炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：何俊熹 为促进数据中心冷却技术的研发与应用，推动绿色低碳和高效散热解决方案的产业化，中国制冷学会依 托中国科协"科创中国 "数字平台，聚焦数据中心冷却领域技术创新与成果转化，面向全国公开征集了 20项数据中心冷却领域的技术科技成果，并在论坛期间进行了发布。 论坛期间，中国制冷学会液冷技术工作委员会正式成立，由南京航空航天大学宣益民教授担任主任委 员，中国移动通信集团设计院有限公司作为支撑单位，并召开了一届一次会议。同期，还举办了中国制 冷学会呼和浩特市液冷技术服务站揭牌仪式，服务站将聚焦数据中心园区绿色发展需求，打造"融合创 新+多元服务"的协同发展模式。（刘丽丽） 11月3日消息，在近日举行的由中国制冷学会、中国移动通信集团设计院有限公司主办的"绿色算力融创 行动暨数据中心液冷技术创新发展论坛"上，中国制冷学会常务理事、副秘书长荆华乾表示，液冷技术 作为现代传热学领域的一项重要研究方向，正以其独特的优势，引领着散热技术的革新。中国移动通信 集团设计院有限公司副院长兼总工程师崔海东指出，中国移动积极响应"双碳"目标，通过液冷等 ...

公司财务业绩 - 前三季度实现营业总收入55.5亿元，同比增长24.75% [1] - 前三季度归母净利润9051.48万元，同比增长65.47% [1] 公司战略与业务布局 - 公司战略核心为融合柔性电子与绿色算力，打造AI软硬件创新解决方案 [1] - 公司深度布局柔性电子研发，把握“所有硬件要结合AI重新做一遍”的历史机遇 [1] - 公司已构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态 [2] 柔性电子（FPC）业务 - FPC业务迎来关键转折点，成为公司业绩重要增长点 [1] - 业务突破得益于在AI手机、AIPC、AI眼镜、AI服务器等领域的进展 [1] - FPC板块工厂稼动率持续提升，出货价格回归 [1] AI算力业务 - 公司构建了国产算力芯片与NVIDIA算力芯片资源的战略布局 [1] - 业务可为客户提供多场景的算力服务和全方位服务 [1] - AI算力业务在技术研发、市场拓展、核心资源储备等方面取得重要突破 [2]

算力基础设施发展重点 - 以算力基础设施规模化、集约化、绿色化发展为重点 [1] - 推进资源节约集约利用 [1] 新上算力项目管理 - 对新上算力项目严格实施节能审查和碳排放评价 [1] - 鼓励各地区结合实际对新上项目提出更高要求 [1] 资源利用与技术创新 - 支持算力设施探索应用工业余冷等资源 [1] - 加强算力设施余热回收利用 [1] - 推进更多绿色技术创新应用 [1] - 推广高效节能节水设备 [1] - 逐步淘汰不符合现行强制性国家标准要求的落后低效产品设备 [1] - 因地制宜推动各类高效制冷散热技术 [1] - 提高自然冷源利用率 [1]

人民财讯10月31日电，10月31日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上回答证券时报 记者提问。李超表示，下一步，国家发展改革委员将以算力基础设施规模化、集约化、绿色化发展为重 点，推进资源节约集约利用。对新上算力项目严格实施节能审查和碳排放评价，鼓励各地区结合实际对 新上项目提出更高要求。支持算力设施探索应用工业余冷等资源，加强算力设施余热回收利用。同时， 国家发展改革委员还将推进更多绿色技术创新应用。推广高效节能节水设备，逐步淘汰不符合现行强制 性国家标准要求的落后低效产品设备。因地制宜推动各类高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率。 ...

