央行疯狂囤黄金是为了面对全球地缘格局的动荡与主要货币信用的不确定性，全球央行正以前所未有的速度和规模增加黄金储备。这一行动背后，是多重战 略考量的结果。 首先，黄金作为无主权信用风险的"硬资产"，是应对地缘政治风险和潜在金融制裁的关键"压舱石"。其次，在主要经济体债务持续攀升、高通胀风险未消的 背景下，黄金被视为对冲美元等法定货币贬值、实现外汇储备多元化的核心工具。最后，这反映了全球货币体系正在经历深刻的信任重构，各国正通过增持 黄金来增强本国金融体系的韧性与战略自主性。 因此，央行"囤金"并非短期投机，而是为应对一个更加复杂和多变的全球宏观环境所做的长期战略准备。 摘要央行疯狂囤黄金是为了面对全球地缘格局的动荡与主要货币信用的不确定性，全球央行正以前所未有的速度和规模增加黄金储备。这一行动背后，是多 重战略考量的结果。 ...

中美战略博弈态势 - 美国在即将到来的谈判中明确表示不打算讨论技术竞争和稀土供应链等核心敏感议题 这被视为回避关键矛盾的策略[1] - 美国在芯片、AI等高科技领域对中国实施严格封锁 同时又希望扩大对华农产品和能源出口以获取经济利益 这种既遏制又索取的策略难以兼得[3] - 预计此次谈判难以在核心问题上取得实质性突破 可能仅达成一些农产品采购协议 整体进入“边斗边谈”的常态化博弈阶段[6][7] 中国持有的美国国债变动 - 中国持续减持美国国债 持有规模已降至6800多亿美元 创下十几年来的最低水平[1] - 中国已不再是美国国债的最大海外持有者 其地位已被日本和英国取代[1] - 中国的减持行为是长期的结构性调整 而非短期操作 释放出减少参与美元游戏的政策信号[1][4] 全球稀土供应链格局 - 中国在全球稀土加工能力中占据主导地位 控制着约80%的产能[1] - 美国虽在非洲和澳洲寻求稀土供应链的替代方案 但短期内难以绕开中国[1] 中国外汇储备管理策略 - 中国正推动外汇储备多元化 持续增持黄金 以降低对美元资产的依赖[4] - 减少对美元依赖的策略旨在增强经济自主性和战略主动权[4] 全球金融体系潜在演变 - 中国减持美债可能产生示范效应 促使其他国家考虑采取类似措施 从而长远影响美元资产的地位[6] - 全球经济格局正向多极化发展 美元资产不再是唯一选择[6]

黄金ETF持仓与市场动态 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust截至1月22日持仓量为1079.66吨，较前一交易日增加2吨 [1][4] - 尽管地缘政治紧张局势（格陵兰问题）缓和且市场风险偏好改善，黄金价格仍延续强劲涨势 [4] - 黄金价格历史性首次突破4900美元/盎司，盘中最高触及4927.92美元/盎司，最低下挫至4772.39美元/盎司，振幅超过155美元 [4] 黄金价格驱动因素 - 美元走弱是推动金价上涨的主要因素之一 [4] - 地缘政治紧张局势（特朗普关于格陵兰岛的表态）降温及关税担忧暂时消退，曾使避险黄金涨势放慢，盘中一度跌至4800美元/盎司下方 [4][5] - 在美元大跌后，金价重拾上涨态势并冲破4900美元关口 [5] - 市场担忧美联储的独立性问题，为黄金提供了下行保护 [7] 宏观经济与美联储政策背景 - 美国第三季度GDP增长4.4%，超过预期的4.3% [5] - 劳动力市场稳定，美联储1月会议降息预期已被市场排除，但货币市场交易员仍预期年内降息41个基点 [5] - 美联储青睐的核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合预期 [5] - 美国个人消费支出在11月以稳健速度增长，显示消费者韧性 [5] - 市场普遍预计美联储将在下周FOMC会议上维持利率不变 [5] - 特朗普暗示美联储主席人选已接近决定，候选人范围已缩小 [6] 机构观点与价格预测 - 高盛将2026年12月黄金价格预测从此前的4900美元上调至5400美元 [7] - 高盛预计2026年各国央行平均每月购金约60吨，因新兴经济体持续推进外汇储备多元化 [7] - 自2025年初以来，西方黄金ETF持仓增加约500吨，增幅高于基于美联储降息的简单模型预测水平 [7] - 用于对冲宏观政策尾部风险的新渠道正在扩展，这些渠道与“货币贬值主题”相关联 [7] - 澳新银行大宗商品策略师指出，市场在消化特朗普言论后仍有担忧情绪 [7] 技术分析与价格前景 - 金价技术面保持看涨基调，20周期SMA高于100周期和200周期SMA，维持看涨格局 [7] - 日线图显示黄金运行在所有移动平均线上方，20日均线向上突破了更长期的均线 [7] - 金价突破4900美元阻力位后，上行方面有望延续趋势，进一步测试5000美元/盎司阻力位 [8] - 下行方面，若跌破4850美元，可能打开测试更低价格的大门，下一个关键需求区域是1月20日高点4766美元，随后是4700美元 [8]

