外汇市场动态 - 巴克莱专有再平衡模型显示6月底前存在温和的美元抛售压力 [1] - 欧元兑美元信号疲软 再平衡资金流对欧元大幅反弹的支撑有限 [1] - 季末时美元抛售压力更强 但欧元兑美元信号仍弱 [1] - 美元兑日元呈现温和抛售信号 [1] - 投资者或需在其他G10货币对中寻找更明确的美元抛售机会 [1] 货币对表现 - 欧元兑美元反弹动能乏力 资金流仅提供边际支撑 [1] - 美元/日元和欧元/美元被列为重点关注货币对 [1]

国际贸易投资格局变化 - 特朗普政府关税政策背景下，国际贸易投资体系格局将出现变化，重点关注三点[1] - 国际贸易投资中的成本效益再平衡，"全球南方"国家、新兴市场国家发展机会可能增加[1] - 贸易投资考量要素从传统人力、土地、资源扩展到创新、制度、绿色及地缘政治等新要素[1] 制造业流向与成本效益 - 制造业回流美国难度大，因美国在加工制造业和劳动密集型产业竞争力不足且政策不确定性高[2] - 制造业流向首选成本更有利、关税更低的"全球南方"国家和新兴市场国家[2] 全球贸易再平衡与经济结构调整 - 全球贸易再平衡将引发主要经济体内部经济结构深刻调整[2] - 2017-2024年美国贸易逆差增幅超50%，欧盟贸易顺差增长超400%[2] - 解决贸易不平衡需依靠经济体内部经济结构更均衡发展[2] 国际货币体系多元化 - 货币再平衡将推动世界货币体系向多元包容方向发展[2] - 新兴市场国家货币本币清算日益普遍，大宗商品定价交易出现其他货币参与[2] - 东盟"10+3"机制中清迈倡议多边化已采用新兴市场货币出资[2] 加密数字货币与SDR发展 - 加密数字货币可能成为跨境贸易投资的公共产品，需高度关注[3] - 国际货币基金组织特别提款权（SDR）功能可能进一步提升[4]

特朗普政府关税政策影响 - 特朗普政府推出的关税政策旨在减少贸易逆差和增加美国财政收入，同时重构国际贸易投资体系以强化美国主导地位 [1] - 政策导致贸易投资成本效益再平衡，全球南方国家和新兴市场因成本优势获得更多发展机会 [2] - 制造业回流美国难度大，因美国在一般加工制造业和劳动密集型产业竞争力不足 [2] 全球贸易再平衡与经济结构调整 - 全球化推动的经济高速增长导致贸易不平衡，需通过国内经济结构调整解决储蓄、消费、进出口等协调问题 [2] - 历史经验表明，内部经济结构均衡发展是解决贸易不平衡的有效途径 [2] 国际货币体系多元化趋势 - 美元主导的货币体系面临"武器化"和"特里芬难题"，推动体系向更多元包容方向变革 [3] - 变革可能通过三种路径：更多货币加入国际货币行列、加密数字货币跨境应用探索、SDR功能提升 [3] 中国对外投资与产业链布局 - 2014-2024年中国对外直接投资存量超3万亿美元，较此前20年增长233%（从9000亿美元基数） [4] - 投资主体以韧性强的民营企业为主，投资领域从劳动密集型转向技术领先行业 [4] - 企业通过全球产业链供应链布局，推动投资所在地工业化、绿色化、智慧化发展 [4] 中国企业走出去模式升级 - 从单家企业出海发展为产业集群式走出去，通过工业园区带动上下游企业协同出海 [5] - 企业参与当地基础设施建设（道路、水电等），显著促进东道国经济发展 [5]

国际贸易与投资格局变化 - 当前影响国际贸易和投资最重要的事件是关税问题，美国政府推出的关税政策旨在减少贸易逆差、增加财政收入并重构国际贸易投资体系秩序，这将使国际贸易、投资体系格局发生变化 [3] - 贸易、投资中的成本效益再平衡，过去成本包括人力、土地、资源等传统要素，后来加入创新、制度、绿色等新要素，近两年地缘政治、意识形态也成为考量因素，企业家面临更大不确定性但仍追求效益和效率最大化 [3] - 美国制造业回流难度大，全球南方国家、新兴市场国家将吸引更多贸易和投资 [3] 全球经济结构调整 - 全球贸易再平衡将引起主要经济体内部经济结构深刻调整，过去全球化导致贸易不平衡问题如美国贸易逆差急剧增加、欧盟和中国贸易顺差扩大 [3] - 解决贸易不平衡关键在于各国推动国内经济调整，协调储蓄、消费、进出口、投资等方面，历史经验表明只有内部经济结构更均衡发展才能有效解决贸易不平衡问题 [3] 国际货币体系演变 - 货币再平衡将引导世界货币体系朝更加多元、包容方向发展，美元主导地位面临货币武器化和"特里芬难题"挑战 [4] - 国际货币体系可能从三个方向演进：更多货币加入国际货币行列、加密数字货币在跨境贸易和投资服务中的探索增加、国际货币基金特别提款权（SDR）功能可能进一步提高 [4] 中国企业国际化发展 - 2014—2024十年间中国对外直接投资存量超过3万亿美元，是过去二十多年的三倍 [4] - 中国企业国际化优势包括：投资主体以民营企业为主且韧性强拼搏精神足、越来越多技术领先和有行业影响力的企业进行全球化产业链供应链布局、将国内工业园区建设经验带到国外形成产业集群效应、积极参与当地基础设施建设为当地经济发展做贡献 [4] - 当前国际贸易投资格局变化背景下中资企业仍能适应变化并继续寻求发展 [4]

国际贸易与投资格局变化 - 当前影响国际贸易和投资最重要的事件是关税问题，特朗普政府关税政策旨在减少贸易逆差、增加财政收入并重构国际贸易投资体系秩序 [3] - 贸易投资成本效益再平衡中，"全球南方"国家和新兴市场因成本优势更具吸引力，地缘政治和意识形态成为新考量因素 [3] - 全球贸易再平衡将引发主要经济体内部经济结构深刻调整，2017-2024年美国贸易逆差急剧增加，欧盟贸易顺差增长超400%，中国顺差也有所扩大 [4] - 解决贸易不平衡需通过国内经济结构调整实现储蓄、消费、进出口、投资协调，而非依赖外部环境调整 [4] 国际货币体系演进 - 未来国际货币体系将更加多元包容，美元独大面临货币武器化和"特里芬难题"挑战 [4] - 新兴市场国家货币本币清算日益普遍，大宗商品定价交易出现其他货币参与 [5] - 加密数字货币在跨境贸易投资中的应用将获更多探索，特别提款权（SDR）功能可能提升 [5] 中国跨境投资表现 - 2014-2024年中国对外直接投资存量超3万亿美元，是过去二十多年存量（9000多亿美元）的三倍多 [7][8] - 民营企业是对外投资主力军，具有强韧性和全球布局能力 [8] - 产业转型升级成效显著，从劳动密集型转向先进技术型企业，形成全球产业链供应链布局趋势 [8] - 中资企业将国内工业园区建设经验引入海外，形成产业集群效应并带动更多企业出海 [9] - 中资企业积极参与东道国基础设施建设，在就业、税收和基建带动方面表现突出 [9]