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核心观点 - 尽管美国1月非农就业数据强劲削弱了市场对美联储降息的预期，但黄金价格在央行稳定买盘、地缘政治风险以及前总统特朗普呼吁降息等因素的支撑下触底回升，维持了看涨前景，后市预计将呈现震荡上行的走势 [1][5] 市场表现与价格走势 - 上交易日（2月11日）国际黄金价格反弹收涨，开盘于5027.38美元/盎司，日内最高触及5119.05美元，最低下探至4964.04美元，最终收于5084.54美元，日振幅155.01美元，收涨57.16美元，涨幅1.14% [3] - 当前交易日（2月12日）黄金开盘走弱，但仍处于看涨支撑上方，市场预期长线买盘将推动金价重拾动能 [3] - 技术分析显示，黄金下方关键支撑位在5000美元或4960美元附近，上方关键阻力位在5150美元或5180美元附近 [7] - 白银方面，下方关键支撑位在82.00美元或80.65美元，上方关键阻力位在86.35美元或88.45美元 [9] 基本面驱动因素 - 央行持续买盘和地缘政治风险为黄金价格提供了关键支撑 [1][5] - 前总统特朗普在非农数据公布后再次敦促美联储降息至“全球最低”，这一言论对金价构成支撑 [1] - 尽管1月非农数据强劲，但市场认为这仅是推迟而非终结降息周期，上周的ADP及周初请失业金数据仍支撑降息预期 [5] - 市场预期即将公布的美国1月未季调CPI数据将利好金价 [5] - 市场对1月强劲非农数据的持续性存疑，且预计2月美国政府部分停摆将导致非农数据不及预期，从而可能再度利好金价 [5] - 美元指数震荡未能转强，其周图及月图前景显示可能再度走弱，这将支持金价 [3] 技术分析展望 - 周线级别，金价重回5周与10周均线上方，显示前周的冲高回落见顶形态利空可能出尽，整体仍处于上升趋势中，后市倾向于高位震荡调整或延续回升走强 [7] - 日图级别，金价振幅缩减但维持震荡上行趋势，运行于布林带中轨及短期均线上方，显示多头占优，策略上关注短期均线及中轨支撑，触及看涨并等待触及布林带上轨目标 [7] - 月线级别，金价在2月触及由上升趋势阻力转化的支撑位后止跌反弹，维持在5月均线上方及新的牛市空间内，表明1月份的看空回落已出尽，新的牛市看涨前景有效，后市预计将在趋势支撑上方震荡或直接走强 [8]

美国非农就业报告 - 即将发布的12月美国非农就业报告是自美国政府停摆以来的第一份正常报告 [1] - 该报告对于投资者而言可能异常难以解读 [1]

美联储12月议息会议决策困境 - 美国政府停摆导致关键经济数据发布停滞，包括10月CPI报告及多份月度就业报告，使美联储在信息真空中面临12月利率决策困境[1] - 市场仍倾向于12月降息，但缺乏官方数据可能为担心通胀的政策制定者提供维持利率不变的理由[1] - 投资者将转向关注下周多位美联储官员的公开讲话以寻找政策线索[1] 数据缺失对政策制定的挑战 - 官方通胀与就业市场数据的缺失正在挑战美联储依赖数据决策的基础[2] - 美联储主席鲍威尔曾表示12月降息并非确定，数据缺席可能强化部分成员维持利率不变的立场[2] - 即使政府重开，后续数据的准确性和时效性也将存疑[2] 替代数据指标的局限性 - 私营部门的就业市场报告可部分填补空白，但通胀方面的替代指标更难获得且覆盖有限[4] - 克利夫兰联储模型预测10月CPI同比增幅可能与9月的3%相似，但难以取代官方报告的权威性[5] - 若政府及时恢复，劳工统计局也难以在12月会议前处理完10月和11月两份CPI报告[5] 政府停摆结束时机对政策的影响 - 若政府在11月底前重开，获得9月就业报告被视为过时数据，不太影响降息决策[6] - 若11月初停摆结束，能获得9月和10月两份就业报告，失业率保持4.3%则12月暂停降息成为选项[7] - 若政府很快重开并获得三份完整就业报告，11月失业率低于或等于4.3%将使利率不变，高于或等于4.5%将促使其降息[7]

黄金期货市场表现 - 2025年12月黄金期价14日下跌26美元，收于每盎司3382.3美元，跌幅0.76% [1] - 9月交割的白银期货价格下跌56.7美分，收于每盎司38.035美元，跌幅1.47% [2] 美国通胀数据影响 - 美国7月PPI环比上涨0.9%，大幅高于6月的零增长和市场预期的0.2%，为2022年6月以来最大涨幅 [1] - 美国7月PPI同比上涨3.3%，大幅高于6月的2.3%和市场预期的2.6%，为今年2月以来最高水平 [1] - 数据公布后，美国股市走弱，美元和美国长期国债收益率走高 [1] 美联储降息预期变化 - PPI报告略微降低市场对美联储9月降息25个基点的预期 [1] - 降息预期变化令黄金市场遭遇抛售压力 [1] 劳动力市场数据影响 - 截至8月9日当周，美国首次申领失业救济人数减少3000人至22.4万人，低于市场预期的22.8万 [1] - 数据公布后，美元指数短线跳涨约25点，突破98关口 [1] - 黄金价格大幅下跌，触及盘中低点 [1] 技术层面分析 - 12月黄金期货多头近期拥有稳固的整体技术优势 [1]

黄金市场分析 - 尽管市场对中美贸易协议持乐观预期 黄金仍高开走强 近期风险偏好升温推动股市反弹 削弱避险需求 导致金价自4月触及3500美元峰值后未刷新高点 [1] - 鉴于中美高层贸易谈判在伦敦举行 叠加此前领导人"非常积极"的通话 市场乐观情绪可能延续 令黄金短期前景承压 [1] - 强劲的美国就业报告或提振美元 进一步压制金价 不排除开启新一轮涨势前出现短期调整 [1] 黄金技术走势 - 黄金周一探底3293后反抽3338回落 收盘失守3335关键阻力令早盘续跌至3301 当前震荡偏弱格局未改 [2] - 日内核心区间锁定3338-3293 3293作为昨日低点+周线均线支撑+日线中轨三重防线 失守则打开下行至3245空间 [2] - 唯突破3340顶底转换位方能转强冲击3400 当前未破区间前维持震荡偏空思路 上方压制看日线MA5/MA10粘合点3330-32 短期支撑3300 [2] 操作策略 - 多单策略：金价回落至3300-3310美元附近轻仓介入 止损3290美元下方 目标上看3335-3345美元 [4] - 空单策略：若反弹至3345美元受阻 可轻仓试空 止损3355美元上方 目标下看3325美元 [4] - 国内黄金跟随国际黄金涨跌 昨日周一同样走了一波上涨 其中沪金最高在781附近 积存金最高在774 融通金在772附近 [4] - 本周布局的沪金772多单 积存金765 融通金765多单都有不错的短线利润 虽然黄金长期看涨 但短期调整还没有结束 再次买进需要点时间 [4] - 积存金预计再次买入点位在750附近 [4]