全球主要经济体减持美债趋势 - 中国大幅减持美债，截至2026年1月持有量降至6826亿美元，为十五年前水平[3] - 日本于2024年春季将美债持仓从1.22万亿美元降至1.18万亿美元[3] - 欧洲央行于2026年2月宣布削减美债持仓比例5%[16] 减持美债的核心驱动因素 - 对美国财政状况与偿债能力的信任流失，2025年美国国债总额已逼近38万亿美元[6][18] - 对美国政治干预央行独立性的担忧，2026年初特朗普政府宣布对美联储主席进行司法调查，引发市场震荡[5][6] - 全球不确定性加剧，促使各国央行出于经济安全考虑进行资产多元化[8][20] 外汇储备多元化配置方向 - 中国在减持美债的同时，积极增持黄金[8] - 沙特于2025年中宣布计划减少美元资产，转而增持欧元和黄金[9] - 欧洲央行在削减美债比例的同时，增加黄金和欧元区本币资产[16] 对美元主导地位的挑战与影响 - 国际货币基金组织数据显示，2026年全球央行持有美元资产占比首次跌至58%以下[22] - 沙特作为石油美元体系关键节点的转向，加深了中国减持美债的外溢效应[10][12] - 多国央行联合支持美联储独立性，被视为联合抗衡单一货币霸权的信号[17] 历史背景与全球趋势 - 类似减持行为并非孤立，俄罗斯、印度、巴西等央行历史上均有减少美元资产、增持黄金或其他货币的案例[20] - 全球金融格局变化加速，欧元、黄金及其他货币在储备资产中的占比逐步提升[22] - 市场对行政干预反应负面，美元指数走低，投资者信心短期难以修复[13]

中国减持美国国债与外汇储备多元化 - 中国持有的美国国债规模在1月15日降至6826亿美元，创下自2008年以来的新低[1] - 中国在近期再度抛售了61亿美元美债，使其持仓降至十七年来的最低点[3] - 与此同时，全球其他国家如日本购买了26亿美元，英国增加了106亿美元，推动美债的全球外资持仓总量达到9.36万亿美元的历史新高[3] 中国增持黄金储备 - 中国已连续14个月增持黄金，黄金储备积累达到7415万盎司[5] - 官方黄金储备首次超过了美债储备，全球央行对黄金的偏爱达到顶峰[8] - 增持黄金被视为寻求更为稳妥的实物资产形式，以提升资产安全性[6][17] 美元信用与美国财政风险 - 2025年美元指数下跌了近9.4%[5] - 根据IMF数据，美元在全球外汇储备中的占比已跌破60%[5] - 2025年美国的财政赤字达到1.29万亿美元，利息支出已成为无底洞，2025年仅最后三个月的利息开销就达2760亿美元，超过了国防预算[8][13] - 2026财年，美国的财政赤字预计将飙升至2万亿美元[13] 地缘政治与战略考量 - 减持美债是对地缘政治风险的深刻预判，旨在规避潜在资产冻结风险[5] - 中国的调整是经过深思熟虑的战略性决策，旨在减少对美元体系的依赖，并投资于与人民币国际化相关的领域[11][17] - 不同国家对风险认知存在分歧：日本和英国购买美债主要为维持汇率稳定和绑紧政治关系，而新兴市场则担忧美国庞大的债务[6] 美联储政策与美国内部博弈 - 美国核心通胀率为2.7%，让降息变得困难[13] - 特朗普曾威胁美联储但最终做出战术撤退，因其挑战美联储独立性的行为可能引发全球金融市场强烈反应[15] - 美国金融体系深层次的矛盾未来还会不断暴露[19] 中美关系与台海问题 - 美国在稀土元素等关键供应链上依赖中国[19] - 中国强调台海和平的最大威胁来源于台独分裂行径和外部势力纵容，美国应恪守一个中国原则[20]

