投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 = 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | 2025/11/4 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DROO1 | 1.31 | -0.53 | DR007 | 1.42 | -3.65 | | स्ट | GC001 | 1.54 | 21.50 | GC007 | 1.49 | 1.00 | | E | | | | | | | | | SHBOR 3M | 1.60 | -0.10 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 市 | 1年期国债 | 1.33 | 1.20 | 5年期国债 | 1.53 | 0.10 | | 场 | | | | | | | | | 10年期国债 | 1.74 | -0.40 | 10年期美债 | 4.09 | -0.20 | | 与 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期随着中美经贸谈判推进、三季报业绩整体超预期等利好因素释放，市场情绪或从乐观转向谨慎，股指进入震荡阶段为下一轮上行积蓄动能，在政策护盘和宏观流动性充裕背景下，股指下方有较强支撑；中长期股指仍有上涨空间但节奏不会一蹴而就；策略上建议择机做多，利用股指期货贴水结构提升中长期多头策略优势 [6] 各部分总结 利率市场 - DRO01收盘价1.31，较前值变动-9.30bp；DR007收盘价1.50，较前值变动-4.34bp；GC001收盘价1.23，较前值变动-33.00bp；GC007收盘价1.50，较前值变动-8.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.38，较前值变动-0.94bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动-1.41bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动-0.50bp；10年期美债收盘价3.97，较前值变动-1.70bp [4] - 央行昨日开展3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2125亿元逆回购到期，单日净投放1301亿元；央行行长潘功胜表示年初因债券市场供求不平衡压力大、市场风险累积暂停国债买卖，目前债市运行良好将恢复公开市场国债买卖操作 [4] 股票市场 - 沪深300收盘价4710，较前一日变动-0.80%；IF当月收盘价4701，较前一日变动-0.9%；上证50收盘价3047，较前一日变动-0.54%；IH当月收盘价3047，较前一日变动-0.6%；中证500收盘价7386，较前一日变动-1.27%；IC当月收盘价7351，较前一日变动-1.2%；中证1000收盘价7485，较前一日变动-1.11%；IM当月收盘价7438，较前一日变动-1.1% [5] - IF成交量137376，较前一日变动36.1%；IF持仓量270734，较前一日变动4.7%；IH成交量63949，较前一日变动41.8%；IH持仓量102044，较前一日变动7.4%；IC成交量168288，较前一日变动24.9%；IC持仓量260211，较前一日变动2.9%；IM成交量248653，较前一日变动32.5%；IM持仓量369079，较前一日变动5.8% [5] - 昨日收盘沪深300下跌0.8%至4709.9，上证50下跌0.54%至3046.6，中证500下跌1.27%至7385.7，中证1000下跌1.11%至7485.1；沪深两市成交额24217亿，较昨日放量1656亿；行业板块多数收跌，能源金属板块大涨，钢铁行业、电池板块涨幅居前，游戏、电源设备等板块跌幅居前 [5] 中美经贸 - 当地时间10月30日中午，国家主席习近平在韩国釜山同美国总统特朗普会晤，特朗普表示美国对华芬太尼相关关税立即降至10%，对华关税从57%降至47%；中方将与英伟达等公司讨论购买芯片问题，立即开始购买大量大豆和其他农产品，稀土问题已解决；特朗普认为很快与中国签署贸易协议，将于明年4月访华 [6] 股指期货升贴水 - IF当月合约升贴水3.00%，下月合约升贴水3.09%，当季合约升贴水2.63%，下季合约升贴水2.87%；IH当月合约升贴水0.01%，下月合约升贴水0.39%，当季合约升贴水-0.02%，下季合约升贴水0.24%；IC当月合约升贴水7.75%，下月合约升贴水8.57%，当季合约升贴水8.68%，下季合约升贴水9.13%；IM当月合约升贴水10.35%，下月合约升贴水11.77%，当季合约升贴水11.35%，下季合约升贴水11.25% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡分化，上证50与沪深300震荡收涨，中证500与中证1000震荡收跌，沪深京三市全天成交额19487亿元，较上日缩量1417亿元 [4] - 9月金融数据显示居民部门融资需求偏弱，内需有效需求不足，叠加外部关税因素扰动，政策面稳定宏观基本面预期较强，政策利好预期构成股指中长期支撑力量 [4] - 短期来看，11月之前外部不确定性风险扰动仍存，股票估值端提升明显，投资者落袋为安意愿上升，短线存在技术性调整压力 [4] - 后续行情走势取决于止盈情绪与政策利好预期相互博弈的节奏变化，短期内股指预计保持宽幅震荡为主 [4] - 目前期权隐含波动率保持相对平稳，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或备兑 [4] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年10月16日，50ETF涨0.67%收于3.159，300ETF（上交所）涨0.32%收于4.721，300ETF（深交所）涨0.21%收于4.872，沪深300指数涨0.26%收于4618.42，中证1000指数跌1.09%收于7401.84等多只指数及ETF有不同涨跌表现 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR与上一交易日相比有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为94.91，上一交易日为109.41；持仓量PCR为84.60，上一交易日为77.01 [7] - 