美股及全球股指期货表现 - 12月30日美股盘前，三大股指期货齐跌，道指期货跌0.06%至48,399.80点，标普500指数期货跌0.07%至6,896.80点，纳指期货跌0.10%至25,477.00点 [1][2] - 同期欧洲主要股指上涨，德国DAX指数涨0.25%至24,425.94点，英国富时100指数涨0.35%至9,900.67点，法国CAC40指数涨0.29%至8,135.42点，欧洲斯托克50指数涨0.46%至5,778.16点 [2][3] 大宗商品价格 - WTI原油价格上涨0.34%至58.28美元/桶，布伦特原油价格上涨0.34%至61.70美元/桶 [3][4] 宏观经济观点与动态 - 高盛发布研报力挺美国经济“软着陆”叙事，认为2026年经济增长将比市场预期更快，驱动力包括AI数据中心建设、超过1000亿美元退税、关税拖累效应减轻以及美联储降息 [5] - 美国银行首席执行官Brian Moynihan警告市场过度关注美联储是本末倒置，但强调若美联储失去独立性，市场将会给予惩罚 [6] - 特朗普暗示仍可能解雇现任美联储主席鲍威尔，并计划在“1月的某个时候”宣布其偏好的下一任主席人选 [6] - 衡量美债预期波动率的ICE BofA MOVE指数已降至约59，创2021年10月以来新低，并有望录得自1988年统计以来最陡峭的年度跌幅之一，仅次于2009年 [7] - 若2026年美国财政部减少长期债券净供给，可能令10年及以上期限美债出现更好价格表现 [7] 石油输出国组织动态 - 消息人士透露，OPEC+在本周末开会时预计将坚持其计划，于明年第一季度暂停进一步增产 [8] - 由于供应增加及需求增长放缓，油价今年已累计下跌17%，有望创下2020年以来最大年度跌幅，国际能源署等机构预计明年将出现创纪录的石油供应过剩 [8] 科技行业与公司动态 - Meta已同意收购新加坡人工智能初创公司Manus的技术及核心团队，此举为其巨额AI投资驱动的商业化布局新增智能体产品 [9] - Meta首席执行官扎克伯格将AI列为公司头号任务，正斥资数十亿美元投入研发，并承诺未来三年内向美国AI相关基础设施项目投入6000亿美元 [9] - Lululemon创始人Chip Wilson发起代理权争夺战，提名三位独立董事进入公司董事会，公司股价今年以来已下跌近一半，并面临新兴竞争对手及激进投资者的压力 [10] 加密货币相关动态 - 公司Strategy在12月22日至28日期间斥资1.088亿美元购买了1,229枚比特币，平均购买价格为每枚88,568美元 [11] - 此次购买后，公司持有的比特币总量增至672,497枚，按平均成本74,997美元计算，总价值达504亿美元 [11] 汽车行业与公司动态 - 特斯拉官网罕见公布分析师预测汇总，数据显示分析师平均预计公司第四季度将交付422,850辆汽车，较去年同期下降15% [12] - 市场汇编的平均预估为445,061辆，同比降幅为10%，特斯拉汇编的全年交付量平均预估为160万辆，较去年同期下降超过8% [12] 重要经济数据与事件预告 - 北京时间22:45将公布美国12月芝加哥PMI数据 [13] - 北京时间次日03:00美联储将公布货币政策会议纪要 [13]

