己内酰胺市场近况与展望 20251210 摘要 行业限产政策推动己内酰胺价格上涨，自 11 月 5 日以来吉林市场价格 上涨 1,400 元/吨至 9,450 元/吨，但下游 P6 产品未能持续跟涨，整体 行业进入博弈阶段，上游涨价导致终端需求疲软。 酰胺产业链呈现"头大尾小"结构，上游装置规模远大于下游，导致供 应错配。受终端需求不振和季节性因素影响，下游企业库存压力增加， 采购意愿降低，压制上游生产。 国内己内酰胺最大开工产能达 805 万吨，实际开工率在 70%-72%之间， 但国产装置超负荷能力强，实际产量可观。限产措施预计维持 3-6 个月， 旨在减少亏损，维持供应紧张局面。 酰胺行业利润受产业链长短和原材料成本影响，硫磺价格上涨显著增加 成本。大型装置基本实现盈亏平衡，小型装置仍在亏损；自产辅料企业 竞争力更强。 下游需求对市场影响显著，中美贸易摩擦和锦纶 6 价格波动导致下游对 替代涤纶持谨慎态度。PA6 切片库存增加，主要集中在半光和消光切片 环节。 Q&A 请介绍一下近期国内酰胺行业的开工率情况及其影响因素。 近期国内酰胺行业的开工率受多方面因素影响。首先，响应国务院发布的反内 卷政策，吉林 ...

行业会议决议 - 中国炼焦行业协会市场委员会于9月25日召开专题市场分析会 重点焦化企业代表来自山西 河北 内蒙古 河南 江苏 山东 陕西 宁夏 江西 云南 贵州等地出席 [1] - 会议分析当前宏观经济环境及行业动态 深入探讨焦炭市场供需格局及价格走势 [1] 价格调整措施 - 自9月26日零时起对钢厂客户执行差异化提价：捣固湿熄焦价格上调50元/吨 捣固干熄焦价格上调55元/吨 顶装湿熄焦价格上调80元/吨 顶装干熄焦价格上调85元/吨 [1] 产能调控策略 - 建议焦炭全行业限产30%以上 对未接受调价的客户采取减量或停止发货措施 [1] - 全体焦化企业坚持"亏损不生产 亏损不销售 不赊销"原则 维护行业合理利润水平和健康发展秩序 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4日多晶硅震荡偏强，主力2507收于35055元/吨，日内涨幅0.44%，持仓减仓3727手至67873手；工业硅震荡偏强，主力2507收于7280元/吨，日内涨幅2.9%，持仓减仓19865手至18.03万手 [2] - 西南丰水期电价下调带动复产，西北大厂将不同于往年减产，下游采购存在较大缩量 [2] - 预计工业硅下方支撑来自新疆大厂现金成本线，上方压力源于高库存及供给增压压力加剧；6月多晶硅自律会议将再度召开，除企业自发减产外，在需求坍塌压力下，行业有望明确扩大限产额度 [2] - 短期盘面随宏观情绪小幅修复，工业硅边际压力下可维持逢高沽空思路，多晶硅关注减产消息，警惕大幅波动性风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均从7075元/吨涨至7175元/吨，涨幅100元/吨；多晶硅期货结算价主力从34360元/吨涨至35055元/吨，涨幅695元/吨，近月从36300元/吨涨至37990元/吨，涨幅1690元/吨 [3] - 工业硅多种现货价格有不同程度下降，多晶硅现货价格部分持平；工业硅当前最低交割品价格降至7600元/吨，多晶硅当前最低交割品价格持稳在36500元/吨 [3] - 工业硅现货升贴水从575元/吨降至425元/吨，多晶硅现货升贴水从2140元/吨降至1445元/吨 [3] - 下游硅片价格持平，电池片单晶M10价格从0.285元/瓦降至0.275元/瓦 [3] - 工业硅仓单减少887手，广期所库存、黄埔港、天津港、昆明港、厂库库存均减少，社库合计减少11800吨；多晶硅仓单增加350手，广期所库存增加1.3万吨，厂库库存减少0.1万吨，社库合计减少0.1万吨 [3] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水从2000元/吨改为升水800元/吨，多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [4][5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [19][21][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [27][28][30] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [36] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [36] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [37]