私募仓位动态 - 截至2026年1月9日，股票私募整体仓位指数为81.21%，较2025年底小幅抬升1.04个百分点，结束了此前连续三周的回落态势 [1][2] - 从持仓结构看，满仓私募（仓位＞80%）比例高达66.22%，较2025年底显著提升，空仓与低仓私募合计占比仅为15%，显示私募做多意愿明显增强 [2] - 百亿级私募加仓步伐更大，其仓位指数从2025年底的76.77%升至84.64%，大幅提升7.87个百分点，其中满仓百亿级私募占比为69.48% [1][2] 不同规模私募仓位表现 - 管理规模在50亿元至100亿元区间的私募仓位指数达90.48%，连续两周保持九成以上仓位 [2] - 管理规模在20亿元至50亿元、10亿元至20亿元、5亿元至10亿元及0至5亿元规模的私募仓位指数分别为77.79%、83.06%、80.94%和79.84% [2] 头部私募对2026年市场的乐观预期 - 头部私募大举加仓的背后，是对2026年市场行情持续性的乐观预期 [3] - 观点认为，大国关系有望进入阶段性稳定期，中国制造业国际竞争优势显著，叠加美国降息、美元贬值预期升温，中国资产将从人民币升值与国际投资者的再配置中获益 [3] - 从国内看，保险等大型机构及个人投资者的股票资产配置意愿和能力仍有提升空间，市场风险偏好回升有望带动资金持续流入股市 [3] - 从外部环境看，全球型基金和新兴市场基金对中国资本市场的态度已变得更加乐观，人民币升值趋势增强了中国资产对外资的吸引力 [3] 2026年核心投资方向 - 头部私募对企业盈利改善带来的机会尤为关注 [4] - 随着“反内卷”政策深入落地，国内中游制造业产品价格可能企稳回升，相关企业盈利改善成为大概率事件，处于景气低位的周期行业有望迎来拐点 [4] - 主要关注两个方向：一是行业景气度较高的高端制造的业绩兑现机会，将重点循着业绩端的兑现度进行布局 [4] - 二是供需逆转的传统行业，在“反内卷”政策效果释放过程中，一些行业有望率先度过供需拐点，迎来业绩反转 [4]

私募市场动态与增量资金入市 - 增量资金入市步伐显著加速，百亿级私募复胜资产新发产品单日规模便达到10亿元，发行火热[1][6] - 2025年全年新备案私募证券投资基金超过12000只（具体为12645只），较2024年的6337只增长近100%（具体为99.54%）[1][3][6] - 多家头部私募认为，伴随增量资金持续入场，2026年资本市场结构性行情将持续演绎，权益资产配置价值将进一步凸显[1][5][6] 头部私募复胜资产情况 - 复胜资产成立于2015年，管理规模超过100亿元，为百亿级私募[1][8] - 公司董事长陆航表示，2026年资本市场机会很大，一方面经济企稳、企业盈利改善趋势显现，另一方面国内科技创新成果持续显现[1][8] - 公司未来将聚焦新消费（AI+及新型消费品）、有色金属以及部分传统中游行业（如化工等）的机会，沿着“时代增量”和“供需错配”逻辑寻找优质资产[1][8] 私募发行市场结构分析 - 股票策略是私募发行市场的“主力军”，2025年新备案8328只，占全部备案产品（12645只）的65.86%[3][4] - 多资产策略、期货及衍生品策略新备案数量分别为1806只和1274只，占比分别为14.28%和10.08%，位列第二和第三[3][4] - 债券策略和组合基金新备案数量较少，分别为492只和512只，占比分别为3.89%和4.05%[3][4] 私募市场回暖驱动因素 - 私募基金发行显著回暖一方面源于亮眼业绩，2025年全市场有业绩记录的9934只产品平均收益率为25.68%，5%分位数收益高达79.32%，其中8915只产品实现正收益，正收益占比达89.74%[4][12] - 另一方面源于无风险收益率下行背景下居民资产的重新配置[4][11] 2026年权益资产展望 - 银叶投资首席投资官许巳阳认为，2026年低利率环境下优质资产稀缺态势将延续，权益资产性价比占优，同时人民币中期升值趋势将吸引新增资金流入，中国资产在全球配置中性价比显现优势[5][13] - 利位投资总经理张晟刚分析，推动2026年结构性行情的积极因素包括：全球货币财政环境相对宽松、国内居民储蓄加速向权益资产迁移、保险资金释放增量配置空间[5][13] - 科技产业政策落地及技术进步（如商业航天、智能驾驶、机器人），以及PPI触底回升带动顺周期行业盈利改善，将使2026年结构性机会更加丰富[5][13]

近期市场表现与短期经济状况 - 近半年来资本市场呈现稳步上行的结构性行情，外需贡献占比较高的企业股价表现突出 [2] - 4月以来制造业景气度有所回落，受外部环境波动与国内房地产市场调整的阶段性影响 [2] 中长期经济趋势与核心驱动力 - 经济长期向好的核心趋势未发生改变，经济已具备庞大体量与深厚韧性 [2] - 内需正逐步成为拉动经济增长的主动力与稳定锚，内需复苏的长期逻辑清晰 [2] - 坚定看好资本市场的长期发展潜力，认为“细水长流”的稳健型市场格局更有利于分享长期价值增长红利 [2] “十五五”规划战略方向与投资重点 - “十五五”规划建议强调高质量发展，目标是居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强 [2] - 规划提出科技自立自强水平大幅提高，培育壮大新兴产业和未来产业 [3] - 将重点关注半导体自主可控、军工贸易、航空航天等战略性新兴产业集群发展领域的优质企业 [3]