报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场供需基本面偏弱，部分地区库存消化压力大，但钢价估值处于低位，出口维持高位，市场对政策有宽松预期，预计短期螺纹盘面弱势整理运行 [1] - 铁矿石受宏观市场情绪影响大，供应有波动，需求铁水产量增加，库存累库，预计矿价震荡 [1] - 焦煤供应端宽松预期增强，下游采购积极性不佳，需求终端表现一般，钢厂采购不高，预计短期焦煤盘面震荡运行 [1] - 焦炭供应端生产稳定，需求端受环保政策影响，钢厂检修限产，采购谨慎，预计短期焦炭盘面震荡运行 [1] - 锰硅成本端支撑强，市场盼涨情绪浓，但库存有压力，预计短期锰硅期价震荡偏强走势，关注成本及钢招情况 [1] - 硅铁基本面驱动有限，关注消息面及市场情绪变化，预计短期维持震荡略偏强走势 [3] 各部分总结 研究观点 |品种|点评及数据|观点| | --- | --- | --- | |钢材|螺纹 2605 合约收盘价 3067 元/吨，持仓减 4.4 万手；现货唐山普方坯跌 10 元/吨，杭州中天螺纹持平；全国建材成交量 4.4 万吨；节后全国建材库存增 50.03%至 572.97 万吨，热卷库存增 40.9%至 315.35 万吨 [1]|弱势整理| |铁矿石|主力合约 i2605 收于 754.5 元/吨，涨 4 元/吨，涨幅 0.53%，成交 27 万手，减仓 0.4 万手；港口现货主流品种价格上涨；澳洲发运量 1948.4 万吨，环比减 62.3 万吨，巴西发运量 742.2 万吨，环比增 39.7 万吨；铁水产量环比增 2.79 万吨至 233.28 万吨；47 个港口进口铁矿库存累库 [1]|震荡| |焦煤|焦煤 2605 合约收盘 1094 元/吨，涨 0.5 元/吨，涨幅 0.05%，持仓量减 4204 手；山西吕梁主焦煤下调 30 元，甘其毛都口岸蒙 5原煤涨 18，蒙 3精煤不变；主产地煤矿复产推进，下游采购积极性不佳 [1]|震荡| |焦炭|焦炭 2605 合约收盘 1652 元/吨，涨 16.5 元/吨，涨幅 1.01%，持仓量增 230 手；港口焦炭现货报价上涨；焦企生产稳定，下游钢厂复产慢，采购需求偏弱；唐山等地钢厂检修限产约 30% [1]|震荡| |锰硅|主力合约报收 6082 元/吨，环比上涨 2.12%，主力合约持仓环比增加 8585 手至 45.48 万手；各地区 6517 锰硅市场价约 5700 - 5850 元/吨，部分地区上调 50 元/吨；海外地缘冲突加剧，锰矿报价稳中有升；节后锰硅生产企业开工率平稳上行，2 月钢厂锰硅库存可用天数较高，63 家样本企业库存创新高 [1]|震荡偏强| |硅铁|主力合约报收 5764 元/吨，环比上涨 2.2%，主力合约持仓环比下降 14296 手至 20.76 万手；各地区 72 硅汇总价格 5280 - 5330 元/吨，部分地区上调；海外地缘冲突升温，国内重要会议临近；2 月全国硅铁总平均开工率 43.4%，较 1 月降 0.51%，产量预计 42.45 万吨，较 1 月减 1.9 万吨，较去年同期减 2.75 万吨，同比降 6.08%；钢招启动，2 月钢厂硅铁库存可用天数偏高；60 家样本企业库存环比小幅下降 [3]|震荡偏强| 日度数据监测 |品种|合约价差（最新/环比）|基差（最新/环比）|现货（最新/环比）|利润（最新/环比）|价差（最新/环比）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹|5 - 10 月：-38.0 / -5.0；10 - 1 月：-26.0 / -2.0|05 合约：123.0 / -10.0；10 合约：85.0 / -15.0|上海：3190.0 / -10.0；北京：3100.0 / 10.0；广州：3420.0 / 0.0|螺纹盘面利润：-46.9 / -14.9；长流程利润：-17.1 / -20.8；短流程利润：-103.4 / -10.4|卷螺差：152.0 / 4.0；螺矿比：4.1 / -0.02；螺焦比：1.9 / -0.02 [3]| |热卷|5 - 10 月：-19.0 / -1.0；10 - 1 月：-21.0 / 4.0|05 合约：21.0 / -4.0；10 合约：2.0 / -5.0|上海：3240.0 / 0.0；天津：3190.0 / 0.0；广州：3260.0 / 0.0|-|- [3]| |铁矿|5 - 9 月：21.0 / 1.5；9 - 1 月：12.0 / 0.0|05 合约：44.9 / 2.6；09 合约：65.9 / 4.1|PB 粉：754.0 / 6.0；超特粉：645.0 / 6.0|-|焦煤比：1.5 / 0.01；焦矿比：2.2 / 0.01 [3]| |焦炭|5 - 9 月：-79.0 / 0.0；9 - 1 月：-87.0 / 4.5|05 合约：-8.3 / -5.6；09 合约：-87.3 / -5.6|日照准一：1480.0 / 10.0|-|- [3]| |焦煤|5 - 9 月：-100.5 / -5.0；9 - 1 月：-198.0 / -5.0|05 合约：104.0 / -0.5；09 合约：3.5 / -5.5|山西中硫主焦：1390.0 / 0.0|-|- [3]| |锰硅|5 - 9 月：-44.0 / 4.0；9 - 1 月：-46.0 / -6.0|05 合约：-332.0 / -6.0；09 合约：-376.0 / -2.0|宁夏：5700.0 / 50.0；内蒙：5750.0 / 50.0；广西：5820.0 / 20.0|-|- [3]| |硅铁|5 - 9 月：-50.0 / 0.0；9 - 1 月：-10.0 / 14.0|05 合约：-364.0 / 12.0；09 合约：-414.0 / 12.0|宁夏：5300.0 / 100.0；内蒙：5330.0 / 50.0；青海：5300.0 / 50.0|-|双硅差：318.0 / -10.00 [3]| 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史数据 [5][6][8][12] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史数据 [15][16][18][20] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史数据 [23][24][25][30][31][33][35] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史数据 [36][38][39] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史数据 [41][43][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [47] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多个分析师荣誉 [47] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [47] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，螺纹盘面昨日明显反弹，现货报价上涨，华北部分钢企接到减排通知，上海发布楼市“沪七条”，供需两端利好提振市场信心，预计短期螺纹盘面窄幅调整运行 [1] - 铁矿石方面，期货主力合约价格上涨，港口现货主流品种价格有涨有跌，供应端发运量回升，需求端节前成材需求淡季，部分钢厂复产延期，铁水产量小幅波动，预计矿价震荡走势 [1] - 焦煤方面，盘面上涨，现货价格有调整，主产地煤矿逐步复产，焦化企业开工率提升缓慢，采购积极性不高，预计短期焦煤盘面震荡运行 [1] - 焦炭方面，盘面上涨，港口现货报价上涨，焦化企业生产正常，厂内库存累积但压力减弱，部分钢厂接到减排通知，采购需求一般，预计短期焦炭盘面震荡运行 [1] - 锰硅方面，期价震荡走强，各地区市场价有调整，黑色板块走势偏强，锰矿价格小幅上涨，生产企业电价成本不确定，下游钢厂库存可用天数高，短期补库动力有限，预计短期以震荡格局对待 [1][3] - 硅铁方面，期价震荡走强，各地区汇总价格有下调，黑色板块走势偏强，成本支撑稍弱，市场观望情绪浓，钢厂库存可用天数偏高，节后采购意愿有限，预计短期硅铁期价震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2605 合约收盘 3076 元/吨，涨 49 元/吨，涨幅 1.62%，持仓减 4.58 万手；唐山迁安普方坯涨 30 元/吨至 2910 元/吨，杭州中天螺纹涨 20 元/吨至 3170 元/吨；华北部分钢企 3 月 4 - 11 日执行减排，高炉负荷按不低于 30%比例自主减排 [1] - 铁矿石：主力合约 i2605 收于 752.5 元/吨，涨 12 元/吨，涨幅 1.6%，成交 28 万手，增仓 0.9 万手；青岛港 PB 粉 60.8%涨 5 至 748，超特粉跌 1 至 640；全球发运量回升，节前成材需求淡季，部分钢厂复产延期，铁水产量 230.49 万吨，环比增 1.91 万吨，同比增 2.5 万吨 [1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1126 元/吨，涨 24.5 元/吨，涨幅 2.22%，持仓量增 23408 手；山西吕梁主焦煤下调 30 元至 1280 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5原煤涨 4 至 1010 元/吨，蒙 3精煤跌 15 至 1085 元/吨；主产地煤矿复产，焦化企业开工率提升慢，采购积极性不高 [1] - 焦炭：焦炭 2605 合约收盘 1674 元/吨，涨 39.5 元/吨，涨幅 2.42%，持仓量减 956 手；日照港准一级冶金焦涨 10 至 1480 元/吨；焦化企业生产正常，厂内库存累积，部分钢厂接到减排通知，采购需求一般 [1] - 锰硅：主力合约报收 5752 元/吨，环比涨 0.28%，持仓环比增 19151 手至 45.37 万手；各地区 6517 锰硅市场价约 5550 - 5700 元/吨，内蒙古地区下调 20 元/吨；南非半碳酸价格上调 0.2/吨度至 37 元/吨度；生产企业电价成本不确定，南方开工意愿弱，下游钢厂库存可用天数高 [1][3] - 硅铁：主力合约报收 5486 元/吨，环比涨 0.29%，持仓环比增 7933 至 22.42 万手；各地区 72 硅汇总价格 5150 - 5200 元/吨，内蒙古、宁夏地区下调 30 元/吨；陕西地区兰炭小料价格下调 50 元/吨至 705 元/吨；市场观望情绪浓，钢厂库存可用天数高 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 5 - 10 月为 -37.0，环比 8.0；10 - 1 月为 -27.0，环比 5.0 等 [4] - 基差：螺纹 05 合约为 134.0，环比 -49.0；10 合约为 97.0，环比 -41.0 等 [4] - 现货：螺纹上海 3210.0，环比 0.0；北京 3110.0，环比 0.0 等 [4] - 利润：螺纹盘面利润 -45.6，环比 9.4；长流程利润 8.3，环比 -9.0；短流程利润 -111.0，环比 1.0 [4] - 价差：卷螺差 160.0，环比 -8.0；螺矿比 4.1，环比 0.00；焦矿比 2.2，环比 0.02 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [25][26][28][31][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [38][40][41] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，期货日报最佳黑色产业链期货分析师等 [49] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [49] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材弱势整理，螺纹盘面窄幅波动，现货有价无市，1月车市环比下滑影响钢材需求，库存高位节后消化压力大，但螺纹估值低位价格向下空间不大 [1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格震荡，供应端澳洲发运量降幅明显，需求端铁水产量稳定、港口库存增加、钢厂库存累库 [1] - 焦煤震荡，盘面上涨，产区煤矿放假、部分停产，焦企补库需求减弱，厂内库存回升采购节奏放缓 [1] - 焦炭震荡，盘面上涨，焦煤价格下跌焦企利润修复、产量增加，钢厂到货好、库存补充到位采购需求一般 [1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，成本端节前备矿结束，市场对节后锰矿看涨，供需层面周产量下降、需求支撑有限、库存增加 [1] - 硅铁震荡，期价震荡走弱，春节临近市场成交淡，供应端开工率增加但产量波动有限，成本端电价稳定，库存下降 [3] 各部分总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹5 - 10月为 - 49.0，环比 - 4.0；热卷5 - 10月为 - 19.0，环比0.0；铁矿5 - 9月为17.5，环比0.0等 [4] - 基差方面，螺纹05合约为166.0，环比 - 2.0；热卷05合约为12.0，环比 - 8.0；铁矿05合约为46.8，环比 - 1.0等 [4] - 现货方面，螺纹上海为3220.0，环比0.0；热卷上海为3240.0，环比0.0；铁矿PB粉为763.0，环比0.0等 [4] - 利润及价差方面，螺纹盘面利润为 - 80.6，环比 - 0.7；卷螺差为174.0，环比6.0；焦煤比为1.5，环比0.00等 [4] 图表分析 - 主力合约价格展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史走势 [6][7][8][12] - 主力合约基差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史走势 [15][16][20][22] - 跨期合约价差展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差的历史走势 [24][26][31][32][34][35][37] - 跨品种合约价差展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史走势 [38][39][40][41][42] - 螺纹钢利润展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史走势 [44][45][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关分析师荣誉 [49] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [49] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面以弱势整理运行为主，因库存加速累积、钢厂复产或快于需求复苏、原料支撑减弱[1] - 铁矿石矿价呈现震荡整理走势，因澳洲发运受飓风影响大降，铁水产量增加但港口和钢厂库存累库[1] - 焦煤短期盘面震荡运行，因民营煤矿停产放假供应收紧，焦企备货和钢厂冬储基本结束，需求降低[1] - 焦炭短期盘面震荡运行，因焦企生产正常但需求一般、出货不佳、库存压力显现，终端消费和钢材价格弱势[1] - 锰硅短期期价震荡运行，因黑色板块走弱期价重心下移，成本端和供需层面驱动有限[1] - 硅铁短期期价震荡运行，因节前供需难有大扰动，成本端电价有降有升，库存处于近年同期中位[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2605 合约收盘 3064 元/吨，跌 0.42%，持仓增 9.02 万手；现货报价平稳、成交停滞；全国建材和热卷库存分别增 13.17%和 6.16%[1] - 铁矿石：主力合约 i2605 收于 761.5 元/吨，涨 0.13%，成交 17 万手，减仓 0.1 万手；港口现货主流品种价格上涨；澳洲发运量降 540.6 万吨，巴西降 31.5 万吨；铁水产量增 0.6 万吨，47 个港口进口铁矿库存增 156.42 万吨[1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1147 元/吨，涨 0.75%，持仓量减 6791 手；长治地区贫瘦原煤和甘其毛都口岸部分煤价有调整[1] - 焦炭：焦炭 2605 合约收盘 1703.5 元/吨，涨 0.29%，持仓量减 121 手；港口焦炭现货报价平稳[1] - 锰硅：主力合约报收 5812 元/吨，降 1.29%，持仓增 11034 手至 37 万手；锰矿成交转淡，价格波动有限；周产量降 0.73%，钢厂需求量下降，样本企业库存增 3500 吨[1] - 硅铁：主力合约报收 5594 元/吨，降 1.44%，持仓增 7845 手至 16.7 万手；生产企业开工率小幅增加，1 月宁夏电价降、青海电价涨；样本企业库存降 1040 吨[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 5 - 10 月为 -46.0，环比 1.0；热卷 5 - 10 月为 -19.0，环比 -1.0 等[3] - 基差：螺纹 05 合约为 156.0，环比 13.0；热卷 05 合约为 1.0，环比 2.0 等[3] - 现货：上海螺纹为 3220.0，环比 0.0；上海热卷为 3240.0，环比 -10.0 等[3] - 利润：螺纹盘面利润为 -87.2，环比 -17.2；长流程利润为 -8.6，环比 -3.6 等[3] - 价差：卷螺差为 175.0，环比 1.0；螺矿比为 4.0，环比 -0.02 等[3] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[5][6][10] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[14][15][18] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[22][24][28] - 跨品种合约价差：展示卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差等走势[35][36][37] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[40][42][44] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉[46] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉[46] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[46] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢短期弱势整理 ，昨日盘面震荡偏强， 2605合约收于3110元/吨涨0.35%，持仓减0.69万手 ，现货价格稳中有涨成交低，印尼煤炭减产提振黑色系 ，但春节临近终端需求停滞，库存压力不大 ，矛盾和驱动不足[1] - 铁矿石短期震荡 ，昨日主力合约i2605收于781.5元/吨涨0.5%，成交24万手减仓0.3万手 ，港口现货价格涨 ，供应端全球发运量回升 ，需求端铁水产量227.98万吨 ，47港和钢厂库存累库[1] - 焦煤短期震荡 ，昨日盘面上涨， 2605合约收于1209元/吨涨3.55%，持仓增84246手 ，现货价格有涨有平 ，春节临近主产区煤矿停产增加供应减量 ，部分钢厂限产 ，部分焦企补库完成需求下降[1] - 焦炭短期震荡 ，昨日盘面上涨， 2605合约收于1770元/吨涨3.21%，持仓增3883手 ，现货价格涨 ，焦煤竞拍流拍减少 ，多数焦企正常生产 ，但下游采购弱 ，厂内库存压力增加 ，多家钢厂减产检修对焦炭需求减弱[1] - 锰硅短期震荡 ，周三期价震荡走强，主力合约报收5868元/吨涨0.31% ，持仓降6808手 ，市场价5610 - 5800元/吨，内蒙降30元/吨 ，南方取消峰平谷电价后开工缩减 ，产量同比降 ，节前备货有支撑但持续性有限 ，锰矿外盘报价涨幅逼近倒挂边缘 ，矿商挺价 ，成交转淡 ，样本企业库存仍处同期新高[1] - 硅铁短期震荡 ，周三期价震荡走强，主力合约报收5654元/吨涨0.11% ，持仓降12529手 ，汇总价格5300 - 5350元/吨，宁夏降50元/吨 ，成本端电价有涨有跌 ，产量处同期低位 ，节前钢招接近尾声 ，采购量环比降 ，样本企业库存环比增同比降[3] 各目录总结 二、日度数据监测 |品种|合约价差（最新）|合约价差环比|基差（最新）|基差环比|现货（最新）|现货环比|利润（最新）|利润环比|价差（最新）|价差环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月： - 50.0 <br>10 - 1月： - 31.0|5 - 10月：2.0 <br>10 - 1月：0.0|05合约：120.0 <br>10合约：70.0|05合约： - 11.0 <br>10合约： - 9.0|上海：3230.0 <br>北京：3130.0 <br>广州：3420.0|上海：0.0 <br>北京： - 10.0 <br>广州：0.0|螺纹盘面利润： - 107.5 <br>长流程利润： - 29.1 <br>短流程利润： - 82.0|螺纹盘面利润： - 23.1 <br>长流程利润： - 5.4 <br>短流程利润：0.0|卷螺差：164.0 <br>螺矿比：4.0 <br>螺焦比：1.8|卷螺差： - 2.0 <br>螺矿比： - 0.01 <br>螺焦比： - 0.05| |热卷|5 - 10月： - 22.0 <br>10 - 1月： - 27.0|5 - 10月： - 1.0 <br>10 - 1月： - 3.0|05合约： - 14.0 <br>10合约： - 36.0|05合约： - 9.0 <br>10合约： - 10.0|上海：3260.0 <br>天津：3210.0 <br>广州：3290.0|上海：0.0 <br>天津：0.0 <br>广州：0.0|/|/|/|/| |铁矿|5 - 9月：17.0 <br>9 - 1月：11.0|5 - 9月： - 0.5 <br>9 - 1月：0.0|05合约：47.5 <br>09合约：64.5|05合约：0.4 <br>09合约： - 0.1|PB粉：781.0 <br>超特粉：666.0|PB粉：4.0 <br>超特粉：3.0|/|/|焦矿比：2.3|焦矿比：0.06| |焦炭|5 - 9月： - 61.5 <br>9 - 1月： - 81.5|5 - 9月：7.5 <br>9 - 1月：8.5|05合约： - 126.3 <br>09合约： - 187.8|05合约： - 44.1 <br>09合约： - 36.6|日照准一：1480.0|日照准一：10.0|/|/|/|/| |焦煤|5 - 9月： - 72.5 <br>9 - 1月： - 163.5|5 - 9月：5.5 <br>9 - 1月：1.0|05合约：29.0 <br>09合约： - 43.5|05合约： - 41.5 <br>09合约： - 36.0|山西中硫主焦：1430.0|山西中硫主焦：0.0|/|/|焦煤比：1.5|焦煤比：0.00| |锰硅|5 - 9月： - 42.0 <br>9 - 1月： - 66.0|5 - 9月：2.0 <br>9 - 1月：14.0|05合约： - 218.0 <br>09合约： - 260.0|05合约： - 62.0 <br>09合约： - 60.0|宁夏：5610.0 <br>内蒙：5650.0 <br>广西：5750.0|宁夏：0.0 <br>内蒙： - 30.0 <br>广西：0.0|/|/|双硅差：224.0|双硅差： - 4.00| |硅铁|5 - 9月： - 68.0 <br>9 - 1月： - 66.0|5 - 9月：6.0 <br>9 - 1月：10.0|05合约： - 224.0 <br>09合约： - 292.0|05合约： - 38.0 <br>09合约： - 32.0|宁夏：5300.0 <br>内蒙：5350.0 <br>青海：5300.0|宁夏： - 50.0 <br>内蒙：0.0 <br>青海：0.0|/|/|/|/| [4] 三、图表分析 - 主力合约价格 ：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势[5][6][7][9][13] - 主力合约基差 ：呈现螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[15][16][17][20][22] - 跨期合约价差 ：给出螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约跨期价差走势[24][25][26][27][32][33][35][37] - 跨品种合约价差 ：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[36][38][40][41] - 螺纹钢利润 ：呈现螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[42][43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期弱势整理 螺纹盘面窄幅波动，现货价格平稳、成交低位，终端需求停滞，库存压力不大，矛盾和驱动不足[1] - 铁矿石短期震荡 期货主力合约价格下跌，港口现货价格下降，供应端发运量有变化，需求端铁水产量稳定，库存累库[1] - 焦煤短期震荡 盘面上涨，现货价格有调整，供应稍有收紧，需求放缓，钢厂采购量有限[1] - 焦炭短期震荡 盘面上涨，现货报价平稳，焦企利润改善、开工上升，终端需求弱，钢厂补库意愿低[1] - 锰硅短期震荡 期价震荡走弱，市场价有下调，成本端锰矿倒挂，电价上涨，供需产量下降、需求有支撑，库存仍处高位[1] - 硅铁短期震荡 期价震荡走弱，汇总价格持平，钢招定价提供指引，基本面驱动有限，关注成本和黑色板块走势[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材 2 月 3 日螺纹 2605 合约收盘 3099 元/吨，涨 1 元/吨、涨幅 0.03%，持仓增 2.1 万手；唐山普方坯 2920 元/吨、杭州中天螺纹 3170 元/吨，全国建材成交 4.14 万吨；春节临近需求停滞，库存高于去年但压力不大，冬储顺利、贸易商心态平和，预计短期弱势整理[1] - 铁矿石 2 月 3 日主力合约 i2605 收 777.5 元/吨，跌 5.5 元/吨、跌幅 0.7%，成交 36 万手、减仓 0.2 万手；青岛港 PB 粉 777 跌 6、超特粉 666 跌 8；澳洲发运降、巴西发运增，全球发运回升，铁水产量 227.98 万吨，47 港和钢厂库存累库，预计震荡整理[1] - 焦煤 2 月 3 日焦煤 2605 合约收盘 1167.5 元/吨，涨 26 元/吨、涨幅 2.28%，持仓增 2532 手；山西临汾低硫主焦煤出厂价 1600 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5原煤 