宏观市场前景 - 未来六个月新兴市场资金流入和H股流动性改善将带来顺风，除非贸易谈判或地缘政治关系破裂[1] - A股市场或能获得支持，因上游行业反内卷政策推动8月工业利润同比增长20%[1] - 年底前可能推出更多零星的消费刺激措施[1] 政策与资金流向 - 即将公布的"十五五"规划重点在于加强社会福利，预期将在国内引发结构性资金流入股市[1] - 可能实施的家庭存款、保险及私人养老金改革，或于未来十年为股市新增约43万亿元人民币的潜在投资，相当于今年第三季A股总市值的41%[1] - 中期仍看好A股表现，因国策改革将推动资金流入[1] 市场偏好与行业选择 - 目前偏好H股多于A股，因质素轮动及IPO将吸引更多投资者关注港股市场[1] - 偏好互联网、消费服务等板块[1] - 避开能源行业，以及低Beta且高息的股份[1] 个股筛选 - 筛选得出高Beta且高质素，且股价较为落后的股份，包括比亚迪股份(01211)、五粮液(000858.SZ)、安踏体育(02020)及海底捞(06862)[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，中长期受政策利好预期和资金流入趋势支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为宽幅震荡，核心逻辑是短期资金止盈意愿与中长期政策利好预期发酵的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内震荡偏强、中期上涨，参考观点为宽幅震荡 [5] - 核心逻辑是昨日各股指窄幅震荡整理，沪深京三市全天成交额23031亿元，较上日缩量2452亿元；信贷、通胀、消费数据偏弱，未来出台稳需求政策预期强，政策利好四季度发酵；7、8月非银存款同比多增，融资余额高位，资金流入股市；但前期部分股票估值提升显著，获利资金止盈意愿仍存，短线有技术性调整压力，需关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈 [5]

市场表现与成交 - 各股指呈现窄幅震荡整理态势 [1] - 沪深京三市全天成交额为23031亿元，较上一交易日缩量2452亿元 [1] 宏观经济与政策预期 - 最新信贷数据偏弱，反映实体部门融资需求不足 [1] - 8月通胀数据不佳，消费增速放缓 [1] - 未来出台稳需求政策的预期增强，政策利好预期将在四季度逐渐显现 [1] 资金面分析 - 7、8月非银存款同比多增，显示社会财富资产配置方向转变，股市吸引增量资金流入 [1] - 融资余额维持高位，表明杠杆资金仍在净买入 [1] - 政策利好预期和资金持续流入趋势对股指形成中长期支撑 [1] 市场展望与策略 - 因前期部分股票估值提升明显，获利资金有止盈意愿，短线存在技术性调整压力 [1] - 短期内股指预计以宽幅震荡为主 [1] - 目前期权隐含波动率处于正常区间，鉴于股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货股指板块短期内预计以宽幅震荡为主，中长期预计上涨 [1][5] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体呈宽幅震荡，核心逻辑为短期资金止盈意愿与中长期政策利好预期发酵的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内震荡偏强、中期上涨，参考观点为宽幅震荡，核心逻辑是政策面利好预期和资金面流入趋势对股指构成中长期支撑，8月通胀数据弱使政策利好预期升温，增量资金持续流入，但短期部分股票估值提升使获利资金有止盈意愿，存在技术性调整压力，后市走势取决于资金止盈与政策预期发酵的博弈 [5]