报告行业投资评级 - 钢材短期或反复，建议离场观望；铁矿石前期多单部分止盈，等待新机会；焦炭和焦煤建议离场观望；铁合金市场情绪主导，谨慎看多 [3][6][9][13][17] 报告的核心观点 - 螺纹钢煤炭限产带动黑色上行，产量表需环比回落、库存回升，铁水产量增加带动炉料需求预期升温，快速拉涨后短期或反复，观望为宜 [1][4][5] - 热卷产量、表需及库存变化不大，基本面平稳，围绕宏观等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，快速拉涨后短期或反复，观望为宜 [1][5] - 铁矿石铁水产量转增、供给端发到货双增，港口去库、钢厂累库，钢厂利润佳带动铁矿走强，但上涨快，前期多单撤离，关注供侧改政策 [1][7] - 焦炭现货第二轮提涨，市场有后续提涨预期，煤炭限产提振预期，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极，但市场氛围过度亢奋，离场观望 [1][11] - 焦煤煤炭限产加强多头情绪，盘面拉涨，国内产量回升，后期供给增加，库存转移、总库存平稳，现货成交好转，但期货情绪亢奋，离场观望 [1][15] - 锰硅基本面供增需减，铁水产量高但螺纹钢产量环比降，拖累需求，原料价格支撑成本，短期情绪交易为主，中期价格或承压 [1][19][20] - 硅铁基本面供增需减，工厂库存压力释放但交割库存高，近端仓单压力大，关注月间反套机会，短期情绪高涨或回调，中期价格承压 [1][19][20] 各品种相关数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3324（-43）、05为3350（-36）、10为3274（-33）；热卷01为3448（-44）、05为3459（-31）、10为3438（-39） [2] - 现货价格：唐山普方坯3110（-20），各地螺纹、热卷价格有涨跌 [2] - 基差：螺纹01:上海为53（涨跌）等，热卷01:上海为2（涨跌）等 [2] - 期货价差：RB 10 - 01为 - 50（10）等，HC 10 - 01为 - 10（5）等 [2] - 现货价差：螺纹上海 - 唐山为120（10）等，热卷 - 螺纹上海为70（-30）等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为784（-10）、05为763（-8）、09为812（-11） [6] - 现货价格：PB粉为789（-9）等 [6] - 价差/比价：i01 - 05为22（8）等，RB01/101为4.24（-0.16）等 [6] - 基差：PB粉:01为58（0）等 [6] - 海运费：巴西 - 青岛为24（0.7），西澳 - 青岛为10（0.4） [6] - 现货指数：普氏价格指数为104.9（1.9）等 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约为1743.0（-9.0）等 [10] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价为1080（50）等 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率为73.0%（0.1）等 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约为1195.5（58.5）等 [14] - 现货报价：吕梁主焦（A<10.5,S<1%,G>75）为1280（100）等 [14] - 周度数据：样本洗煤厂开工率为62.3%（-0.5）等 [14] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为2988（-96）等，硅铁01为5916（-36）等 [18] - 现货价格：硅锰6517:内蒙为5750（50）等，硅铁72:内蒙为5600（200）等 [18] - 基差：锰硅01:内蒙为62（146）等，硅铁01:宁夏为84（286）等 [18] - 价差分析：SM 09 - 01为 - 50（22）等，SF 09 - 01为 - 84（-6）等 [18] - 周度数据：硅锰企业开工率为40.53%（-0.02）等 [18]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：短多止盈 [1] - 焦炭：离场观望 [1] - 焦煤：离场观望 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材多头氛围加强，维持偏强走势，其中螺纹钢受煤炭限产消息带动，产量表需环比回落、总库存回升，热卷产量、表需及库存变化不大，基本面平稳 [3][4] - 铁矿石近期上涨快，前期多单撤离，关注后期供侧改政策情况 [1][7] - 焦炭市场氛围过度亢奋，高位风险上升，建议离场观望 [9][11] - 焦煤期货情绪过于亢奋，虽现货氛围趋暖但建议离场观望 [13][15] - 铁合金市场由情绪主导，锰硅和硅铁基本面供增需减，中期价格或承压 [17][19] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢：期货价格如螺纹01为3367（涨90）、螺纹05为3386（涨93）等，现货价格唐山普方坯3130（涨70）等，基差如螺纹01:上海为3（跌40）等，价差如RB 10 - 01为 - 60（跌7）等，盘面利润如螺纹盘面利润:01为179（涨8）等 [2] - 热卷：期货价格如热卷01为3492（涨82）、热卷05为3490（涨77）等，现货价格热卷:天津3420（涨80）等，基差如热卷01:上海为 - 22（跌32）等，价差如HC 10 - 01为 - 15（涨1）等 [2] 铁矿石 - 期货价格如铁矿01为794（涨17）、铁矿05为771（涨16）等，现货价格PB粉798（涨13）等，价差如i01 - 05为23（跌16）等，基差如PB粉:01为4（跌3）等，海运费巴西 - 青岛为23（无涨跌）等，现货指数普氏价格指数为103.0（涨2.8）等 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约1752.0（涨98.0）等，基差01基差为 - 311（跌55.0）等，价差J01 - 05为 - 45.5（跌0.5）等；现货报价吕梁准一级冶金焦出厂价1030（无涨跌）等；周度数据全样本独立焦企产能利用率73.0%（涨0.1%）等 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约1137.0（涨81.0）等，基差01基差为12（跌50.0）等，价差JM01 - 05为 - 17.0（涨1.5）等；现货报价吕梁主焦(A<10.5.S<1%.G>75)1180（无涨跌）等；周度数据样本洗煤厂开工率62.9%（涨0.5%）等 [14] 铁合金 - 锰硅：期货价格锰硅01为6084（涨120）等，现货价格硅锰6517:内蒙5700（涨20）等，基差锰硅01:内蒙为 - 84（跌100）等，价差SM 09 - 01为 - 72（跌22）等，周度数据硅锰企业开工率40.53%（跌0.02%）等 [18] - 硅铁：期货价格硅铁01为5952（涨206）等，现货价格硅铁72:宁夏5400（涨20）等，基差硅铁01:宁夏为 - 202（跌186）等，价差SF 09 - 01为 - 78（无涨跌）等，周度数据硅铁企业开工率32.45%（涨1.25%）等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪仍在，延续偏强运行；铁矿石铁水增量明显，矿价偏强运行；焦炭提涨预期升温，偏强运行；焦煤氛围较暖，偏强运行；铁合金市场情绪主导，偏强运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢：工信部发布钢铁等行业去产能消息，原料端大幅拉涨带动钢材上行，产量表需环比回落，总库存小幅回升，淡季特征明显 [4] - 热卷：产量、表需及库存变化不大，基本面相对平稳，矛盾有限 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢：铁水产量增加带动炉料需求预期升温，市场情绪强，或延续偏强运行 [5] - 热卷：围绕宏观政策等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，短期或维持偏强运行 [5] 价格数据 - 螺纹钢期货01合约最新价3277，涨86；05合约最新价3293，涨86；10合约最新价3224，涨77 [2] - 热卷期货01合约最新价3410，涨90；05合约最新价3413，涨86；10合约最新价3394，涨84 [2] 铁矿石 品种观点 - 铁水产量转增且增幅明显，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口、钢厂均累库，钢厂利润佳生产积极性好，盘面锁利润带动铁矿走强，但近期上涨快，盘面利润空间压缩，不宜追涨 [8] 盘面操作建议 - 短期观望，中期布局空单 [9] 价格数据 - 铁矿期货01合约最新价777，涨24；05合约最新价755；09合约最新价809，涨24 [6] 焦炭 品种观点 - 现货第一轮提涨落地，市场有后续提涨预期，市场限产消息影响情绪，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极，市场氛围偏暖或维持偏强运行 [12] 盘面操作建议 - 偏强运行 [13] 价格数据 - 焦炭期货1月合约最新价1654.0，涨91.0；5月合约最新价1699.0，涨101.0；9月合约最新价1603.0，涨85.0 [11] 焦煤 品种观点 - 国内焦煤产量回升接近去年同期，7月部分停产煤矿复产，后期供给增加，上游库存环比下降，现货成交好转，市场情绪改善，下游补库助推氛围趋暖，短期或偏强运行 [16] 盘面操作建议 - 偏强运行 [17] 价格数据 - 焦煤期货1月合约最新价1056.0，涨80.5；5月合约最新价1074.5，涨83.0；9月合约最新价1006.0，涨80.0 [15] 铁合金 品种观点 - 锰硅基本面供增需减，铁水产量高位但螺纹钢产量环比降，拖累需求，原料端价格上涨支撑成本 [20] - 硅铁基本面供增需减，工厂库存压力释放，但交割库存处同期高位，近端仓单压力明显，关注月间反套机会 [20] 盘面操作建议 - 锰硅短期情绪性交易为主，关注情绪变化，中期基本面回归宽松价格或承压，关注6000元/吨整数关口 [21] - 硅铁短期情绪性交易为主价格偏强，中期基本面回归宽松价格或承压 [21] 价格数据 - 锰硅期货01合约最新价5964，涨138；05合约最新价5988，涨134；09合约最新价5914，涨110 [19] - 硅铁期货01合约最新价5746，涨180；05合约最新价5792，涨166；09合约最新价5668，涨160 [19]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | | --- | --- | --- | --- | | 工信部发布钢铁等行业去产能消息，原料端的大幅拉涨带动钢材继续上行。 | 数据方面螺纹产量表需环比继续回落，总库存小幅回升，淡季特征明显。 | | | | 螺纹钢 | 偏强运行 | 铁水产量增加较多，带动炉料需求预期升温，目前市场情绪整体交强，或 | | | 延续偏强运行。【3170，3220】 | | | | | 热卷产量、表需及库存变化都不大，基本面相对平稳，矛盾有限。近期市 | 热卷 | 偏强运行 | 场围绕宏观政策、反内卷、行业限产政策等因素进行交易，原料端大幅上 | | 行也推动了钢材表现偏强，短期或维持偏强运行。【3350，3400】 | | | | | 基本面看，铁水产量转增，增幅明显，供给端发到货双增，后续发货仍有 | 增量。港口、钢厂均累库。近期钢厂利润颇佳，生产积极性良好，盘面锁 | | | | 铁矿石 | 短期观望 | 利润带动铁矿明显走强。但近期上涨较快，盘面利润空间大幅压缩，不宜 | | | 追涨。【780，820】 | | | | | 现货第一轮提涨落地后，市场对后续仍有提 ...

报告行业投资评级 - 螺纹钢：偏强运行 [1] - 热卷：偏强运行 [1] - 铁矿石：短期观望 [1] - 焦炭：偏强运行 [1] - 焦煤：偏强运行 [1] - 锰硅：震荡 [1] - 硅铁：震荡 [1] 报告的核心观点 - 市场情绪带动钢材偏强运行，铁水增量使矿价偏强，焦炭提涨预期升温，焦煤氛围暖，铁合金供需矛盾有限区间运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢：市场不时有限产消息，原料拉涨带动上行，产量表需环比回落、总库存回升，铁水产量增加带动炉料需求预期升温，或延续偏强运行，价格区间【3150，3190】 [1][4][5] - 热卷：产量、表需及库存变化不大，基本面平稳矛盾有限，围绕宏观等因素交易，原料上行推动偏强，短期或维持偏强运行，价格区间【3320，3360】 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水产量转增且增幅明显，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口、钢厂累库，钢厂利润佳生产积极性好，盘面锁利润带动走强，但近期上涨快盘面利润压缩，不宜追涨，价格区间【785，815】，短期观望，中期布局空单 [1][8][9] 焦炭 - 现货第一轮提涨落地，市场有后续提涨预期，限产消息影响市场情绪，钢厂补库促使心态积极，或维持偏强运行，价格区间【1520，1550】 [1][12][13] 焦煤 - 国内产量回升接近去年同期，7月部分停产煤矿复产，后期供给增加，上游库存环比下降，现货成交好转，市场情绪改善，下游补库助推氛围趋暖，短期或继续偏强运行，价格区间【920，950】 [1][16][17] 铁合金 - 锰硅：基本面供增需减，库存压力未缓解，成本端锰矿暂有支撑，但多产区电费成本下移、部分矿山远月报价下跌，成本端有松动预期，铁水产量高位硅锰需求有刚性支撑，短期情绪性交易为主，关注上方6000元/吨整数关口，价格区间【5700，5890】 [1][20][21] - 硅铁：基本面供需双降，产区电价下调成本线下移，工厂库存偏高，部分有复产计划，下游消费淡季去库难，短期情绪性交易为主，供需矛盾有限，预计行情维持区间运行，价格区间【5390，5575】 [1][20][21]

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 6 月 5 日） 二、日度数据监测 | | 分项 | | 2025/6/3 | 2025/6/4 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 工业硅 | | | | | | 期货结算价（元/吨） | 主力 | 7075 | 7175 | 100 | | | | 近月 | 7075 | 7175 | 100 | | | | 不通氧553#硅(华东) | 8150 | 8100 | -50 | | | | 不通氧553#硅(黄埔港) | 8200 | 8150 | -50 | | | 不通氧553#现货价格 | 不通氧553#硅(天津港) | 8000 | 7950 | -50 | | | （元/吨） | 不通氧553#硅(昆明) | 8350 | 8300 | -50 | | | | 不通氧553#硅(四川) | 8150 | 8100 | -50 | | | | 不通氧553#硅(上海) | 8550 | 8500 | -50 | | | | 通氧553#硅(华东) | 8200 | 8150 | -50 ...