以下文章来源于粤开志恒宏观 ，作者罗志恒 粤开志恒宏观 . 在这里，一起解读中国与世界。立足中国，全球视野；宏大叙事，微观关怀。 文/粤开证券首席经济学家、研究院院长 罗志恒 ，粤开证券宏观分析师 晁云霞 总体上看，今年的财政政策和财税体制改革部署既着眼于当下财政促消费 扩投资稳增长、保障基层财政运转、化解债务风险、支持全国统一大市场 建设，又着眼于中长期激发地方政府积极性、提高财政可持续性。"更加 积极"主要体现在力度更大和结构优化两个方面。力度方面赤字规模、当 年新 增债务规 模和支 出 规 模都 创 新高 ，必 要的 支出 强度 有利 于稳 定 总需 求，支持经济和民生目标的实现；结构优化体现在支出结构优化、赤字结 构优化、转移支付结构优化等方面，一系列安排都致力于让有限的财政资 金发挥出更大的政策效果。 2026年3月5日上午，十四届全国人大四次会议开幕，李强总理作《政府工作报告》（以下称"报告"）。报告提出"继续实施更加积极的财政政 策""财政支出继续保持相当规模，要持续用力优化支出结构，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面""兜牢基层'三保'底线""推进 财税金融体制改革""规范税收优惠 ...

2026年中国财政政策核心基调 - 2026年继续实施更加积极的财政政策，保持力度不减，旨在对冲短期波动、推动经济在合理区间运行，并为“十五五”开好局提供支撑 [3] - 政策部署兼顾当下与中长期目标，既着眼于促消费、扩投资、稳增长、保障基层运转、化解债务风险，又着眼于激发地方积极性、提高财政可持续性 [4] 广义财政支出规模与结构 - 2026年广义财政（全国一般公共预算与政府性基金预算之和）支出预计达41.88万亿元，同比增长约4.6%，与4.5%至5%的经济增速预期相匹配 [6] - 全国一般公共预算支出预计约30.01万亿元，增长4.4%，首次超过30万亿元；全国政府性基金预算支出预计约11.87万亿元，增长5.1% [6] - 支出结构进一步优化，更多资金用于提振消费、投资于人和改善民生，例如中央财政专门安排1000亿元推出财政金融协同促内需一揽子政策 [10] 财政收入状况与政府举债 - 2026年广义财政收入预计约27.88万亿元，同比增长约1.8%，增长承压 [7] - 全国一般公共预算收入预计约22.07万亿元，同比增长2.2%；全国政府性基金预算收入预计约5.81万亿元，增长0.6% [7] - 为弥补收支缺口并保持支出力度，2026年拟新增政府债券总规模达11.89万亿元，包括5.89万亿元财政赤字债券、1.3万亿元超长期特别国债、0.3万亿元中央金融机构注资特别国债及4.4万亿元地方政府专项债务 [7] - 今年广义赤字率预计为8.1%，与2025年的8.5%大致相当，高于2023年的6.7%和2024年的6.6% [8] 财政可持续性与风险化解 - 政策强调科学安排赤字与债务，抓实化解地方债务风险，增强财政可持续性，例如优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制 [12] - 新增政府债券规模叠加2万亿元置换存量隐性债务债券，合计规模约13.9万亿元，比2025年增长约300亿元 [12] 财税体制改革举措 - 将深化零基预算改革，扩大中央部门试点范围，实行以事定钱，压减低效无效支出，提升资金使用效益 [13] - 计划调整优化消费税征税范围、税率，并推进部分品目征收环节后移，以优化消费结构、引导消费升级，并拓展地方税源 [13][14]

2026年财政政策与财税体制改革总体部署 - 总体部署既着眼于当下促消费、扩投资、稳增长、保障基层运转、化解债务风险，又着眼于中长期激发地方政府积极性、提高财政可持续性 [1][6] - 政策呈现出四个特点：维持并加力积极财政政策但非“强刺激”；支出结构优化；强调政策协同；强化改革举措与宏观政策协同 [3][4][5][6] 财政政策力度与规模 - 2026年全国一般公共预算支出规模首次达到30万亿元，比上年增长4.4% [2][7] - 赤字率按4%左右安排，全国财政赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元 [2][8] - 综合四本账支出总额达54.48万亿元，创历史新高 [2] - 当年新增政府债务规模11.89万亿元，广义赤字率约8.1%，与2025年大致相当 [8] - 中央对地方转移支付总量达10.42万亿元，连续4年超过10万亿元 [7] 财政支出结构优化方向 - 支出结构更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生，提高资金使用效益 [4][12][13] - 表现为压降政府运转类支出，提高民生福利与科技创新类支出 [13] - 具体措施包括：中央财政安排就业补助资金、中央本级教育支出增长5%、城乡居民医保人均财政补助再提高24元 [13] - 资金投向预计从重投资转向投资消费并重，从重供给转向供给需求并重，进一步向居民端和民生保障倾斜 [14] 政策协同与组合效应 - 强化财政与金融等宏观政策协同，形成“财政引导、金融跟进、市场响应”的良性循环 [16][17] - 中央财政设立1000亿元的财政金融协同促内需政策工具 [16] - 2026年1月推出财政金融协同促内需一揽子6项政策，其中4项支持民间投资、2项支持居民消费 [17] - 强调宏观政策取向一致性，避免政策合成谬误与效果抵消 [18] 重点财税改革举措 - 预算改革：扩大中央部门零基预算改革试点范围，推动建立有保有压、可增可减、动态调整的预算分配机制 [20][21] - 税收改革：规范税收优惠政策，严禁地方自行制定；研究完善综合与分类相结合的个人所得税制度 [10][20] - 地方税体系改革：健全地方税体系，推动地方附加税改革，调整优化消费税征税范围、税率并推进部分品目征收环节后移 [20][22] - 国有资本收益：加大财政资源统筹力度，提高国有资本收益收取比例 [20][21] 改革逻辑与优先级 - 改革遵循“先造血（地方税）、再输血（国企收益）、后止血（零基预算）”的逻辑展开 [22] - 落地优先级最高的是健全地方税体系及消费税改革，这是增强地方自身造血能力的关键 [22] - 提高国有资本收益收取比例能直接增强财政保障能力，迅速提高可用资源 [23] - 零基预算改革有利于打破支出固化格局，压缩低效支出，提升预算资金配置精准度 [21][24]

经济增长目标 - 2026年GDP增速目标设定为4.5%—5%的区间，较此前三年“5%左右”的目标有所调整，体现政策“积极务实”的取向 [3][4] - 区间目标设定既考虑到内外部压力，也为“十五五”开局之年的调结构、防风险、促改革预留空间 [5] - 以中国当前经济体量，即便按4.5%的下限测算也是较高增速，符合实现2035年远景目标（需4.4%或4.5%以上增速）的要求 [5] 财政政策 - 2026年赤字率拟按4%左右安排，维持了2025年的水平，赤字规模为5.89万亿元，比上年增加2300亿元 [6][7] - 一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元 [8][9] - 2025年全国一般公共预算支出为287395亿元，其中社会保障和就业支出增长6.7%至44416亿元，卫生健康支出增长5.7%至21446亿元 [10] - 2026年财政支出将更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生，提高资金使用效益 [10] 财税体制改革 - 报告部署多项财税体制改革举措，包括深化零基预算改革并扩大中央部门试点范围，以及健全地方税体系、调整优化消费税等 [11][12] - 改革旨在清理无效支出、优化资金配置，并为地方财政提供增量资金以缓解收支压力 [12] - 总体政策兼顾“政策给力”与“改革发力”，体现“政策支持和改革创新并举”的思路 [13] 物价与货币政策 - 居民消费价格涨幅目标设定为2%左右，报告明确提出要“推动价格总水平由负转正” [14][15] - 2025年CPI同比持平，PPI同比下降2.6%，降幅比上年扩大0.4个百分点 [15] - 货币政策将继续实施适度宽松，并把“促进经济稳定增长、物价合理回升”作为重要考量，将灵活高效运用降准降息等工具 [16][61][62] - 引导利率下行，尤其是贴近市场感受的实际利率下行，可能成为重要政策方向 [16] 就业与居民收入 - 城镇调查失业率目标设定为5.5%左右，与过去三年目标一致，但面临应届毕业生数量连创新高的结构性压力 [17][18] - 强调“居民收入增长和经济增长同步”，并制定实施城乡居民增收计划 [19][20] - 近两年，多个居民人均可支配收入位居前列的省份出现了居民收入增速低于GDP增速的情况 [21] - 保障同步增长需从提高工资性收入（如提高最低工资标准、深化个税改革）和增加财产性收入（如稳定房地产市场、推动资本市场发展）两方面发力 [22] 社会保障 - 城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元，已从制度初期的55元提高至143元，2024、2025年连续两年上调20元/月创下新高 [23][24] - 在143元全国最低标准基础上，各地还有财政补贴，补贴后大部分省份月养老金超过200元 [24] - 推行长期护理保险制度，旨在补齐社会保障短板，激活银发经济发展潜力 [47][48] 绿色发展与“双碳”目标 - 单位国内生产总值二氧化碳排放降低目标设定为3.8%左右，替代了沿用多年的“单位国内生产总值能耗降低”目标 [26][27] - 这标志着从“能耗双控”向“碳排双控”的转型，强度控制允许碳排放总量随经济产出动态调整，避免对经济增长造成刚性约束 [27] - 报告提出完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围 [28] - 截至2025年底，中国可再生能源总装机容量达23.4亿千瓦，风电、光伏合计装机容量历史性超过火电 [43] 国资国企与企业家精神 - 制定和实施进一步深化国资国企改革方案，推进国有经济布局优化和结构调整，资源将向战略性新兴产业、国家安全关键领域集中 [29][30] - 完善中国特色现代企业制度，加速董事会建设、市场化选人用人、差异化考核等机制落地 [31][32] - 大力弘扬企业家精神，并特别强调促进年轻一代企业家健康成长 [33][34] 高水平对外开放与双向投资 - 进一步扩大高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，以服务业为重点扩大市场准入 [35][36] - 点名将扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等领域的开放 [36] - 扩大双向投资合作，深化外商投资促进体制机制改革，保障外资企业国民待遇，并促进外资境内再投资、扩大本地化生产 [39][40] - 新版鼓励外商投资产业目录预计将引导外资进一步流向高端制造、现代服务业、绿色低碳等领域 [41] 能源与电力系统 - 着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用 [42][43] - 2025年全国光伏发电利用率降至94.8%，利用小时数同比减少，凸显绿电消纳难题 [43] - 政策目标要求到2035年非化石能源消费占比达30%以上，风电、太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 [43] 消费潜力释放 - 清理消费领域不合理限制措施，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力 [49] - 配套政策包括支持推广中小学春秋假、落实职工带薪错峰休假制度，以及优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌 [49][50] - 2026年个人消费贷款贴息政策取消消费领域限制，覆盖所有服务消费场景，年贴息1个百分点，单户年上限3000元 [66] 科技创新与未来产业 - 培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业 [69][70] - 建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业 [69][70][71] - 鼓励央企国企带头开放应用场景，以需求侧牵引技术迭代 [70] - 支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣 [75][76] 资本市场与金融改革 - 报告提出要综合施策稳股市，促进资本市场回稳回暖、交易活跃 [54][55] - 