1028 元/吨涨 8、蒙 3精煤 1095 元/吨涨 15；大矿生产平稳、民营矿放假，供应收紧，焦企库存中高位、贸易商需求降，焦化厂补库近尾声，终端成材价格回调、钢厂利润压缩，采购量有限，预计短期震荡[1] - 焦炭 2 月 3 日焦炭 2605 合约收盘 1715 元/吨，涨 34.5 元/吨、涨幅 2.05%，持仓减 249 手；日照港准一级冶金焦现货 1470 元/吨；部分焦煤价格回调、焦炭提涨落地，焦企利润改善、开工上升，终端需求弱、成材价格下行、钢厂利润收窄，高炉检修增多、补库意愿低，预计短期震荡[1] - 锰硅 2 月 3 日主力合约报收 5836 元/吨，环比降 0.51%，持仓增 948 手至 36.1 万手；各地区市场价 5610 - 5800 元/吨，宁夏下调 10 元/吨；黑色板块走势弱，锰矿除加蓬矿外倒挂，贸易商惜售、成交转淡，南方电价取消峰平谷后开工缩减、电价涨幅 0.5 - 1 毛，周产量及 1 月产量同比降，钢厂需求当周好转，样本企业库存小幅降但仍为同期新高，预计节前震荡，关注钢招定价和黑色板块走势[1] - 硅铁 2 月 3 日主力合约报收 5620 元/吨，环比跌 0.71%，持仓降 8051 手至 10.21 万手；各地区汇总价格约 5300 - 5350 元/吨；河北某钢厂 2 月 75B 硅铁采购定价 5760 元/吨，较询盘价上调、环比 1 月持平，采购量 2150 吨、环比降 1163 吨；产量处同期低位，1 月末周产量 9.85 万吨、周环比涨 0.1%、同比降 10.7%，节前钢招接近尾声、成交转淡，1 月末 60 家样本企业库存 6.79 万吨、环比增 680 吨、同比降 8340 吨，预计短期震荡，关注成本和黑色板块走势[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |螺纹|5 - 10 月|-52.0|-5.0|05 合约|131.0|-1.0|上海|3230.0|0.0| ||10 - 1 月|-31.0|4.0|10 合约|79.0|-6.0|北京|3140.0|0.0| ||| | | | | |广州|3420.0|0.0| |热卷|5 - 10 月|-21.0|-6.0|05 合约|-5.0|-4.0|上海|3260.0|0.0| ||10 - 1 月|-24.0|0.0|10 合约|-26.0|-10.0|天津|3210.0|0.0| ||| | | | | |广州|3290.0|10.0| |铁矿|5 - 9 月|17.5|0.5|05 合约|47.1|0.0|PB 粉|777.0|-5.0| ||9 - 1 月|11.0|-1.5|09 合约|64.6|0.5|超特粉|663.0|-8.0| |焦炭|5 - 9 月|-69.0|-3.0|05 合约|-82.2|-34.5|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1 月|-90.0|3.5|09 合约|-151.2|-37.5| | | | |焦煤|5 - 9 月|-78.0|6.5|05 合约|70.5|-26.0|山西中硫主焦|1430.0|0.0| ||9 - 1 月|-164.5|7.0|09 合约|-7.5|-19.5| | | | |锰硅|5 - 9 月|-44.0|-4.0|05 合约|-156.0|-2.0|宁夏|5610.0|-10.0| ||9 - 1 月|-80.0|-14.0|09 合约|-200.0|-6.0|内蒙|5680.0|0.0| ||| | | | | |广西|5750.0|0.0| |硅铁|5 - 9 月|-74.0|-18.0|05 合约|-186.0|10.0|宁夏|5350.0|0.0| ||9 - 1 月|-76.0|-16.0|09 合约|-260.0|-8.0|内蒙|5350.0|0.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0|[3] |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | |螺纹盘面利润|-84.4|-7.2|卷螺差|166.0|3.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|-23.7|10.8|螺矿比|4.0|0.03|焦矿比|2.2|0.06| | |短流程利润|-82.0|-46.3|螺焦比|1.8|-0.04|双硅差|230.0|-6.00|[3] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在 2021 - 2026 年的走势[5][8][12] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同时间段的走势[14][15][19][21] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差在不同时间段的走势[23][28][29][30][32][33][35] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在 2021 - 2026 年的走势[36][37][38][39] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在 2021 - 2026 年的走势[41][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面价格或呈弱势整理走势，建材、热卷库存明显累积，供需压力加大，临近春节现货市场休市，有色等商品期货价格大跌对黑色商品情绪利空[1] - 铁矿石矿价或呈震荡走势，供应端澳洲发运量降、巴西发运量增，全球发运量回升，需求端铁水产量降，港口和钢厂库存累库[1] - 焦煤短期焦煤盘面震荡运行，供应偏紧，部分焦企冬储补库完成，煤矿年前合同签订完毕，需求端下游生产平稳但终端需求弱[1] - 焦炭短期焦炭盘面震荡运行，供应方面首轮提涨落地焦企利润修复、部分受环保限产，需求端钢材终端需求未好转、钢厂利润不佳，对焦炭需求减弱[1] - 锰硅节前锰硅期价或震荡运行，供应端周产量及1月产量同比下降，需求端钢厂需求量环比好转，节前备货有支撑，库存为近年来同期新高[1][3] - 硅铁短期硅铁价格震荡运行，供应减量，成本下降，产量处同期低位，节前钢招接近尾声，市场成交活跃度难维持，样本企业库存环比增加[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2605合约收盘3098元/吨，较上一交易日跌30元/吨、跌幅0.96%，持仓增5万手；现货价格跌，唐山普方坯价2920元/吨，杭州中天螺纹价3180元/吨，全国建材成交量4.68万吨；本周全国建材库存增6.76%至337.45万吨，热卷库存增2.74%至210.83万吨，观点为弱势整理[1] - 