【导读】"牌照红利"不再，券商托管业务迎来新一轮格局重塑 今年以来，已有6家券商相继撤回了基金托管资格申请。受访机构表示，这与新规下托管行业的准入门 槛提高有关。 受访机构认为，新规推动证券基金托管行业从"牌照驱动"向"能力驱动"和"服务驱动"转变。近年来，托 管市场竞争非常激烈，费率"价格战"惨烈，为了争取客户，券商积极向"托管+"转型，提供多元化综合 服务。 业内人士表示，托管牌照申请"撤回潮"与基金托管新规有关。今年4月，证监会发布《证券投资基金托 管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》，提高了基金托管机构的准入门槛，完善了行业退出机制。 华安证券的打法则是避开与头部券商的同质化竞争，重点服务区域内成长型私募，提供"陪伴式"服务。 据介绍，华安证券的"托管+"综合服务深度融入客户价值链，包括提供前端"前置服务"，为客户提供产 品设计合规咨询、新规政策解读；强化中端"增值服务"，打造"一站式"线上服务平台；延伸后端"长尾 服务"，在产品清算阶段提供高效清盘支持，协助管理人对接后续产品发行资源，形成"服务闭环"。 "新规将证券公司托管业务净资产门槛从200亿元提高到300亿元，并增加了'持营保牌'要求，持续 ...

行业政策导向 - 中证协发布《实施意见》，包含完善自律管理体系、加强保荐承销业务自律管理等七个方面共28条措施 [1] - 政策核心是引导证券公司将功能性放在首位，推动行业从“牌照驱动”转向“能力驱动” [1][2][3] - 强调功能性已成为证券行业发展的新趋势，要求券商更多担负起作为金融机构的使命和担当 [1][5] 行业转型与竞争格局 - 政策将倒逼券商从通道业务向高价值业务转型，加速行业从“规模扩张”向“质量跃升”转变 [1] - 头部券商有望凭借专业优势形成差异化竞争力，而中小券商需深耕特色领域，行业生态将更趋专业化、集约化 [1] 功能性发挥的具体措施 - 在“引导督促服务功能发挥”方面提出9条具体措施，旨在督促券商将功能性放在首位 [4] - 重点工作包括服务新质生产力发展、做好金融“五篇大文章”、支持科技创新、加大普惠金融产品供给以及支持专精特新企业上市挂牌 [4][6] - 其他措施涵盖提升投行综合金融服务能力、发展债券业务、加快财富管理业务、推进场外市场建设、推动国际化以及强化投资者保护 [4] 合规风控与文化建设 - 政策提出加强合规风控体系建设，健全风险防范应对机制，重点监测债券、衍生品、程序化交易等业务风险 [7] - 要求弘扬中国特色金融文化，督促证券公司落实稳健薪酬要求，加强诚信和廉洁从业管理 [7] - 加强舆论引导和预期管理，督促行业提升声誉风险管理水平，压实声誉和舆情管理责任 [7]