报告行业投资评级 - 钢材短期或反复，离场观望；铁矿石短多止盈，中期布局空单；焦炭和焦煤高位风险上升，离场观望；铁合金产区复产增多，观望为宜 [3][7][10][14][18] 报告的核心观点 - 煤炭限产消息带动黑色整体上行，钢材市场偏暖氛围加强，螺纹供需相对平衡，热卷基本面平稳，快速拉涨后短期或反复 [4][5] - 铁矿石基本面转弱，铁水产量转降，供给端发到货双增，港口增库，前期上涨快后期恐回调 [8] - 焦炭现货提涨，煤炭限产提振预期，市场情绪亢奋，钢厂补库促使心态积极 [12] - 焦煤产量回升，部分煤矿复产但限产有不确定性，现货成交好转，期货情绪亢奋 [16] - 锰硅产量和开工率回升，需求有刚性支撑，供需矛盾有限；硅铁产量和开工率回升，交割库存高，近端仓单压力大 [20] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 产量表需环比回升，总库存小幅下降，铁水产量小幅回落但绝对水平仍高 [4] - 政策预期下市场情绪强，快速拉涨后短期或反复，观望为宜，价格区间【3280，3330】 [1][5] - 期货价格方面，螺纹01最新3353，涨29；螺纹05最新3378，涨28；螺纹10最新3294，涨20 [2] 热卷 - 产量、表需小幅下降，库存略增，基本面相对平稳，矛盾有限 [4] - 围绕宏观政策等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，快速拉涨后短期或反复，观望为宜，价格区间【3440，3500】 [1][5] - 期货价格方面，热卷01最新3472，涨24；热卷05最新3479，涨20；热卷10最新3456，涨18 [2] 铁矿石 - 基本面铁水产量转降，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口增库 [8] - 盘面前期上涨快，后期恐回调，短多止盈，中期布局空单，价格区间【780，820】 [1][9] - 期货价格方面，铁矿01最新784，跌1；铁矿05最新763，持平；铁矿09最新811，跌1 [6] 焦炭 - 现货开启第三轮提涨，第四轮提涨箭在弦上，煤炭限产提振预期，市场情绪加强 [12] - 行情快速拉涨后钢厂补库促使市场心态积极，当前市场氛围亢奋，离场观望为宜，价格区间【1700，1750】 [1][12][13] - 期货市场，焦炭1月合约最新1785.5，涨42.5；焦炭5月合约最新1826.5，涨46.5；焦炭9月合约最新1735，涨27.5 [11] 焦煤 - 产量近期有所回升，部分煤矿复产但限产有不确定性，现货成交好转，市场情绪改善 [16] - 上游库存向下游转移，总库存平稳，补库助推现货氛围趋暖，期货情绪亢奋，离场观望为宜，价格区间【1200，1259】 [1][16][17] - 期货市场，焦煤1月合约最新1264.5，涨69；焦煤5月合约最新1284，涨69.5；焦煤9月合约最新1198.5，涨63 [15] 锰硅 - 本周产量、开工率继续回升，北方产区开工稳定，南方产区复产增多，需求有刚性支撑 [20] - 整体供需矛盾有限，短期价格随市场情绪摇摆，关注焦煤等龙头品种动向，中期基本面宽松价格或承压，价格区间【5840，6050】 [1][20][21] - 期货价格方面，锰硅01最新6020，涨32；锰硅05最新6066，涨22；锰硅09最新5948，涨10 [19] 硅铁 - 产量、开工率继续回升，主产区检修与复产并存，工厂库存压力释放，交割库存处同期较高水平 [20] - 短期面临回调压力，基本面未改善价格仍将承压，逢高试空，关注月间反套机会，价格区间【5635，5875】 [1][20][21] - 期货价格方面，硅铁01最新5854，跌62；硅铁05最新5938，跌28；硅铁09最新5754，跌78 [19]

报告行业投资评级 - 钢材短期或反复，建议离场观望；铁矿石前期多单部分止盈，等待新机会；焦炭和焦煤建议离场观望；铁合金市场情绪主导，谨慎看多 [3][6][9][13][17] 报告的核心观点 - 螺纹钢煤炭限产带动黑色上行，产量表需环比回落、库存回升，铁水产量增加带动炉料需求预期升温，快速拉涨后短期或反复，观望为宜 [1][4][5] - 热卷产量、表需及库存变化不大，基本面平稳，围绕宏观等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，快速拉涨后短期或反复，观望为宜 [1][5] - 