铁矿石：主力合约i2605收于783元/吨，较前一交易日跌8.5元/吨、跌幅1.07%，成交30万手，减仓0.2万手；青岛港PB粉60.8% 783跌7，超特粉674跌6；澳洲发运量1820.4万吨，环比减17万吨，巴西发运量700.6万吨，环比增143.7万吨，铁水产量环比降0.12万吨至227.98万吨，47港港口库存、钢厂库存累库，观点为震荡[1] - 焦煤：焦煤2605合约收盘1141.5元/吨，价格跌14元/吨、跌幅1.21%，持仓量减19459手；山西临汾肥原煤出厂价690元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1027元/吨、蒙3精煤1110元/吨；部分煤矿进入假期，预计供应偏紧，部分焦企冬储补库完成，下游生产平稳，终端需求弱，观点为震荡[1] - 焦炭：焦炭2605合约收盘1680.5元/吨，跌41元/吨、跌幅2.38%，持仓量减378手；日照港准一级冶金焦现货价1470元/吨；首轮提涨落地，部分焦企受环保限产，多数维持常规负荷生产，钢材终端需求未好转，钢厂利润不佳，对焦炭需求减弱，观点为震荡[1] - 锰硅：主力合约报收5834元/吨，环比降0.88%，主力合约持仓环比降1833手至36.01万手；各地区市场价5620 - 5850元/吨，内蒙古下调20元/吨；联合矿业3月对华报价Mn>46% Fe<6% SiO2<18%澳块报5.4美元/吨度，环比涨0.2美元/吨度；周产量及1月产量同比下降，钢厂需求量环比好转，样本企业库存小幅下降但为同期新高，观点为震荡[1][3] - 硅铁：主力合约报收5624元/吨，环比跌1.02%，主力合约持仓环比降1038手至11.01万手；各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，内蒙古上调20元/吨；河北某大型钢厂2月询盘价5700元/吨；截至1月末周产量9.85万吨，周环比涨0.1%，同比降10.7%，节前钢招接近尾声，60家样本企业库存6.79万吨，环比增680吨，同比降8340吨，观点为震荡[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-47.0|2.0|05合约|132.0|10.0|上海|3230.0|-20.0| ||10 - 1月|-35.0|-1.0|10合约|85.0|12.0|北京|3140.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3420.0|-10.0| |热卷|5 - 10月|-15.0|8.0|05合约|-1.0|17.0|上海|3260.0|-10.0| ||10 - 1月|-24.0|1.0|10合约|-16.0|25.0|天津|3210.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3280.0|-30.0| |铁矿|5 - 9月|17.0|-2.0|05合约|47.1|-0.3|PB粉|782.0|-8.0| ||9 - 1月|12.5|0.0|09合约|64.1|-2.3|超特粉|671.0|-7.0| |焦炭|5 - 9月|-66.0|-0.5|05合约|-47.7|41.0|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1月|-93.5|-6.5|09合约|-113.7|40.5|| | | |焦煤|5 - 9月|-84.5|-7.5|05合约|96.5|14.0|| | | ||9 - 1月|-171.5|1.5|09合约|12.0|6.5|山西中硫主焦|1430.0|0.0| |锰硅|5 - 9月|-40.0|10.0|05合约|-154.0|18.0|宁夏|5620.0|0.0| ||9 - 1月|-66.0|-8.0|09合约|-194.0|28.0|内蒙|5680.0|-20.0| ||| | | | | |广西|5750.0|-50.0| |硅铁|5 - 9月|-56.0|-2.0|05合约|-196.0|50.0|宁夏|5350.0|0.0| ||9 - 1月|-60.0|-10.0|09合约|-252.0|48.0|内蒙|5350.0|20.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0|[4] |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |螺纹盘面利润|-77.2|4.5|卷螺差|163.0|3.0|焦煤比|1.5|-0.02| | |长流程利润|-34.5|-7.4|螺矿比|4.0|0.00|焦矿比|2.1|-0.03| | |短流程利润|-35.7|-9.0|螺焦比|1.8|0.03|双硅差|218.0|26.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[5][6][7][9][13] - 主力合约基差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[15][16][17][20][22] - 跨期合约价差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史数据图表[24][25][26][27][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：包含主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[36][38][40][41] - 螺纹钢利润：包含螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[42][43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941[49] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[49] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538[49] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹产量略有增加，库存累积加快但压力不大，宏观政策有宽松预期，相关品种表现强势提振市场情绪，预计短期螺纹盘面价格震荡偏强[1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格上涨，供应端发运量有变化，需求端高炉有检修和复产，铁水产量下降，港口和钢厂库存累库，多空交织下矿价震荡[1] - 焦煤震荡偏强，盘面上涨，供应平稳但后续产量或边际收缩，需求端钢厂接受焦炭提涨，焦企利润修复，开工暂稳，需求减弱，预计短期盘面震荡偏强[1] - 焦炭震荡偏强，盘面上涨，供应受环保政策影响部分减产，库存低位，需求端部分钢厂补库意愿好但多数按需采购，预计短期盘面震荡偏强[1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，成本端是行情主要驱动，供需层面节前钢厂采购需求减弱，供应有变化，库存偏高，以震荡格局对待[1][3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，上周产量环比下降，需求端部分钢厂开启钢招，成本支撑稍弱，库存环比增加，预计短期震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-46.0|0.0|05合约|103.0|-14.0|上海|3260.0|20.0| | |10 - 1月|-25.0|6.0|10合约|57.0|-14.0|北京|3150.0|10.0| | | | | | | | |广州|3420.