洪灝：如何交易关税谈判⼤限 159 最近，美股经历了过去四⼗年历史⾥最快的修复之⼀。这次，从特朗普 关税"解放⽇"历史性暴跌⾄熊市⾕底、到美股市场指数再创历史新⾼， 只⽤了短短不到三个⽉。这是市场的修复速度为美股历史第⼆，仅次于 1982年那次在保罗·沃尔克加息周期达到峰值之后的垂直性反弹。⽽全 球股市也在美股的强势反弹的影响下创了历史新⾼（图⼀）。 1/18 关税⼤限将⾄。如何布局？ 周期的⼀次显著的模式转换。从实际市场观察经验来看，欧洲已经不是 那个欧洲，⽇本也不是以前的那个⽇本，⽽美国早已经在特朗普的胡作 ⾮为之下⾯⽬全⾮。 在2019年12⽉30⽇，我发表了⼀篇题为《展望⼗年：⻓波中的退潮》的 深度报告（⽹络上有，请读者⾃⾏搜索。我在⽂末将展⽰这篇⻓篇重磅 报告的关键篇幅）。近⽇，我应中信出版社之邀，为达⾥奥的新书《国 家为什么会破产》作序评。在阅读了达⾥奥对于⼤周期的观察和总结之 后，不免想到了多年前⾃⼰的这篇经典。六年后的今⽇，伫⽴潮头，再 读这篇报告，不免感触良多。请允许我把六年前的这篇报告的⾸⻚概览 ⼀字不动地复制粘贴如下: ——— 《展望⼗年：⻓波中的退潮》 —— 在这⼗年之末，我们将我们的 ...

消费贷热潮与黄金投资 - 采矿工程师王树通过消费贷获取20万资金投资黄金，因金价从每克720元升至730元而急于行动[6][7] - 王树通过三家银行共借贷140多万，其中一笔30万因"短期内过度融资"被冻结[23][25] - 部分借款人通过取现、跨行转账等方式规避银行对消费贷用途的监管[9] 消费贷置换房贷策略 - 金融从业者蔡丹利用2.8%利率的消费贷置换3.3%利率的房贷，预计节省25万利息[10] - 高校教师周萌用30万消费贷偿还郊区改善房房贷（原利率5%+），另一笔30万用于置换丈夫的炒股消费贷[14][15] - 保留部分房贷余额以享受每月1000元个税抵扣成为优化策略[11] 特定客群借贷行为特征 - 主要借款群体为国企/央企员工、公务员等稳定收入人群，公积金基数普遍超5000元[13] - 北漂宝妈尝试用2.58%利率消费贷偿还房贷但遭遇转账限制[10] - 部分借款人通过社交媒体分享银行利率比较（四大行vs城商行）、还款方式等攻略[10] 债务重组产业链 - 东莞中介朱建斌提供"征信清洗"服务，垫资偿还网贷后申请低息银行贷款，收取3%-10%手续费[21][22] - 目标客户包括编制内人员，典型案例如在编教师因赌博欠债十几万、月薪8000公务员累积30万网贷[22] - 四川中介何怀真转向公积金信贷，客户包括负债60万仍申请30万消费贷的地铁员工[22] 非理性投资现象 - 周萌家庭投资涉及港股养老机器人股票（业绩下滑仍重仓）、疫情期医疗器械股（收益波动超三代资产）[15][18] - 2008年投资的商铺租金覆盖生活开支，但较巅峰期收益下降[17] - 信托投资曾瞄准10%回报率，西北加油站项目导致资金逾期[18]

城乡差距与农村发展 - 中国经济目前的短板在于城乡差距，农业自给能力不如工业品有底气，此时是加快农村建设、提高农业效率、缩小贫富差距的重要战略机会 [1] - 建议普及和提高农民养老保险和医疗保险，兜底农民收入和生活水平，形成稳定生活预期 [1] - 对于因征地失地的农民，通过一次性补差等方式转为城镇人口，使其社保和医保水平跃升到市民水平 [1] - 对于进城务工已享受城市医社保的农民，在承包土地到期后不再参与下次土地分配，由村集体给予适当一次性补偿 [1] 农村土地政策 - 建议加强农村土地流转，生产用地允许转租转借，宅基地允许在集体或一定范围内转让，充分发挥土地使用效益 [1] - 土地实际使用方需承担农民养老和医疗保险，国家或集体对转租转借行为进行登记确保合同效力 [1] - 土地流转涉及太多观念等问题，需要非常长时间，其实是等农村老人自然去世而新农民自然减少 [11] 农村基础设施建设 - 建议加快农村基础设施建设，由政府或社会资金投入提升村镇农民集中居住地基础设施水平 [1] - 基础设施建设中允许适当引入社会资金，提高设施建设水平和实际使用效率 [2] - 偏远农村修高速公路若无车流，30年后可能自然废弃，产出等于零 [11] 农产品价格与农民收入 - 1斤玉米不到1块钱，卖1000斤玉米才能买一个荣耀手机，卖10000斤才能买一个华为手机 [3] - 超市大米价格2-3元/斤，一亩地卖粮食收成约1200元，刨除成本盈利约800元，换算月薪不足200元 [8] - 城市最低工资水平已达月薪3000元，远高于务农收入 [8] - 湖南汨罗县新农村通过集中改造农民房，部分农民年收入可增加10万元 [10] - 湖北草莓价格低至5元/盒(约1斤)，显示农产品价格低廉问题 [10] 城乡二元体制与社保问题 - 2000年左右农民工强烈反对交社保，到2010年代才实现所有人一律交社保 [4] - 现在住在农村从事农业的多为老弱病残懒，十个农民的产出不如一个打螺丝的 [5] - 从市场经济角度看，对农村农民倾斜投入应从扶贫和道义角度考虑，而非不计回报 [5] 农业保护政策 - 建议提高对美国农产品加征关税税率，由84%提高至125%，保护国内农业 [8] - 日本用类似关税政策保护农业，但可能导致城市居民生活成本上升 [8] - 粮食涨价幅度远低于通胀幅度，不符合市场经济理论，与工业化和城市化需求有关 [9]