Workflow
财政预算平衡
icon
搜索文档
中金 • 联合研究 | 服务贸易增长加快,金融地产边际回暖 ——香港经济金融季报
中金点睛· 2025-04-09 07:47
宏观经济 - 2024年四季度香港GDP同比增长2.4%,环比增长0.8%,增速较三季度加快 [1][5] - 2025/26年度财政预算案总支出达8223亿港元,同比上升8.9%,预计2025年GDP增长2%-3%,2026-2029年平均增长2.9% [6] - 财政储备充足,截至2025年2月为6423亿港元,预计2030年仍维持5791亿港元(相当于8个月支出) [8] 内需与外需 - 私人消费开支同比下降0.2%,降幅较三季度收窄1.1个百分点,本地消费疲弱主因居民转向外地消费(外地消费同比+16.9%) [2][14] - 本地固定资本形成总额同比下降0.9%,较三季度回落6.6个百分点,地产和制造业投资拖累明显 [2][15] - 货物出口同比增长1.3%(增速回落2.7个百分点),服务出口同比增长5.6%(增速加快2.7个百分点),金融、旅游、运输服务贡献显著 [2][16][17] 就业与通胀 - 季调失业率小幅升至3.1%,仍处历史低位,金融/保险/地产行业失业率仅2.5% [18][19] - 整体CPI同比上涨1.4%(较三季度回落1.0个百分点),食品价格增速放缓至0.9%,私人房屋租金增速持平0.6% [20] 货币与汇率 - 2024年四季度累计降息50基点,全年降息100基点,港元兑美元汇率走强至7.76 [21][24] - 3M HIBOR与综合利率利差走阔,银行负债成本下降带动净息差改善 [52] 房地产市场 - 四季度新房成交量环比+100%,二手房成交量环比+31%,中小型/大型单位价格分别环比+0.9%和+0.2% [31][35] - 租售比企稳于3.6%,接近新批按揭利率3.78%,2024年新开工单位同比下降35%,政府供地面积同比降81% [33][37] 银行业 - 2024年末客户贷款余额同比下降2.8%,存款余额同比增长7.1%,存贷比降至57.0% [42][43] - 不良贷款率环比降1bp至2.18%,住房按揭逾期率维持0.1%低位,商业地产风险仍需关注 [54] 金融市场 - 恒生指数四季度维持在20000-21000点,日均成交额环比增54%至1861亿港元 [26][30] - 南向资金净流入3043亿港元(环比+1721亿),海外资金净流入27.79亿美元(环比+18.84亿) [30]