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-22.0|-1.0|05合约|-18.0|-8.0|上海|3290.0|20.0| | |10 - 1月|-20.0|5.0|10合约|-40.0|-9.0|天津|3230.0|10.0| | | | | | | | |广州|3310.0|10.0| |铁矿|5 - 9月|19.5|1.0|05合约|50.3|-4.5|PB粉|799.0|10.0| | |9 - 1月|13.5|1.5|09合约|69.8|-3.5|超特粉|682.0|12.0| |焦炭|5 - 9月|-68.5|2.5|05合约|-90.2|-17.3|日照准一|1470.0|20.0| | |9 - 1月|-85.0|6.5|09合约|-158.7|-14.8| | | | |焦煤|5 - 9月|-77.5|2.5|05合约|33.0|-30.5|山西中硫主焦|1390.0|0.0| | |9 - 1月|-177.0|1.0|09合约|-44.5|-28.0| | | | |锰硅|5 - 9月|-50.0|-2.0|05合约|-256.0|-94.0|宁夏|5620.0|50.0| | |9 - 1月|-60.0|12.0|09合约|-306.0|-96.0|内蒙|5670.0|0.0| | | | | | | | |广西|5800.0|50.0| |硅铁|5 - 9月|-44.0|28.0|05合约|-304.0|-48.0|宁夏|5350.0|100.0| | |9 - 1月|-72.0|24.0|09合约|-348.0|-20.0|内蒙|5330.0|50.0| | | | | | | | |青海|5300.0|50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-65.0|-11.1|卷螺差|151.0|-6.0|焦煤比|1.5|-0.01| | |长流程利润|-2.8|2.1|螺矿比|4.0|-0.03|焦矿比|2.2|0.01| | |短流程利润|-6.7|19.0|螺焦比|1.8|-0.02|双硅差|222.0|2.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据[16][17][19][21] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差的历史数据[24][25][26][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据[37][39][40] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据[42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[48] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉[48] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[48] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面价格以窄幅震荡运行为主，建材库存加速累积，热卷库存继续小幅下降，符合季节性特征，春节临近螺纹需求减弱，但宏观政策有宽松预期、钢材出口高位、钢厂库存压力不大使市场预期稳定 [1] - 铁矿石矿价呈震荡走势，期货主力合约价格下跌，供应端全球发运量小幅回升，需求端铁水产量增加，47港港口和钢厂库存累库 [1] - 焦煤短期盘面震荡运行，盘面上涨，供应端民营煤矿将放假，市场热度降温，贸易商出货，需求端焦炭首轮提涨未落地，下游焦企采购谨慎 [1] - 焦炭短期盘面震荡运行，盘面下跌，供应端焦煤价格高位，焦企利润亏损维持前期生产水平，需求端钢材价格震荡、终端消费下滑，部分钢厂加大检修力度 [1] - 锰硅节前以震荡格局对待，期价震荡走弱，供应端上周产量环比小幅增加，需求端钢厂招标有一定支持，成本端锰矿价格企稳，库存端样本企业库存环比持平、同比增加 [1] - 硅铁短期震荡运行，期价震荡走弱，供应端上周产量环比小幅下降，需求端钢厂钢招和节前备货接近尾声，成本端兰炭小料价格走弱，库存端样本企业库存环比小幅增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材截止日盘螺纹2605合约收盘31423元/吨，较上一交易日涨1元/吨、涨幅0.03%，持仓减1.1万手，现货价格平稳，全国建材成交量7.61万吨，本周全国建材库存增5.2%至316.08万吨，热卷库存减0.87%至205.2万吨 [1] - 铁矿石期货主力合约i2605收于784.5元/吨，较前一日收盘价跌10.5元/吨、跌幅1.3%，成交26万手，减仓0.1万手，港口现货主流品种价格下跌，澳洲发运量1837.4万吨、环比增149.3万吨，巴西发运量556.8万吨、环比减1.8万吨，铁水产量环比增0.09万吨至228.1万吨 [1] - 焦煤截止日盘焦煤2605合约收盘1159.5元/吨，价格涨2.5元/吨、涨幅0.22%，持仓量减8590手，山西吕梁主焦煤出厂价上调57元至1483元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤涨24元至1040元/吨，蒙3精煤价格不变 [1] - 焦炭截止日盘焦炭2605合约收盘1719元/吨，跌3元/吨、跌幅0.17%，持仓量减1308手，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价跌10元/吨至1460元/吨 [1] - 锰硅周一主力合约报收5828元/吨，环比降0.41%，主力合约持仓环比增11028手至35.96万手，各地区市场价5570 - 5780元/吨，江苏、天津地区较前一日分别上调30元/吨、20元/吨，上周产量环比小幅增加，内蒙有新增产能点火，广西开工率环比持续下降 [1] - 