预计短期宽幅震荡 [1] - 焦炭：盘面上涨，港口现货报价下跌，供应端下游采购以刚需为主，需求端钢厂对焦炭需求降低，预计短期宽幅震荡 [1] - 锰硅：期价震荡走强，市场价上调，宏观政策提振信心，上周产量环比持平、减产放缓，需求端钢招有支撑但终端用锰需求下降，库存持续新高，预计短期偏震荡 [1][3] - 硅铁：期价震荡走强，汇总价格上调，宏观政策及减停产情况提振情绪，产量下降，需求端钢招持续但终端需求偏弱，库存高位，预计短期坚挺震荡 [3] 日度数据监测 - 各品种合约价差、基差及现货价格有不同变化，如螺纹钢1 - 5月合约价差9.0，环比 - 13.0；热卷5 - 10月合约价差 - 10.0，环比 - 3.0等 [4] - 各品种利润、价差情况，如螺纹盘面利润36.8，环比12.1；卷螺差159.0，环比 - 13.0等 [4] 图表分析 - 展示主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种合约价差、螺纹钢利润等相关图表，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种，时间跨度包含2020 - 2025年 [5][15][23][41][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [54] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉 [54] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [55]

胶合板期货市场表现 - 11月25日主力合约报146.75元/吨，震荡走高0.10% [1] 美国钢铁行业运行情况 - 截至11月22日当周美国钢铁产能利用率为76.9% [1] 全球及中国钢铁产量 - 2025年10月全球粗钢产量为1.433亿吨，同比减少5.9% [1] - 2025年1-10月全球粗钢产量为15.176亿吨，同比减少2.1% [1] - 2025年10月中国钢铁产量7200万吨，同比减少12.1% [1] 中国钢材社会库存 - 11月中旬21个城市5大品种钢材社会库存871万吨，环比减少22万吨，下降2.5%，库存呈连续下降态势 [1] - 11月中旬库存比年初增加212万吨，上升32.2%，比上年同期增加187万吨，上升27.3% [1] - 11月24日当周城市总库存量为886.96万吨，较上周环比减少23.11万吨，下降2.54% [1] - 11月24日当周建筑钢材库存总量为455.74万吨，较上周环比减少17.25万吨，下降3.65% [1]

全球粗钢产量总体情况 - 2025年10月全球70个主要国家/地区粗钢产量为1.433亿吨，同比下降5.9% [1] - 2025年1月至10月累计粗钢产量为15.176亿吨，同比下降2.1% [4] - 统计范围覆盖2024年全球粗钢产量的98% [4] 分地区粗钢产量表现 - 亚洲和大洋洲地区10月产量为1.024亿吨，同比下降8.2%，是拖累全球总量的主要区域 [3][4] - 中东地区10月产量为540万吨，同比增长9.2%，增速最为显著 [3][4] - 北美地区10月产量为910万吨，同比增长4.7% [3][4] - 非洲地区10月产量为200万吨，同比增长0.8% [3][4] - 欧盟(27国)10月产量为1080万吨，同比下降3.5% [3][4] - 俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰10月产量为640万吨，同比下降5.1% [3][4] 主要产钢国产量变化 - 中国10月粗钢产量为7200万吨，同比下降12.1%，1-10月累计产量为8.179亿吨，同比下降3.9% [5][7] - 印度10月粗钢产量为1360万吨，同比增长5.9%，1-10月累计产量为1.36亿吨，同比增长10.0% [6][7] - 美国10月粗钢产量为700万吨，同比增长9.4%，1-10月累计产量为6840万吨，同比增长2.8% [6][7] - 伊朗10月粗钢产量为330万吨，同比增长12.0%，是前十名国家中增速最快的 [6][7] - 日本10月粗钢产量为690万吨，同比下降1.0% [6][7] - 俄罗斯10月粗钢预估产量为530万吨，同比下降6.2% [6][7]

2025年10月及1-10月中国粗钢产量总体情况 - 2025年10月中国粗钢产量为7199.7万吨，同比下降12.1% [1] - 2025年1-10月中国累计粗钢产量为81787.4万吨，同比下降3.9% [1] 2025年1-10月分省市累计粗钢产量排名 - 河北省以16678.59万吨的累计产量位列第一 [1][2] - 江苏省以9837.61万吨的累计产量排在第二位 [1][2] - 山东省以5800.04万吨的累计产量排在第三位 [1][3] 2025年10月分省市粗钢产量排名 - 2025年10月河北省粗钢产量为1223.79万吨，位列当月第一 [2] - 2025年10月江苏省粗钢产量为838.57万吨，位列当月第二 [2] - 2025年10月辽宁省粗钢产量为554.05万吨，位列当月第三 [2]

粗钢产量数据 - 10月份粗钢产量为7200万吨，同比下降12.1% [1] - 1至10月份累计粗钢产量为81787万吨，同比下降3.9% [1]

核心观点 - 2025年1-8月中国粗钢行业产量呈现同比下降趋势 [1] 行业产量数据 - 2025年8月中国粗钢单月产量为0.8亿吨，同比下降0.7% [1] - 2025年1-8月中国粗钢累计产量为6.7亿吨，累计同比下降2.8% [1] 相关上市公司 - 行业相关上市企业包括宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份、沙钢股份、首钢股份、包钢股份、太钢不锈、华菱钢铁、河钢股份、八一钢铁 [1]