中国外汇储备资产配置策略调整 - 中国在2025年11月减持61亿美元美国国债 将总持仓降至6826亿美元 [1] - 中国减持美债是深思熟虑的策略性调整 旨在降低对单一资产的依赖以管理风险 [1][3] - 中国央行持续增持黄金储备 以优化外汇储备结构并夯实资产安全 [3] 全球与美国国债市场动态 - 全球美债持仓总量持续攀升 创下9.36万亿美元的历史新高 [1] - 中国减持与美国债务规模攀升形成反差 美国财政赤字扩大和债务模式风险凸显 [1] 中美农业贸易关系现状 - 中国是美国大豆的最大进口国 美国大豆出口量的近六成流向中国 [3] - 中美贸易摩擦期间 中国大幅缩减对美大豆进口曾导致美国大豆库存积压和价格暴跌 [3] 美国政界对华贸易言论与潜在影响 - 美国政客提出停止向中国出售大豆的极端提议 [3][5] - 美国大豆产业直接关系数百万从业者生计 且中西部农业州是共和党传统票仓 [5] - 若推行停止出口政策 可能引发美国国内农业群体反弹并反噬其政治经济稳定 [5] 中美经济互动格局与未来展望 - 中美经济关系是深度互嵌、相互依存的格局 双方难以轻易割裂 [5] - 中国在资产配置上展现冷静理性 与美国政客的焦虑情绪形成鲜明对比 [4][5]

国内金店黄金饰品价格 - 2026年1月19日国内金店黄金价格全线反弹，呈现普涨态势 [1] - 老庙黄金价格涨幅居前，单日上涨24元至1459元/克 [1] - 潮宏基、周大生、周大福等品牌报价集中于1455元/克附近，单日上涨19元 [1] - 菜百黄金报价1410元/克为市场最低价，单日上调18元 [1] - 当前市场最高价与最低价价差为49元/克，较此前有所扩大 [1] - 周大福品牌铂金饰品价格同样上涨，单日上涨15元至940元/克 [1] 黄金回收价格 - 2026年1月19日黄金回收价格同样大涨，不同品牌回收价差较大 [2] - 黄金回收参考价为1033.70元/克 [2] - 菜百黄金回收价为1069.70元/克 [2] - 周生生黄金回收价为1058.50元/克 [2] - 周大福黄金回收价为1011.00元/克 [2] - 老凤祥黄金回收价为1032.63元/克 [2] 国际金价走势与驱动因素 - 上周五现货黄金收报4596.44美元/盎司，跌幅0.41%，盘中最低跌至4537.79美元/盎司 [4] - 今日现货黄金再创新高，暂报4673.45美元/盎司，涨幅1.71% [4] - 上周五金价急跌主因美伊局势缓和导致市场避险情绪降温，以及黄金处于超买状态引发投资者获利了结 [4] - 今日金价上涨主因美国总统特朗普宣布对8个欧洲国家加征10%至25%关税，欧盟考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税，此举点燃市场避险情绪 [4] - 分析师指出，地缘政治局势的极端不确定性是黄金价格走强的主要支撑 [4] - 世界格局两极分化趋势推动各国央行减少对美元依赖，并通过增持黄金实现外汇储备多元化 [4] - 现货黄金短期内仍有上涨可能，市场正观望美欧关税问题后续发展 [4]

中国减持美国国债的核心观点 - 中国减持美国国债是一项战略金融调整，反映了中美战略博弈的深化以及中国降低对美元依赖、增强金融安全的长期意图[1][6] 中国减持美债的规模与市场背景 - 中国于去年11月的美债持有量降至6826亿美元，为2008年以来最低水平，当月减少61亿美元[1] - 同期，美国国债的外资总持有额达到9.36万亿美元的历史新高，显示多数国家仍在增持[1] 减持的主要驱动因素 - **应对美国财政风险**：美国财政赤字高企，预计2026财年赤字将高达2万亿美元，2025年国债利息支出将达2760亿美元，持有大量美债风险增加[3] - **规避美联储政策不确定性**：政治力量可能干预美联储利率决策，增加了投资者的不安，促使中国降低在美国金融体系中的风险敞口[3] - **推进外汇储备多元化**：作为去美元化战略的一部分，中国央行已连续14个月增持黄金，截至去年12月底黄金储备达7415万盎司[4] 地缘政治反应与博弈 - 美国以军事行动（如军舰通过台湾海峡）回应中国的金融举措，被视为一种施压和试探[4] - 中国外交官员强调国际形势中的“黑天鹅”和“灰犀牛”风险，并呼吁美国恪守一个中国原则，表明了维护自身权益的坚定立场[6] 长期战略意义与展望 - 此举是中美力量对比变化的体现，旨在通过调整金融布局增强自身战略安全并降低对美元的依赖[6] - 标志着中美关系进入包含金融博弈在内的全方位、多领域深度竞争阶段，金融战争的新篇章已经开启[6][7]