硅铁周一主力合约报收5628元/吨，环比降0.78%，主力合约持仓环比降19307手至19.66万手，各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，较前一日基本持平，上周产量环比小幅下降，周产量处近五年来同期最低值，工厂以交付订单生产为主 [3] 日度数据监测 - 合约价差螺纹5 - 10月为 - 50.0、环比 - 4.0，10 - 1月为 - 26.0、环比5.0；热卷5 - 10月为 - 20.0、环比 - 1.0，10 - 1月为 - 19.0、环比 - 2.0；铁矿石5 - 9月为18.5、环比1.0，9 - 1月为11.0、环比 - 2.0等 [3] - 基差螺纹05合约为137.0、环比9.0，10合约为87.0、环比5.0；热卷05合约为 - 12.0、环比3.0，10合约为 - 32.0、环比2.0；铁矿石05合约为57.7、环比0.6，09合约为76.2、环比1.6等 [3] - 现货螺纹上海为3280.0、环比10.0，北京为3140.0、环比0.0；热卷上海为3290.0、环比0.0，天津为3230.0、环比10.0；铁矿石PB粉为793.0、环比 - 9.0，超特粉为670.0、环比 - 8.0等 [3] - 利润螺纹盘面利润为 - 53.9、环比19.8，长流程利润为29.8、环比29.7，短流程利润为4.3、环比 - 24.2 [3] - 价差卷螺差为159.0、环比 - 4.0，螺矿比为4.0、环比0.05，焦煤比为1.5、环比 - 0.01等 [3] 图表分析 - 主力合约价格展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表 [5][6][10][11] - 主力合约基差展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表 [14][15][18][20] - 跨期合约价差展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表 [22][23][25][24][31][33][35] - 跨品种合约价差展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表 [36][37][38][39] - 螺纹钢利润展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表 [41][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [47] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [47] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [47] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁短期均以震荡走势为主 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面震荡偏强，2605合约收盘3124元/吨，涨幅0.22%，持仓减1.78万手；现货价格平稳，成交低位；本周螺纹产量增9.25万吨，社库增7.71万吨，厂库增6.32万吨，表需降4.82万吨；整体供需双弱，库存压力不大但驱动不强，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2605价格上涨，收于786.5元/吨，涨幅0.3%，成交20万手，减仓0.9万手；港口现货价格上涨；供应端澳巴发运降，全球发运降，需求端高炉有检修和复产，铁水产量增0.09万吨；47港和钢厂库存累库；多空交织，矿价震荡 [1] - 焦煤：盘面上涨，2605合约收盘1131.5元/吨，涨幅0.22%，持仓增5617手；现货价格有涨有跌；供应端煤矿复产，供应量回升，需求端下游有补库需求但部分企业补库减弱，贸易商谨慎；预计短期震荡 [1] - 焦炭：盘面上涨，2605合约收盘1688元/吨，涨幅0.27%，持仓减242手；现货价格平稳；供应端多数焦企开工正常，成本支撑强，需求端终端淡季，钢厂出货疲软，利润走低，库存中高位，抵触高价原料，采购积极性降低；预计短期震荡 [1] - 锰硅：期价震荡走强，主力合约报收5814元/吨，涨幅0.48%，持仓增23782手；市场价5570 - 5750元/吨，天津上调20元/吨；成本端锰矿价格下调，支撑减弱；供需层面周产量下调，需求端钢厂采购有支撑，终端需求消耗低；库存高位回落但同比偏高；预计跟随黑色震荡 [1][3] - 硅铁：期价震荡走强，主力合约报收5610元/吨，涨幅0.94%，持仓降11689手；汇总价格约5250 - 5350元/吨，内蒙古上调20元/吨；供需层面产量稳定，周产量处近五年同期最低，有个别企业复产，需求端钢招有支撑但定价有下降趋势；成本端原料价格持稳；库存环比下降；预计震荡，关注成本及开工变动 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹5 - 10月为 - 45.0，环比0.0；10 - 1月为 - 21.0，环比9.0等；热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等也有相应合约价差及环比数据 [4] - 基差：螺纹05合约基差146.0，环比 - 7.0等；各品种均有对应基差及环比数据 [4] - 现货：螺纹上海3270.0，环比0.0等；各品种有对应现货价格及环比数据 [4] - 利润：螺纹盘面利润 - 60.7，环比0.6；长流程利润12.6，环比 - 5.4；短流程利润18.5，环比10.0 [4] - 价差：卷螺差163.0，环比 - 6.0；螺矿比4.0，环比0.00等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表 [6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表 [16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表 [25][26][27][31][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表 [38][41][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表 [44][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项郑商所相关荣誉 [49] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [49] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [50]