报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材情绪降温，高位波动；焦炭市场情绪反复，高位波动；焦煤市场情绪反复，高位运行；铁合金市场情绪拉锯，谨慎看多 [3][8][12][16] - 螺纹钢和热卷观望，铁矿石空单减持，焦炭、焦煤观望，锰硅和硅铁谨慎看多 [1] 按品种总结 螺纹钢 - 品种观点：阅兵限产消息及对后期会议的期待提振市场预期；产量和表需环比回升，总库存小幅下降，供需相对平衡；铁水产量小幅回落但绝对水平仍高 [1][4] - 盘面操作建议：行情短期高位波动，观望为宜，关注月底重要会议是否重申反内卷政策 [1][5] - 价格区间：【3340，3400】 [1] 热卷 - 品种观点：产量和表需小幅下降，库存略增，基本面相对平稳，矛盾有限；市场围绕宏观政策等因素交易，限产消息提振市场预期 [1][4] - 盘面操作建议：行情进入高位运行，关注会议结果，观望为宜 [1][5] - 价格区间：【3500，3580】 [1] 铁矿石 - 品种观点：基本面铁水产量转降，供给端发货增到货受台风影响下降，后续发到货预计有增量，港口钢厂库存双增；盘面焦煤限仓后大幅下跌，市场情绪转为谨慎 [1][6] - 盘面操作建议：空单减持，基本面中性，关注政策出台 [1][7] - 价格区间：【790，830】 [1] 焦炭 - 品种观点：现货自前期低点涨幅落后于期货，现货第四轮提涨落地，后期仍有提涨预期；焦企利润亏损，生产积极性一般；供需总体相对平衡，库存偏稳运行；市场情绪在政策预期下可能反复 [1][10] - 盘面操作建议：观望 [1][11] - 价格区间：【1640，1730】 [1] 焦煤 - 品种观点：国内产量近期总体回升，绝对水平与去年同期相近；上游库存向下游转移，总库存平稳；能源局核查超产行为对产量影响有限；后市可能出现资金博弈行情，市场情绪在政策预期下或有反复 [1][14] - 盘面操作建议：观望 [1][15] - 价格区间：【1120，1174.5】 [1] 锰硅 - 品种观点：供需矛盾不突出，部分产区利润修复使开工率提升；锰矿发、到货量继续回落，减量主要来自南非，疏港量环比回落幅度放缓，预计港口库存维持低位；港口矿报价坚挺，短期对合金价格有较强支撑 [1][18] - 盘面操作建议：市场情绪降温，关注宏观政策落地情况以及煤焦表现，预计价格区间运行 [1][19] - 价格区间：【6070，6356】 [1] 硅铁 - 品种观点：上周基本面供需双增，工厂库存压力释放，但交割库存处于同期较高水平，近端仓单压力明显 [1][18] - 盘面操作建议：短期市场情绪降温，关注宏观政策落地情况以及煤焦表现；中期基本面逐渐宽松，价格或承压运行 [1][19] - 价格区间：【5950，6270】 [1]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：空单持有 [1] - 焦炭：谨慎看空 [1] - 焦煤：谨慎看空 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场情绪降温，短期或回调；铁矿石受焦煤大跌影响或跟随调整；焦炭市场情绪减退，短期回调；焦煤交易监管升级，高位回落；铁合金产区复产增多，谨慎看多 [3][7][8][12][16] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 品种观点：焦煤回落致多头氛围降温，螺纹价格下行；产量和表需环比回升，总库存小幅下降，供需相对平衡；铁水产量小幅回落但绝对水平仍高 [4] - 盘面操作建议：短期回调后或进入高位波动，关注月底重要会议是否重申反内卷政策，价格区间【3220，3350】 [1][5] 热卷 - 品种观点：产量和表需小幅下降，库存略增，基本面相对平稳，矛盾有限 [4] - 盘面操作建议：围绕宏观政策等因素交易，焦煤回落带动下行，后期或进入高位波动状态，价格区间【3370，3500】 [1][5] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量转降，供给端发到货双增且后续发货有增量，港口增库；焦煤限仓后大幅下跌，市场情绪谨慎 [6] - 盘面操作建议：空单持有，关注政策情况，价格区间【760，810】 [1][7] 焦炭 - 