行业政策影响 - 水泥行业限制超产政策将对供给端形成优化影响 [1] - 限制超产政策落地将促使供给总量出现实质性收缩 [1] - 政策通过推动实际产能与备案产能统一来消化冗余供给 [1] - 叠加严禁新增产能和低效产能不得置换等政策 [1] 政策预期效果 - 预期政策将有效提升行业产能利用率 [1] - 预期政策将有助于规范市场秩序 [1]

政策方案核心内容 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》[1] - 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案[1] - 水泥企业需在2025年底前对超出项目备案的产能制定置换方案，以促进实际产能与备案产能统一[1] 行业影响与展望 - “反内卷”加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和[1] - 水泥价格存推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复[1] - 水泥企业需在年底前进行碳市场的首次履约工作，行业供给将逐步优化，集中度有望提升，利好龙头企业[1] - 玻璃行业供需格局在“反内卷”情绪下有望逐步优化[1] 相关公司情况 - 塔牌集团是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，拥有三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨[1] - 旗滨集团浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位，电子玻璃、药用玻璃产能规模位居行业前列[1]

行业核心观点 - 农药行业短期面临景气下行但部分产品呈现阶段性反弹 中长期行业自律行动有望遏制内卷并推动景气反转 [1][4] 行业政策动向 - 中国农药工业协会启动"正风治卷"三年行动 重点打击隐性添加、非法生产及低价倾销等无序竞争行为 [1][2] - 行动目标包括提升产品质量、遏制非法生产、增强企业合规意识 预计2027年底实现市场秩序显著改善 [2] 短期供需与价格表现 - 全球农药市场自2022Q4进入去库周期 多数产品价格从2021年高点震荡走低 [3] - 截至7月27日中农立华原药价格指数报75.35点 同比微降0.44%但环比6月上升0.33% [3] - 63%农药产品价格同比下跌 环比57%持平而3%上涨 [3] - 2025年1-6月除草剂/杀虫剂/杀菌剂出口量分别达122.9万/26.1万/13.2万吨 同比增长14%/32%/24% [3] - 主要出口市场包括巴西、美国、泰国等 北美旺季为年末至次年4月 南美旺季为6-8月 [3] 产品细分动态 - 供给端受安全投入减少影响 烯草酮、毒死蜱、氯虫苯甲酰胺等产品2025年出现供应扰动 [1][4] - 需求端因全球去库存及出口拉动 草甘膦、精草铵膦、氯氰菊酯、多菌灵、百菌清、阿维菌素、甲维盐等刚需产品量价齐升 [1][4] 企业推荐标的 - 重点推荐扬农化工(农化龙头)、利民股份(百菌清)、兴发集团(草甘膦龙头) [5] - 受益标的涵盖江山股份(草甘膦)、利尔化学(草铵膦)、润丰股份(制剂出海)、广信股份(光气一体化)、国光股份(植物调节剂)、先达股份(烯草酮)、和邦生物(双甘膦)、善水科技(农药中间体) [5]