聚丙烯期货价格走势 - 8月8日主力合约收盘报7062.00元，日内最低下探至7054.00元，单日跌幅0.17% [1] 机构短期行情预判 - 宁证期货预计PP01合约短期震荡运行，上方压力位7120元，建议观望或反弹短线做空 [1] - 冠通期货预计近期PP震荡运行，并推荐09-01反套策略 [1] 行业供应状况 - 聚丙烯开工率上升，整体供应充裕，商业库存水平高于前两年同期值 [1] - 新增产能中海油宁波大榭PP计划8月投产，近期检修装置略有减少 [1] - 工信部拟发布石化行业稳增长方案，摸底淘汰20年落后装置，反内卷政策尚未实际落地 [1] 下游需求表现 - 终端跟进缓慢，工厂采购意愿不佳，市场面临出货压力 [1] - 塑编开工率受降雨高温季节影响略有减少，新增订单有限，下游多维持刚需采购 [1] - 库存压力持续高位，供需宽松背景下商业库存预计阶段性维持高位运行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周聚丙烯期货主力在7025 - 7120区间震荡，截至7月2日收盘，PP2509合约报收于7078元/吨，较上周下跌0.35%；供应端受装置停车影响产量和产能利用率下降，需求端下游平均开工率环比下滑，库存方面商业库存环比略降；成本利润上油制和PDH制利润修复、煤制利润收缩；7月装置检修产能多但投产规模大，供应压力预计偏高，下游淡季氛围浓，海外需求提升有限，成本受原油供需和关税政策影响，短期PP2509预计震荡，关注7030附近支撑与7140附近压力 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 价格：本周聚丙烯期货主力在7025 - 7120区间震荡，PP2509合约报收7078元/吨，较上周下跌0.35% [6] - 基本面：供应端产量环比降1.96%至77.37万吨，产能利用率环比降1.86%至77.44%；需求端下游平均开工率环比降0.27%至48.78%；库存方面商业库存环比降0.09%至78.51万吨，生产企业库存环比降2.55%，贸易商库存环比增10.82%，港口库存环比降0.61%；成本利润上油制成本环比下降、利润修复，煤制成本窄幅上升、利润收缩，PDH制成本下降、利润修复 [6] - 展望：7月装置检修产能多但6 - 7月投产规模大，供应压力预计偏高；下周产量和产能利用率或因停车装置影响下降；下游开工率或延续下滑；海外需求提升有限；成本受原油供需和关税政策影响；短期PP2509预计震荡，关注7030附近支撑与7140附近压力 [6] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、成交量：PP期货主力区间震荡，主力成交缩量 [8] - 净持仓、仓单：主力持仓量变化不大，注册仓单数量窄幅下降 [13] - 月差：9 - 1月差和1 - 5月差小幅走弱，5 - 9月差走强，L - PP价差小幅走强 [20][25] 现货市场情况 - 现货价：国内PP华东价格在7170 [30] - 基差：基差走缩，期货盘面贴水 [34] 产业情况 上游情况 - 能源价格：原油价格震荡偏强，煤炭价格窄幅上涨 [38] - 丙烷价格：丙烷到岸价报545美元/吨，丙烷山东现货价6610元/吨 [44] - 甲醇价格：江苏甲醇价格下跌，报价2470元/吨 [50] 产业链情况 - 供应：产能利用率、检修损失量：本周石化企业PP装置开工率环比下降 [53] - 供应：产量、商业库存：本周PP总库存环比下降 [56] - 成本&利润：油制成本环比下降、煤制成本窄幅上升，PDH制PP成本环比下降；油制和PDH制利润有所修复，煤制利润小幅走缩 [60][65][68] - 进出口：PP进口利润亏损，进口窗口关闭 [77] - 需求：下游价格、开工率：本周PP下游开工环比下降 [81] - 需求：塑料制品产量、出口额：5月塑料制品产量累计同比5.4%，出口额累计同比 - 2.0% [86] 期权市场分析 - PP主力20日历史波动率报13.24%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在10.32%附近 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP2509震荡偏弱终盘收于7070元/吨 