全球股市年度表现与展望 - 全球股市有望实现连续第三年年度上涨，MSCI全球股票指数2025年累计上涨约21%，并有望录得2019年以来最佳年度表现 [3] - 欧洲斯托克600指数今年上涨16%，不断刷新历史高位，并在以美元计价的表现上超越标普500指数 [1][17] - 从历史规律看，投资者在迈入新一年之际有理由保持乐观，过去10个年份的1月，MSCI全球股票指数平均上涨1.4%，其中有6次录得上涨 [3] 美国股指期货与市场情绪 - 截至发稿，美国三大股指期货小幅下跌，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.10% [1][16] - 标普500指数期货基本持平，此前美国基准股指连续两个交易日下跌 [2][18] - 市场关注焦点将转向美联储12月会议纪要的公布，该次会议上美联储连续第三次降息 [3] 欧洲与亚洲股市动态 - 周二是包括德国、日本和韩国在内的多个股市今年的最后一个交易日 [1][16] - 欧洲斯托克600指数银行板块领涨，年内大涨65%，有望创下自1997年以来最大年度涨幅，主要受益于强劲盈利表现以及慷慨的股东回报 [1][17] 外汇市场：美元表现疲软 - 美元势将创下2017年以来最差年度表现，跌幅接近10% [4] - 衡量美元对一篮子主要货币的美元指数最新报98.03，今年预计下跌9.6%，为八年来最大年度跌幅 [4] - MUFG策略师预计，美元指数明年可能再下跌约5% [4] 美元走势的驱动因素与分歧观点 - 美元下跌的推动因素包括：市场押注美联储降息、美国与其他经济体利差收窄，以及对财政赤字与政治不确定性的担忧 [4] - 有观点认为近几个月美元已出现一定程度的企稳，而美联储进一步大幅降息的空间有限 [5] - 苏黎世保险集团首席市场策略师认为美元在主要交叉盘上大概率将在当前水平附近区间震荡 [5] 美联储政策与政治动态 - 美联储在12月会议上连续第三次降息，并维持其对2026年仅再降息一次的指引 [3] - 交易员已计入2026年还将再降息两次，一些分析人士认为会议纪要可能进一步巩固市场对未来继续宽松的预期 [3] - 美国总统特朗普表示已有偏好人选担任下一任美联储主席，并提及可能解雇现任主席鲍威尔 [5] 机构对美国经济与政策的观点 - 高盛发布研报表示，美国经济在2025年的强劲增长韧性预计将在2026年后延续，受“关祱逆风消散+减税+降息”三重顺风驱动 [7][22] - 高盛强调，AI数据中心建设、超过1000亿美元退税、关祱拖累效应减轻及美联储降息路径将共同提振经济增长动能 [7][23] - 美国银行首席执行官警告市场过度关注美联储是本末倒置，并指出如果失去一个独立的美联储，市场将会给予惩罚 [8][23] 其他资产类别表现 - 比特币波动加剧，上一交易日一度突破9万美元后回吐涨幅 [6][21] - 油价维持涨势，交易员在委内瑞拉、俄罗斯与伊朗等地缘紧张因素与供给过剩担忧之间权衡 [6][21] - 白银和黄金在从历史高位大幅回落后重新企稳，在岸人民币一举突破7关口 [1][15] 利率与债券市场展望 - 华尔街利率策略师普遍预计，即便美联储降息，2026年美债收益率也可能维持稳定或更高水平 [5][21] 个股与板块盘前动态 - 矿业股盘前普涨，哈莫尼黄金盘前涨3.76%，金田涨3.72%，泛美白银涨3.02% [8][23] - 特斯拉盘前涨超1%，市场预期Optimus发包在即 [9][24] - Applied Digital盘前大涨超30%，拟分拆云业务，与EKSO合并组建新实体 [10][25] 中概股与科技股盘前表现 - 热门中概股盘前走高，百度盘前涨超5%，唯品会涨超2%，台积电、阿里巴巴涨0.3% [12][27] - 小鹏汽车盘前涨超2%，新款小鹏P7+即将全球36国发布 [13][28] - 网易盘前涨近2%，花旗重申网易等三股为游戏板块首选股 [14][29]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.06% 标普500指数期货跌0.07% 纳指期货跌0.10% [1] - 欧洲主要股指上涨 德国DAX指数涨0.25% 