品种观点：焦煤快速上涨后焦炭涨幅滞后，焦企利润亏损，生产积极性不高；供需总体平衡，库存偏稳；焦煤回落，焦炭跟随回调 [10] - 盘面操作建议：谨慎看空，价格区间【1608.5，1749】 [1][11] 焦煤 - 品种观点：大商所收紧开仓限额，市场情绪冷静，盘面快速回落；国内产量近期总体回升，与去年同期相近；上游库存向下游转移，总库存平稳；能源局核查超产行为对产量影响有限 [14] - 盘面操作建议：谨慎看空，市场回调后或进入冷静期，后市或阶段性回落，价格区间【1100.5，1288】 [1][15] 锰硅 - 品种观点：本周产量和开工率继续回升，北方产区开工稳定，南方产区复产增多；需求端螺纹产量增加、表需回升，对硅锰需求有刚性支撑 [18] - 盘面操作建议：整体供需矛盾有限，关注焦煤等龙头品种动向，价格区间【6295，6535】 [1][19] 硅铁 - 品种观点：本期产量和开工率继续回升，主产区检修与复产并存；当前工厂库存压力释放，但交割库存处同期较高水平，近端仓单压力明显 [18] - 盘面操作建议：中期基本面未明显改善，价格仍将承压运行，价格区间【6030，6300】 [1][19]

报告行业投资评级 - 钢材短期或反复，建议离场观望；铁矿石前期多单部分止盈，等待新机会；焦炭和焦煤建议离场观望；铁合金市场情绪主导，谨慎看多 [3][6][9][13][17] 报告的核心观点 - 螺纹钢煤炭限产带动黑色上行，产量表需环比回落、库存回升，铁水产量增加带动炉料需求预期升温，快速拉涨后短期或反复，观望为宜 [1][4][5] - 热卷产量、表需及库存变化不大，基本面平稳，围绕宏观等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，快速拉涨后短期或反复，观望为宜 [1][5] - 铁矿石铁水产量转增、供给端发到货双增，港口去库、钢厂累库，钢厂利润佳带动铁矿走强，但上涨快，前期多单撤离，关注供侧改政策 [1][7] - 焦炭现货第二轮提涨，市场有后续提涨预期，煤炭限产提振预期，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极，但市场氛围过度亢奋，离场观望 [1][11] - 焦煤煤炭限产加强多头情绪，盘面拉涨，国内产量回升，后期供给增加，库存转移、总库存平稳，现货成交好转，但期货情绪亢奋，离场观望 [1][15] - 锰硅基本面供增需减，铁水产量高但螺纹钢产量环比降，拖累需求，原料价格支撑成本，短期情绪交易为主，中期价格或承压 [1][19][20] - 硅铁基本面供增需减，工厂库存压力释放但交割库存高，近端仓单压力大，关注月间反套机会，短期情绪高涨或回调，中期价格承压 [1][19][20] 各品种相关数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3324（-43）、05为3350（-36）、10为3274（-33）；热卷01为3448（-44）、05为3459（-31）、10为3438（-39） [2] - 现货价格：唐山普方坯3110（-20），各地螺纹、热卷价格有涨跌 [2] - 基差：螺纹01:上海为53（涨跌）等，热卷01:上海为2（涨跌）等 [2] - 期货价差：RB 10 - 01为 - 50（10）等，HC 10 - 01为 - 10（5）等 [2] - 现货价差：螺纹上海 - 唐山为120（10）等，热卷 - 螺纹上海为70（-30）等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为784（-10）、05为763（-8）、09为812（-11） [6] - 现货价格：PB粉为789（-9）等 [6] - 价差/比价：i01 - 05为22（8）等，RB01/101为4.24（-0.16）等 [6] - 基差：PB粉:01为58（0）等 [6] - 海运费：巴西 - 青岛为24（0.7），西澳 - 青岛为10（0.4） [6] - 现货指数：普氏价格指数为104.9（1.9）等 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约为1743.0（-9.0）等 [10] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价为1080（50）等 