具体看来，Wind数据统计，截至2025年二季末，汇安永福90天持有期中短债债券A(010577)自2022年5 月10日成立来累计净值为1.0925元，在创下历史新高的同时还实现"季季红"：连续12个季度取得正收 益；汇安永利30天持有期短债A（015008）自2022年3月10日成立来累计净值达1.0812元，也创历史新纪 录，同时实现了季季飘红，连续13个季度收益为正；汇安短债债券A（006519）自2018年11月7日成立 来累计净值达1.1830元，创历史新高，更为投资者奉上了连续26个季度收益飘红的"成绩单"。且这 些"季季红"的债基自成立来最大回撤均控制在-0.3%左右，进一步提升了投资者的持基体验。 | ○ 季度涨幅明细 | | 汇安永福90天持有中短债A(010577) | | 来源:基金定期报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 时间 | 1季度涨幅 | 2季度洛幅 | 3季度流幅 | 4季度涨幅 | | 2025年 | 0.57% | 0.96% | - | - | | 2024年 | 0.73% | 1.00% | 0.71% | 1.24% | ...

"黑天鹅"是用来砸坑的，不是用来逆转市场的。它只是在大势下，让原有的趋势加速了，加速后，自然 要回调休整，之后，再次聚集能量沿着原来的大趋势，继续向前进。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250528— 债市卷到了会计领域（-基金赎回继续增加-存单利率仍偏高+资金面均衡偏松=微 上)】 今天看到：2025年中国高考报名人数为1335万人，较去年减少7万人，是自2017年以来首次下降。掐指 一算（将出生人口往后推十八年），10年后这数据会断崖式下跌，届时"毕业当骑士"终于可以变成"报 名即学士"啦。 -------------------------- 【今日盘面】 | | | | 银行间资金 | (2025. 05. 28) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 廣高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1 ...

报告核心观点 - 2025.5.19 - 2025.5.23 期间上证指数和深证成指下跌，申万一级行业跌多涨少，海外权益市场重要指数跌多涨少，国际黄金价格上涨，各类型基金均上涨，主动投资股票基金平均收益相对领先 [3] 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，医药生物和综合表现较好，近 12 期申万一级行业综合表现中美容护理和银行表现较好 [9] - 本期重仓医药生物等行业的基金表现较优 [14] - 列出收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金、主动投资混合基金及对应收益率 [15][16] 固收类 - 本期债市代表指数涨多跌少，中证企业债、中证全债和中国国债分别上涨 0.15%、0.08%和 0.05%，中证转债下跌 0.11% [17] - 本期长期纯债基金上涨 0.08%，中短期纯债基金上涨 0.06%，普通债券基金和短期纯债基金均上涨 0.04%，可转债基金下跌 0.26%，今年收益综合来看可转债基金业绩表现较好，平均收益率为 3.87% [17] - 列出各类别债券型基金本期及今年以来收益表现和收益率较高的代表性主动投资债券基金 [18] QDII 类 - 本期各类 QDII 基金涨多跌少，另类资产 - 黄金类 QDII 基金本期上涨 3.02%，今年全年涨幅较大为 25.16% [19] - 列出各类别 QDII 基金本期及今年以来收益表现和收益率较高的 QDII 基金 [20][21]

近期，市场对偏低风险的固收类资产，尤其是纯债基金兴趣浓厚，多只新发债基实现顶额募集。 这或与当前股市的震荡格局有关，而拉长时间看，在经历了近几年股市的如此高波动，越来越多的投资者成熟起来，充分认识到纯债基金在整个投资组合中 的"压舱石"作用，而一味地追求高风险、高收益并非明智之举。 今日（5月22日），"固收大厂"华宝基金旗下的——华宝宝益90天持有期债基（A类：023292；C类：023293）正式火热开售，适时成为稳健投资的又一优质 之选。 绩优实力派："代表作"最近5年年年正收益 自2019年3月15日成立以来，高文庆一直管理着该基金，并取得了出色的长期业绩。据2025年基金一季报显示，截至2025.3.31，华宝中短债基金A近5年收益 率为15.26%，区间年化收益率为2.9%。拉长时间看，华宝中短债基金A自成立以来收益率为21.18%，超越业绩比较基准3.40%。值得一提的是，华宝中短债 基金A 2020-2024年连续5个自然年实现正收益，依次为2.31%、3.91%、2.44%、4.11%、3.13%。 高文庆有着15年证券从业经历，以及近10年的投资管理经验，多年的信用研究和流动性产品管理经验 ...