英国富时100指数涨0.35% 法国CAC40指数涨0.29% 欧洲斯托克50指数涨0.46% [1] - 国际油价小幅上涨 WTI原油涨0.34%至58.28美元/桶 布伦特原油涨0.34%至61.70美元/桶 [1] 宏观经济与政策展望 - 高盛力挺美国经济“软着陆”叙事 认为2026年增速将比市场预期更快 驱动因素包括AI数据中心建设如火如荼 超过1000亿美元退税 关税拖累效应大幅减轻 以及美联储降息路径 [2] - 美国银行首席执行官警告市场过度关注美联储 认为美国经济体量远超美联储 不应将命运系于美联储25个基点的利率调整 但同时强调若美联储失去独立性 市场将会给予惩罚 [3] - 特朗普暗示仍可能解雇现任美联储主席鲍威尔 并称已有非常偏好的下一任主席人选 计划在“1月的某个时候”宣布 [3] - 美债波动率有望创2009年以来最大年降幅 ICE BofA MOVE指数降至约59 为2021年10月以来最低 若2026年美国财政部减少长债净供给 可能利好10年及以上期限美债价格表现 [4] 大宗商品市场 - OPEC+预计将在本周末会议上重申明年第一季度暂停增产的计划 因全球石油供应过剩迹象日益明显 [5] - 油价今年已累计下跌17% 有望创下自2020年以来最大年度跌幅 国际能源署等机构预计明年将出现创纪录的石油供应过剩 [5] 科技行业与公司动态 - Meta同意收购新加坡人工智能初创公司Manus的技术及核心团队 此举为其巨额AI投资驱动的商业化布局新增智能体产品 [7] - Meta首席执行官扎克伯格将AI列为公司头号任务 正斥资数十亿美元招募研究人员 建设数据中心并开发新模型 并承诺未来三年内向美国AI相关基础设施投入6000亿美元 [7] 零售与消费品行业 - Lululemon创始人发起代理权争夺战 提名三位独立董事进入公司董事会 此前公司首席执行官已离职且未确定继任者 [8] - Lululemon今年以来股价已下跌近一半 公司面临争取年轻富裕消费者 应对新兴竞争对手激烈竞争以及激进投资者压力的挑战 [8] 加密货币市场 - 微策略公司披露在12月22日至28日期间以总计1.088亿美元购入1,229枚比特币 平均价格为每枚88,568美元 [9] - 微策略公司持有的比特币总量已增至672,497枚 按平均成本74,997美元计算 总价值达504亿美元 [9] 汽车行业 - 特斯拉官网罕见公布分析师交付量预估汇总 数据显示分析师平均预计公司第四季度将交付422,850辆汽车 较去年同期下降15% 该预期比市场汇编的平均预估更为悲观 [10] - 特斯拉汇编的全年交付量平均预估为160万辆 较去年同期下降超过8% 公司面临年度销量连续第二年下滑 [10]

美股及全球股指期货表现 - 12月30日美股盘前，美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.06%至48,399.80点，标普500指数期货跌0.07%至6,896.80点，纳指期货跌0.10%至25,477.00点 [1][2] - 同期欧洲主要股指上涨，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.35%，法国CAC40指数涨0.29%，欧洲斯托克50指数涨0.46% [2][3] 大宗商品价格 - 截至发稿，WTI原油价格上涨0.34%至58.28美元/桶，布伦特原油价格上涨0.34%至61.70美元/桶 [3][4] 宏观经济观点与预期 - 高盛发布研报力挺美国经济“软着陆”叙事，认为2026年经济增长将比市场预期更快，驱动力包括AI数据中心建设、超过1000亿美元退税、关税拖累效应减轻以及美联储降息 [4] - 