涉及的行业与公司 * 行业：电力自动化设备、新能源（风能、太阳能）发电、储能、数据中心（IDC/AIDC）、电网投资 [2][4][10][11][28] * 公司：四方股份 [1][2][3] 核心财务与运营表现 * 2025年第三季度收入增速达30%以上，净利润增速超过20% [3] * 2025年前三季度累计收入同比增长20%，净利润同比增长16% [3] * 2025年前三季度新签合同同比增长约20%，为全年100亿新签合同目标奠定基础 [2][5] * 毛利率有所下滑，主要由于业务结构变化，但整体盈利能力和净利率保持平稳 [3] * 电网自动化发货同比增长约15%，电厂及工业自动化发货同比增长约25% [2][7] * 新能源发货增长40%-50% [2][7] 各业务板块进展 **电网业务** * 电网业务新签合同保持15%-16%的增长，主网招标情况优于预期 [2][5] * 主网和配网发货分别保持百分之十几和20%以上的增速 [7] * 公司对主网投资长期保持乐观，将在优势领域持续稳健增长 [10] **新能源业务** * 新能源业务新签合同增速达30% [2][5][13] * 增长得益于产品品类和区域拓展，重点关注升压站配套需求 [2][4][14] * 每个新能源场站必然配套一套升压站，四方提供中资产品、SV产品和开关柜产品，大规模场站合同可能过千万元 [2][14] * 海上风电项目订单创历史新高，大基地项目中的数字孪生取得突破 [4][14] **国际业务** * 国际业务表现亮眼，2025年前三季度新签订单达4.1亿元，去年同期仅为1.5亿元，同比增长显著 [2][6] * 2025年国际业务目标是保5争6亿元新签订单 [6] * 海外业务毛利率优于国内，一次系统毛利率较高，二次系统毛利率约40% [2][16] * 中标菲律宾最大光储项目，海外SVG订单达八九千万元，比去年显著进步 [15] * 公司计划到2030年海外业务占比达到30% [4][29] 战略技术与未来增长点 **中压直流输配电与SST（固态变压器）** * 公司将中压直流输配电视为未来重要机遇，SST是重要战略布局 [2][8] * 结合AI和新能源送出需求，中压直流配电具有巨大潜力，有望成为公司下一轮数量级增长点 [2][8] * SST本质上是一个中压直流配电系统，需要深度一二次融合的技术，公司具备从500千瓦到5兆瓦的产品系列和多次场景迭代经验 [17][20] * 预计SST在2027年有商用化可能，需在2026年完成挂网、试运行等验证工作 [4][11] * SST是切入欧美国际市场的重要抓手 [18] **调相机与无功支撑** * 公司重点发展分布式调相机和静止同步调相机，预计增量过亿元级 [4][14] * 在国内具备完整提供四大核心系统（启动、励磁、保护、D3S）能力的企业仅两三家，公司具备竞争优势 [14] * 2025年分布式调相机市场预计约有200台，2024年约为100台 [19] * 调相机与新能源存在公式关系，需求主要集中在三北地区的大基地 [33] **数据中心业务** * 数据中心业务是公司的重要战略优先级 [4][11] * 公司关注绿色算力发展，提供绿电直连（新能源直送数据中心）的源网荷储一体化系统解决方案 [21][28] * 在数据中心应用中，SST需改进体积、功率模块、散热等核心技术 [12][23] **储能业务** * 今年储能业务保持明显增长，但具体数据未披露 [22] * 公司储能业务与传统规模化储能厂家不同，服务于特定场景如火储联合调频、构网型储能、绿电直连项目 [25][26] * 高压级联式高压直挂方式的储能可减少传统柴发设备使用成本，四方参与南方电网标杆项目，拥有先进技术储备 [26][30] 但该技术在当前订单中未占主要位置，应用场景有限 [31] 其他重要信息 * 公司通过本地化团队、加强二次能力（如前期策划、电力系统仿真）提升国际竞争力 [15][27] * 公司将国际业务发展的指挥棒交给负责一次业务的领导，以促进一次和新业务发展 [27] * 国内外市场在电压等级（如国内数据中心用200多伏，国外用800伏）和标准规范上存在差异，公司进行针对性产品适配 [24] * 常规储能无法提供转动惯量，但构网型储能可以满足基本要求 [34]