中长期纯债基金市场 - 中长期纯债基金因收益稳定性关注度显著升温 债券资产作为典型生息资产 价格波动小于权益资产 与权益资产相关性较低 [1] - 低利率背景下债券基金成为闲钱理财底仓优选 华安基金推出华安众泰纯债基金 依托大固收投研平台 产品线全面丰富 中长期业绩突出 [1] - 2004至2024年中长期纯债基金指数21年平均年化收益率达4.52% [4] 基金经理管理能力 - 拟任基金经理李振宇具备12年证券从业经验 7年公募投资经验 曾担任信用研究主管期间零信用风险事件 管理产品业绩均居同类前列 [2] - 截至一季度末 其管理超1年的6只产品全部正收益 华安安浦债券近一年收益率3.49%（基准2.26%） 近三年收益率12.87% 排名同类前10% [2] - 投资策略侧重自上而下大类资产配置 结合市场周期决定方向 严格控制风险敞口 避免过度冒险 [3] 产品设计与风控措施 - 华安众泰纯债基金债券资产配置比例不低于80% 信用债投资聚焦AA+及以上评级 其中AAA级占比不低于50% [4] - 产品运作以严控信用风险为核心准则 通过高等级信用债构建安全底仓 辅以久期和杠杆交易策略创造超额收益 [4] 投研团队实力 - 固收团队核心人员经验丰富 首席投资官邹维娜拥有19年投研经验 团队成员在股票转债 信用债 利率债等领域各展所长 协同作战 [6] - 产品线覆盖纯债 "固收+" 流动性管理三大类 近五年固定收益类基金收益率达18.72% [6] 历史业绩表现 - 李振宇管理的华安安浦债券A 2020至2024年年度收益率分别为2.80% 3.81% 2.91% 5.16% 4.78% 均跑赢基准 [8] - 华安添顺债券成立以来收益率7.89%（基准6.27%） 2024年单年收益率4.93% [10] - 华安添勤债券成立以来收益率6.45% 2024年收益率5.52% 均显著超越基准 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年一季度末短期纯债基金数量为358只，占全基金市场2.84%，发行热度较去年同期回落 [10][44] - 一季度末已披露一季报的短期纯债基金总资产和净资产分别为10343亿元和9234亿元，较上季度末均回落，平均规模也环比回落 [11][44] - 一季度末整体法和平均法口径下短期纯债基金平均杠杆率均为1.12，较上季度末下降0.02 [17][44] - 2025年一季度短期纯债单季平均净值增长率为0.15%，较上季度大幅回落 [23][44] - 一季度末大类资产配置中债券资产占97.4%，较上季度末回升0.8%，买入返售资产、银行存款等其他资产占比与上季度末变化较小 [28][44] - 一季度末短期纯债基金主要持仓债券为利率债、金融债和企业发行的债券，分别占债券总资产的13.0%、15.3%和67.6%，企业债和利率债配置占比上升，其他券种占比大多小幅下降 [30][45] 根据相关目录分别进行总结 2025年一季度短期纯债基金基本情况 债基个数 - 截止2025年一季度末，发行在外的短期纯债基金共358只，占全基金市场2.84% [10] - 一季度共发行4只短期纯债基金，与去年同期比有所回落 [10] 债基规模 - 截至2025年一季度末，已披露一季报的短期纯债基金总资产和净资产分别为10343亿元和9234亿元，较上季度末分别减少2480亿元和2011亿元 [11] - 截止2025年一季度末，平均总资产和净资产分别为31亿元和27亿元，较上季度末分别回落7.8亿元和6.4亿元 [11] - 已公布业绩的337只老短期纯债基金中，一季度有61只实现净资产规模正增长，276只净资产下滑，其中浦银安盛双月鑫60天滚动持有净资产增加45.2亿元 [11] 杠杆率 - 2025年一季度末，整体法和平均法口径下短期纯债基金平均杠杆率均为1.12，较上季度末均下降0.02 [17] 净值增长率 - 2025年一季度债券市场调整，利率上行，1月上旬起流动性收紧，资金价格走高，短端和长端债券利率上行；春节后资金面维持均衡偏紧；3月政治局会议后市场对货币政策放松预期修正，债券市场利率快速上行至短期高点，随后央行加大公开市场投放，3月下旬流动性转松，债市小幅反弹 [20] - 一季度经济增长实现“开门红”，中国实际GDP同比增长5.4%，持平2024年四季度高点，高于全年GDP增速目标值5.0% [21] - 一季度货币政策保持“适度宽松”不变，提到“降准降息”需择机 [21] - 2025年一季度短期纯债单季平均净值增长率为0.15%，较上季度大幅回落 [23] - 披露业绩的337只基金中，276只基金净值增长率为正，占比82.0%，占比较上季度有所下降，一季度净值增长率主要分布在(-1,0)和(0,1]之间，占比分别为17.4%和82.0% [23] 2025年一季度短期纯债基金资产配置 大类资产配置 - 截止2025年一季度末，短期纯债基金总资产为10343亿元，其中债券资产10075亿元，银行存款75亿元，买入返售资产133亿元，其他资产61亿元，债券资产较上季度大幅减少2314亿元，银行存款、买入返售资产和其他资产分别减少48亿元、57亿元和62亿元 [28] - 一季度债券资产占比97.4%，较上季度回升0.8%；买入返售资产占1.3%，较上季度回落0.2%；银行存款和其他资产分别占总资产的0.7%和0.6%，占比分别较上季度变化-0.2%和-0.4% [28] 券种配置 - 截至2025年一季度末，短期纯债基金主要持仓债券类型为利率债、金融债和企业发行的债券，分别占债券总资产的13.0%、15.3%和67.6%，同业存单、资产支持证券和其他债券分别占总资产的3.4%、0.3%和0.3% [30] - 相较于上季度末，利率债、金融债和企业发行的债券占债券资产的比重分别变化0.4%、-0.9%和1.2%，同业存单和其他债券占比分别变化-0.6%和-0.1%，资产支持证券占比与上季度基本持平 [30] - 截止2025年一季度末，持仓占比较高的细分券种包括中票、短融、金融债和政策性金融债，分别占债券资产34.2%、25.3%、15.3%、11.5%，企业债、同业存单、国债、资产支持证券、地方政府债和其他债券分别占比8.1%、3.4%、1.4%、0.3%、0.1%和0.3% [35] - 相比上季度末，中票、短融、金融债和政策性金融债占债券资产的比重分别变化-0.1%、2.0%、-0.9%和0.2%，企业债、同业存单、国债、资产支持证券、地方政府债和其他债券分别变动-0.7%、-0.6%、0.1%、0.0%、0.1%和-0.1% [35]