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率为73.0%（0.1）等 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约为1195.5（58.5）等 [14] - 现货报价：吕梁主焦（A<10.5,S<1%,G>75）为1280（100）等 [14] - 周度数据：样本洗煤厂开工率为62.3%（-0.5）等 [14] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为2988（-96）等，硅铁01为5916（-36）等 [18] - 现货价格：硅锰6517:内蒙为5750（50）等，硅铁72:内蒙为5600（200）等 [18] - 基差：锰硅01:内蒙为62（146）等，硅铁01:宁夏为84（286）等 [18] - 价差分析：SM 09 - 01为 - 50（22）等，SF 09 - 01为 - 84（-6）等 [18] - 周度数据：硅锰企业开工率为40.53%（-0.02）等 [18]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：短多止盈 [1] - 焦炭：离场观望 [1] - 焦煤：离场观望 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材多头氛围加强，维持偏强走势，其中螺纹钢受煤炭限产消息带动，产量表需环比回落、总库存回升，热卷产量、表需及库存变化不大，基本面平稳 [3][4] - 铁矿石近期上涨快，前期多单撤离，关注后期供侧改政策情况 [1][7] - 焦炭市场氛围过度亢奋，高位风险上升，建议离场观望 [9][11] - 焦煤期货情绪过于亢奋，虽现货氛围趋暖但建议离场观望 [13][15] - 铁合金市场由情绪主导，锰硅和硅铁基本面供增需减，中期价格或承压 [17][19] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢：期货价格如螺纹01为3367（涨90）、螺纹05为3386（涨93）等，现货价格唐山普方坯3130（涨70）等，基差如螺纹01:上海为3（跌40）等，价差如RB 10 - 01为 - 60（跌7）等，盘面利润如螺纹盘面利润:01为179（涨8）等 [2] - 热卷：期货价格如热卷01为3492（涨82）、热卷05为3490（涨77）等，现货价格热卷:天津3420（涨80）等，基差如热卷01:上海为 - 22（跌32）等，价差如HC 10 - 01为 - 15（涨1）等 [2] 铁矿石 - 期货价格如铁矿01为794（涨17）、铁矿05为771（涨16）等，现货价格PB粉798（涨13）等，价差如i01 - 05为23（跌16）等，基差如PB粉:01为4（跌3）等，海运费巴西 - 青岛为23（无涨跌）等，现货指数普氏价格指数为103.0（涨2.8）等 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约1752.0（涨98.0）等，基差01基差为 - 311（跌55.0）等，价差J01 - 05为 - 45.5（跌0.5）等；现货报价吕梁准一级冶金焦出厂价1030（无涨跌）等；周度数据全样本独立焦企产能利用率73.0%（涨0.1%）等 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约1137.0（涨81.0）等，基差01基差为12（跌50.0）等，价差JM01 - 05为 - 17.0（涨1.5）等；现货报价吕梁主焦(A<10.5.S<1%.G>75)1180（无涨跌）等；周度数据样本洗煤厂开工率62.9%（涨0.5%）等 [14] 铁合金 - 锰硅：期货价格锰硅01为6084（涨120）等，现货价格硅锰6517:内蒙5700（涨20）等，基差锰硅01:内蒙为 - 84（跌100）等，价差SM 09 - 01为 - 72（跌22）等，周度数据硅锰企业开工率40.53%（跌0.02%）等 [18] - 硅铁：期货价格硅铁01为5952（涨206）等，现货价格硅铁72:宁夏5400（涨20）等，基差硅铁01:宁夏为 - 202（跌186）等，价差SF 09 - 01为 - 