证券日报网讯南都电源（300068）10月30日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司今年连续中 标美国、万国海外锂电项目等多个高压锂电数据中心项目，在手订单丰富。数据中心市场作为公司重点 拓展的领域之一，公司凭借自主研发的数据中心后备电源技术、行业级解决方案以及丰富的应用经验， 获得客户认可，与国内外多家头部互联网企业、服务商及金融机构建立了合作关系。公司现有数据中心 锂电产能1.5GWh，根据在谈订单，明年计划再扩产1GWh，合计产能2.5GWh。如未来客户需求增长， 公司具备快速扩产能力，可满足客户需求。公司根据市场需求不断技术研发，针对数据中心对后备电源 的高能量密度、高安全的痛点需求，开发设计了第三代高压锂电产品，该产品采用浸没式液冷方式，可 实现锂电池在数据中心高密度备电应用场景下100%不起火，不爆炸。针对算力激增推高数据中心能 耗，提供"储能+备电"解决方案，破解数据中心用能困局、推动绿色算力建设。经过多年沉淀，公司客 户结构日益多元化，业务规模快速增长，成长为高压锂电数据中心头部企业。 ...

项目概述 - 全球首个海风直联海底数据中心示范项目于10月21日在上海临港落成并举行交流会 [1] - 项目创新性融合海上风电与海底算力系统，构建“风-电-算”协同的绿色算力新模式 [1] - 项目依托申能临港海上风电项目，通过光电复合电缆实现电力与数据同步传输 [1] 项目意义与支持 - 临港新片区为项目颁发“国际数据中心边缘计算节点”牌匾，是推动数字经济、新能源与海洋经济深度融合的重要里程碑 [1] - 该项目是上海服务国家战略、打造全球科技创新中心的一项重要举措 [1] - 未来将持续为项目提供政策支持与配套服务，推动更多上下游企业集聚 [1] 未来发展与合作 - 下一步计划将海底数据中心与深远海风电场结合，构建更大规模算力中心 [1] - 深圳海兰云数据中心与申能集团、上海电信、上海仪电、中交三航局共同启动500兆瓦海风直联海底数据中心战略合作 [1] - 合作各方将在能源供应、网络支撑、算力运营、工程建设等领域协同发力，推动项目规模化拓展 [1]

中国发展网讯 青衣江畔秋风劲，产业发展势正酣。2025年10月15日至17日，中国发展改革报社四川记 者站一行深入雅安，围绕"抓项目促投资、产业建圈强链"主题，通过多部门专题座谈、机制深度访谈、 重点项目实地探访，解码大数据中心"永不断电"的硬核科技实力、文旅融合场景下的民生温度、资源型 城市向创新驱动转型的实践路径。这座川西门户城市以绿色算力为特色标识、以项目攻坚为发展支撑、 以产业协同为进阶路径的高质量发展逻辑在记者一行心中留下了深刻印象。 多维发力：绿色算力筑底 投促双轮驱动 座谈会上，雅安市发展改革委、市文化广播电视体育和旅游局、市经济和信息化局、市科技局、市经济 合作和外事局等单位负责人围绕产业根基、项目推进、招商成效展开深度交流，绿色能源与算力优势成 为贯穿始终的核心线索，也折射出雅安立足资源禀赋、锚定产业赛道的战略定力。 从资源优势到产业胜势，绿色算力的转化路径清晰可见。依托青衣江、大渡河流域丰富的水电资源，雅 安为AI算力中心、数据存储基地提供了低成本、高稳定的能源支撑，水电消纳优势直接降低企业运营 成本，成为吸引数字经济项目落地的关键砝码。目前，当地算力服务已实现跨领域延伸，文旅场景 中，" ...