美国银行首席执行官Brian Moynihan警告市场过度关注美联储是本末倒置，认为美国经济体量远超美联储，但同时也表示若美联储失去独立性，市场将会给予惩罚 [5] - 特朗普暗示仍可能解雇现任美联储主席鲍威尔，并称已有偏好的下一任主席人选，计划在“1月的某个时候”宣布 [5] 债券市场动态 - 衡量债券市场预期波动率的ICE BofA MOVE指数已大幅降至约59，创2021年10月以来最低水平，并有望录得自1988年统计以来最陡峭的年度跌幅之一 [6] - 若2026年美国财政部减少10年及以上长债净供给并增加短债融资，可能在波动率下行环境中利好长期美债价格表现 [6] 石油输出国组织动态 - 消息人士透露，在全球石油供应过剩迹象日益明显的背景下，OPEC+在本周末开会时预计将坚持其计划中的于明年第一季度暂停增产 [7] - 由于供应增加及需求增长放缓，油价今年已累计下跌17%，有望创下自2020年以来最大年度跌幅，国际能源署等机构预计明年将出现创纪录的石油供应过剩 [7] 科技行业与公司动态 - Meta已同意收购新加坡人工智能初创公司Manus的技术及核心团队，此举为其巨额AI投资驱动的商业化布局新增智能体产品 [8] - Meta首席执行官扎克伯格将AI列为公司头号任务，正斥资数十亿美元投入研发，并承诺未来三年内向美国AI相关基础设施项目投入6000亿美元 [8] - Lululemon创始人Chip Wilson发起代理权争夺战，提名三位独立董事进入公司董事会，公司股价今年以来已下跌近一半，并面临新兴竞争对手及激进投资者的压力 [9] 加密货币相关动态 - 微策公司披露在12月22日至28日期间斥资1.088亿美元购买了1,229枚比特币，平均购买价格为每枚88,568美元 [10] - 此次购买后，公司持有的比特币总量增至672,497枚，按平均成本74,997美元计算，总价值达504亿美元 [10] 汽车行业与公司动态 - 特斯拉官网罕见公布分析师交付量预估汇总，数据显示分析师平均预计公司第四季度将交付422,850辆汽车，较去年同期下降15% [11] - 市场汇编的平均预估为445,061辆，同比降幅为10%，特斯拉汇编的全年交付量平均预估为160万辆，较去年同期下降超过8% [11]

瑞银与高盛对2026年宏观及黄金价格的展望 - 瑞银将2026年前三个季度（截至9月）的黄金价格预期上调至每盎司5000美元，并指出若美国中期选举引发政治或经济动荡加剧，金价可能涨至每盎司5400美元 [1][6] - 瑞银预计到2026年底，黄金价格将回落至每盎司4800美元，较其先前预测的每盎司4300美元高出500美元 [1][6] - 瑞银认为，实际收益率低迷、持续的全球经济担忧以及美国国内政策不确定性（尤其是与中期选举和财政压力相关的）将支撑2026年黄金需求稳步增长 [1][6] - 高盛预计美国经济在2026年将延续强劲增长韧性，增速预计比市场预期更快，宏观“软着陆”叙事有望明显升温 [1][6] - 高盛强调，尽管非农就业市场近期疲软，但AI数据中心建设如火如荼、超过1000亿美元退税、关税拖累效应大幅减轻以及美联储降息路径将共同提振2026年美国经济增长动能 [1][6][7] 黄金近期市场动态 - 黄金价格在报告发布日（12月30日）前一日大幅下挫，险守4300美元关口，现汇价交投于每盎司4378附近 [3][8] - 金价下跌主要受获利回吐、俄乌和平协议谈判释放积极信号降低避险情绪，以及交易所提高保证金要求等因素打压 [3][8] - 技术分析显示，黄金上方压力位在4450附近，下方支撑位在4300附近 [3][8] 主要货币对近期市场动态 - 美元/日元昨日震荡下行，小幅收跌，现汇价交投于156.10附近 [4][9] - 