中国减持美国国债与外汇储备结构调整 - 2025年11月中国持有美国国债规模降至6826亿美元，较10月的6887亿美元减少61亿美元，为连续第九个月减持，总量创2008年以来最低点 [2] - 2025年全年中国减持美国国债约1200亿美元，减持行动自年初启动，每月平均减少几十亿美元，至11月总额跌破7500亿美元 [4][6][8] - 减持美债的同时，中国转向增持黄金储备，到2025年底黄金储备超过2100吨，以优化外汇储备结构，减少对单一货币资产的依赖 [4][8] 减持行为的动因与背景 - 减持行为源于对美国债务可持续性的担忧，2025财年美国债务总额突破37.6万亿美元，较前一年增加2.2万亿美元，且债务利息已超过国防预算 [4][8] - 美联储政策波动加剧市场不确定性，以及中美贸易摩擦升级（2025年上半年美国对部分中国商品加征关税，贸易赤字评估达5000亿美元以上）是重要背景 [4][10] - 北京方面强调减持是正常的市场行为，旨在优化资产配置，并非针对特定国家 [4][6] 减持对市场与美国的影响 - 美国财政部及智库分析认为，外国投资者减持虽占外资总持有量比例较小，但可能推高美债收益率，放大美国政府的借贷成本 [4][6] - 2025年5月美债拍卖利率小幅上升，部分归因于亚洲投资者的持仓调整 [4] - 全球其他持有者如比利时和加拿大增加了持仓，推动外资总持有量在2025年10月升至约9.5万亿美元，一定程度上抵消了中国减持的影响 [2][8] 中国外汇储备整体状况与经济表现 - 尽管持续减持美债，中国外汇储备总额在2025年底达到3.3579万亿美元，较前值增长0.34%，显示整体实力未受影响 [2] - 2025年中国出口顺差超过1万亿美元，为外汇储备调整提供了支撑，但经济增速放缓至2.5% [8] - 2025年中国制造业指数上升，出口结构得到优化 [10] 地缘政治与中美关系互动 - 减持美债成为北京应对中美经贸摩擦的工具箱的一部分，具有明显的信号效应 [4] - 2025年秋季，北京在金砖峰会推动非美元结算，与巴西、印度等国合作 [8] - 美国特朗普政府上台后评估对华政策，双方在贸易、投资、技术限制等领域存在分歧，但保持了对话机制，并计划高层互访（如2026年4月特朗普计划访华）以管理风险、寻求缓和 [10][12][15][16][18]

全球美债持仓趋势 - 截至2025年11月底，全球非美经济体持有的美债总规模达到9.36万亿美元，较上月激增1128亿美元，创下历史新高[1] - 前十大美债持有国或地区中，有七国在2025年11月选择增持美债[3] - 从2024年11月到2025年11月，全球所有国家和地区累计增持美债6321亿美元[3] 中国外汇储备结构调整 - 中国在2025年11月的美债持仓量降至6826亿美元，较上月减少61亿美元，且自2025年9月起已连续三个月减持[3] - 从2024年11月到2025年11月，中国净抛售美债860亿美元，减持规模近900亿美元，与全球增持趋势形成鲜明对比[3] - 中国减持美债回收的美元资金，部分配置于其他美元资产（如美元存款、美股、美国公司债），部分兑换为欧元、日元等非美元货币以实现外汇储备多元化[3] - 中国在2025年11月的黄金储备为7412万盎司，较2024年11月的7296万盎司净增116万盎司，按当前金价折算约合53.4亿美元[5] - 中国外汇储备总额在2025年11月达到33463.72亿美元（以SDR计为24631.64亿）[6] 中国储备资产配置策略动因与展望 - 推动外汇储备多元化的现实必要性包括：美国联邦政府债务规模持续攀升带来的债务风险，以及美元霸权下的单边制裁引发的资产安全性担忧[5] - 黄金因其稀缺性而具备储备价值，但全球黄金供应受限于开采能力和主要储备国（如美国、德国、意大利、法国）的出售意愿，因此中国只能采取渐进式增持策略[6] - 外汇储备多元化并非简单用黄金替代美元资产，更合理的路径是在控制美债规模的同时，配置黄金、非美元货币资产及优质美元资产，以构建风险分散、收益稳定的资产组合[7] - 展望2026年，中国大概率延续“减持美债+增配黄金”的策略，但黄金增持规模难以快速扩张[5] - 减持美债是风险对冲的理性选择，该过程需兼顾市场流动性、资产收益性及储备安全性，未来外汇储备管理将更趋精细化[9]