报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，受政策、出口等因素影响，预计短期螺纹盘面表现震荡偏强[1] - 铁矿石震荡，多空交织下预计短期盘面继续震荡走势[1] - 焦煤震荡偏强，供应受安监扰动，需求端有支撑，预计短期盘面偏强运行[1] - 焦炭震荡偏强，供应和需求情况较好，预计短期盘面震荡偏强运行[1] - 锰硅震荡，成本支撑减弱，基本面驱动有限，预计短期期价震荡运行[1][3] - 硅铁震荡，基本面驱动有限，关注外部环境扰动，预计短期期价震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面偏强震荡，2610合约收盘3186元/吨，涨10元/吨，涨幅0.31%，持仓增3.63万手；现货价格稳中有涨，全国建材成交量11.38吨；受政策和出口因素影响，预计短期螺纹盘面震荡偏强[1] - 铁矿石：昨日主力合约i2609价格上涨，收于786.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.3%，成交18.95万手，增仓1.94万手；供应端澳洲、巴西发运量降，其他国家发运量增，铁水产量后续增量空间有限，预计短期盘面震荡[1] - 焦煤：昨日盘面上涨，2609合约收盘1273元/吨，涨11元/吨，涨幅0.87%，持仓量增15843手；现货价格上涨；供应受安监扰动，需求端有支撑，预计短期盘面偏强运行[1] - 焦炭：昨日盘面上涨，2609合约收盘1844.5元/吨，涨6.5元/吨，涨幅0.35%，持仓量增1866手；现货价格上涨；供应和需求情况较好，预计短期盘面震荡偏强运行[1] - 锰硅：周三期价窄幅震荡，主力合约报收6200元/吨，环比降0.06%，持仓环比增3528手；成本端支撑减弱，供应开工率回升，需求关注钢招，库存仍处高位，预计短期期价震荡运行[1][3] - 硅铁：周三期价窄幅震荡，主力合约报收5748元/吨，环比涨0.1%，持仓环比降4900手；基本面驱动有限，供应产量回升，需求关注钢招，成本稳定，库存回落，预计短期期价震荡运行[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢5 - 10月为 - 58.0，环比 - 7.0；热卷5 - 10月为 - 27.0，环比 - 1.0等[4] - 基差：螺纹钢05合约基差132.0，环比 - 3.0；热卷05合约基差29.0，环比9.0等[4] - 现货：上海螺纹钢价格3260.0，环比0.0；上海热卷价格3390.0，环比30.0等[4] - 利润和价差：螺纹盘面利润 - 31.7，环比6.1；卷螺差202.0，环比12.0等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约基差走势[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等跨期合约价差走势[25][26][29][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比等跨品种合约价差走势[38][40][41] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润等走势[43][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹盘面上涨，现货价格涨、成交回升，库存下降，伊朗钢材坯出口回落带来中国钢坯外销机会，钢厂调整排产结构缓解国内供应压力[1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格上涨，供应端澳洲、巴西发运量降，中国到港量增，铁水产量增量空间有限，需关注下游需求[1] - 焦煤震荡偏强，盘面价格上涨，现货部分价格涨，供应端产地煤矿多数正常、蒙煤通关量或减少，下游补库，库存去化，需求端钢厂维持高铁水生产，焦炭提涨[1] - 焦炭震荡偏强，盘面价格上涨，现货港口报价跌，供应端部分焦企开工受限、出货良好、库存低位，需求端钢厂生产意愿高、采购积极[1] - 锰硅震荡，期价震荡走弱，成本端支撑减弱，供应端开工率回升，需求端铁水和螺纹产量变化不大、钢厂需求量降，库存仍处高位[1][3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，供应端产量回升，需求端钢厂需求量微降，成本稳定，库存回落[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2610 合约收盘 3172 元/吨，涨 39 元/吨、涨幅 1.247%，持仓增 12.1 万手；唐山普方坯涨 20 元/吨至 3000 元/吨，杭州中天螺纹涨 20 元/吨至 3210 元/吨，全国建材成交量 14.47 万吨；本周全国建材库存降 1.88%至 641.87 万吨，热卷库存降 2.5%至 300.74 万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约 i2609 收于 786.5 元/吨，涨 8 元/吨、涨幅 1.03%，成交 29.04 万手，增仓 1.7 万手；唐山港口 60.8%PB 粉主流价 785 左右，麦克粉 770 - 775，超特粉 670 左右；澳洲发运量 1836.3 万吨，环比减 78.5 万吨，巴西发运量 699.7 万吨，环比减 66.9 万吨，中国 47 港口到港量 2348 万吨，环比增 174 万吨[1] - 焦煤：焦煤 2609 合约收盘 1263.5 元/吨，涨 37.5 元/吨、涨幅 3.06%，持仓量增 27272 手；介休主焦煤现货价 1350 元/吨不变，甘其毛都口岸蒙 5原煤 1076 元/吨、涨 16，蒙 3精煤 1140 元/吨、涨 10[1] - 焦炭：焦炭 2609 合约收盘 1825 元/吨，涨 47 元/吨、涨幅 2.64%，持仓量增 6338 手；日照港准一级冶金焦现货价格 1460 元/吨，较上期跌 20[1] - 锰硅：主力合约报收 6200 元/吨，环比降 0.55%，主力合约持仓环比增 1729 手至 25.78 万手；各地区 6517 锰硅市场价约 5980 - 6250 元/吨，宁夏地区较前一日上调 30 元/吨；天津港加蓬矿汇总价格环比降 0.5 元/吨度至 44.5 元/吨度；上周锰硅生产企业开工率环比增 3.56%至 16.8 万吨；铁水产量环比基本持平，螺纹产量环比小幅回落，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降；63 家样本企业库存环比微降，仍有 37.6 万吨[1][3] - 硅铁：主力合约报收 5742 元/吨，环比涨 0.74%，主力合约持仓环比增 5195 手至 22.85 万手；各地区 72 硅汇总价格 5380 - 5450 元/吨，内蒙古地区较前一日上调 20 元/吨；硅铁产量连续两周明显回升，上周环比增 5.7%至 11.58 万吨；样本钢厂硅铁需求量当周值环比微降 0.66%至 19966 吨；兰炭小料价格环比持平；60 家硅铁样本企业库存环比降约 5000 吨至 5.96 万吨，低于去年同期水平[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10 月|-51.0|-13.0|05 合约|129.0|-6.0|上海|3250.0|20.0| ||10 - 1 月|-17.0|1.0|10 