供应端新产能投放且检修装置影响上升 产量环比增0.23%至78.92万吨 产能利用率环比降0.54%至79.30% 需求端下游平均开工率环比降0.58%至49.05% 库存环比降4.23%至78.58万吨 7月初PP停车装置多 产量和产能利用率预计下降 中长期新产能供应压力仍在 下游淡季氛围浓 开工率或延续下滑 海外需求季节性偏弱 成本受国际油价压力 PP供需双弱 主力基差中性 短期PP2509预计震荡走势 日度K线关注7050附近支撑与7150附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯为7070元/吨 环比降33元/吨 1月合约收盘价为7012元/吨 环比降29元/吨 5月合约收盘价为6999元/吨 环比降20元/吨 9月合约收盘价为7070元/吨 环比降33元/吨 [2] - 成交量聚丙烯为218846手 环比降4797手 持仓量为425759手 环比增497手 前20名持仓买单量为410053手 环比降1949手 卖单量为478139手 环比增8778手 净买单量为 -68086手 环比降10727手 仓单数量为7404手 环比无变化 [2] 现货市场 - PP纤维/注塑CFR东南亚中间价为909美元/吨 PP均聚注塑CFR远东中间价为854美元/吨 均环比无变化 PP拉丝级浙江完税自提价为7220元/吨 环比降5元/吨 [2] 上游情况 - 丙烯CFR中国为796美元/吨 环比降5美元/吨 丙烷远东到岸价为558美元/吨 环比增15美元/吨 FOB石脑油新加坡为61.34美元/桶 环比增0.12美元/桶 CFR石脑油日本为569.75美元/吨 环比增1美元/吨 [2] 产业情况 - 聚丙烯石化企业开工率为79.3% 环比降0.54% [2] 下游情况 - 聚丙烯平均开工率为49.05% 环比降0.58% 塑编开工率为43.2% 环比降0.36% 注塑开工率为55.43% 环比降0.35% BOPP开工率为60.41% 环比无变化 PP管材开工率为36.6% 环比增0.54% 胶带母卷开工率为48.95% 环比降0.59% PP无纺布开工率为36.28% 环比降0.37% CPP开工率为56.38% 环比降0.62% [2] 期权市场 - 20日历史波动率为13.61% 环比降0.1% 40日历史波动率为12.27% 环比增0.04% 平值看跌期权隐含波动率为10.79% 环比无变化 平值看涨期权隐含波动率为10.79% 环比无变化 [2] 行业消息 - 6月20日至26日 国内聚丙烯产量78.92万吨 较上一周期涨幅0.23% 聚丙烯平均产能利用率79.30% 环比下降0.54% [2] - 6月20日至26日 国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.58个百分点至49.05% [2] - 截至6月25日 中国聚丙烯商业库存总量在78.58万吨 较上期跌3.47万吨 环比跌4.23% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周伊以冲突激化带动国际油价上涨，聚丙烯期货拉涨明显，截至2025年6月20日收盘，PP2509合约报收于7242元/吨，较上周收盘上涨2.16% [6] - 供应端本周PP产量环比+1.52%至78.74万吨，产能利用率环比+1.20%至79.84%；需求端下游平均开工率环比-0.34%至49.63%；库存方面商业库存环比+4.23%至82.05万吨，厂库环比+4.52%，贸易商库存环比+6.18%，港口库存环比-0.77%；成本利润方面，油制PP成本上涨至7884.28元/吨，亏损加深，煤制成本在6214.60元/吨基本维稳，利润走阔，PDH制成本上涨至7937.62元/吨，亏损加深 [6] - 下周预计产量、产能利用率窄幅下降，镇海炼化四线计划扩能，中长期增加行业供应压力，下游开工率预计延续小幅下滑趋势，海外需求季节性偏弱，成本端仍是PP价格主要影响因素，下周PP2509预计偏强波动，区间预计在7200 - 7350附近 