汇价走软受美联储降息预期、日本央行12月会议纪要偏向鹰派推升加息预期，以及对日本央行再次干预汇市的担忧共同打压 [4][9] - 技术分析显示，美元/日元上方压力位在157.00附近，下方支撑位在155.00附近 [4][9] - 澳元/美元昨日震荡下行，小幅收跌，现汇价交投于0.6710附近 [5][10] - 澳元回落主要受获利回吐以及大宗商品国际铜价格下挫打压，但美联储降息预期限制了其回调空间 [5][10] - 技术分析显示，澳元/美元上方压力位在0.6800附近，下方支撑位在0.6600附近 [5][10] 日内需关注的经济数据 - 今日（12月30日）需要关注的数据包括美国12月芝加哥PMI和美国11月季调后成屋签约销售指数月率 [2][7]

核心观点 - 高盛与摩根士丹利均预测美国经济在2026年将实现比市场预期更强劲的增长，实际GDP增速预计达2.6%，高于彭博一致预期的2% [1][2] - 增长驱动力主要来自三方面：关税拖累效应大幅减轻、“大而美”法案的财政刺激、以及美联储降息带来的宽松金融条件，并与史无前例的AI投资周期形成共振 [1][2][3][5][8] 宏观经济预测 - 高盛预测美国2026年实际GDP增速约为2.6%，高于市场普遍预期的2% [2] - 高盛对2025年美国经济增长的估算为2.1%，比其先前预测低了0.4个百分点，主要因平均有效关税税率上升了11个百分点，高于基准预测假设的4个百分点 [2] - 摩根士丹利同样将2026年定义为“拥抱风险之年”，认为罕见的财政、货币及监管宽松“政策三重奏”将驱动经济增长 [2] 关税影响分析 - 平均有效关税税率上升11个百分点在2025年下半年使美国GDP减少了0.6个百分点 [3] - 高盛预计，若关税税率大体保持不变，其对经济增长的拖累效应将在2026年逐渐消退 [3] - 摩根士丹利预期关税带来的暂时通胀效应将在2025年下半年逐渐消散，2026年上半年将是关税成本继续向消费终端传导的尾声 [3][4] 财政政策（“大而美”法案）影响 - “大而美”法案中的减税细则预计将在2026年上半年为美国消费者带来高达1000亿美元的退税，相当于年度可支配收入的约0.4% [5] - 该法案中允许对厂房与设备支出进行全额费用化的企业税收条款，已经开始提振前瞻性的资本开支指标 [5] - 摩根士丹利认为该法案和此前的基础设施法案将为公共投资提供稳定支撑，对2026年美国GDP中的“整体投资增长”有显著正贡献 [7] 货币政策与金融条件 - 高盛预计美联储在2026年还将降息至少2次，高于FOMC点阵图显示的仅降息一次的预期中值 [8] - 美联储降息路径将带来更有利的金融条件，尤其是对美国高净值家庭的庞大股债资产构成长期利好 [8] - 摩根士丹利预期美联储在2025-2026年进行多次“预防式”降息，终端利率大概率落在约3.0–3.25%区间 [3] 劳动力市场与通胀展望 - 高盛预计2026年劳动力市场将继续呈现“低招低裁”的疲软均衡，失业率将稳定在约4.5%左右，短期内不会出现有意义的进一步下降 [8][9] - 2025年核心PCE通胀维持在2.8%的相对较高水平，主要原因是关税传导；若无此影响，通胀本会降至约2.3%附近 [9] - 高盛预计，尽管关税对通胀的传导可能在2026年年中升至约0.8个百分点，但其影响将在下半年显著减弱，核心PCE通胀到2026年末可能降至低于2%，并长期稳定在2%附近 [9] 行业驱动因素 - AI数据中心建设进程如火如荼，是提振经济增长动能的关键因素之一，微软、谷歌等科技巨头是主要推动力 [1][6][8] - 高盛认为AI带来的最大化生产率效益还需要几年时间才能完全显现 [9] - 特朗普政府放松监管与人工智能技术发展的推进，也是有利于经济更快增长的核心影响因素 [8]