合约|78.0|-19.0|北京|3190.0|20.0| ||| | | | | |广州|3520.0|10.0| |热卷|5 - 10 月|-23.0|-6.0|05 合约|21.0|8.0|上海|3360.0|40.0| ||10 - 1 月|-16.0|3.0|10 合约|-2.0|2.0|天津|3300.0|10.0| ||| | | | | |广州|3410.0|30.0| |铁矿|5 - 9 月|26.0|1.5|05 合约|14.3|-2.9|PB 粉|779.0|6.0| ||9 - 1 月|18.5|1.5|09 合约|40.3|-1.4|超特粉|660.0|5.0| |焦炭|5 - 9 月|-87.0|-4.0|05 合约|-116.0|-64.7|日照准一|1460.0|-20.0| ||9 - 1 月|-89.0|1.5|09 合约|-203.0|-68.7| | | | |焦煤|5 - 9 月|-155.5|-5.0|05 合约|175.0|32.5|山西中硫主焦|1475.0|65.0| ||9 - 1 月|-206.0|2.0|09 合约|19.5|27.5| | | | |锰硅|5 - 9 月|-48.0|4.0|05 合约|-122.0|28.0|宁夏|5980.0|30.0| ||9 - 1 月|-48.0|-4.0|09 合约|-170.0|32.0|内蒙|6050.0|0.0| ||| | | | | |广西|6050.0|-50.0| |硅铁|5 - 9 月|-92.0|4.0|05 合约|-96.0|-16.0|宁夏|5400.0|0.0| ||9 - 1 月|-60.0|4.0|09 合约|-188.0|-12.0|内蒙|5450.0|20.0| ||| | | | | |青海|5450.0|30.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-37.7|4.3|卷螺差|190.0|-1.0|焦煤比|1.4|-0.01| | |长流程利润|-26.9|-15.8|螺矿比|4.0|0.01|焦矿比|2.2|0.03| | |短流程利润|-84.4|21.0|螺焦比|1.8|-0.02|双硅差|556.0|-14.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[25][26][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[38][40][41] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号 F3046854，交易咨询资格号 Z0016941[49] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号 F0306200，交易咨询资格号 Z0000082[49] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号 F03087689，交易咨询资格号 Z0019538[49] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过 CFA 二级考试，期货从业资格号 F03132960[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场供需两端均处于较低水平，市场矛盾不足但驱动也不强，预计短期螺纹盘面仍以窄幅震荡运行为主[1] - 铁矿石市场多空交织，预计短期铁矿石盘面将继续震荡走势[1] - 焦煤市场供应稳定，需求端部分企业有补库需求，预计短期焦煤盘面震荡运行[1] - 焦炭市场供应端库存下降，需求端钢厂日耗增加，预计短期焦炭盘面震荡运行[1] - 锰硅市场外部消息多影响市场情绪，基本面驱动力度有限，预计短期锰硅期价震荡运行[3] - 硅铁市场外部情绪扰动持续，基本面驱动有限，预计短期硅铁期价震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面昨日明显上涨，截止日盘螺纹2610合约收盘价格为3133元/吨，较上一交易收盘价格上涨30元/吨，涨幅为0.97%，持仓减少3.26万手；现货价格稳中有涨，成交回升；本周全国螺纹产量环比回落2.45万吨至213.14万吨，农历同比减少14.29万吨；社库环比回落18.32万吨至601.34万吨，农历同比减少8.24万吨；厂库环比回落6.92万吨至200.62万吨，农历同比减少8.91万吨；螺纹表需环比回升9.24万吨至238.38万吨，农历同比减少6.95万吨；1 - 3月全国固定资产投资同比增长1.7%，增幅较1 - 2月收窄0.1个百分点；其中房地产开发投资同比下降11.2%，降幅比1 - 2月份扩大0.1个百分点；基础设施投资同比增长8.9%，增幅较1 - 2月收窄2.5个百分点；制造业投资同比增长4.1%，增幅较1 - 2月加快1个百分点；1 - 3月中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%[1] - 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2609价格有所上涨，收于782.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨24元/吨，涨幅为3.2%，成交40.64万手，增仓0.59万手；港口现货主流品种市场价格上涨；1 - 3月，中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7%；供应端，澳洲、巴西发运量同步回升，其他国家发运量有所降低；需求端，新增2座高炉检修，2座高炉复产，铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，后续继续向上空间有限；港口库存环比下降228万吨，钢厂库存累库37.5万吨[1] - 焦煤：昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2605合约收盘1103元/吨，价格上涨20元/吨，涨幅1.85%，持仓量减少27018手；现货方面，介休主焦煤现货价1350元/吨，不变；甘其毛都口岸蒙5原煤1096元/吨，价格涨29；蒙3精煤1130元/吨，较上期价格不变；供应端，焦煤企业生产整体维持稳定，个别前期价格偏高煤种继续补跌，整体煤矿报价平稳，下游对部分优质资源接受度尚可；需求端，部分市场参与者对于焦炭第二轮涨价仍有预期，下游企业对高价煤资源的接受意愿一般，多数企业维持刚需采购，部分低库存企业有小幅补库[1] - 焦炭：昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2605合约收盘1709.5元/吨，上涨18.5元/吨，涨幅1.09%，持仓量减少2240手；现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1480元/吨，较上期价格跌10；供应端，市场情绪有所好转，部分贸易商询盘有所增加，焦企厂内焦炭库存持续下降，现货成交量有所回升，部分焦企有惜售待涨行为；需求端，钢厂生产积极性较好，日均铁水产量持续回升，对焦炭的日耗增加，厂内原料库存多维持低位运行，部分低库存钢厂存在催货现象[1] - 