公司上市动态 - 北京天星医疗股份有限公司近期向港交所递交招股书，拟于主板上市，联席保荐人为中信证券与建银国际 [2] - 公司曾于2023年9月申请在A股科创板上市，但在2024年6月考虑到市况及审批时间后撤回申请，并于两个多月后转向港股市场 [2] - 2023年下半年以来，已有多家药械企业如银诺医药-B、中慧生物-B、东阳光药等在港股实现上市 [2] 公司业务与产品 - 公司是一家专注于运动医学整体临床解决方案的创新型医疗器械企业，成立于2017年 [2] - 业务依托四大专利技术平台：生物材料平台、影像动力平台、智慧医疗平台、组织工程平台 [2] - 产品覆盖肩、膝、髋、足/踝、肘、手/腕关节的软组织损伤治疗，并提供运动康复及预防的全方位解决方案 [2] - 截至2025年8月19日，公司拥有52款产品，包括植入物、有源设备及相关耗材、手术工具，提供全面的临床运动医学解决方案 [4] - 产品组合中包含20款第三类医疗器械，其中5款为中国市场首个获批的国产品牌，10款为国产品牌中首个获批 [4] - 公司在运动医学及智能康复领域拥有超过35个在研产品 [4] - 公司是中国首批启动AI运动处方康复智能体开发的企业之一 [5] 市场覆盖与销售 - 截至2024年底，公司产品已进入超过3000家医院，其中三级医院超过1000家 [5] - 截至2025年5月末，公司累计产品销量已超过150万件 [5] - 按2024年销售收入计，公司是中国最大的国产运动医学公司 [10] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025年前5个月，公司收入分别为1.47亿元、2.39亿元、3.27亿元、1.11亿元 [9] - 同期，公司毛利分别为1.04亿元、1.77亿元、2.28亿元、0.82亿元 [9] - 同期，公司利润分别为0.40亿元、0.57亿元、0.95亿元、0.33亿元 [9] - 同期，公司毛利率分别为70.9%、74.3%、69.6%、73.7% [9] - 植入物、手术设备及相关耗材的毛利率最高，同期分别为74.4%、79.0%、72.4%及76.4% [9] 收入结构分析 - 公司收入主要来源于植入物、手术设备及相关耗材、其他三类 [12] - 2022年至2024年及2025年前5个月，植入物收入占总收入比重分别为79.8%、78.2%、76.4%、72.6% [12] - 同期，手术设备及相关耗材收入占总收入比重分别为20.2%、21.8%、23.5%、27.3% [12] 海外业务发展 - 2022年至2024年及2025年前5个月，公司海外收入分别为37.9万元、666.6万元、2085.2万元、2055.1万元 [13] - 同期，海外收入占公司总收入比重分别为0.3%、2.8%、6.4%、18.4% [13] - 2025年前5个月海外收入同比增速高达370% [14] - 公司已获得欧洲、东南亚、中东、拉丁美洲等50余个国家及地区累计200余种医疗器械产品的监管许可及注册证书 [15] 融资与股权结构 - 成立以来，公司已完成4轮股权融资，投资方包括君联资本、建银国际、银河证券等机构 [7] - 公司成立初期控股股东为聂洪鑫，后经多次融资，董文兴成为新的实控人及控股股东 [7] - 截至2025年8月19日，董文兴及其一致行动人共同控制公司已发行股本约41.47%的投票权 [7] 行业前景与资金用途 - 全球运动医学市场正以每年6.5%的增速持续扩容，预计到2030年市场规模将达到88亿美元 [15] - 若成功上市，公司拟将募集资金用于扩大生产能力、提升生产效率、支持研发活动、商业化及销售营销工作、以及营运资金和一般企业用途 [15]

公司概况与上市进程 - 天星医疗是一家专注于运动医学领域的创新型医疗器械公司，提供覆盖肩、膝、髋等多关节的软组织损伤治疗及康复预防全方位解决方案[11] - 公司于2025年8月底向港交所递交招股书，由中信证券、建银国际担任联席保荐人，此次港股IPO申请距离其2025年6月科创板IPO终止仅时隔两个月[2][4][5] - 公司创始人、董事长兼总经理董文兴现年44岁，曾在国家药监局医疗器械技术审评中心担任审评员，公司主要机构股东包括OrbiMed、君联资本、德褔资本等[7][9] 产品管线与研发实力 - 公司已获批产品52款，其中第三类医疗器械20款，并有5款产品为中国市场所有品牌中首个获批，10款产品为国产品牌中首个获批[13] - 公司在运动医学及智能康复领域拥有超过35个在研产品，产品组合覆盖生物材料、影像动力、智慧医疗和组织工程四大平台[13][14] - 报告期内（2022年至2025年1-5月），公司研发开支分别为1830万元、3500万元、3730万元和1770万元，研发费用率在11.41%至15.95%之间[22] 财务表现与业务构成 - 公司收入从2022年的1.47亿元增长至2024年的3.27亿元，净利润从4030万元增长至9540万元，2025年1-5月收入和净利润分别为1.11亿元和3260万元[16][17] - 植入物是公司主要收入来源，但其收入占比从2022年的79.8%下降至2025年1-5月的72.6%，同期手术设备及相关耗材收入占比从20.2%上升至27.3%[17][18][19] - 公司毛利率在报告期内分别为70.9%、74.3%、69.6%和73.7%，2024年毛利率下滑主要因植入物相关产品被纳入带量采购导致销售价格下调[19][20] 市场地位与行业前景 - 按2024年销售收入计，天星医疗在中国运动医学市场所有品牌中排名第四，在国产品牌中排名第一，市场份额约为6.5%[33][35] - 中国运动医学市场高度集中，前五大参与者占据约67.5%的市场份额，其中国产品牌总市场份额约占35%，存在较大国产替代空间[33] - 中国运动医学相关疾病患病人数在2024年达到1.69亿例，预计到2030年将超过2亿例，2024年中国运动医学市场规模为54亿元人民币[30][33] 销售网络与海外拓展 - 截至2024年底，公司产品已进入超过3000家医院，其中三级医院超过1000家，截至2025年5月底累计产品销量超150万件[16] - 公司拥有200家国内经销商，海外收入占比显著增长，从2022年的0.3%提升至2025年1-5月的18.4%[21] - 公司产品已获得欧洲、东南亚、中东、拉丁美洲等50余个国家及地区的200余种医疗器械产品监管许可及注册证书[21]