报告行业投资评级 - 投资评级：领先大市-A [5] - 维持评级 [5] 报告的核心观点 - 算力需求爆发式增长将驱动数据中心用电量快速提升，AIDC储能的重要性凸显 [1] - 绿色算力是长期发展的终局，数据中心将向“数据中心+风光+储能”的主流模式演进，HVDC系统有望替代UPS [2] - HVDC与储能深度融合是构建高效灵活智能化数据中心的关键技术方向，将带动锂电池需求高速增长 [3] 本周专题：算力需求爆发，重视AIDC储能 - 全球数据中心用电量快速增长，2022年消耗电力达460TWh，乐观预测下2026年或达到1000TWh，相当于日本全国用电量 [1][18] - AI应用推动耗电量激增，预计到2025年AI业务在全球数据中心用电量占比将从2%猛增至10% [1] - 中国数据中心用电负荷到2030年将达1.05亿千瓦，总用电量约5257.6亿千瓦时，占全社会总用电量4.8% [1][18] - 绿色算力发展要求2025年底60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚，新建大型数据中心使用绿电占比超80% [19] - HVDC系统相比UPS能实现更灵活智能调度，优化能源利用效率，更易与光伏、储能等直流设备集成 [2][23] - 磷酸铁锂电池相比铅酸电池寿命长达10年，体积为其2/3、重量为其1/3，可有效节省空间 [3][29] - 全球数据中心储能锂电池出货量预计2027年突破69GWh，2030年增长至300GWh，2024-2030年复合增长率超80% [3][29] 行情回顾 - 10月4日-10月17日上证指数下跌1.11%，创业板指数下跌9.35% [10][35] - 公用事业指数上涨2.73%，跑赢上证综指3.84个百分点；环保指数上涨0.36%，跑赢上证综指1.47个百分点 [10][35] - 公用事业板块中火力发电上涨5.27%，水力发电上涨4.01%，燃气板块上涨4.46% [37] - 环保板块中固废治理上涨1.68%，水务及水治理上涨1.06% [37] 市场信息跟踪 - 2025年10月江苏集中竞价交易成交电价340.77元/MWh，较标杆电价下浮12.85%，环比上升6.66% [13][52] - 2025年10月广东月度中长期交易综合价372元/MWh，较标杆电价下浮4.86%，环比下降0.08% [13][52] - 截至2025/10/15，环渤海动力煤综合平均价格报收680元/吨，较2025/9/24上涨3元/吨 [13][54] - 截至2025/10/16，荷兰TTF天然气期货价格报收32欧元/万亿瓦小时，较2025/10/6上涨0.95% [13][56] - 中国LNG到岸价报收11美元/百万英热，较2025/10/6上涨0.91% [13][56] 投资组合及建议 - 火电板块关注对煤价弹性大的行业龙头华能国际、华电国际、建投能源等 [13] - 水电板块关注长江电力、川投能源等，四季度发电效率提升 [13] - 核电板块关注中国核电、中国广核，长期成长性突出 [13] - 绿电板块关注独立储能主线西子洁能、林洋能源、晶科科技、天能股份等 [13][71] - 虚拟电厂主线关注林洋能源、合康新能、国能日新 [13][71] - 天然气板块关注首华燃气、九丰能源、新奥股份等 [13][71] - 环保板块垃圾焚烧关注伟明环保、军信股份等，绿色燃料关注嘉澳环保、海新能科等 [14][72]

PUE是用于衡量整个数据中心用电量和IT设备用电量之间的比值。这个比值越接近1，就说明越节能、 省电。 中国信息通信研究院联合内蒙古和林格尔新区管委会共同编制的《中国绿色算力发展研究报告（2025 年）》显示，2024年，我国数据中心机架超900万标准机架，平均PUE降至1.46。 绿色算电协同发展 中西部地区绿色数据中心发展迅猛，入选"国家绿色数据中心"的数量占比从第一批的26.6%增长到第五 批的46%。作为全国首个开展绿色算电协同发展试点的省份，青海凭借得天独厚的绿能优势，积极融入 全国一体化算力网，在全国率先发布5项绿色算力地方标准。青海绿算产业如雨后春笋般拔节生长，全 面起势。 在全球数字经济发展与"双碳"目标驱动背景下，推动算力绿色发展已成行业共识和时代命题。国家发展 改革委等有关部门2024年发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出，到2030年底，全国数据 中心平均电能利用效率（PUE）、单位算力能效和碳效达到国际先进水平。 "最省电"的算力如何打造？近日，科技日报记者跟随"数字中国筑路行"主题采访活动来到青海，走访中 国电信（国家）数字青海绿色大数据中心等平台寻找答案。依托"东数西算" ...