锰硅：周四，锰硅期价震荡走强，主力合约报收6240元/吨，环比上涨0.61%，主力合约持仓环比增加19622手至24.96万手；消息面来看，近期市场上有关于美伊双方和谈相关消息；基本面来看，供应端，硅锰减产呼声有所减弱，南方有零星复产，进入丰水期后云南地区开工预期也将逐渐增加；成本端，截至4月16日，天津港澳矿约43.5元/吨度，周环比下降2元/吨度，加蓬矿约45元/吨度，周环比下降约0.5元/吨度，南非半碳酸价格35.5元/吨度，周环比持平；库存端，截至上周末，63家锰硅样本企业库存约37.75万吨，同比仍然偏高[3] - 硅铁：周四，硅铁期价震荡走强，主力合约报收5726元/吨，环比上涨0.21%，主力合约持仓环比下降1864手至21.96万手；基本面来看，供应端，本周硅铁检修与复产均有，硅铁周产量或环比持续回升，上周硅铁周产量10.58万吨，周环比增加5%；需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值连续两周环比增加至2万吨；成本端，上周不同产区硅铁生产成本有不同幅度下降，后续持续关注新一轮电价表现；库存端，60家硅铁样本企业库存环比持续增加，周环比增加2900吨至64500吨，仍低于去年同期水平[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢5 - 10月为 - 36.0，环比 - 5.0；10 - 1月为 - 21.0，环比 - 5.0；热卷5 - 10月为 - 20.0，环比 - 7.0；10 - 1月为 - 18.0，环比 - 7.0；铁矿石5 - 9月为26.0，环比0.5；9 - 1月为19.5，环比2.0；焦炭5 - 9月为 - 86.0，环比13.0；9 - 1月为 - 89.0，环比 - 3.0；焦煤5 - 9月为 - 145.0，环比5.0；9 - 1月为 - 206.0，环比3.0；锰硅5 - 9月为 - 52.0，环比4.0；9 - 1月为 - 34.0，环比6.0；硅铁5 - 9月为 - 86.0，环比 - 2.0；9 - 1月为 - 64.0，环比4.0[4] - 基差：螺纹钢05合约为133.0，环比 - 15.0；10合约为97.0，环比 - 20.0；热卷05合约为24.0，环比11.0；10合约为4.0，环比4.0；铁矿石05合约为16.1，环比 - 5.8；09合约为42.1，环比 - 5.3；焦炭05合约为 - 65.8，环比 - 29.4；09合约为 - 151.8，环比 - 16.4；焦煤05合约为115.0，环比 - 40.0；09合约为 - 30.0，环比 - 35.0；锰硅05合约为 - 156.0，环比 - 6.0；09合约为 - 208.0，环比 - 2.0；硅铁05合约为 - 110.0，环比 - 14.0；09合约为 - 196.0，环比 - 16.0[4] - 现货：螺纹钢上海为3230.0，环比10.0；北京为3160.0，环比20.0；广州为3490.0，环比30.0；热卷上海为3330.0，环比40.0；天津为3280.0，环比10.0；广州为3380.0，环比30.0；铁矿石PB粉为777.0，环比12.0；超特粉为661.0，环比11.0；焦炭日照准一为1480.0，环比 - 10.0；焦煤山西中硫主焦为1410.0，环比 - 20.0；锰硅宁夏为5950.0，环比20.0；内蒙为6050.0，环比30.0；广西为6100.0，环比0.0；硅铁宁夏为5430.0，环比0.0；内蒙为5430.0，环比0.0；青海为5450.0，环比0.0[4] - 利润：螺纹盘面利润为 - 55.9，环比 - 9.8；长流程利润为 - 18.3，环比 - 13.3；短流程利润为 - 115.4，环比20.0[4] - 价差：卷螺差为193.0，环比6.0；螺矿比为4.0，环比 - 0.06；螺焦比为1.8，环比0.00；焦煤比为1.5，环比 - 0.01；焦矿比为2.2，环比 - 0.03；双硅差为596.0，环比10.00[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史数据[25][26][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据[38][40][41] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、螺纹长流程计算利润、螺纹短流程计算利润的历史数据[43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁等黑色商品短期盘面均以震荡运行为主 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面偏弱震荡，2610合约收盘3094元/吨，跌0.19%，持仓减3.52万手；现货价平稳，成交回落；3月出口环比增16.6%、同比降12.67%，进口环比增38.8%、同比增2.36%；市场呈低产量、低需求、低库存、低利润局面，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石：主力合约i2609价格下跌，收于758.5元/吨，跌0.65%，成交28.04万手，增仓1.2万手；港口现货价格下跌；3月进口环比增7.6%；供应端澳巴发运量回升、其他国家降低，需求端铁水产量环比增1.99万吨，后续向上空间有限，港口和钢厂库存下降，预计短期震荡 [1] - 焦煤：盘面下跌，2605合约收盘1065元/吨，跌0.09%，持仓量减13722手；现货部分价格有变动；供应端煤矿正常生产、个别停产，下游补库谨慎，新签单少，竞拍成交淡；需求端钢厂开工率提升，焦炭提涨未落地，焦企采购谨慎，预计短期震荡 [1] - 焦炭：盘面下跌，2605合约收盘1645元/吨，跌0.21%，持仓量减430手；现货价格平稳；供应端入炉煤成本下移、焦企利润尚可、开工稳定，钢厂刚需支撑好，焦企发货积极、库存低位；需求端铁水产量回升、钢厂开工积极，部分钢厂库存低位，预计短期震荡 [1] - 锰硅：期价低开平收，主力合约报收6150元/吨，持仓环比降24726手至20.46万手；近期中东局势反复，美伊将谈判，原油价格回落；供应端周产量环比降9.27%至16.23万吨，连续四周下降；需求端铁水产量高位、螺纹产量回升，样本钢厂需求量增加；成本端锰矿有压力，报价企稳但成交未放量；库存同比偏高，预计短期震荡 [1] - 硅铁：期价震荡走强，主力合约报收5714元/吨，涨0.25%，持仓环比增1432手至16.93万手；中东局势反复，美伊将谈判，原油价格回落；供应端周产量环比增5%至10.58万吨；需求端河北某钢厂4月硅铁定标5950元/吨，量增1278吨；成本端不同产区生产成本下降；库存环比增加但低于去年同期，预计短期震荡 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-25.0|1.0|05合约|151.0|15.0|上海|3220.0|10.0| | |10 - 1月|-15.0|4.0|10合约|126.0|16.0|北京|3140.0|0.0| | | | | | | | |广州|3440.