美债市场波动率趋势 - 衡量美债市场预期波动率的ICE BofA MOVE指数已从2024年末约99点位的较高水平大幅下跌，截至上周五降至约59，创下自2021年10月以来最低水平[1] - 该指数有望录得自1988年统计以来最陡峭的年度跌幅之一，仅次于2009年金融危机后的下滑步伐[1] - 自4月因关税政策扰动一度飙升后，随着关税削减、政策立场转向理智及美联储降息预期升温，波动率在债券、货币与股票市场均呈大幅下降趋势[4] 波动率下行的驱动因素 - 一系列温和经济数据暗示美国经济接近“软着陆”，包括逐步降温的通胀、韧性十足的劳动力市场与两年来最强劲的第三季度GDP增长数据[4] - 美联储为保障劳动力市场，自9月以来已连续三次货币政策会议宣布降息，旨在抑制经济下行风险[1][5] - 假期前后缺乏重磅数据，交易活动减少预计将导致2026年开年债券市场波动更加偏向温和下行[6] 美联储政策与市场预期 - 美联储在2025年10月开启新一轮降息周期[1] - 债券与利率期货交易员正在积极定价2026年还将有两次规模25个基点的降息，预计首个动作将在6月发生[5] - 华尔街共识聚焦于2026年更低的政策利率以及收益率曲线小幅趋陡峭，这种格局可以与低波动率并存[6] 长期美债的配置前景与逻辑 - 若特朗普政府为抑制10年期美债收益率上行而削减长期国债发行规模或比例，转向增发短债，2026年可能成为10年及以上期限美债的“逆转之年”[1][6] - 美国财政部长贝森特及特朗普曾表示关注10年期美债收益率，市场普遍预期财政部将大幅增加短期美债发行比重以压低长期限收益率[7] - 长期限美债并未完全定价美联储2026年降息路径，以及财政部倾向发行短债带来的长期美债供给削减路径[8] - 4%收益率附近的长久期美债在“AI泡沫风暴”可能来袭的2026年显得极具吸引力，通常在大型恐慌事件中，高收益率的长期国债比短债更具避险吸引力[8] 机构观点与收益率预测 - 华尔街顶级投资机构展望认为，2026年长期限美债将比短期限美债更具投资前景[7] - 逻辑基于关税带来的通胀扰动被证实为暂时性、美联储主席提名可能偏向鸽派，以及短债已过度计价降息预期而长债仍受赤字预期带来的“期限溢价”波动影响[7] - Pimco基金经理表示，更低的利率预期与上升的全球经济不确定性将把厌恶风险的投资者推向美国国债市场，美联储放松政策可能继续支撑高质量的长久期资产如10年期美债[7] - 摩根士丹利表示，2026年市场交易逻辑可能全面回归“坏消息即坏消息”，长期限美债将重回投资组合压舱石地位[9] - 根据Franklin Templeton Investments与道明证券预测，截至2026年末10年期美债收益率可能下行至3.5%以下[9] - 截至上周五美股收盘，10年期美债收益率收于4.15%附近[9] 对风险资产的影响 - 若“全球资产定价之锚”10年期美债收益率持续下行，对于股票、加密货币以及高收益率公司债券来说是重大利好因素[1][9] - 从估值理论看，10年期美债收益率相当于DCF模型中的无风险利率（r），若其下行而分子端现金流预期未明显变化，将有利于高估值风险资产[10] - 若10年期美债收益率步入新一轮下行曲线，全球股票市场可能在英伟达、Meta等大型科技巨头引领的“AI牛市叙事”下迈向新高[10]

