澳洲联储开启加息周期及其全球信号 - 澳洲联储宣布了两年多以来的首次加息 这是2023年以来除日本外首个加息的主要央行 距离其上次降息仅过去六个月 [1] - 尽管符合市场预期 但澳洲联储对后续加息态度倾向鹰派 官员对无法将通胀拉回目标感到不安 并怀疑此前政策效果 [3] - 澳洲联储指出 受家庭支出和私人投资强劲增长带来的产能压力影响 通胀率将在一段时间内持续高于2%至3%的目标区间 [5] - 投资者目前预计 澳洲联储在5月份再次加息的概率为75% [5] 全球通胀与经济环境现状 - 在包括澳大利亚和美国在内的大多数国家 通胀率尚未回到目标水平 [3] - 有迹象表明 经济和信贷需求正再次加速增长 [3] - 欧洲央行已成功将通胀率完全拉回目标水平 并对目前的理想状态感到满意 [6] - 美国核心通胀率仍比目标高出整整一个百分点 [6] 美国经济呈现加速增长态势 - 美国金融环境处于2021年以来最宽松的状态 [6][7] - 美国国内生产总值（GDP）追踪数据显示年化增长率仍超过4% 企业盈利增长达到两位数 劳动力市场保持稳定 [8] - 美国供应管理协会（ISM）1月份制造业调查显示 工厂活动飙升至2022年以来的最高水平 这是一年多以来的首次扩张 [8] - 美联储季度高级贷款官员意见调查显示 去年第四季度大中型企业的商业贷款需求达到2022年第二季度以来的最高水平 银行预计今年贷款需求将进一步增强 [12] 全球工业与信贷周期复苏 - 摩根大通认为 1月份的各项调查数据表明 全球工业在年初正以2%至3%的速度回升 [11] - 法国兴业银行策略师指出 其全球周期指标目前显示为繁荣状态 [12] 关于中性利率的政策困境 - 政策争论围绕中性利率应处于何种水平 这一概念指引着许多央行寻求理想的平衡状态 [3] - 澳洲联储在声明中表示 2025年期间金融环境有所放松 目前无法确定其是否仍具有限制性 [5] - 尽管许多美联储官员将当前政策利率描述为温和限制性 但根据美联储公布的一些r*估算值 美国的政策利率实际上已处于刺激性区间 [12][13][14]

市场动态 - 12月19日东京午盘日本国债价格下跌 受日本央行进一步加息前景影响 [1] - 日本央行鹰派信息显示其货币紧缩周期预计将会持续 [1] 宏观经济与政策 - 日本央行委员会在10月曾担忧关税政策对制造业利润构成下行压力 [1] - 当前即便考虑关税政策 企业利润总体预计仍会维持在较高水平 这与10月的担忧有别 [1]

日本央行货币政策转向 - 日本央行前执行理事Hideo Hayakawa预计，央行行长植田和男可能在2027年前实施最多四次加息，其中三次将在下周广泛预期的加息行动之后进行[1][6] - 市场普遍预期日本央行将在12月19日会议上将利率上调至0.75%，这将是自1月以来的首次加息行动[1][6] - 前央行高官警告称，首相高市早苗的扩张性财政政策可能迫使日本央行加快加息步伐，并推高最终利率水平，高市上月推出的经济刺激方案规模超出经济学家预期，可能加剧通胀压力[1][6] 美国私人投资者黄金持仓情况 - 高盛报告显示，自2000年代中期推出黄金ETF以来，美国私人投资者对黄金ETF的持仓比例仍比2012年的峰值低了6个基点[2][7] - 截至今年第二季度，黄金ETF仅占美国私人金融投资组合的0.17%，这在美国家庭持有的约112万亿美元的股票和债券资产中占比微小[2][7] - 高盛分析师指出，过去十年间，投资组合的增长速度超过了黄金价格和交易量的增长速度，因此尽管黄金价格在2025年创下历史新高，但并未转化为美国投资者实际持有量的显著增加[2][7] 黄金市场动态 - 黄金价格昨日大幅攀升，一度突破4280关口并刷新7周高位，现汇价交投于4267附近[3][8] - 价格上涨的主要原因是美联储如期降息25个基点且决议不及预期鹰派影响发酵，以及美国表现疲软的初请失业金数据支撑[3][8] - 地缘紧张局势激发的避险情绪也对黄金构成了一定的支撑[3][8] 美元兑日元汇率走势 - 美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于155.70附近[4][9] - 汇价下滑的主要原因是美元指数在疲软经济数据和不及预期鹰派的美联储决议影响下持续走软，以及日本央行12月份的加息预期升温[4][9] 美元兑加元汇率走势 - 美元/加元昨日震荡下行，刷新12周低位，现汇价交投于1.3770附近[5][10] - 汇价走软的主要原因是美元指数在多重利空因素打压下持续下滑并刷新8周低位，以及加拿大央行日前释放的鹰派信号影响发酵[5][10] - 原油价格回落限制了汇价的下跌空间[5][10]

欧元/日元汇率走势 - 欧元/日元在连续两天下跌后获得支撑，周四亚洲时段交易于177.50附近 [1] - 日元因日本央行决定维持利率不变而失去支撑，导致欧元/日元获得支持 [1] - 日元承压因安全避险需求减弱和对潜在美中贸易协议的乐观情绪提升市场情绪 [1] 日本央行货币政策 - 日本央行决定在10月将短期利率目标保持在0.4%-0.5%的范围内 [1] - 日本央行的决定符合市场预期，将暂停其紧缩周期的会议延长至第六次，此前在1月份进行了25个基点的加息 [1] - 日本银行官员预计将讨论在关税压力减轻和国内通胀上升的情况下恢复加息的条件 [1] - 政策前景因新当选首相高市圣子对宽松货币政策的支持以及对早期紧缩的抵制而复杂化 [1] 市场情绪与外部事件 - 市场情绪因对美中潜在贸易协议的乐观情绪而改善 [1] - 美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平正在韩国釜山会面，预计将讨论芬太尼关税、稀土、大豆贸易和抖音协议等广泛议题 [1] - 在经济韧性和通胀缓解的迹象下，政策制定者仍然保持谨慎 [1]

货币政策决议 - 巴西央行货币政策委员会一致通过本次利率决议 [1] - 央行预计当前的货币紧缩周期即将结束 [1]