2025年上证指数全年上涨18.41%，最高突破4000点，创2015年以来十年新高 [55] - 进一步健全中长期资金入市机制，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36% [63][64] - 高效用好国家创业投资引导基金，政府投资基金要带头做耐心资本，推动初创企业成长为科技领军企业 [56][57][58] 农业与农村发展 - 制定促进农业保险发展的措施，截至2025年，农业保险保费规模突破1550亿元，为1.25亿户次农户提供风险保障超过5.2万亿元 [59][60] - 高质量推进高标准农田建设，加强黑土地保护和盐碱地综合利用 [37][38] - 积极发展农村养老服务，面向中度以上失能老年人的养老服务消费补贴（最高每月800元）已在全国落地 [45][46] 医药健康产业 - 打造生物医药新兴支柱产业，2025年我国批准上市的创新药76款，创新药对外授权交易潜在总金额超1300亿美元，均创历史新高 [82][83][84] - 优化医药集中采购和价格治理，国家层面已开展十一批药品集采，成功采购490种药品 [85][86] - 加快发展商业健康保险，2025年商业健康保险年度保费为9973亿元 [88][89] - 稳步推动基本医疗保险省级统筹，截至2025年12月，已有20个省份发文推进省级统筹 [90][91] 房地产市场 - 着力稳定房地产市场，政策目标从2025年的“止跌回稳”更新为“着力稳定” [96][97] - 探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [98][99] - 深化住房公积金制度改革，公积金贷款约2.6%的利率相比商业贷款（约3.1%）有优势，提升额度可降低购房者月供压力 [101][102] - 优化保障性住房供给，加快危旧房改造，并将其纳入稳定市场与保障民生的双重政策框架 [103][104]

2025年预算执行情况 - **全省一般公共预算收入5853.9亿元，完成预算的101.8%，同比增长3.9%；支出13697.6亿元，完成预算的90.6%，同比增长1.9%** [2] - **全省政府性基金预算收入3789.3亿元，完成预算的119.4%，同比增长0.7%；支出5918.6亿元，完成预算的83.2%，同比下降1.8%** [2] - **全省国有资本经营预算收入227亿元，完成预算的100.1%，同比增长12.5%；支出92.6亿元，完成预算的83.4%，同比增长2%** [2] - **全省社会保险基金预算收入7210.9亿元，完成预算的101%，同比增长5.6%；支出6351.1亿元，完成预算的99.7%，同比增长6.5%；年末累计结余10086.6亿元** [3] - **预算执行聚焦于稳增长扩内需、发展新质生产力、区域协调发展、民生社会事业、文旅深度融合及优化生态供给等重点领域，为“十四五”规划收官提供了财力支撑** [3] 2026年预算草案 - **全省一般公共预算收入计划5971亿元，加上中央转移支付及举债等，可安排收入14940.5亿元；计划支出14136.9亿元，并安排偿还一般债务720.6亿元** [5] - **全省政府性基金预算收入计划3190亿元，加上中央转移支付及举债等，可安排收入7404.1亿元；计划支出5700.8亿元，并安排偿还专项债务1594.5亿元** [5] - **全省国有资本经营预算收入计划177.5亿元，可安排收入197.6亿元；计划支出106.4亿元，并调出91.2亿元至一般公共预算** [6] - **全省社会保险基金预算收入计划7392亿元，加上历年结余等，可安排收入17719.1亿元；计划支出6750.2亿元，执行完毕后累计结余预计10771亿元** [6] - **预算草案与全省经济社会发展预期目标相适应，支出预算落实了更加积极的财政政策和高质量发展要求，保障了中央和省委重大决策部署及重点领域资金需求** [7] 财政工作重点与政策方向 - **加大对优势产业和重点领域的支持力度，积极培育和涵养壮大优质税源，构建“大财政”收入管理格局，提升国资国企的财政贡献率** [10] - **用好超长期特别国债和专项债券，支持城市更新、基础设施和公共服务设施建设，全力保障成渝地区双城经济圈建设及“十五五”重大项目** [10] - **落实政策助力新质生产力发展、“智改数转”赋能产业升级、绿色转型、现代化产业体系建设及文旅融合发展** [10][11] - **加快完善财政科技经费分配和使用机制，加大科技成果转化支持力度，推动科技创新和产业创新深度融合** [11] - **加强对全省政府产业投资引导基金的统筹管理和投向指导，全面推进重点产业建圈强链** [11] 民生与社会保障投入 - **切实保障全省30件民生实事项目资金需求，健全高校毕业生、农民工等重点群体就业支持体系** [11] - **加强教育、医疗、社会保障、住房保障等普惠性、基础性、兜底性民生建设，推进“一老一小”服务体系建设，落实鼓励生育政策** [11] - **健全与发展趋势和人口变化相适应的公共服务供给机制，推进新型城镇化建设** [11] - **强化强农惠农富农政策效能，健全防止返贫致贫机制，推进宜居宜业和美乡村建设** [11] 财政管理与改革 - **加快推进零基预算改革，健全支出标准体系，调整优化支出结构** [12] - **加强财政专项资金管理，提高年初预算到位率和预算执行进度** [12] - **深化全过程预算绩效管理，强化绩效评价结果应用** [12] - **探索编制全口径政府年度投资计划，推动财政预算与政府投资计划有效衔接** [12] - **加强对新增专项债券项目的审核和债券资金分配使用的监督** [12] 债务管理与风险防范 - **建议批准2026年全省新增举借政府债务2767亿元以及发行再融资债券1035.6亿元** [8] - **深入落实一揽子化债方案，保障债务还本付息支出，加强对再融资债券、隐性债务置换债券资金使用情况的监管** [13] - **健全全口径地方债务监管监测机制，坚决杜绝违规新增隐性债务，加强国有企业非标债务管控** [13] - **推进政府融资平台改革转型，规范政府与社会资本合作** [13]

2026年财政政策方向与重点 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 核心措施包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、优化支出结构以及加强财政金融协同 [2] - 政策将坚持内需主导 大力提振消费 深入实施提振消费专项行动以支持建设强大国内市场 [3] - 支持科技创新和产业创新深度融合 加快培育壮大新动能 [4] 财政支出结构与趋势 - 2026年财政支出预计将延续并强化2025年趋势 更加侧重于科技和投资于人方面 [10] - 2025年具体支出数据为：教育支出43417亿元 同比增长3.2% 社会保障和就业支出44416亿元 同比增长6.7% 卫生健康支出21446亿元 同比增长5.7% [10] - 政策强调推进城乡融合和区域联动 进一步强化保基本、兜底线以切实加强民生保障 [5][6] 财政管理与改革重点 - 全面加强财政科学管理 持续落实党政机关过紧日子要求 深入推进财政科学管理试点 [1] - 深化财税体制改革 坚持稳扎稳打与大胆探索相结合 同时推动健全国有资产管理体系 [1] - 切实守住“三保”底线 加强政府债务管理 并不断加强财会监督工作 [1] 宏观背景与财政挑战 - 2026年是“十五五”开局之年 财政在收支方面可能承压 收入端面临经济增长下行压力、需求提振需加码及地方收入任务挑战 支出端则面临刚性不下与地方政府债务压力 [9] - “十四五”时期财政实力增强 宏观调控更有效 财税体制改革推进 为现代化建设提供支撑 [9] - 2026年政策要求保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 优化支出结构 并重视解决地方财政困难 [9] 其他政策支持领域 - 推动经济社会发展全面绿色转型 加快建设美丽中国 [7] - 加强国际财经交流合作 支持扩大高水平对外开放 [8]

