文章核心观点 - 韩国政府为缓解国内石脑油供应紧张局面 宣布自3月27日零时起全面禁止石脑油出口 禁令立即生效并暂定持续5个月 [1] 行业供需与贸易结构 - 韩国石脑油供应高度依赖进口 进口依赖度达到45% [2] - 韩国进口的石脑油中 源自中东地区的占比高达77% [2] 行业风险与挑战 - 中东地区持续的冲突 预计将对韩国石脑油进口造成冲击 加剧供应紧张 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势反复致行情极端，甲醇重点关注日k级别20日均线支撑，等待回调到位机会，重点跟踪美伊局势及原油走势 [3] 各目录总结 基本面分析 - 截至2026年3月4日，中国甲醇港口库存总量144.35万吨，较上期减少0.32万吨，华东累库增加2.42万吨，华南去库减少2.74万吨，本周港口库存基本持稳 [1] - 本周显性外轮计入20.03万吨，提货较春节逐步恢复，江苏集中外轮抵港卸货致库存积累，浙江个别在卸外轮未计入刚需下略去库 [1] - 本周华南港口去库，广东少量进口及内贸船货补充，下游恢复带动提货量稳健；福建仅少量内贸船货抵港，下游刚需消耗，库存波动不大 [1] 宏观面分析 - 外交部称各方有责任确保能源供应稳定畅通 [2] - 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计减产至多670万桶/日 [2] - 卫星图像显示伊朗仍在石油终端装载原油并运出大量石油 [2] - 特朗普称油价飙升是“预料中的波折”，预计伊朗核威胁消除后短期油价将迅速下跌，还称油价涨幅低于预期，将暂时解除部分石油相关制裁降油价，若伊朗阻止海峡石油流动将实施二十倍打击 [2] - 普京称霍尔木兹海峡相关石油生产最早下月或完全停滞，目前大宗商品价格高企是暂时的，俄罗斯新罗西斯克石油终端恢复装船 [2] - 欧盟石油和天然气供应相关机构周四将就中东局势开会 [2] - G7财长会议达成共识暂不释放石油战储，但“随时准备”必要时释储 [2] 期现行情分析 中东局势未结束，原油短期波动加剧，甲醇关注日k级别20日均线支撑，等待回调机会，跟踪美伊局势及原油走势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势反复致行情极端，美欧对油价采取措施使美原油、布伦特原油回调及国内商品下跌，短期波动加剧，需控制风险并重点跟踪美伊局势与原油走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至2026年3月4日中国甲醇港口库存144.35万吨，较上期减0.32万吨，华东累库增2.42万吨，华南去库减2.74万吨，本周港口库存基本持稳，外轮计入20.03万吨，提货较春节逐步恢复 [1] - 江苏因集中外轮抵港卸货使供应增加库存积累，浙江个别在卸外轮未计入且刚需下库存略降，广东少量进口及内贸船货补充，下游恢复使主流库区提货量稳健致库存去化，福建仅少量内贸船货抵港，下游刚需消耗库存波动不大 [1] 宏观面分析 - 外交部称各方有责任确保能源供应稳定畅通 [2] - 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计减产至多670万桶/日 [2] - 卫星图像显示伊朗仍在石油终端装载原油并通过霍尔木兹海峡运出大量石油 [2] - 特朗普称油价飙升是“预料中的波折”，预计伊朗核威胁消除后短期油价将迅速下跌，还称油价涨幅低于预期，将暂时解除部分石油相关制裁以降低油价，若伊朗阻止霍尔木兹海峡石油流动将对其实施二十倍打击 [2] - 普京称与霍尔木兹海峡相关的石油生产最早下月完全停滞，目前大宗商品价格高企是暂时的，俄罗斯新罗西斯克石油终端恢复装船 [2] - 欧盟石油和天然气供应相关机构将于周四就中东局势举行会议 [2] - G7财长会议达成共识暂不释放石油战储，但“随时准备”在必要时释储 [2] 期现行情分析 - G7未释放石油储备，美欧对油价采取放松制裁和组建护航舰队等措施，美原油和布伦特原油大幅回调，国内商品应声下跌，短期波动加剧 [3]

事件背景与核心影响 - 自1月3日马杜罗被抓捕以来，委内瑞拉石油出口受到美国严格监控，直接影响中国对委内瑞拉石油的进口 [1] - 1月22日，美国政府表示允许中国继续购买委内瑞拉石油，但提出价格必须上涨至“公平合理的市场价值”的苛刻条件 [1][3] - 美国将委内瑞拉石油新价格定为每桶45美元，相比过去几年约每桶31美元的售价，中国需支付高出约45%的价格 [4] 行业与市场动态 - 过去几年，委内瑞拉约68%的石油出口到了中国 [4] - 2025年，委内瑞拉每年向中国出口石油量约为38.9万桶，占中国海运原油进口量的4% [6] - 价格上涨带来的额外利润将进入美国财政部设立的专门账户 [4] 公司应对策略与供应链调整 - 中国坚持与委内瑞拉继续合作，确保政策连贯性 [6] - 公司积极寻找替代供应来源，例如中石油于1月15日与加拿大方面接触讨论重油合作 [4] - 公司于1月22日与俄罗斯方面就能源供应进行深入讨论 [4] - 由于委内瑞拉石油占中国进口比例较小，公司较容易找到替代供应来源以弥补潜在损失 [6] 潜在挑战与关注点 - 之前与马杜罗政府签订的石油合同在委内瑞拉政治局势变化后，其履行情况是需要关注的问题 [8] - 若委内瑞拉临时政府因美国施压发生违约行为，公司需做好应对准备 [8]

公司能源成本与供应管理 - 今年以来公司天然气等能源采购价格基本稳定 [1] - 公司构建多元化能源结构和供应渠道以应对能源供应风险 [1] - 公司与重要供应商建立了长期战略合作关系以确保供应稳定并有效降低价格风险 [1]