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-11.0|4.0|05合约|12.0|-5.0|上海|3280.0|0.0| | |10 - 1月|-11.0|4.0|10合约|1.0|-1.0|天津|3260.0|0.0| | | | | | | | |广州|3340.0|0.0| |铁矿|5 - 9月|21.0|-0.5|05合约|26.5|2.2|PB粉|760.0|-3.0| | |9 - 1月|17.5|-0.5|09合约|47.5|1.7|超特粉|645.0|-5.0| |焦炭|5 - 9月|-105.0|-1.5|05合约|-23.0|3.5|日照准一|1460.0|0.0| | |9 - 1月|-86.5|11.5|09合约|-128.0|2.0| | | | |焦煤|5 - 9月|-148.0|0.5|05合约|173.0|1.0|山西中硫主焦|1430.0|0.0| | |9 - 1月|-212.5|5.0|09合约|25.0|1.5| | | | |锰硅|5 - 9月|-60.0|0.0|05合约|-130.0|-12.0|宁夏|5930.0|0.0| | |9 - 1月|-34.0|-6.0|09合约|-190.0|-12.0|内蒙|6020.0|0.0| | | | | | | | |广西|6100.0|0.0| |硅铁|5 - 9月|-80.0|0.0|05合约|-102.0|-26.0|宁夏|5400.0|0.0| | |9 - 1月|-54.0|6.0|09合约|-182.0|-26.0|内蒙|5430.0|0.0| | | | | | | | |青海|5400.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-23.0|4.0|卷螺差|185.0|7.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|4.0|17.2|螺矿比|4.1|0.02|焦矿比|2.2|0.01| | |短流程利润|-135.4|0.0|螺焦比|1.9|0.00|双硅差|548.0|-72.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [6][7][11][12] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [15][16][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势 [24][25][28][30][32][33][35] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [36][37][38][39] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [41][43][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941 [47] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082 [47] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538 [47] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期窄幅震荡 铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁短期震荡运行[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材方面 螺纹钢盘面窄幅波动 2610 合约收盘 3100 元/吨 涨 1 元/吨 涨幅 0.03% 持仓增 5.26 万手 现货价平稳 成交回升 全国建材库存降 0.52%至 654.16 万吨 热卷库存降 0.8%至 308.46 万吨 需求低 部分地区库存高 房地产相关贷款需求弱 预计短期窄幅震荡[1] - 铁矿石方面 主力合约 i2609 涨 1.33%至 763.5 元/吨 成交 20.6 万手 增仓 1.2 万手 港口现货价涨 供应端澳巴发运量回升 需求端铁水产量增 后续空间有限 港口和钢厂库存降 预计短期震荡[1] - 焦煤方面 盘面涨 2605 合约收盘 1066 元/吨 涨 10 元/吨 涨幅 0.95% 持仓减 23201 手 现货吕梁主焦原煤等价格上调 供应恢复慢 焦企按需补库 新签单少 需求端钢厂开工率升 铁水产量增 终端需求无明显增长点 预计短期震荡[1] - 焦炭方面 盘面涨 2605 合约收盘 1648.5 元/吨 涨 8.5 元/吨 涨幅 0.52% 持仓减 1120 手 现货港口报价涨 供应端焦企开工积极 供应高位 需求端钢厂铁水产量增 需求支撑强 多数钢厂采购积极 港口交投一般 提涨难落地 预计短期震荡[1] - 锰硅方面 周一主力合约报收 6138 元/吨 涨 0.49% 持仓降 27908 手 黑色板块偏强 期价重心上移 中东局势反复 美伊谈判未达成协议 原油价强支撑煤价 部分地区有环保检查 供应上周产量降 9.27%至 16.23 万吨 连续四周降 需求铁水产量高 螺纹产量回升 样本钢厂需求量增 成本锰矿面临双重压力 库存 63 家样本企业库存约 37.75 万吨 同比高 预计短期震荡[1] - 硅铁方面 周一主力合约报收 5692 元/吨 涨 0.74% 持仓增 5813 手 黑色板块偏强 期价重心上移 中东局势反复 美伊谈判未达成协议 原油价强支撑煤价 河北某大型钢厂 4 月硅铁定标 5950 元/吨 量 2433 吨较 3 月增 1278 吨 供应周产量环比回升 成本上周不同产区成本下降 库存 60 家样本企业库存环比增 2900 吨至 64500 吨 低于去年同期 预计短期震荡[3] 日度数据监测 - 螺纹 5 - 10 月合约价差 - 26.0 环比 - 1.0 10 - 1 月 - 19.0 环比 1.0 05 合约基差 136.0 环比 0.0 10 合约 110.0 环比 - 1.0 上海现货 3210.0 环比 0.0 北京 3140.0 环比 0.0 广州 3440.0 环比 0.0 螺纹盘面利润 - 27.0 环比 - 19.8 长流程利润 - 13.2 环比 - 12.6 短流程利润 - 135.4 环比 0.0[4] - 热卷 5 - 10 月合约价差 - 15.0 环比 - 2.0 10 - 1 月 - 15.0 环比 0.0 05 合约基差 17.0 环比 - 3.0 10 合约 2.0 环比 - 5.0 上海现货 3280.0 环比 0.0 天津 3260.0 环比 0.0 广州 3340.0 环比 20.0 卷螺差 178.0 环比 4.0[4] - 铁矿 5 - 9 月合约价差 21.5 环比 0.0 9 - 1 月 18.0 环比 1.5 05 合约基差 24.3 环比 - 2.3 09 合约 45.8 环比 - 2.3 PB 粉现货 763.0 环比 7.0 超特粉 650.0 环比 7.0 螺矿比 4.1 环比 - 0.05 焦矿比 2.2 环比 - 0.02[4] - 焦炭 5 - 9 月合约价差 - 103.5 环比 - 2.5 9 - 1 月 - 98.0 环比 - 2.0 05 合约基差 - 26.5 环比 2.4 09 合约 - 130.0 环比 - 0.1 日照准一现货 1460.0 环比 10.0 螺焦比 1.9 环比 - 0.01[4] - 焦煤 5 - 9 月合约价差 - 148.5 环比 - 1.5 9 - 1 月 - 217.5 环比 - 6.5 05 合约基差 172.0 环比 - 10.0 09 合约 23.5 环比 - 11.5 山西中硫主焦现货 1430.0 环比 0.0 焦煤比 1.5 环比 - 0.01[4] - 锰硅 5 - 9 月合约价差 - 60.0 环比 - 4.0 9 - 1 月 - 28.0 环比 8.0 05 合约基差 - 118.0 环比 - 18.0 09 合约 - 178.0 环比 - 22.0 宁夏现货 5930.0 环比 0.0 内蒙 6020.0 环比 0.0 广西 6100.0 环比 0.0[4] - 硅铁 5 - 9 月合约价差 - 80.0 环比 0.0 9 - 1 月 - 60.0 环比 2.0 05 合约基差 - 76.0 环比 - 16.0 09 合约 - 156.0 环比 - 16.0 宁夏现货 5400.0 环比 0.0 内蒙 5430.0 环比 0.0 青海 5400.0 环比 0.0 双硅差 562.0 环比 64.00[4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历年走势[6][7][10][11][13] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[15][16][20][22] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差走势[24][25][28][30][32][33][35] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[36][37][38][39] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[41][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任所长助理兼黑色研究总监 有近 20 年钢铁行业经验 获多项荣誉 资格号 F3046854、Z0016941[47] - 张笑金任资源品研究总监 是郑商所动力煤培训师 获多项荣誉 资格号 F0306200、Z0000082[47] - 柳浠任黑色研究员 擅长基本面供需分析 资格号 F03087689、Z0019538[47] - 张春杰任黑色研究员 有投资和期现贸易经验 过 CFA 二级考试 资格号 F03132960[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅震荡运行，因近期螺纹供需有所释放，库存季节性去化，钢厂利润处于低位，基本面矛盾和驱动不足[1] - 铁矿石预计短期盘面继续震荡走势，因供应端全球发运量回升，需求端铁水产量环比增加但后续向上空间有限，港口和钢厂库存下降，多空交织[1] - 焦煤预计短期盘面震荡偏弱运行，因个别煤矿停产，焦企库存补至合理水平补库节奏放缓，期货盘面走弱部分企业拿货谨慎[1] - 焦炭预计短期盘面震荡偏弱运行，因原料煤价格下跌焦企利润修复开工率稳定，下游钢厂刚需支撑但期货盘面下跌港口现货交投氛围一般[1] - 锰硅预计短期期价宽幅震荡运行，因外部宏观有扰动，基本面有一定支撑，近期供应减量，成本端锰矿面临双重压力，库存微降[1][3] - 硅铁预计短期宽幅震荡运行，因基本面支撑力度有限，外部情绪有扰动，上周开工率略有下降，4月钢招启动，库存结束五连跌但仍低于去年同期[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面震荡下跌，2610合约收盘3096元/吨，较上一交易日跌18元/吨，跌幅0.58%，持仓增10.3万手；现货价格小幅下跌，成交回落；本周全国螺纹产量增8.49万吨至215.59万吨，社库减12.44万吨至619.66万吨，厂库减1.11万吨至207.54万吨，表需增0.88万吨至229.14万吨[1] - 铁矿石：昨日i2605合约价格下跌，收于772元/吨，较前一交易日跌17元/吨，跌幅2.15%，成交16.72万手，减仓3.6万手；港口现货主流品种市场价格下跌；供应端澳洲发运恢复正常全球发运量回升，需求端新增3座高炉检修4座复产，铁水产量环比增1.99万吨至239.38万吨，后续向上空间有限；港口库存17693.48万吨，环比降56.31万吨，钢厂库存小幅去库39万吨[1] - 焦煤：昨日盘面下跌，2605合约收盘1077元/吨，跌43.5元/吨，跌幅3.88%，持仓量增23000手；现货方面山西临汾主焦煤下调80元至1500元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1052元/吨跌3，蒙3精煤1140元/吨不变；供应端个别煤矿因安全检查停产，其他煤矿供应正常，焦企库存补至合理水平补库节奏放缓；需求端焦化企业利润缓慢恢复对炼焦煤有需求，期货盘面走弱部分企业拿货谨慎[1] - 焦炭：昨日盘面下跌，2605合约收盘1661.5元/吨，跌26.5元/吨，跌幅1.57%，持仓量减319手；现货方面港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1460元/吨，较上期跌20；供应端原料煤价格下跌焦企利润修复开工率稳定，下游钢厂刚需支撑，焦企多积极出货，部分焦企有再提涨打算；需求端钢厂利润增加，日均铁水产量稳步上升，对焦炭需求增强，但期货盘面下跌，港口焦炭现货交投氛围一般[1] - 锰硅：周四期价震荡走弱，主力合约报收6122元/吨，环比降2.27%，主力合约持仓环比降18612手至27.17万手；黑色板块整体走势偏弱，期价重心下移；中东地区局势反复，原油价格小幅回升，焦煤价格偏弱；国内锰硅合金公用仓首阶段建设4月启动，规划建设规模100万吨；近期锰硅供应减量，上周周产量17.89万吨，周环比降6.65%，连续三周环比下降；成本端锰矿面临双重压力，库存端63家样本企业库存环比微降0.1万吨至37.18万吨[1][3] - 硅铁：周四期价震荡走弱，主力合约报收5684元/吨，环比降2.01%，主力合约持仓环比增23448手至16.93万手；黑色板块整体走势偏弱，期价重心下移；中东地区局势反复，原油价格小幅回升，焦煤价格偏弱；上周开工率略有下降，周环比降1.18%，低于去年同期水平；4月钢招陆续启动，河北某大型钢厂4月75B硅铁采购量2433吨；库存端60家硅铁样本企业库存结束五连跌，周环比增6650吨至61600吨，仍大幅低于去年同期水平[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-18.0|8.0|10合约|114.0|18.0|上海|3210.0|0.0| ||1 - 5月|43.0|-9.0|01合约|96.0|26.0|北京|3140.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3440.0|10.0| |热卷|10 - 1月|-11.0|2.0|10合约|0.0|2.0|上海|3270.0|-10.0| ||1 - 5月|25.0|-3.0|01合约|-11.0|4.0|天津|3260.0|0.0| ||| | | | | |广州|3330.0|0.0| |铁矿|9 - 1月|17.5|-1.0|09合约|49.4|2.2|PB粉|754.0|-13.0| ||1 - 5月|-39.5|1.5|01合约|66.9|1.2|超特粉|643.0|-12.0| |焦炭|9 - 1月|-89.0|9.0|09合约|-137.0|-0.7|日照准一|1460.0|-20.0| ||1 - 5月|186.5|-3.5|01合约|-226.0|8.3| | | | |焦煤|9 - 1月|-210.5|-7.5|09合约|56.0|43.0|山西中硫主焦|1465.0|0.0| ||1 - 5月|350.5|8.0|01合约|-154.5|35.5| | | | |锰硅|9 - 1月|-30.0|4.0|09合约|-130.0|56.0|宁夏|5950.0|-50.0| ||1 - 5月|88.0|-2.0|01合约|-160.0|60.0|内蒙|6050.0|-50.0| ||| | | | | |广西|6150.0|-50.0| |硅铁|9 - 1月|-48.0|2.0|09合约|-104.0|84.0|宁夏|5400.0|0.0| ||1 - 5月|130.0|-22.0|01合约|-152.0|86.0|内蒙|5480.0|0.0| ||| | | | | |青海|5400.