美国宏观经济表现与驱动力 - 美国经济展现出显著韧性与持续超预期增长 其GDP占全球比重从2011年的21%回升至2024年的26% 是后疫情时代极少数恢复至疫情前增长趋势的主要经济体[1] - 尽管面临高通胀、加息周期及关税政策冲击 美国经济在2023年和2024年仍分别实现2.9%和2.8%的增速 屡次打破市场衰退预测[1] - 核心驱动力在于财政、货币与产业政策的高效协同 包括保持高强度财政赤字 美联储通过购买国债深度配合财政扩张 以及高频推出产业法案引导资源配置[1] - 美国吸取了日本“财政刺激刚见起色即迅速收回”的教训 其财政政策的持续性成为经济表现优于预期的根本原因之一[1] 美国宏观政策的经验与教训 - 政策成功之处在于及时性与力度 例如2023年硅谷银行危机期间 监管部门迅速平抑了金融动荡[2] - 政策副作用明显 过度的财政纾困导致2021年开始的通胀失控 且美联储因误判形势错失加息良机[2] - 六年间美国政府债务激增超过15万亿美元 财政可持续性承压[2] - 党派轮替导致的产业政策缺乏连贯性 给企业的长期投资带来了不确定性[2] 美国经济前景与潜在风险 - 展望2026年 美国经济基本面依然稳健 短期内有望继续超出市场预期[4] - 积极因素包括2025年扩张性财政支出的刺激效应将在2026年显著释放 利率环境改善进一步激活经济 人工智能产业持续扩张 以及关税政策的负面反噬效应因国际谈判妥协而弱于预期[4] - 未来需警惕的隐患包括通胀反弹风险 经济对AI技术的高度依赖 以及贫富分化加剧导致的“K型”消费结构不可持续性[4] 对中国经济的启示与政策建议 - 针对中国经济当前面临的内需不足和价格低迷现状 走出困境的关键在于“以政策换空间 以改革促发展”[4] - 必须通过积极的财政政策先行发力 为结构性改革创造必要的缓冲空间 参考上世纪90年代末的经验[4] - 当前财政发力面临的掣肘 根源在于央地财税关系尚未理顺[4] - 深化财税体制改革是解决问题的“牛鼻子” 只有明确中央与地方的事权与财权 消除机制性障碍 才能真正提升政策效能 实现经济的结构性突破[4]

总体财政政策导向 - 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神及中央经济工作会议精神，深入贯彻落实习近平总书记对内蒙古系列重要讲话重要指示精神 [14] - 完整准确全面贯彻新发展理念，积极融入和服务构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持人民至上，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹发展和安全 [3][14] - 落实更加积极的财政政策，为实现“十五五”良好开局提供坚实财政保障 [3][15] 预算编制与资源统筹原则 - 聚焦党中央、国务院决策部署，紧紧围绕自治区党委“1571”工作部署 [4][17] - 统筹用好本级预算、中央转移支付、超长期特别国债、新增地方政府债券等资金，推动更多财政资金资源投向重点领域和关键环节 [4][17] - 坚持量入为出、优化结构，实事求是、科学合理编制收入预算，强化资源统筹，努力开源增收，实现颗粒归仓、应收尽收 [6][17] - 持续深化零基预算改革，完善支出标准体系，坚持有保有压，区分轻重缓急，集中财力办大事 [6][17][18] 财政支出与风险管控重点 - 优先保障“三保”支出，确保基层运行平稳有序 [7][19] - 稳妥有序化解地方政府债务、拖欠企业账款、暂付款等重点领域风险隐患 [7][19] - 推动财政工作从侧重防风险向防风险、促发展并重转变，优化转移支付资金分配管理机制，树立“谁发展就支持谁”、“谁多打粮就支持谁”的鲜明导向 [7][19] 财政管理与绩效提升 - 坚持党政机关习惯过紧日子，勤俭办一切事业，严控一般性支出，严格“三公”经费管理，努力降低行政运行成本 [9][21] - 将绩效理念与方法深度融入预算管理各环节，突出财政资金绩效导向，削减低效无效支出 [9][21] - 坚持强化约束、严肃纪律，强化预算执行常态化监督，规范对下转移支付资金管理，严禁超预算、无预算支出 [22]

