近期市场持续震荡，越来越多的大佬积极发声，对后市机遇发表研判。 对此，研究院做了一定整理，把和价投相关的要点分享给大家。 以下为概括内容： 今天的文章，我们主要就来看一看兴证全球基金谢治宇的研判观点。近日，谢治宇在一场资产管理研讨会上，就资产配置逻辑及思路、如何选择更优资 产、大类资产（美元、人民币、美债、国债、商品油金铜等）等表达了他的思考。 一、对于资产配置的关键理解 谢治宇首先分享了关于资产配置的话题。 在他看来，资产配置的第一性原理，即所有收益都是对风险的补偿。 那么，如果把视角再回归到股票投资领域，怎么助力股票投资，选择更好的资产呢？这里，谢治宇分享了几点心得。 第一，通过大类资产的整体架构和代表的宏观变量，可以了解非基本面引起的股票波动，了解现在整体市场的水位在哪。定价模型可以看三个变量，包括 盈利的预期、无风险利率和风险溢价。 其中，从盈利预期角度来看，宏观经济会影响公司盈利，尤其是周期强相关公司。谢治宇认为，与周期相关公司可以看一个简单指标： 顺着这个思路，他认为，投资者资金目标决定了需要暴露的风险种类和风险程度。例如保守稳健的资金目标，就考虑国债类资产。 而如果可以承受更高风险暴露，那么则可 ...

谢治宇先生发表主题演讲 全文摘录如下，与你分享： 大家好，非常欢迎大家来参加此次研讨会。今天我演讲的题目叫做权益投资眼中的大类资产，其实我们 的专业是研究股票投资这个"小类资产"，所以今天我们仅仅从权益投资视角出发来谈大类资产。 专题："投资·向善"——复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会 2025年9月22日，兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办的"投资·向善"复旦管院·兴动 ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会圆满落幕。兴证全球基金副总经理谢治宇先生发表主题演 讲《权益投资眼中的大类资产》。 兴证全球基金副总经理 大类资产的第一性原理：收益都是对承担风险的补偿 对于大类资产的分类，大家应该还是比较熟悉。按市场划分，简单来看，它包括外汇、国债、股票、商 品等。如果用资产来分，它包括了债券、原油、黄金、房地产等等。 如果我们讨论大类资产配置的基本思路，我们需要回到最开始的第一性原理——所有收益都是对我们承 担风险的补偿。沿着这样的思路，我们就应该从三个基本的环节来配置。 首先，我们的资金目标决定了我们需要暴露的风险种类和风险程度。这与大家的思维大概率是符合的， 比如保守稳 ...