铁矿石铁水产量转增、供给端发到货双增，港口去库、钢厂累库，钢厂利润佳带动铁矿走强，但上涨快，前期多单撤离，关注供侧改政策 [1][7] - 焦炭现货第二轮提涨，市场有后续提涨预期，煤炭限产提振预期，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极，但市场氛围过度亢奋，离场观望 [1][11] - 焦煤煤炭限产加强多头情绪，盘面拉涨，国内产量回升，后期供给增加，库存转移、总库存平稳，现货成交好转，但期货情绪亢奋，离场观望 [1][15] - 锰硅基本面供增需减，铁水产量高但螺纹钢产量环比降，拖累需求，原料价格支撑成本，短期情绪交易为主，中期价格或承压 [1][19][20] - 硅铁基本面供增需减，工厂库存压力释放但交割库存高，近端仓单压力大，关注月间反套机会，短期情绪高涨或回调，中期价格承压 [1][19][20] 各品种相关数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3324（-43）、05为3350（-36）、10为3274（-33）；热卷01为3448（-44）、05为3459（-31）、10为3438（-39） [2] - 现货价格：唐山普方坯3110（-20），各地螺纹、热卷价格有涨跌 [2] - 基差：螺纹01:上海为53（涨跌）等，热卷01:上海为2（涨跌）等 [2] - 期货价差：RB 10 - 01为 - 50（10）等，HC 10 - 01为 - 10（5）等 [2] - 现货价差：螺纹上海 - 唐山为120（10）等，热卷 - 螺纹上海为70（-30）等 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为784（-10）、05为763（-8）、09为812（-11） [6] - 现货价格：PB粉为789（-9）等 [6] - 价差/比价：i01 - 05为22（8）等，RB01/101为4.24（-0.16）等 [6] - 基差：PB粉:01为58（0）等 [6] - 海运费：巴西 - 青岛为24（0.7），西澳 - 青岛为10（0.4） [6] - 现货指数：普氏价格指数为104.9（1.9）等 [6] 焦炭 - 期货市场：焦炭1月合约为1743.0（-9.0）等 [10] - 现货报价：吕梁准一级冶金焦出厂价为1080（50）等 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率为73.0%（0.1）等 [10] 焦煤 - 期货市场：焦煤1月合约为1195.5（58.5）等 [14] - 现货报价：吕梁主焦（A<10.5,S<1%,G>75）为1280（100）等 [14] - 周度数据：样本洗煤厂开工率为62.3%（-0.5）等 [14] 铁合金 - 期货价格：锰硅01为2988（-96）等，硅铁01为5916（-36）等 [18] - 现货价格：硅锰6517:内蒙为5750（50）等，硅铁72:内蒙为5600（200）等 [18] - 基差：锰硅01:内蒙为62（146）等，硅铁01:宁夏为84（286）等 [18] - 价差分析：SM 09 - 01为 - 50（22）等，SF 09 - 01为 - 84（-6）等 [18] - 周度数据：硅锰企业开工率为40.53%（-0.02）等 [18]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 谨慎看多 | 煤炭限产消息带动黑色整体上行，市场偏暖氛围进一步加强。螺纹产量表 | | | | 需环比继续回落，总库存小幅回升，淡季特征明显。铁水产量增加较多， | | | | 带动炉料需求预期升温。政策预期之下市场情绪整体较强，短线回落幅度 | | | | 受限，整体延续偏强运行。【3280，3330】 | | 热卷 | 谨慎看多 | 热卷产量、表需及库存变化都不大，基本面相对平稳，矛盾有限。近期市 场围绕宏观政策、反内卷、行业限产政策等因素进行交易，原料端大幅上 | | | | 行也推动了钢材表现偏强，短期或维持偏强运行。【3440，3500】 | | | 短多止盈 | 基本面看，铁水产量转增，增幅明显，供给端发到货双增，后续发货仍有 | | 铁矿石 | | 增量。港口去库、钢厂累库。近期钢厂利润颇佳，生产积极性良好，盘面 | | | | 锁利润带动铁矿明显走强。但近期上涨较快，盘面给出做多利润机会，前 | | | | 期多单撤离，关注后期供侧改政策情况。【800，840】 | | 焦炭 | 离场观 ...