2025年全球债市回顾与核心驱动因素 - 2025年全球债市交易格局受到人工智能浪潮、美国政治更迭及全球财政扩张等多重因素影响，颠覆了传统交易逻辑 [1] - 10年期美债收益率在2025年经历了剧烈波动，4月初因通胀回落和避险资金涌入一度跌至3.8%，随后在特朗普关税政策等因素推动下飙升至4.6%的年内高位，下半年又回落至4.2%附近 [1][8] - 30年期美债收益率在2025年展现出惊人的稳定性，年初与年末收益率均徘徊在4.8%附近，全年几乎持平，成为“最神奇资产” [1][11] - 短期美债（如2年期）在2025年表现强劲，收益率从年初的4.2%稳步下行至年底的3.50%附近，价格持续上涨 [4][5] - 欧洲债市长期限国债价格持续下跌，收益率不断创新高，主要受政局动荡、极右翼势力崛起及财政扩张发债规模增加驱动 [2][14] - 日本国债收益率，尤其是20年、30年及40年等长期限品种屡创历史新高，主要受日本央行加息预期及政府庞大财政刺激计划推动 [2][15] 2025年信用债市场动态 - 高评级公司债（投资级公司债）与资产支持债券是2025年最令交易员震撼的债券交易市场 [2] - 以甲骨文、Meta为核心的高评级科技巨头公司债在10月末至11月AI泡沫论调席卷全球时，波动程度堪比股价，其中甲骨文公司债收益率飙升至高于“垃圾债”基准的水平 [3][17] - 资产支持债券和高收益率公司债自11月以来罕见地大幅跑赢高评级公司债，收益率显著下行，成为债市中的避险标的 [3] - 全球科技公司在2025年发行了创纪录的4283亿美元债券，其中美国公司发行规模达3418亿美元，欧洲和亚洲分别发行491亿和330亿美元，均达历史高位 [19] - 甲骨文5年期信用违约掉期利差在过去两个月几乎翻倍至150个基点，为2009年以来高位；其2035年到期的公司债收益率升至5.9%，已反超部分优质垃圾债 [21] - 亚马逊计划发行150亿美元投资级债券，甲骨文正推进约380亿美元的债务融资交易，以支持其AI数据中心项目 [20] 人工智能对债市的影响 - AI泡沫论调及科技巨头为AI数据中心建设而进行的大规模举债，正在颠覆信用债市场的定价逻辑，推高相关公司的融资成本和违约风险 [17][18] - 市场担忧AI投资回报率高度不确定，高盛认为关于AI的普遍看涨行情可能已走到尽头，市场对真正受益者的甄别将变得更加严格 [19] - 摩根士丹利预测，到2028年全球超大规模AI数据中心总投资约2.9万亿美元，其中超半数（约1.5万亿美元）需依赖外部融资 [20] - AI借贷狂潮及私人信贷市场恐慌，使得看似最安全的高评级公司债成为近期最可能被机构逢高减持甚至做空的资产 [25] - 美国银行策略师预测，2026年“最佳交易”之一可能是做空在AI领域投入巨资的超大规模云计算服务商的公司债券 [25] 2026年债市展望与投资主题 - 2026年债市交易逻辑可能发生彻底颠覆，长期限美债、高收益率债及资产支持债券预计将迎来“超级高光时刻”，而此前受青睐的短期限美债与高评级科技公司债格局将被改变 [4][27] - 10年期及以上长期限美债在2026年更具投资前景，因收益率具吸引力、降息预期未完全定价、且可作为AI泡沫风暴中的避险资产，机构预测其收益率可能下行至3.5%以下 [27][31] - 短期美债在2026年上半年可能因美联储每月400亿美元的购债操作而走势强于长期债 [28] - 相比于经济前景不明朗的欧洲和政局动荡的日本，美国经济“软着陆”预期使美债成为“最干净的脏衬衫”，持续吸引全球资金流入 [11][28][31] - 欧洲债市收益率可能全面上行，因欧央行购债停止、大规模债券供给全靠市场需求，且面临经济萎靡和政坛混乱挑战 [32] - 日本国债收益率可能继续上行，受加息周期和财政刺激驱动，若收益率狂飙式上升可能触发海外资金大规模回流，引发全球市场波动 [32] - 高收益率公司债在2026年可能更受市场偏好，因其定价逻辑稳定，不受AI泡沫破裂叙事过度冲击，且受益于“软着陆+温和降息”的宏观叙事 [33] - 资产支持债券在2026年投资前景可能胜过高评级公司债，因其具有久期短、波动低、现金流稳定的优势，在AI泡沫阴霾下展现出避险属性和阿尔法属性 [35]

