美股市场与科技行业风险 - 美股上涨存在“虚”的成分 例如英伟达通过向OpenAI提供贷款 后者再用以购买其芯片 形成“左手倒右手”的操作 人为推高公司估值[3] - 部分公司为投资算力中心 转向影子银行获取高息贷款 利率高达8%-12%且缺乏充足抵押 若项目收益无法覆盖利息 可能引发坏账并波及更广的金融链条[5] - 美国科技公司近期持续裁员 例如微软裁员3000人 谷歌裁员2500人 尽管AI领域投资巨大 但裁员表明其尚未找到稳定的盈利模式 投资存在泡沫化风险[9] 加密货币与传统金融体系的融合风险 - 传统金融机构如摩根大通 尽管其CEO曾反对加密货币 但自身已发行加密代币存款 规模达80亿美元 显示出业务上的实质接纳[7] - 加密货币波动性极大 例如比特币曾在单月内下跌25% 若持有此类资产的客户集中挤兑 银行将面临巨大的流动性兜底风险 其性质类似2008年次贷危机中的有毒资产[7] 宏观经济与债务压力 - 美国国债规模已达38万亿美元 相当于其GDP的1.25倍 每年利息支付接近1万亿美元[11] - 日本债务率已达GDP的2.6倍 新政府仍推出21.3万亿日元的刺激方案 主要依靠发债 加剧了债务可持续性担忧[13] - 美元在全球外汇储备中的占比已降至几十年来的最低水平[15] 贸易政策与美元体系挑战 - 特朗普的关税政策被指可能违宪 因其征税权应属国会 目前已有3个州和20家企业诉至最高法院 判决结果将于明年初出炉 若被判违宪将引发全球贸易和金融市场混乱[15] - 多国正推动贸易去美元化 例如巴西和印度在双边贸易中更多使用本币进行结算 削弱了美元的传统地位[17] 系统性风险类比与展望 - 当前风险比2008年金融危机更为复杂 当时问题主要集中在房贷领域 而当前是股市、AI、加密货币及国家债务问题交织叠加 且全球经济联系更为紧密[19] - 全球金融体系高度依赖美元 若其地位因上述风险而动摇 可能导致体系重构[19]

美国政府停摆现状 - 美国参议院第十次表决临时拨款法案未获通过 政府停摆进入第17天[1] - 参议院预计于16日投票后休会 若临时拨款法案无进展 停摆可能持续至本月20日[4] - 本轮停摆若持续至17日未解决 将超过2013年的16天 成为美国历史上第二长停摆 仅次于2018年底至2019年初的35天停摆[6] 两党政治博弈 - 参议院民主党领袖指责共和党人关闭政府已超两周 因拒绝谈判和解决医疗危机[1] - 参议院共和党领袖称民主党人应停止乱发脾气并投票让政府重新开门[3] - 美国国土安全部长录制视频指责国会民主党人拒绝拨款导致运输安全局雇员无薪上班 但纽约、芝加哥等多地机场以违反规定为由拒绝播放该政治性视频[7][9] - 美国总统特朗普宣布将于17日公布被砍的民主党项目清单[9] 停摆对经济数据与政策的影响 - 美国劳工部推迟发布原定15日公布的9月消费者价格指数报告 此前已推迟原定本月3日发布的9月就业数据统计报告[13] - 美联社报道称10月就业数据的收集和处理将受更大影响 推迟发布时间可能更长 官方数据缺位将对美联储等机构决策产生不利影响[13] - 美联储主席表示无法获得相关数据 尤其是10月数据 若停摆持续 数据收集将更具挑战性[15] - 美国财长警告持续的政府停摆每天给美国经济造成约150亿美元的损失[15][17] 停摆的财政影响与项目资金削减 - 《纽约时报》报道停摆两周以来 美国政府已冻结或取消用于全美超过200个项目的资金 共计近280亿美元[11] - 上述项目主要分布在民主党主政的州、城市或民主党议员所在选区 涉及清洁能源发展、电网改造、交通基础设施维护等[11] - 停摆进入第二天 特朗普宣布终止对16个州223个能源相关项目拨款 涉及资金约76亿美元 其中14个州是民主党的地盘[12] 对美元地位及全球经济的潜在风险 - 路透社报道多国使用美国数据研判全球经济体走势以评估本国货币、贸易和通胀前景 美国政府停摆致数据“断供”[18][20] - 多国官员警告若美国政府关门持续 在“数据盲区”中制定政策的难度将加大 政策失误风险提高[20] - 英国央行货币政策委员会委员类比称 政策变化可能像“白蚁”蚕食根基一样削弱美元地位或侵蚀美联储独立性[22] - 美国彼得森国际经济研究所所长指出停摆及数据发布受影响导致外界对美国治理能力和数据可靠性产生怀疑[18]

黄金价格表现 - 黄金价格于周二突破每盎司3500美元刷新历史纪录 沪金站上800元 [1] - 银价自2011年以来首次站上40美元/盎司关口 [1] - 贵金属板块成为大宗商品市场最受瞩目的焦点 [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储即将开启降息周期压制实际利率利好黄金 [3] - 美联储政策独立性面临前所未有的挑战 [3] - 市场对美股及全球科技股存在普遍泡沫担忧 [3] - 投资者避险需求催生黄金作为对冲工具的需求 [3] - 全球央行持续推进外汇储备多元化增持黄金 [3] - 外国央行黄金持仓占比自1996年以来首次超过美国国债 [3] 投资参与方式 - 实物黄金包括金条金币适合做家庭资产压舱石但买卖价差大流动性低 [5] - 黄金ETF交易灵活成本低是主流选择今年机构和散户通过它加仓黄金 [5] - 黄金股弹性大波动猛适合做波段但涨幅落后于黄金本身 [6] - 黄金股在此阶段收益可能大幅高于黄金本身涨幅 [6] 短期市场关注点 - 关注美国投资者假期后能否延续买盘势头推动价格上行 [5] - 本周五非农数据若就业超预期强劲可能使金价承压 [5]