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-15.3|59.6|卷螺差|174.0|6.0|焦煤比|1.5|0.04| | |长流程利润|4.7|25.1|螺矿比|4.1|0.18|焦矿比|2.2|0.08| | |短流程利润|-136.4|-9.0|螺焦比|1.9|0.02|双硅差|-526.0|22.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[25][26][29][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[37][38][39][40] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉，期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941[48] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082[48] - 柳浠：理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538[48] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号：F03132960[49]

报告行业投资评级 - 钢材窄幅震荡 [1] - 铁矿石高位震荡 [1] - 焦煤震荡 [1] - 焦炭震荡 [1] - 锰硅震荡 [1] - 硅铁震荡 [2][4] 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面窄幅波动，现货价格稳中有跌，成交维持低位，美国和伊朗停火协议使地缘扰动降温，市场情绪好转，近期供需释放，库存季节性去化，钢厂利润低，基本面矛盾和驱动不足，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石期货主力合约价格下跌，港口现货主流品种市场价格下降，供应端发运量回升，需求端钢厂复产加快但后续增量空间有限，港口库存累库、钢厂库存去库，多空交织下预计短期高位震荡 [1] - 焦煤盘面上涨，现货部分价格下调，供应端个别煤矿停产，其他正常，焦企库存合理，成交减量，需求端焦化企业利润恢复，对炼焦煤有需求但高价煤接受度一般，预计短期震荡 [1] - 焦炭盘面上涨，现货港口报价上涨，供应端焦企盈利修复，开工稳定，需求端钢厂开工高稳，铁水产量高位，对焦炭日耗增加，部分钢厂焦炭库存下降，预计短期震荡 [1] - 锰硅期价震荡走弱，黑色板块走势分化使其重心下移，中东局势转变使风险溢价回落，资源品价格下跌，基本面供应减量，成本端锰矿有压力，库存微降，预计短期宽幅震荡 [1] - 硅铁期价震荡走弱，黑色板块走势分化使其重心下移，中东局势转变使风险溢价回落，资源品价格下跌，基本面开工率下降，需求增加，库存增加但低于去年同期，预计短期宽幅震荡 [2] 日度数据监测 合约价差 - 螺纹钢5 - 10月为 - 26.0，环比 - 2.0；10 - 1月为 - 26.0，环比 - 3.0 [3] - 热卷5 - 10月为 - 15.0，环比1.0；10 - 1月为 - 13.0，环比1.0 [3] - 铁矿石5 - 9月为22.5，环比 - 0.5；9 - 1月为18.5，环比1.0 [3] - 焦炭5 - 9月为 - 92.0，环比1.0；9 - 1月为 - 98.0，环比 - 3.0 [3] - 焦煤5 - 9月为 - 139.5，环比 - 1.5；9 - 1月为 - 203.0，环比11.5 [3] - 锰硅5 - 9月为 - 56.0，环比 - 2.0；9 - 1月为 - 34.0，环比 - 12.0 [3] - 硅铁5 - 9月为 - 102.0，环比10.0；9 - 1月为 - 50.0，环比 - 8.0 [3] 基差 - 螺纹钢05合约为122.0，环比3.0；10合约为96.0，环比1.0 [3] - 热卷05合约为13.0，环比 - 8.0；10合约为 - 2.0，环比 - 7.0 [3] - 铁矿石05合约为24.7，环比1.9；09合约为47.2，环比1.4 [3] - 焦炭05合约为 - 44.3，环比 - 15.1；09合约为 - 136.3，环比 - 14.1 [3] - 焦煤05合约为152.5，环比 - 12.0；09合约为13.0，环比 - 13.5 [3] - 锰硅05合约为 - 130.0，环比62.0；09合约为 - 186.0，环比60.0 [3] - 硅铁05合约为 - 86.0，环比70.0；09合约为 - 188.0，环比80.0 [3] 现货 - 螺纹钢上海3210.0，环比0.0；北京3150.0，环比 - 10.0；广州3430.0，环比0.0 [3] - 热卷上海3280.0，环比0.0；天津3260.0，环比0.0；广州3330.0，环比0.0 [3] - 铁矿石PB粉767.0，环比 - 6.0；超特粉655.0，环比 - 5.0 [3] - 焦炭日照准一1480.0，环比10.0 [3] - 焦煤山西中硫主焦1465.0，环比0.0 [3] - 锰硅宁夏6000.0，环比 - 100.0；内蒙6100.0，环比 - 100.0；广西6200.0，环比 - 100.0 [3] - 硅铁宁夏5400.0，环比 - 20.0；内蒙5480.0，环比 - 20.0；青海5400.0，环比0.0 [3] 利润与价差 - 螺纹盘面利润 - 74.8，环比24.0；长流程利润 - 20.4，环比5.4；短流程利润 - 127.4，环比2.0 [3] - 卷螺差168.0，环比 - 16.0；螺矿比3.9，环比0.07；螺焦比1.8，环比 - 0.02；焦煤比1.5，环比0.01；焦矿比2.1，环比0.06；双硅差594.0，环比 - 12.0 [3] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][9][13] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][20][22] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][26][29][31][32][34][36] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [37][39][40] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [48] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉 [48] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [48] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场整体需求弱于预期对期价形成压力，美伊停火油价回调或对黑色商品有压力，期价跌至布林带下轨附近受支撑，建议维持观望，以震荡思路对待，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石因原油价格回调或受压力，市场进入消费旺季但钢材终端需求不及预期，铁水产量回升空间有限，发运改善、到港量和港口库存上升，期价跌破支撑位可能继续下跌，建议维持观望，激进投资者可逢高轻仓做空 [5] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需：上周247家样本钢厂五大品种总产量变化不大，库存下降，表观需求小幅反弹，但整体需求弱于预期 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3114元/吨，较上日-0.03%，较上周-0.19%；热轧卷板主力合约收盘价3282元/吨，较上日0.21%，较上周-0.15%等 [3] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率81.03%，较上周上升1.25%；日均铁水量237.39万吨，较上周增加6.30万吨，涨幅2.73%；盈利钢厂比例48.05%，较上周上升4.76% [3] - 产量情况：全国建材钢厂螺纹钢产量207.10万吨，较上周增加9.23万吨，涨幅4.66%；热卷产量306.21万吨，较上周增加0.60万吨，涨幅0.20% [3] - 库存情况：五大品种社会库存1361.49万吨，较上周减少26.20万吨，降幅1.89%；螺纹社会库存632.1万吨，较上周减少10.65万吨，降幅1.66%等 [3] - 需求情况：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）18.45万吨，较上日-20.58%，较上周-29.38%；五大品种表观需求898.9万吨，较上周增加10.93万吨，涨幅1.23% [3] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量100813吨，较上日增加1200吨；热卷注册仓单数量555751吨，较上日减少905吨 [3] 铁矿石 - 价格影响因素：原油价格大幅拉升抬升生产成本，回调可能对价格形成压力；市场进入消费旺季，但钢材终端需求不及预期，铁水产量回升空间有限；发运快速改善，到港量上升，港口库存环比上升且处于历史高位 [5] - 价格数据：麦克粉（青岛港）752元/湿吨，较上日-1.05%，较上周-2.08%；DCE铁矿石主力合约结算价789元/干吨，较上日-1.07%，较上周-2.83%等 [5] - 发货量：巴西铁矿石发货量1588.2万吨，较上周增加559.9万吨，涨幅54.45%；澳大利亚铁矿石发货量589.7万吨，较上周减少141.7万吨，降幅19.37% [5] - 海运费与汇率：BCI运价西澳 - 青岛12.12美元/吨，较上日2.28%，较上周7.83%；美元指数99.0079，较上日-0.64%，较上周-0.54% [5] - 到港量与疏港量：北方六港到货量合计1146.2万吨，较上周减少51.9万吨，降幅4.33%；日均疏港量（45港口合计）327.53万吨，较上周减少2.78万吨，降幅0.84% [5] - 库存情况：港口库存合计17060.95万吨，较上周增加60.64万吨，涨幅0.36%；港口贸易矿库存11638.61万吨，较上周增加8.85万吨，涨幅0.08% [5] - 产量情况：全国样本矿山铁精粉产量（186座）46.14万吨/日，较上周减少1.07万吨，降幅2.27% [5] - 期货仓单：数量3550手，较上日减少350手 [5] - 产业资讯：截止4月8日当周，全国建材产量465.17万吨，较上周减少11.13万吨；厂库598.14万吨，较上周增加4.8万吨；社库774.61万吨，较上周减少13.75万吨；总库存1372.75万吨，较上周减少8.95万吨；表需474.12万吨，较上周减少60.35万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅震荡运行，目前螺纹需求低，部分地区库存高，市场供需驱动不强，2026 年一季度核心城市土地市场“提质缩量”，百强房企拿地总额降 49.4%，地产需求短期难改观 [1] - 铁矿石预计短期盘面高位震荡，供应端全球发运量回升，需求端钢厂复产加快但后续增量有限，港口库存累库、钢厂库存去库，地缘扰动抬升成本预期 [1] - 焦煤预计短期盘面震荡运行，供应端煤矿生产稳定，下游采购观望，煤种出货压力显现；需求端钢厂复产，焦炭提涨后焦企利润修复，按需采购 [1] - 焦炭预计短期盘面震荡运行，供应端焦煤价格回调，入炉煤成本下降，焦企盈利能力回升；需求端焦炭提涨落地，部分焦企控制采购量，后续刚需采购 [1] - 锰硅预计短期震荡运行，近期基本面有支撑，但情绪端影响不可忽视，受中东局势扰动，国内主产区联合减产，成本端受地缘冲突影响增加，库存微降 [1] - 硅铁预计短期宽幅震荡运行，基本面支撑有限，需关注外部情绪扰动，电价结算使生产成本上升，开工率下降，需求增加，库存结束五连跌 [3] 各目录总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢 2605 合约收盘 3091 元/吨，跌 6 元/吨，跌幅 0.19%，持仓减 3.4 万手；现货价格平稳，成交回升，全国建材成交量 10.4 万吨；本周全国建材库存降 0.87%至 657.59 万吨，热卷库存降 1.41%至 310.94 万吨 [1] - 铁矿石：期货主力合约 i2605 收于 797.5 元/吨，跌 2 元/吨，跌幅 0.25%，成交 13.55 万手，减仓 0.17 万手；港口现货价格有跌有平，澳洲发运量 1739.8 万吨，环比增 706 万吨，巴西发运量 708.2 万吨，环比减 133.2 万吨，47 港口到港量 2695.1 万吨，环比增 68.4 万吨 [1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1108.5 元/吨，跌 4 元/吨，跌幅 0.36%，持仓量增 1382 手；山西吕梁主焦煤下调 6 元至 1540 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5原煤 1060 元/吨，跌 10，蒙 3精煤 1140 元/吨，跌 30 [1] - 焦炭：焦炭 2605 合约收盘 1662 元/吨，跌 8 元/吨，跌幅 0.48%，持仓量减 484 手；港口焦炭现货报价下跌，日照港准一级冶金焦 1470 元/吨，跌 10 [1] - 锰硅：周二锰硅期价震荡走弱，主力合约报收 6392 元/吨，环比降 0.99%，持仓环比降 5258 手至 32.37 万手；4 月 3 日当周，锰硅周产量 17.89 万吨，周环比降 6.65%，连续三周环比下降；63 家样本企业库存环比降 0.1 万吨至 37.18 万吨 [1] - 硅铁：周二硅铁期价震荡走弱，主力合约报收 5720 元/吨，环比降 1.99%，持仓环比增 1294 手至 14.03 万手；3 月硅铁电价结算，宁夏均价小幅上移，生产成本约 5482 元/吨，周环比涨 163 元/吨，青海主流降 3 - 5 分，生产成本约 6056 