78（无涨跌）等，周度数据硅铁企业开工率32.45%（涨1.25%）等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪仍在，延续偏强运行；铁矿石铁水增量明显，矿价偏强运行；焦炭提涨预期升温，偏强运行；焦煤氛围较暖，偏强运行；铁合金市场情绪主导，偏强运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢：工信部发布钢铁等行业去产能消息，原料端大幅拉涨带动钢材上行，产量表需环比回落，总库存小幅回升，淡季特征明显 [4] - 热卷：产量、表需及库存变化不大，基本面相对平稳，矛盾有限 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢：铁水产量增加带动炉料需求预期升温，市场情绪强，或延续偏强运行 [5] - 热卷：围绕宏观政策等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，短期或维持偏强运行 [5] 价格数据 - 螺纹钢期货01合约最新价3277，涨86；05合约最新价3293，涨86；10合约最新价3224，涨77 [2] - 热卷期货01合约最新价3410，涨90；05合约最新价3413，涨86；10合约最新价3394，涨84 [2] 铁矿石 品种观点 - 铁水产量转增且增幅明显，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口、钢厂均累库，钢厂利润佳生产积极性好，盘面锁利润带动铁矿走强，但近期上涨快，盘面利润空间压缩，不宜追涨 [8] 盘面操作建议 - 短期观望，中期布局空单 [9] 价格数据 - 铁矿期货01合约最新价777，涨24；05合约最新价755；09合约最新价809，涨24 [6] 焦炭 品种观点 - 现货第一轮提涨落地，市场有后续提涨预期，市场限产消息影响情绪，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极，市场氛围偏暖或维持偏强运行 [12] 盘面操作建议 - 偏强运行 [13] 价格数据 - 焦炭期货1月合约最新价1654.0，涨91.0；5月合约最新价1699.0，涨101.0；9月合约最新价1603.0，涨85.0 [11] 焦煤 品种观点 - 国内焦煤产量回升接近去年同期，7月部分停产煤矿复产，后期供给增加，上游库存环比下降，现货成交好转，市场情绪改善，下游补库助推氛围趋暖，短期或偏强运行 [16] 盘面操作建议 - 偏强运行 [17] 价格数据 - 焦煤期货1月合约最新价1056.0，涨80.5；5月合约最新价1074.5，涨83.0；9月合约最新价1006.0，涨80.0 [15] 铁合金 品种观点 - 锰硅基本面供增需减，铁水产量高位但螺纹钢产量环比降，拖累需求，原料端价格上涨支撑成本 [20] - 硅铁基本面供增需减，工厂库存压力释放，但交割库存处同期高位，近端仓单压力明显，关注月间反套机会 [20] 盘面操作建议 - 锰硅短期情绪性交易为主，关注情绪变化，中期基本面回归宽松价格或承压，关注6000元/吨整数关口 [21] - 硅铁短期情绪性交易为主价格偏强，中期基本面回归宽松价格或承压 [21] 价格数据 - 锰硅期货01合约最新价5964，涨138；05合约最新价5988，涨134；09合约最新价5914，涨110 [19] - 硅铁期货01合约最新价5746，涨180；05合约最新价5792，涨166；09合约最新价5668，涨160 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪仍在，延续偏强运行；铁矿石铁水增量明显，矿价偏强运行；焦炭提涨预期升温，偏强运行；焦煤氛围较暖，偏强运行；铁合金供需矛盾有限，区间运行 [3][7][10][14][18] 各品种情况总结 螺纹钢 - 品种观点：工信部发布钢铁等行业去产能消息，原料端大幅拉涨带动钢材上行，螺纹产量表需环比回落，总库存小幅回升，淡季特征明显 [1][4] - 盘面操作建议：铁水产量增加带动炉料需求预期升温，市场情绪强，或延续偏强运行，价格区间【3170，3220】 [1] 热卷 - 品种观点：热卷产量、表需及库存变化不大，基本面平稳，矛盾有限 [1][4] - 盘面操作建议：市场围绕宏观政策等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，短期或维持偏强运行，价格区间【3350，3400】 [1] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量转增且增幅明显，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口、钢厂均累库，钢厂利润佳生产积极性好，盘面锁利润带动铁矿走强，但近期上涨快，盘面利润空间压缩 [8] - 盘面操作建议：短期观望，中期布局空单，价格区间【780，820】 [1][9] 焦炭 - 品种观点：现货第一轮提涨落地，市场有后续提涨预期，市场限产消息影响情绪，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极 [12] - 盘面操作建议：偏强运行，价格区间【1520，1570】 [1][13] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量回升接近去年同期，7月部分停产煤矿复产，后期供给增加，上游库存环比下降，现货成交好转，市场情绪改善，下游补库助推氛围趋暖 [16] - 盘面操作建议：偏强运行，价格区间【930，970】 [1][17] 锰硅 - 品种观点：基本面供增需减，铁水产量高位但螺纹钢产量环比下降，对硅锰需求形成拖累，原料端价格上涨支撑成本 [20] - 盘面操作建议：短期情绪性交易为主，双硅较其他黑色商品涨幅有限，需关注市场情绪变化，中期基本面回归宽松，价格或承压，关注6000元/吨整数关口，价格区间【5710，5900】 [1][21] 硅铁 - 品种观点：基本面供增需减，工厂库存压力释放，但交割库存处同期较高水平，近端仓单压力明显，关注月间反套机会 [20] - 盘面操作建议：短期情绪性交易为主，双硅较其他黑色商品涨幅有限，需关注市场情绪变化，中期基本面回归宽松，价格或承压，价格区间【5410，5605】 [1][21]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：偏强运行 [1] - 热卷：偏强运行 [1] - 铁矿石：短期观望 [1] - 焦炭：偏强运行 [1] - 焦煤：偏强运行 [1] - 锰硅：震荡 [1] - 硅铁：震荡 [1] 报告的核心观点 - 市场情绪带动钢材偏强运行，铁水增量使矿价偏强，焦炭提涨预期升温，焦煤氛围暖，铁合金供需矛盾有限区间运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢：市场不时有限产消息，原料拉涨带动上行，产量表需环比回落、总库存回升，铁水产量增加带动炉料需求预期升温，或延续偏强运行，价格区间【3150，3190】 [1][4][5] - 热卷：产量、表需及库存变化不大，基本面平稳矛盾有限，围绕宏观等因素交易，原料上行推动偏强，短期或维持偏强运行，价格区间【3320，3360】 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水产量转增且增幅明显，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口、钢厂累库，钢厂利润佳生产积极性好，盘面锁利润带动走强，但近期上涨快盘面利润压缩，不宜追涨，价格区间【785，815】，短期观望，中期布局空单 [1][8][9] 焦炭 - 现货第一轮提涨落地，市场有后续提涨预期，限产消息影响市场情绪，钢厂补库促使心态积极，或维持偏强运行，价格区间【1520，1550】 [1][12][13] 焦煤 - 国内产量回升接近去年同期，7月部分停产煤矿复产，后期供给增加，上游库存环比下降，现货成交好转，市场情绪改善，下游补库助推氛围趋暖，短期或继续偏强运行，价格区间【920，950】 [1][16][17] 铁合金 - 锰硅：基本面供增需减，库存压力未缓解，成本端锰矿暂有支撑，但多产区电费成本下移、部分矿山远月报价下跌，成本端有松动预期，铁水产量高位硅锰需求有刚性支撑，短期情绪性交易为主，关注上方6000元/吨整数关口，价格区间【5700，5890】 [1][20][21] - 硅铁：基本面供需双降，产区电价下调成本线下移，工厂库存偏高，部分有复产计划，下游消费淡季去库难，短期情绪性交易为主，供需矛盾有限，预计行情维持区间运行，价格区间【5390，5575】 [1][20][21]