金十数据7月9日讯，荷兰合作银行分析师简·弗利在最新报告中指出，美元目前正出现反弹，逐步追赶 其他美国资产上个月的强势表现。6月份，标普500指数的表现优于欧洲股市，而在此前五个月则一直落 后。与此同时，投资者持有长期美债的期限溢价已经从高位回落。与今年4月大规模关税政策出台时相 比，当前市场秩序更加稳定。投资者似乎认为美国政策带来的冲击可能没有此前担心的那么严重。预计 欧元在未来12个月内将升至1.20，但短期内仍有进一步回调的空间。 分析师：美元有所反弹，欧元中长期看涨至1.20 ...

凯投宏观：美债期限溢价或下行 发达市场主权债券收益率料随势微跌 金十数据5月29日讯，凯投宏观分析师Diana Iovanel表示，由于预计美国期限溢价将下降，大多数发达 市场的主权债券收益率可能跟随美国国债收益率小幅下跌。她在一份报告中指出，贸易紧张局势缓和可 能会推动美国期限溢价（即投资者持有长期债券所要求的补偿）走低。Iovanel称："如果我们预测的10 年期美国国债期限溢价下降，同时其他高评级10年期政府债券的期限溢价也适度下降，这并不令人意 外。" ...

文 | 赵伟、陈达飞、赵宇 联系人 | 赵宇 摘要 法案以延续TCJA减税为主体，经济影响可类比2010年奥巴马延长减税政策，增量提振效果或较为有限。 延长现有减税措施占比约80%，于2026年生效；新减税措施占比约20%，立即生效。奥巴马2010年12月及 2012年12月的减税延长措施，均未改变经济的既定轨迹。 法案或将使美国财政赤字明显扩大，即使加征全球关税也难以对冲。 法案将导致减税前置、减支后置， 进而大幅提升近年的赤字率。根据CBO测算，2026年的赤字率增量约为1.8个百分点。十年内，关税或可 带来约2.5万亿美元收入，不足以弥补法案的3.3万亿左右的赤字增量。 （三）美债利率及风险展望？利率或将进一步走高，风险因素仍可能积累扩大 5月，美国众议院通过《美丽大法案》，加剧了美国财政可持续性的担忧，10年美债利率升破4.5%，风险 资产再度承压。如何看待美债的异常波动，减税法案或将如何影响赤字与利率？ 热点思考： 美债"风暴"将至？ （一）美债市场为何再次异动？内因是通胀和财政赤字问题，叠加了日债的"外溢效应" 美债利率异常波动的核心驱动事件是美国减税法案及日债需求走弱。 在二者的影响下，美债利率 ...