元/吨，周环比增 5 元/吨；上周开工率周环比降 1.18%，低于去年同期；需求端钢厂硅铁需求量当周值环比增加；60 家样本企业库存周环比增 6650 吨至 61600 吨，仍大幅低于去年同期 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 5 - 10 月为 - 24.0，环比 3.0；10 - 1 月为 - 23.0，环比 2.0 等 [3] - 基差：螺纹 05 合约为 119.0，环比 6.0；10 合约为 95.0，环比 9.0 等 [3] - 现货：螺纹上海 3210.0，环比 0.0；北京 3160.0，环比 - 10.0 等 [3] - 利润：螺纹盘面利润 - 98.9，环比 1.3；长流程利润 - 25.8，环比 5.4；短流程利润 - 129.4，环比 - 9.6 [3] - 价差：卷螺差 184.0，环比 - 4.0；螺矿比 3.9，环比 0.00；焦矿比 2.1，环比 0.00 等 [3] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [5][6][7][8][9][11][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [15][16][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [24][26][30][31][33][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [37][38][39][40] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [42][43][44][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [47] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉 [47] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [47] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢预计短期盘面窄幅震荡运行，目前需求总体仍处较低水平，部分地区库存高位，市场供需驱动不强，但库存去化速度总体快于去年同期，库存总量压力明显缓解 [1] - 铁矿石预计短期盘面继续高位震荡走势，近期地缘扰动抬升成本预期且基本面转好，不过多空交织 [1] - 焦煤预计短期盘面震荡运行，主流大矿正常生产，焦化企业对高价煤种接货意愿下降，部分煤矿库存有抬升迹象，钢厂复产对原料需求维持，焦炭提涨后焦企利润修复但按需采购 [1] - 焦炭预计短期盘面震荡运行，焦企开工好供应增长，钢厂有刚需但终端需求不佳，市场情绪偏弱，钢厂采购意愿减弱 [1] - 锰硅预计短期期价宽幅震荡为主，受外部宏观因素扰动较大，此前部分企业停产供应预期减量，成本端有支撑但库存水平偏高 [1][3] - 硅铁预计短期期价宽幅震荡运行，外部情绪有扰动，3月产量环比增加同比下降，成本端周环比增加，样本企业库存处于偏低水平 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2605合约收盘3106元/吨，较上一交易日跌14元/吨、跌幅0.45%，持仓减4.91万手；现货价格平稳，全国建材成交量9.62万吨；本周全国螺纹产量环比回升9.23万吨至207.1万吨，社库环比回落10.65万吨至632.1万吨，厂库环比回落10.51万吨至208.65万吨，螺纹表需环比回升2.89万吨至228.26万吨 [1] - 铁矿石：主力合约i2605价格收于805元/吨，较前一交易日跌7元/吨、跌幅0.86%，成交34万手，减仓2.76万手；港口现货主流品种市场价格下跌；供应端澳洲发运量下降后逐步恢复、巴西发运量增加，中国47港口到港量环比增加243.6万吨；需求端新增2座高炉检修、15座高炉复产，铁水产量环比增加6.3万吨至237.4万吨；港口库存17749.79万吨，环比增加82.96万吨，钢厂库存去库45万吨 [1] - 焦煤：2605合约收盘1131.5元/吨，价格涨17元/吨、涨幅1.53%，持仓量减少31535手；山西临汾地区瘦精煤下调31元至出厂价1280元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1100元/吨、蒙3精煤1170元/吨价格不变；主流大矿正常生产，部分煤矿库存有抬升迹象，钢厂复产对原料需求维持，焦炭提涨后焦企利润修复但按需采购 [1] - 焦炭：2605合约收盘1691.5元/吨，上涨16.5元/吨、涨幅0.99%，持仓量减少1041手；港口焦炭现货市场报价下跌；焦企开工情况好，供应稳步增长，钢厂对焦炭刚需仍存，终端需求表现不佳，市场情绪偏弱，钢厂采购意愿减弱 [1] - 锰硅：周四主力合约报收6502元/吨，环比上涨1.78%，主力合约持仓环比增加7404手至33.84万手；各地区6517锰硅市场价约6120 - 6450元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日上调；黑色板块走势分化，合金价格相对坚挺，期价重心小幅上移；中东局势扰动市场情绪，此前多家企业停产供应预期减量，成本端有支撑但库存水平偏高 [1][3] - 硅铁：周四主力合约报收5900元/吨，环比上涨0.85%，主力合约持仓环比下降4461手至14.72万手；各地区72硅汇总价格5500 - 5610元/吨，内蒙古地区较前一日上调；黑色板块走势分化，合金价格相对坚挺，期价重心小幅上移；中东局势扰动市场情绪，3月硅铁总产量预计为45.14万吨，环比增加6.34%，较去年同比下降8.4%，成本端周环比增加70 - 80元/吨，60家样本企业库存环比持续下降，处于偏低水平 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹5 - 10月为 - 31.0，环比 - 2.0；10 - 1月为 - 22.0，环比4.0等 [4] - 基差：螺纹05合约为104.0，环比4.0；10合约为73.0，环比2.0等 [4] - 现货：螺纹上海为3210.0，环比 - 10.0；北京为3170.0，环比0.0等 [4] - 利润：螺纹盘面利润为 - 111.0，环比 - 10.7；长流程利润为 - 36.5，环比 - 2.8；短流程利润为 - 119.8，环比 - 12.0 [4] - 价差：卷螺差为171.0，环比4.0；螺矿比为3.9，环比0.02；焦煤比为1.5，环比 - 0.01等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][26][30][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [37][39][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [49] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [49] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [49] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [50]