核心观点 - 一项名为“紧凑型可再生能源电热氢联产系统模块关键技术”的配套工程在浙江宁波正式投运 标志着绿氢制造技术在轻量化、紧凑化和成本降低方面取得重大突破 向产业化、平民化迈出关键一步 [1] 技术突破与特点 - 工程实现了制氢、储氢、氢燃料电池等设备的极度紧凑化 将原本需要上千平方米的设备集成到仅14平方米的集装箱内 [1] - 核心设备“五端口高功率密度变换器”将能量变换效率提升至98%以上 燃料电池热电联供效率超过97%（以高热值计算） 高于95%的国际标杆值 [2] - 采用低压高密度固态金属储氢技术 实现了氢气的常压存储 从源头上大幅降低了泄漏与燃爆风险 [2] - 集装箱内密集部署近20个监测探头 结合首创的氢微泄漏预警与定位技术及安全管控软件 联动保护响应时间仅为56毫秒 [2] 应用场景与产业影响 - 该技术使绿氢制造能够适配城市周边、工业园区等土地资源紧张的分布式能源核心应用场景 极大丰富了项目可落地应用的场景 [1] - 技术的成功投运显著降低了绿色制氢及氢利用的成本 [1] - 国网浙江电力已在浙江省内不同应用场景投运了4个氢能示范工程 实现了氢能与风力、光伏等可再生能源的耦合运行 并通过氢能支撑的微网满足用户对电、氢、热等多种能源的需求 [1] 项目背景与战略意义 - 浙江省作为能源消耗大省和资源小省 面临化石能源消耗占比高、能源对外依存度大的局面 因此积极探索绿色氢能以破解能源瓶颈 [1] - 该工程是国网浙江电力在绿氢领域探索布局的最新成果 [1]

全社会用电量与宏观能源趋势 - 2025年中国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5% [2] - 该用电量规模相当于美国全年用电量的两倍多，并超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和 [2] - 2025年山西省新能源发电量首次突破1000亿度，达到1180亿度，同比增长26% [5] 电力基础设施建设与运行 - 陇电入鲁工程首次实现满功率运行，单日外送电量达1.42亿千瓦时，创投运以来最高水平 [5] - 2026年中国首台核电机组在江苏连云港开工建设，项目进入主体工程建设阶段 [3] - 华电山西蒲县120万千瓦抽水蓄能电站主体工程正式开工，是全球首例在强岩溶发育地区河道上采用全库盆沥青混凝土防渗技术的示范性工程 [7] 燃气轮机技术进展 - 中国航发“太行7”、“太行15”、“太行110”燃气轮机创新发展示范项目成功完成国家能源局评估验收 [2] - 中国自研新型3兆瓦级燃气轮机正式发布，其功率密度是传统蒸汽轮机的十倍 [4] 核能与聚变能发展 - 中国聚变加速迈向工程化，紧凑型聚变能实验装置力争在2030年点亮人类聚变能的“第一盏灯” [3] - 日本最大核电站柏崎刈羽核电站6号机组因控制棒防抽出功能故障，重启可能推迟 [6] 氢能与可再生能源技术 - “紧凑型可再生能源电热氢联产系统模块关键技术”配套工程在浙江宁波投运，仅用14平方米集装箱便集成制氢、储氢、氢燃料电池等设备，实现技术轻量化、紧凑化跨越 [3] 产业政策与市场工具 - 六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，遵循“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路 [2] - 焦煤期权在大连商品交易所挂牌上市，进一步丰富了煤焦钢产业链风险管理工具 [4] 企业动态与重组 - 中国平煤神马控股集团正式揭牌，标志着河南能源集团和平煤神马集团战略重组取得重大成果，重组后集团资产总额5900亿元，营收规模近3000亿元，拥有5家上市公司 [7] 零碳园区与区域发展 - 内蒙古包头启动建设国家级零碳园区试点，将开展绿电直连、新能源开发、氢能示范利用等工作 [5]

项目技术突破 - 一项名为“紧凑型可再生能源电热氢联产系统模块关键技术”的配套工程在浙江宁波正式投运 [1] - 该工程实现了绿氢制造技术的轻量化与紧凑化跨越 仅用14平方米的集装箱便装下了过去近千平方米的制氢 储氢 氢燃料电池等设备 [1] - 项目通过对电极 气液分离器等制氢装置进行“瘦身”以及对燃料电池进行紧凑型改造 并创新集成技术 大幅减少了设备占地面积 [1] 效率与性能 - 配套工程在体积“浓缩”的同时 整体能量转换效率反而有所提升 [1] 应用场景拓展 - 紧凑型改造使绿氢制造能够更加适配城市周边 工业园区等土地资源紧张的分布式能源核心应用场景 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年营收7192.9万元，同比下跌53.25% [1] - 净亏损1.63亿元，去年同期亏损1.41亿元，亏损持续扩大 [1] - 经营性现金流净额-3455万元，较去年同期-1.83亿元有所改善 [1] - 2020-2024年累计亏损超10.5亿元，亏损额逐年扩大 [1] 财务风险状况 - 总负债6.79亿元，资产负债率约16% [3] - 一年内到期非流动负债3184万元，同比增加约20% [3] - 应收账款余额21.3亿元，为上半年营收的近30倍，同比上涨1.6% [4] - 1-2年应收账款占比最高约38%，5年以上长期应收账款达3.11亿元，占比14.6% [4] 行业市场环境 - 上半年全国燃料电池汽车产量1364辆同比下降47.2%，销量1373辆同比下降46.8% [4] - 氢燃料电池汽车上牌销量1947辆，同比下滑22.5% [5] - TOP3厂商市占率49.4%，TOP10厂商市占率87.1%，集中度较上年提升13.9个百分点 [7] - 氢燃料电池系统价格降至2000元/kW级，但相比燃油车发动机成本仍偏高 [5] - 加氢站单站建设成本高达1500万元以上，氢气终端售价维持在35-40元/公斤 [5] 竞争格局变化 - 2024年氢燃料电池装机量807.42MW，公司装机量占比20.8%位居第一 [6] - 2025年上半年公司市场份额大幅下滑，未进入TOP10系统厂商名单 [6] - 重塑能源氢燃料电池系统收入7680万元，同比增加141.8% [9] - 重塑能源海外收入1100万元，同比增加360.3% [9] 同业公司对比 - 重塑能源营收1.07亿元同比下跌9.9%，亏损3.33亿元同比减少28.7% [8] - 国富氢能营收1.09亿元同比下降19.2%，亏损8924.8万元同比减少20.4% [8] - 国鸿氢能营收5890万元同比減少55.7%，亏损1.84亿元同比减少13.2% [8] - 国鸿氢能毛利同比增加301.9%至310万元，毛利率由0.6%提升至5.3% [9] 战略调整举措 - 与旭阳集团签署框架协议，以定州旭阳氢能股权换取公司A股股份 [7] - 旭阳集团拟出资不超过5.5亿元认购公司A股股份 [7] - 重组旨在向产业链上游延伸，切入"制-储-运-加-研-用"产业端 [8] - 预计旭阳氢能可提供具有成本优势的大规模氢气供应 [8] 行业发展前景 - 示范应用政策将于2025年底结束，新支持政策尚未明确出台 [5] - 国际能源署预测2025年中国绿氢制造设备装机容量将占全球近七成 [9] - 行业有望在2028年后进入爆发期 [9]