各期权2025年10月或11月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率有不同数值，如上证50ETF期权2025年10月平值期权隐含波动率为15.72%，标的30交易日历史波动率为14.26% [8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][22][35]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指低开，全天震荡整理，小幅收跌，沪深京三市全天成交额23742亿元，较上日缩量1599亿元 [3] - 上周五特朗普突发关税威胁，11月前外部不确定性风险因素上升，叠加股指估值水平提升明显，投资者止盈意愿升温，但该威胁对A股影响趋于短线，边际效应弱于今年4月初 [3] - 从宏观基本面看，内需有效需求不足问题仍存，外部关税因素扰动仍存，未来政策面稳定宏观基本面预期较强，政策利好预期构成股指较强支撑 [3] - A股投资属性受政策面重视，社会财富配置股市趋势显现，资金面持续流入推动股指估值端修复 [3] - 股指后续走势重点关注政策利好预期发酵节奏与获利资金止盈节奏的相互博弈，短期内预计保持宽幅震荡为主 [3] - 目前期权隐含波动率仍处于低位，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或备兑 [3] 各部分总结 期权指标 - 2025年10月13日，50ETF跌0.35%，收于3.101；300ETF（上交所）跌0.57%，收于4.692；300ETF（深交所）跌0.47%，收于4.844；沪深300指数跌0.50%，收于4593.98；中证1000指数跌0.19%，收于7519.76等多只指数和ETF有涨有跌 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为120.29，上一交易日为84.94；持仓量PCR为69.06，上一交易日为70.82 [6] - 各期权2025年10月或11月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率情况，如上证50ETF期权2025年10月平值期权隐含波动率为14.79%，标的30交易日历史波动率为16.41% [7] 相关图表 - 展示上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表及对应数据 [9][21][33]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年9月30日各股指震荡上涨 沪深京三市全天成交额21972亿元 较上日放量191亿元 [3] - 9月制造业PMI继续修复 表明国内宏观经济韧性较强 叠加10月重磅会议政策利好预期 市场风险偏好持续回升 [3] - 短期来看 股票估值端显著上升 指数反弹至前期高点附近 获利资金止盈需求仍存 需关注后续资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况 [3] - 由于指数接近前期高点 短期内股指预计以宽幅震荡为主 [3] - 目前期权隐含波动率有所回升 考虑到股指中长线向上 可继续持有牛市价差或比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年9月30日 50ETF涨0.55%收于3.126 300ETF(上交所)涨0.27%收于4.741 300ETF(深交所)涨0.31%收于4.895 沪深300指数涨0.45%收于4640.69 中证1000指数涨1.03%收于7574.96 500ETF(上交所)涨0.76%收于7.519 500ETF(深交所)涨0.74%收于3.002 创业板ETF涨0.12%收于3.217 深证100ETF涨0.19%收于3.615 上证50指数涨0.53%收于2988.94 科创50ETF涨1.75%收于1.57 易方达科创50ETF涨1.79%收于1.54 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同程度变化 如上证50ETF期权成交量PCR为80.59 上一交易日为58.77 持仓量PCR为80.02 上一交易日为77.99等 [6] - 各期权2025年10月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权2025年10月平值期权隐含波动率为15.29% 标的30交易日历史波动率为16.06%等 [7][8] 相关图表 - 展示上证50ETF期权 上交所300ETF期权 深交所300ETF期权 沪深300股指期权 中证1000股指期权 上交所500ETF期权 深交所500ETF期权 创业板ETF期权 深证100ETF期权 上证50股指期权 科创50ETF期权 易方达科创50ETF期权的走势 波动率 成交量PCR 持仓量PCR 隐含波动率曲线 各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前仅剩三个交易日，依据季节性规律，接下来的交易日市场交投可能延续缩量态势，盘面将维持板块轮动格局，仍为局部行情特征 [3] 各目录总结 宏观经济 - 美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值3.3%大幅上调，创近两年最快增速，上修主要得益于消费者支出的意外强劲以及进口的下降；上周初请失业金人数下降1.4万至21.8万人，为7月中旬以来的最低水平，远低于市场预期的23.5万人 [1] - 国内商务部将扁平地球管理公司等3家美国实体列入出口管制管控名单，禁止两用物项对其出口；将爱尔康公司等3家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动或在中国境内新增投资 [1] 现货市场 - A股三大指数走势分化，沪指跌0.01%收于3853.630点，创业板指涨1.58%；行业板块指数跌多涨少，传媒、通信、有色金属、电力设备行业领涨，纺织服饰、农林牧渔、家用电器行业跌幅居前；当日沪深两市成交金额约为2.4万亿元 [2] - 我国公募基金规模首次突破36万亿元，单月增1.18万亿元，其中股票型基金规模增6300亿元，混合型基金增长超3300亿 [2] - 海外美国三大股指小幅收跌，纳指跌0.50%报22384.70点 [2] 股指期货 - 当日期指基差震荡，股指期货成交量下降，IF持仓量增加 [2] - IF成交量为133482，变化值-13263，持仓量266373，变化值+2673；IH成交量51813，变化值-10311，持仓量94947，变化值-3358；IC成交量129665，变化值-47515，持仓量248859，变化值-7113；IM成交量212836，变化值-80784，持仓量353327，变化值-12164 [17] - IF当月合约基差-8.49，变化值+1.38；次月合约基差-22.29，变化值+2.38；当季合约基差-31.29，变化值+4.78；下季合约基差-61.49，变化值+4.58 [39] - IH当月合约基差1.06，变化值-1.23；次月合约基差-1.14，变化值-1.43；当季合约基差0.86，变化值+0.57；下季合约基差-2.54，变化值-3.43 [42] - IC当月合约基差-48.12，变化值-5.01；次月合约基差-122.92，变化值-13.01；当季合约基差-174.72，变化值-8.01；下季合约基差-350.72，变化值-6.41 [42] - IM当月合约基差-61.91，变化值+0.31；次月合约基差-146.51，变化值+3.31；当季合约基差-224.71，变化值+6.31；下季合约基差-440.31，变化值+5.71 [42] - 股指期货跨期价差方面，次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季有相应当日值和变化值 [47]

市场表现与成交 - 各股指呈现窄幅震荡整理态势 [1] - 沪深京三市全天成交额为21425亿元，较上一交易日缩量2069亿元 [1] 政策环境与预期 - 9月LPR利率维持不变，央行在公开市场实现净投放以维持长假前流动性平稳 [1] - 8月信贷与通胀数据表现不佳，消费增速放缓显示实体部门需求偏弱 [1] - 10月将召开重磅会议，市场对出台稳需求政策的预期较强，利好预期正在发酵 [1] 资金面动态 - 市场出现居民存款向非银存款转变的趋势，反映投资者财富配置方向发生转变 [1] - 融资余额处于高位运行状态，表明股市持续吸引增量资金流入 [1] 市场情绪与展望 - 当前市场情绪存在分歧，估值显著上升使获利资金产生止盈需求 [1] - 政策利好预期与资金面净流入趋势构成股指中长期上行动力 [1] - 短期内股指预计呈宽幅震荡态势，需关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈 [1] - 期权隐含波动率有所上升，鉴于股指中线向上，可考虑持有牛市价差或比例价差策略 [1]

市场表现 - 各股指窄幅震荡整理，沪深京三市全天成交额为23494亿元，较上一日缩量8172亿元 [1] - 指数反弹至前期高点附近，投资者追涨信心不足，止盈意愿上升 [1] 市场驱动因素 - 估值端显著上升后，获利资金有止盈需求 [1] - 政策利好预期和资金面净流入趋势是驱动股指上行的中长期动力 [1] - 7月、8月非银存款大幅多增，融资余额高位运行，显示股市持续吸引增量资金流入 [1] 宏观经济背景 - 8月信贷、通胀数据偏弱，消费增速放缓，实体部门需求弱，稳需求政策预期增强 [1] 市场展望与策略 - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，需关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况 [1] - 目前期权隐含波动率有所上升，鉴于股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [1]

市场表现 - 各股指震荡反弹，沪深京三市全天成交额达24029亿元，较上日放量359亿元 [1] 政策环境 - 商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从5方面提出19项具体措施以提振消费需求 [1] - 推动服务消费发展可创造新岗位、拉动居民消费，在供需两端形成正循环 [1] - 8月信贷、通胀数据偏弱，消费增速放缓，实体部门需求表现不佳 [1] - 未来出台稳需求政策预期较强，关键窗口期预计在10月 [1] 资金动向 - 7、8月非银存款大幅多增，融资余额高位运行，显示股市持续吸引增量资金 [1] - 因前期部分股票估值提升显著，获利资金有止盈意愿，导致股指短线有技术性调整压力 [1] - 后续需关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈 [1] 市场展望 - 短期内股指预计宽幅震荡 [1] - 目前期权隐含波动率处于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡反弹，沪深京三市全天成交额24029亿元，较上日放量359亿元 [3] - 商务部等9部门印发政策措施提振消费需求，推动服务消费发展可创造岗位和拉动居民消费，8月信贷、通胀数据偏弱，消费增速放缓，未来出台稳需求政策预期较强，关键窗口期预计是10月 [3] - 7月、8月非银存款大幅多增，融资余额高位运行，股市持续吸引增量资金流入，但部分股票估值提升显著，获利资金止盈意愿仍存，股指短线有技术性调整压力，后续关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况 [3] - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，目前期权隐含波动率处于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年09月17日，50ETF涨0.19%，收于3.088；300ETF(上交所)涨0.71%，收于4.653；300ETF(深交所)涨0.73%，收于4.800；沪深300指数涨0.61%，收于4551.02；中证1000指数涨0.95%，收于7554.81；500ETF(上交所)涨1.03%，收于7.357；500ETF(深交所)涨1.27%，收于2.944；创业板ETF涨1.96%，收于3.119；深证100ETF涨1.36%，收于3.497；上证50指数涨0.17%，收于2952.78；科创50ETF涨0.98%，收于1.44；易方达科创50ETF涨0.86%，收于1.41 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [6] - 各期权2025年09月或10月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率情况不一 [7][8] 相关图表 - 展示了上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][34][37][39][53][66][80][92][105][118][125]