公司概况 - 北京天星医疗股份有限公司向港交所主板递交上市申请 联席保荐人为中信证券和建银国际 [1] - 公司是中国最大的国产运动医学公司 按2024年销售收入计算 [1] - 公司专注于运动医学整体临床解决方案 产品涵盖植入物、有源设备及相关耗材、手术工具等52款产品 [4] - 拥有20款第三类医疗器械 其中5款产品在中国市场所有品牌中首个获批 10款产品在国产品牌中首个获批 [4] - 在研产品超过35个 覆盖运动医学及智能康复领域 [4] 财务表现 - 2022年收入1.47亿元 2023年2.39亿元 2024年3.27亿元 2025年前五个月1.11亿元 [5] - 2022年利润4034.2万元 2023年5711.2万元 2024年9538.9万元 2025年前五个月3259.6万元 [5] - 2024年毛利2.28亿元 毛利率约69.6% [7] - 研发开支持续增长 2022年1830万元 2023年3502万元 2024年3725万元 [7] 市场覆盖 - 产品进入医院数量从2022年底的1000余家增长至2024年底的3000余家 [5] - 覆盖三级医院超过1000家 [5] 行业前景 - 中国运动医学市场2024年至2030年预计年复合增长率为14.3% [4] - 市场增长驱动因素包括运动人群增加、人口老龄化、健康意识增强和微创手术渗透率提升 [4] - 国产医疗器械受国家政策鼓励 国产品牌市场渗透率预计将持续提升 [4]

公司IPO终止 - 北京天星医疗科创板IPO因保荐人撤销保荐而终止 [1] 公司业务与财务表现 - 公司成立于2017年7月，主营运动医学植入物、有源设备及耗材、手术工具的研发生产与销售 [2] - 2021-2023年营收分别为7301.30万元、1.48亿元、2.41亿元，年复合增长率达81.75% [2] - 2021-2023年净利润分别为-1.10亿元、4034.43万元、6357.94万元 [2] - 2024年1-9月营收2.23亿元，净利润6408.13万元 [2] - 2023年在中国运动医学市场占有率约4%，国产企业中排名第一 [3] 行业概况 - 2023年中国运动医学市场规模约60.9亿元，预计2030年达130.5亿元，2022-2030年复合增长率11.5% [2] - 2023年外资品牌占据中国运动医学市场超80%份额，前三大国产企业合计占8% [3] - 主要竞争对手包括施乐辉、强生等国际厂商及锐健医疗、德益达美等国内企业 [3] 公司竞争劣势 - 产品体系、生产销售规模、品牌知名度、营销网络等方面与外资企业存在差距 [3] - 融资渠道单一，主要依赖自身积累和股东投入 [3] - 2024年1-9月营收2.23亿元，低于同行大博医疗(15.29亿元)、威高骨科(10.83亿元)等 [4] 募资情况 - 原计划募资10.93亿元，后下调至8.80亿元，超过公司总资产(5.51亿元) [5] - 募资用途包括苏州智慧工厂(4.40亿元)、产品研发(2.20亿元)、补充流动资金(2.20亿元) [5] - 补充流动资金占比25%，合理性受质疑 [5] - 截至2024年9月30日，公司货币资金3.84亿元，负债1.05亿元，资产负债率19.03% [6]

公司IPO终止 - 天星医疗科创板IPO因保荐人撤销保荐被上交所终止发行上市审核 [1] - 公司原计划募资8.8亿元用于苏州智慧工厂项目、产品研发和补充流动资金 [5] - 2023年9月IPO获受理后于10月被审核问询但未披露回复即撤回 [5] 公司业务概况 - 公司是运动医学创新医疗器械企业主营植入物、有源设备及耗材、手术工具三大产品板块 [3] - 已建立47个获批注册/备案的运动医学产品矩阵含11款国产首个获批产品 [3] - 拥有20张III类医疗器械注册证、17张II类注册证及15个CE认证产品覆盖欧美亚多国市场 [3] 市场地位与覆盖 - 产品覆盖全国31个省级行政区超3000家医院 [3] - 2023年占据国内运动医学医疗器械市场4%份额居国产企业首位 [3] 财务表现 - 2022-2024年前三季度营收分别为1.48亿元、2.41亿元、2.23亿元 [4] - 同期归母净利润分别为4034.43万元、6357.94万元、6408.13万元 [4] 带量采购影响 - 2023年国家集采中公司14个运动医学产品中标终端价格平均下降60% [4] - 2024年6月起集采在全国落地执行可能因销量不及预期或成本控制不力影响业绩 [4]