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，伊以冲突激化带动国际油价上涨，聚丙烯期货拉涨，截至2025年6月20日收盘，PP2509合约报7242元/吨，较上周涨2.16% [6] - 基本面供应端，本周部分装置短停和重启，PP产量环比+1.52%至78.74万吨，产能利用率环比+1.20%至79.84%；需求端下游平均开工率环比-0.34%至49.63%；库存方面商业库存环比+4.23%至82.05万吨，厂库、贸易商库存增加，港口库存减少；成本利润方面，油制成本上涨、亏损加深，煤制成本维稳、利润走阔，PDH制成本上涨、亏损加深 [6] - 展望下周，部分装置计划检修和重启，预计产量、产能利用率窄幅下降，镇海炼化四线扩能增加中长期供应压力，下游开工率预计下滑，海外需求弱，成本端影响大，PP2509预计偏强波动，区间7200 - 7350附近 [6] 期现市场 期货市场情况 - 主力合约价格上涨、成交缩量，持仓量小幅波动，注册仓单数量窄幅下降 [8][13] - 9 - 1月差小幅走强，1 - 5月差小幅走弱，5 - 9月差小幅走强，L - PP价差走强 [20][26] 现货市场情况 - 国内PP华东价格在7160元/吨，基差走缩，期货盘面贴水 [32][36] 产业情况 上游情况 - 原油价格涨幅明显，煤炭价格窄幅上涨，丙烷到岸价报593美元/吨，山东现货价6485元/吨，江苏甲醇价格上涨至2765元/吨 [40][46][51] 产业链情况 - 供应方面，本周石化企业PP装置开工率环比上升，PP总库存环比上升 [54][57] - 成本利润方面，油制成本上升明显、煤制成本窄幅上升，PDH制PP成本环比上升，油制和PDH制工艺亏损加深，煤制利润小幅走阔 [62][67][70] - 进出口方面，PP进口利润亏损，进口窗口关闭 [80] - 需求方面，本周PP下游开工环比下降，5月塑料制品产量累计同比5.4%，出口额累计同比 - 2.0% [84][89] 期权市场分析 - PP主力20日历史波动率报10.22%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在11.98%附近 [95]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PP2509下跌反弹终盘收于7125元/吨 供应端上周PP产量环比增2.36%至77.56万吨 产能利用率环比升1.63%至78.64% 需求端上周PP下游平均开工率环比降0.04%至49.87% 库存方面上周PP商业库存环比降4.04%至78.6万吨 处于近三年同期中性水平 本周部分装置计划停车检修 产量和产能利用率预计环比下降 但现货供应宽松局面难改 下游行业淡季需求持续偏弱 下游开工率维持小幅下降趋势 海外需求季节性偏弱 支撑有限 成本方面国际油价高位宽幅震荡 短期基本面对PP盘面影响较小 PP2509预计随油价震荡 技术上关注7050附近支撑与7190附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯为7125元/吨 环比降8元；1月合约收盘价为7057元/吨 环比降24元；5月合约收盘价为7043元/吨 环比降16元；9月合约收盘价为7125元/吨 环比降8元 [2] - 成交量聚丙烯为314038手 环比降84174手；持仓量聚丙烯为455542手 环比降4930手 [2] - 前20名持仓买单量聚丙烯为398839手 环比降5490手；卖单量为466479手 环比降9147手；净买单量为 - 67640手 环比增3657手；仓单数量为7560手 环比无变化 [2] 现货市场 - PP纤维/注塑CFR东南亚中间价为904美元/吨 环比无变化；PP均聚注塑CFR远东中间价为859美元/吨 环比无变化；PP拉丝级浙江完税自提价为7200元/吨 环比增40元 [2] 上游情况 - 丙烯CFR中国为761美元/吨 环比无变化；丙烷远东到岸价CFR为595美元/吨 环比增13美元 [2] - FOB石脑油新加坡为67.9美元/桶 环比增0.79美元；CFR石脑油日本为624.13美元/吨 环比增3.63美元 [2] 产业情况 - 开工率聚丙烯石化企业为78.64% 环比升1.63% [2] 下游情况 - 开工率聚丙烯平均为49.97% 环比降0.04%；塑编为44.4% 