“十五五”规划核心调整 - 重申“以经济建设为中心”，强调保持合理增长速度的重要性[1][6][7] - 更加强调消费、内循环与科技产业协同发展，平衡发展与安全[1][6] - 聚焦扩大内需、促进人的全面发展，重点优化就业、社保、养老等民生领域[8] - 持续推进城乡融合发展，突破户籍、土地制度等关键改革[1][8] - 强调统一大市场建设，破解地方保护与内卷式竞争[8] - 在对外开放方面，更加强调自主性、平衡性与多元性[8] - 强调财政政策的基础性与可持续性，提出要深化财税体制改革[8] 2026年宏观经济与政策展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策导向明确，基建领域有望实现“开门红”[1][6][16] - 中国经济增速已从2007年的14.2%趋势性放缓至5%左右[7] - 2025年GDP呈现“前高后低”态势，名义GDP增速显著低于实际GDP增速约一个百分点[9] - 货币政策出现重大转变，首次将“促进经济稳定发展、物价合理回升”纳入重要考量[2][9] - 财政政策强调保持必要的赤字、债务规模和支出总量，预计2026年财政赤字率维持在4%左右[2][10] - 扩大内需政策更侧重存量优化，通过“以旧换新”、释放服务业潜力、去除不合理限制等方式发力[2][10] - 投资政策要求止跌回稳，优化实施“两重政策”[2][11] - 2025年11月社会消费品零售总额增速跌至1.3%，而上半年平均增速为5%[11] - 2025年固定资产投资规模同比下降12%[11] 中国经济韧性及增长动力 - 中国经济展现出强劲韧性，在房地产价格五年下跌35%的情况下，仍保持5%的增长[4][12] - 韧性源于“三新”经济（半导体设备、数字经济、人工智能）的崛起，以及汽车、造船等制造业的全球领先地位[4][12] - 2026年经济三大支撑力：“十五五”开局带动基建回升、出口保持韧性、制造业持续升级[4][16] - 2025年汽车出口量突破700万辆，遥遥领先全球[16] - 2025年中国贸易顺差估计达1.2万亿美元，若无限贸限制有望达1.5万亿美元[12] - 出口地区结构显著变化，对拉美、非洲、印度和俄罗斯的出口成为第一大目的地，对美出口占比降至12%[13] 消费潜力与提振方向 - 提振消费是2026年核心政策方向，规划要求秉持惠民生、促消费的导向，投资于人[17] - 中国商品消费占GDP比重与美国相当，但服务消费占比仅18%，远低于美国的46%[4][17] - 城乡二元结构是服务消费差距的主要制约因素[4][17] - 建议通过推进城乡融合、放松相关管制（如汽车改装、游艇经济）等方式，释放服务消费潜力[4][17] 全球宏观经济格局 - 美国就业市场冷却，2025年1-12月平均非农就业新增仅2.1万人，大幅低于以往13万人的平均水平[14] - 美股AI估值已基本接近互联网泡沫时期水平[4][15] - 美元在全球储备中的地位已降至十年来最低[4][15] - 欧洲经济复苏乏力，面临能源危机、数字经济缺失等多重困境[4][15] - 德国在能源价格高企背景下关闭所有核电站，错失数字经济发展浪潮[15][16] 其他关键政策信号 - 中央经济工作会议核心精神包括充分挖掘经济潜能、坚持政策支持与改革创新并举、投资于物与投资于人紧密结合等[9] - “反内卷”政策将更加注重长期化与制度化，核心与产能利用率密切相关[12] - 房地产风险化解更倾向于长期释放，“止跌回升”表述不再出现，政策重点转向“控增量、去库存、优供给”[13] - 平台经济政策将更注重协同发展与共同富裕[14] - 对外贸易政策更注重多元化与自主性，强调“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”[13]

会议核心内容总结 - 会议总结了2025年财政金融系统工作，并研究部署了2026年重点任务 [1] 2025年工作回顾 - 财政金融系统持续实施更加积极的财政政策，财政金融指标高质量完成 [1] - 惠民政策落到实处，改革创新取得突破，各项工作成效显著 [1] - 为经济社会发展提供了坚强财政金融支撑 [1] 2026年工作部署与政策方向 - 2026年是“十五五”开局起步的关键之年，将坚持稳中求进工作总基调 [1] - 将聚焦重点领域和关键环节，增强财政金融政策协同 [1] - 将精准实施促内需一揽子政策，尽心尽力聚财理财用财，全力服务高质量发展 [1] - 将进一步深化财税体制改革，统筹抓好财政开源节流、提质增效，提升财政资金使用效益 [1] - 将坚持金融服务实体经济的根本宗旨，切实防风险、强监管 [1] - 将全力做好金融“五篇大文章”，为经济稳增长营造良好金融环境 [1] 表彰情况 - 会议授予10个集体“兵团先进财会工作集体”称号 [2] - 会议授予50名同志“兵团先进会计工作者”称号 [2]