报告核心观点 - 中期来看 全球三大央行9月均进行了加息 全球基准利率正处在上移过程中[5] - 短期来看 本周正处在联合国大会和中国领导人访美时间 或将改善阶段性的市场不确定性 关注风险偏好的可能改善[5] 一、宏观概览 - 12月美联储加息概率为76.3%[9] - 美元指数为100.2点[9] - 比特币为86979.5点[9] - 美国SOFR/FFR利差为-15.0BP[9] - 中国DR/OMO利差为-0.5BP[9] - 美债信用利差为0.8BP[9] - 中债信用利差为31.8BP[9] - 铜金比价为3.35盎司/吨[9] - 油金比价为2.37盎司/100桶[9] - 美债期限利差为25.0BP[9] - 中债期限利差为44.4BP[9] - 德债期限利差为30.0BP[9] - 美股同比为15.4%[9] - A股同比为0.2%[9] - 德股同比为6.9%[9] - 美国经济意外指数为34.2点[9] - 中国经济意外指数为-45.6点[9] - 中美经济预期差值为-79.8点[9] - 美国金融条件指数为-2.59点[9] - 美国信贷条件指数为-1.14点[9] - 美国资金条件指数为-0.22点[9] - CEA碳排放权为95.6元/吨[9] - 广东电价为475.6元/兆瓦时[9] - 内贸集装箱运价为967.0点[9] - 进口集装箱运价为119.5点[9] - 出口集装箱运价为158.8点[9] - 30城地产成交为249.4万平[9] 二、宏观流动性 2.1美联储货币政策 - 截至2026-09-21 美联储12月加息概率为76.3% 较前一日下降0.7个百分点[10] 2.2全球流动性 - 美元指数录得100.2 较前一日无百分点变动 5日均值100.0 较前一日上升0.2点 20日均值99.4 较前一日上升0.1点[14] - 比特币录得86979.5点 较前一日上升5899.6点 20日均值较前一日上升488.2点 5日均值较前一日上升2175.3点[1] - 美国信用利差（BBB级）录得0.9% 5日均值1.0% 20日均值1.0% 较前一日无变动[14] - 中国信用利差（AAA级）录得31.8BP 5日均值32.8BP 较前一日下降0.2BP 20日均值33.6BP 较前一日下降0.2BP[14] 2.3货币流动性 - 美国SOFR/FFR利差录得-15.0BP 5日均值-18.4BP 较前一日下降0.4BP 20日均值-12.3BP 较前一日下降0.2BP[16] - 中国DR007/OMO007利差录得-0.5BP 5日均值2.4BP 较前一日下降0.6BP 20日均值1.1BP 较前一日上升0.1BP[16] 三、宏观经济 3.1市场预期 - 铜金比价录得3.35盎司/吨 5日均值3.28盎司/吨 较前一日上升0.01 20日均值3.23盎司/吨 较前一日上升0.01[19] - 油金比价录得2.37盎司/100桶 5日均值2.43盎司/100桶 较前一日下降0.01 20日均值2.20盎司/100桶 较前一日上升0.01[19] 3.2经济周期 - 美债期限利差录得25.0BP 5日均值28.8BP 较前一日下降1.6BP 20日均值38.9BP 较前一日下降1.3BP[21] - 中债期限利差录得44.4BP 5日均值45.4BP 较前一日下降0.5BP 20日均值46.3BP 较前一日下降0.1BP[21] - 德债期限利差录得30.0BP 5日均值33.2BP 较前一日下降1.2BP 20日均值41.8BP 较前一日下降0.9BP[21] - 标普500指数同比15.4% 较前一日下降0.4个百分点 沪深300指数同比0.2% 较前一日上升2.2个百分点 德国DAX指数同比6.9% 较前一日下降3.2个百分点[22] 3.3经济预期 - 美国经济意外指数录得34.2 5日均值28.5 较前一日上升1.8 20日均值24.1 较前一日上升0.7[28] - 中国经济意外指数录得-45.6 5日均值-42.2 较前一日下降2.6 20日均值-33.4 较前一日下降1.0[28] - 中美经济预期差值5日均值-70.8 较前一日下降4.4 20日均值-57.5 较前一日下降1.7[28] 四、美国 - 美国金融条件指数20日均值-2.6 较前一日无变动 5日均值-2.4 较前一日下降0.1[3] 五、中国 - CEA碳排放权20日均值96.1 较前一日下降0.1 5日均值95.9 较前一日无变动[4] - 内贸集装箱运价指数967.0 较上周下降2.22% 较去年同期下降8.69%[4] - 外贸集装箱进口运价指数119.5 较上周上升0.70% 较去年同期上升19.22%[4] - 外贸集装箱出口运价指数158.8 较上周上升1.88% 较去年同期上升69.35%[4] - 30城地产周度成交249.42万平 较上周上升26.23% 较去年同期上升3.42%[4] - 30城地产周度成交5周均值229.59万平 较上周上升3.84% 较去年同期下降1.91%[4]