环比降0.3%；注塑为56.09% 环比无变化；BOPP为60.41% 环比无变化；PP管材为36.03% 环比降0.1%；胶带母卷为49.52% 环比降1.22%；PP无纺布为37.15% 环比升0.12%；CPP为57.63% 环比升0.25% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚丙烯为9.48% 环比降0.03%；40日为9.97% 环比降0.04% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚丙烯为11.49% 环比升0.72%；平值看涨期权隐含波动率为11.45% 环比升0.69% [2] 行业消息 - 6月6日至12日 国内聚丙烯产量77.56万吨 较上期涨幅2.36%；聚丙烯平均产能利用率78.64% 环比上升1.63% [2] - 6月6日至12日 国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.04个百分点至49.97% [2] - 截至6月11日 中国聚丙烯商业库存总量在78.6万吨 较上期降4.04% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内PP2509预计震荡走势，下方关注7020附近支撑，上方关注7150附近压力；美国关税影响仍存，国内需求季节性偏弱，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，90天内两国对等关税税率将降至10%，利好下游塑料制品出口；贸易紧张局势缓解，近期国际油价偏强震荡；5月PP处于集中检修阶段，受部分装置停车影响，本周产量、产能利用率预计环比下降；下游制品订单表现不佳 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯7074元/吨，环比涨44；1月合约收盘价7023元/吨，环比涨45；5月合约收盘价7139元/吨，环比涨39；9月合约收盘价7074元/吨，环比涨44 [2] - 成交量聚丙烯418406手，环比增18569；持仓量446167手，环比降11519；前20名持仓买单量327948手，环比降5148；卖单量356401手，环比降5612；净买单量 -28453手，环比增464；仓单数量4068手，环比降8 [2] 现货市场 - PP（纤维/注塑）CFR东南亚中间价919美元/吨，环比持平；PP（均聚注塑）CFR远东中间价839美元/吨，环比持平；PP（拉丝级）浙江完税自提价7240元/吨，环比降10 [2] 上游情况 - 丙烯CFR中国801美元/吨，环比持平；丙烷远东到岸价569美元/吨，环比降10；FOB石脑油新加坡61.76美元/桶，环比涨1.54；CFR石脑油日本569美元/吨，环比涨14.5 [2] 产业情况 - 开工率聚丙烯石化企业79.75%，环比增4.23 [2] 下游情况 - 开工率聚丙烯平均49.5%，环比降0.19；塑编44.8%，环比降0.2；注塑56%，环比降0.2；BOPP57.64%，环比降1.93；PP管材36.93%，环比降0.8；胶带母卷50.72%，环比降0.07；PP无纺布37.73%，环比增0.13；CPP50.5%，环比增1.62 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚丙烯8.53%，环比降1.61；40日10.19%，环比增0.07；平值看跌期权隐含波动率11.35%，环比降0.67；平值看涨期权隐含波动率11.35%，环比降0.67 [2] 行业消息 - 5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，90天内两国对等关税税率将降至10%，美国对中国加征关税税率最终为30% [2] - 5月2 - 8日，中国聚丙烯产量77.98万吨，较上周期增加7.22%，产能利用率环比上升5.37%至79.75% [2] - 5月2 - 8日，国内聚丙烯下游行业平均开工下滑0.19个百分点至49.50% [2] 观点总结 - 截至5月7日，中国聚丙烯商业库存总量89.70万吨，较上期涨12.66万吨，环比涨16.43% [2]