白银价格与市场动态 - 北京时间12月26日欧盘时段，现货白银交投于74.94美元/盎司，当日开盘于71.94美元/盎司，最高触及75.13美元/盎司，最低触及71.94美元/盎司 [1] - 同期其他白银品种报价为：白银T+D 18470元/千克，纸白银16.862元/克，沪银主力18319元/千克 [2] 近期关键经济数据与事件日程 - 下周（12月27日至1月2日）全球市场将迎来密集数据发布与政策信号 [2] - 周一（12月27日）美国将发布11月成屋签约销售指数、12月达拉斯联储商业活动指数及EIA原油库存数据 [2] - 周二（12月28日）美国将公布12月芝加哥PMI，该指数被视为美国制造业的先行指标 [2] - 周三（12月29日）中国将同步公布12月官方PMI与12月RatingDog制造业PMI，分别反映大中型国企与中小型民企状况 [2] - 周三（12月29日）美国将公布初请及续请失业金人数，同时美联储将公布货币政策会议纪要，该纪要是解读其2026年政策倾向的核心文件 [3] - 周五（1月1日）全球多国将集中公布12月制造业PMI，包括法国、德国、欧元区、英国和美国 [4] 白银技术分析观点 - 技术分析显示短期看多信号较强，但需警惕超买回调风险 [5] - MACD指标在15分钟、1小时、4小时及日线级别均释放看多信号，显示短期上涨动能较强 [5] - KDJ指标在15分钟、1小时、4小时及日线级别释放看空信号，提示短期超买风险 [5] - RSI指标出现分歧：15分钟和1小时级别看空，而4小时和日线级别看多 [5] - 关键支撑位关注72.720美元/盎司（今日最低价），关键阻力位关注75.495美元/盎司（今日最高价） [5]

宏观事件与市场影响 - 美国11月非农数据将于12月16日公布 该数据被视为市场风向标 将直接引爆外汇 美股剧烈波动 并深度影响加密货币市场的资金流向与情绪周期 [1] - 市场普遍预测本次非农就业人数增幅可能较前期放缓 薪资增速与失业率的变化成为更关键观察点 [3] - 在2025年美国经济软着陆与通胀黏性并存的背景下 过热的数据可能重燃市场对美联储政策紧缩的担忧 导致风险资产承压 而温和或偏弱的数据则可能强化流动性宽松预期 为加密货币等风险资产注入上涨动力 [3] - 加密市场的短期价格不仅反映非农数据本身 更反映了全球交易者对未来流动性 美元信用以及避险或逐险情绪的综合博弈 [3] 交易平台产品与服务 - 平台提供125倍杠杆的U本位合约 支持超过100个合约交易对 以捕捉趋势性波动机会 [6] - 平台提供丰富的现货交易板块 支持超1000个币对 为用户提供灵活调整仓位的空间 [6] - 平台提供理财赚币功能 让闲置资产在波动市中也能持续产生收益 [6] - 平台合约跟单系统汇聚了超300名经过验证的顶级交易员 自上线以来累计跟单额已近5亿美元 [6] - 平台于2025年4月上线AI行情分析功能 该功能通过对K线形态 MACD KDJ等多维度数据进行深度学习 在关键时段为用户提供客观的趋势分析 潜在进出点及风控位建议 [7][8] 平台安全与合规基础 - 根据CoinMarketCap公开数据 截至2025年 平台的资产储备证明已超过4.9亿美元 确保用户资产1:1足额储备 [8] - 平台设立了初始规模为5000万美元的用户保护基金 并承诺在未来三年内将其规模提升至2亿美元以上 为极端行情提供额外保障 [8] - 平台持有美国MSB 加拿大FTR等多家权威金融监管机构的牌照 并在新加坡 香港等地设立运营中心 构建了全球化的合规运营网络 [10]