报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，冷库入库数据大概率偏低，有效库存预计偏低，苹果基本面偏强；新果质量偏差使果价有支撑，但需求一般，预计苹果走势高位震荡为主；套利和期权建议观望 [16] 各部分总结 现货分析 - 本周晚富士苹果成交清淡，产地客商订货有限，西部产区果农两极货源少量出货，山东产区外贸渠道拿货放缓、小果成交减少；销区市场到车量略增但交易仍清淡，中转库有积压，柑橘类水果冲击苹果走货 [7] - 山东产区整体成交不快，果农货成交零星，价格稳定，外贸寻货放缓，65 - 75小果走货为主，部分其他品种出库，部分客商包装自存货源发市场，出库速度一般；栖霞80一二级片红果农货源3.7 - 4.5元/斤几无成交，蓬莱产区65、70小果出库价格2 - 2.2元/斤 [7] - 陕西各产区果农出货意愿不高，洛川产区以客商包装自有货源发自有渠道为主，少量调果农两级货源，渭南产区零星出货，高次果走货尚可，客商少量寻果农好货，成交不多；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤附近，高次2.2元/斤附近，白水产区果农统货主流出库价格3.2 - 3.4元/斤左右 [7] 供给分析 - 截至2025年12月4日全国冷库库存比例约55.00%，较去年同期低7.68个百分点；本周全国冷库库容比下降0.38个百分点，单周出库量较上周增加0.07个百分点，去库存率1.55%；陕西、甘肃出货放缓，山西等周边产区入库结束库存由增变减，全国冷库库存出货量较上周稍有增加 [12] - 山东地区冷库库容比为55.33%，本周降低0.28个百分点；出库主要为出口发货和其他品种销售，市场发货量少，冷库成交量一般，中小果交易量和包装减少，前期外贸订单发往港口出口；其他品种上周入库量由增转减 [12] - 陕西冷库库容比为53.48%，本周下降0.41个百分点；周内冷库成交、发货和出库量较上周减少，因进入销售淡季需求减少，柑橘类冲击苹果需求，春节备货预计12月底开始，中上旬为淡季，贸易商多包装自有货源发市场 [12] - 截至2025年12月3日，全国主产区苹果冷库库存量为763.51万吨，环比上周减少3.24万吨 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周上涨，日均到车26.80车左右；山东80晚富士筐装价格3.8 - 4元/斤、箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场到车略增但走货减缓，甘肃货源走货为主，二三级批发商拿货积极性不高，中转库积压增多 [15] - 12月4日6种重点检测水果平均批发价为7.31元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [15] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [15] 周度数据追踪 苹果供需情况 - 展示了2018 - 2023年苹果种植面积、产量、消费量、深加工量和出口量等数据 [20] 库存及出货 - 呈现了2017/18 - 2025/26年全国、山东和陕西冷库苹果库存趋势及全国冷库苹果出库趋势 [23][24] 价差与基差 - 展示了2020 - 2026年不同合约的1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差以及2019 - 2025年不同月份的基差数据 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预计冷库入库数据偏低；截至2025年11月12日，全国主产区苹果冷库库存量低于去年同期，跌幅10.59%，今年冷库苹果库存高峰大概率低于去年，且苹果质量偏差，有效库存预计偏低，苹果基本面偏强，但盘面涨至当前位置波动较大，建议离场观望[6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较上一工作日涨0.02；6种水果平均批发价为7.31，较上一工作日涨0.22 [2] - 期货方面，AP01收9529，较昨收跌2；AP05收9612，较昨收涨70；AP10收8400，较昨收涨10 [2] 第二部分 市场消息及观点 交易逻辑 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低 [6] - 截至2025年11月12日，全国主产区苹果冷库库存量为764.24万吨，较上周增加65.81万吨，低于去年同期90.54万吨，跌幅10.59%，部分产区入库工作还在进行，本期库存仅反映当前入库进度 [6][8] - 苹果基本面偏强，但盘面目前涨至当前位置波动较大，建议离场观望 [6] 交易策略 - 单边建议离场观望 [9] - 套利建议观望 [9] - 期权建议观望 [9] 市场消息 - 2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减少17.85%，同比减少1.10%；1 - 9月累计进口量10.81万吨，同比增加19.49%；9月鲜苹果出口量约7.08万吨，环比增加3.50%，同比减少6.32% [8] - 昨日产地成交价格稳定，山东产区库内成交中小果，西北产区冷库抄货客户不多，市场到货稍有增加，整体平稳，主流价格稳定 [8] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [8] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤，冷库成交一般，客商包装自有货源为主，采购量减少 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等图表 [11][14][17][19][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强，可考虑逢低多，套利和期权建议观望 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 本周新季晚富士入库接近尾声，出库陆续开始，销区市场进入淡季，柑橘类水果挤压苹果销售空间 [7] - 山东产区地面交易收尾，入库未结束，周内集中入库，果农货源入库提量，晚富士成交价格以质论价，标准一二级货源不多 [7] - 陕西产区晚富士交易收尾，入库进行但进度偏缓，剩余货源质量下降，价格随质量下滑，客商收购积极性一般 [7] 供应分析 - 截止到2025年11月13日，全国冷库库存比例约为55.87%，较去年同期低7.52个百分点，库存量为735.77万吨，存储量较去年同期低12.13% [11] - 山东地区冷库库容比为55.47%，本周增加6.52个百分点，红富士好货收储基本完成，果脯果占比高，一二级优质好货占比少 [11] - 陕西冷库库容比为54.63%，本周增加2.07个百分点，产区间货源流转，洛川库存量增加，副产区库存降低 [11] - 甘肃冷库库容比为69.28%，本周降低2.10个百分点，入库和出库同时存在，冷库寻货客商多 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆变动不大，新季晚富士整体走货不快，中转库存在积压 [14] - 11月13日6种重点检测水果平均批发价为7.32元/公斤，较上周五略有上涨，处于历年同期中高位 [14] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [14] 交易策略 - 交易逻辑为今年苹果产量下降，优果率差，预计有效库存偏低，苹果基本面偏强 [15] - 单边可考虑逢低多，套利和期权建议观望 [15] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据总结内容 库存及出货（mysteel） 未提及具体数据总结内容 价差与基差 未提及具体数据总结内容