报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 预计沪锡偏强调整，关注MA10支撑，上方MA60阻力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价382930元/吨，环比涨10870元/吨；5月 - 6月合约收盘价 - 370元/吨，环比降40元/吨 [2] - 3个月LME锡期货收盘价48480美元/吨，环比涨230美元/吨；沪锡主力合约持仓量32711手，环比增172手 [2] - 沪锡期货前20名净持仓 - 5211手，环比增848手；LME锡总库存8525吨，环比降25吨 [2] - 上期所锡库存8515吨，环比增1048吨；LME锡注销仓单885吨，环比增50吨；上期所锡仓单8181吨，环比降83吨 [2] 现货市场 - SMM1锡现货价格383400元/吨，环比涨13400元/吨；沪锡主力合约基差 - 2060元/吨，环比降5570元/吨 [2] - LME锡升贴水(0 - 3)为 - 270美元/吨，环比涨3.75美元/吨 [2] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量为0万吨；锡精矿(40%)平均加工费16000元/吨 [2] - 锡精矿(40%)平均价413970.51 - 180860.92元/吨；锡精矿(60%)平均价354000 - 358000元/吨，环比降8300元/吨 [2] - 锡精矿(60%)平均加工费12000元/吨 [2] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量4518.01吨，环比降19594.63吨 [2] 下游情况 - 焊锡条(60A)全国平均价244000元/吨，环比涨10500元/吨 [2] - 镀锡板当月产量11万吨，环比持平；镀锡板出口累计数量285174.2吨，环比增139633.2吨 [2] - 镀锡板(带)期末库存13.06万吨，环比增1.93万吨 [2] 行业消息 - 中东局势缓和，美伊重启谈判预期主导市场情绪，全球股市反弹，美元指数走弱，有色金属价格受提振 [2] - 中国3月CPI同比回落至1%，PPI同比转正上涨0.5%；美国3月CPI同比涨幅略低于预期，通胀预期仍处高位 [2] - 美对伊港口封锁生效，伊朗愿谈判并可能延长停火，投资者权衡封锁与谈判信号，全球能源库存降至低位 [2] - 中国拟5月起暂停硫酸出口，涵盖铜锌冶炼副产酸 [2] 观点总结 - 美联储处于关税冲击与能源通胀两难，市场讨论未来加息可能 [2] - 供应端缅甸复产推进，锡矿进口量预计增加，加工费回升，紧张局面有缓解迹象 [2] - 冶炼端精炼锡产量回升，但企业原料库存偏低，部分外采矿产能亏本，精锡产量未完全恢复 [2] - 进口方面印尼出口配额增加，国内进口窗口开启，进口呈增长趋势 [2] - 需求端处于传统旺季，镀锡板开工回升，光伏新增装机平稳，新能源汽车补贴退坡销量下滑，AI领域长期焊锡需求乐观 [2] - 近期锡价回升，持货商挺价，现货升水1500元/吨，下游采购谨慎，库存小幅下降，LME库存降，现货升水跌 [2] - 技术面持仓略增价格上涨，多头氛围偏强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告关注锡投资，需关注地缘走向，当前锡趋势强度为1，处于中性状态 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价365,740，日涨幅 -0.77%；伦锡3M电子盘昨日收盘价46,450，日涨幅 -2.11% [2] - 成交和持仓方面，沪锡主力合约昨日成交204,746，较前日变动 -61,669，持仓35,385，较前日变动 -2,898；伦锡3M电子盘昨日成交429，较前日变动 -109，持仓21,705，较前日变动65 [2] - 库存方面，沪锡昨日期货库存6,357，较前日变动 -124；伦锡注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [2] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日375,900，较前日变动4,350；长江有色1锡平均价昨日365,400，较前日变动 -700；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -107，较前日变动3；近月合约对连一合约价差昨日169,150，较前日变动4,870；现货对期货主力价差昨日4,580，较前日变动13,690 [2] - 产业链重要价格数据，40%锡精矿(云南)价格昨日359,900，较前日变动4,350；60%锡精矿(广西)价格昨日363,900，较前日变动4,350；63A焊锡条昨日249,250，较前日变动2,500；60A焊锡条昨日238,750，较前日变动3,000 [2] 宏观及行业新闻 - 伊朗回应美方停战提议，提出10项条款 [4] - 美国国会众议院民主党领袖表示任何情况下都不应将地面部队派往中东 [4] - 霍尔木兹海峡航运升至数周高点，更多通行获批 [4] - 90%原油依赖霍尔木兹，高市早苗寻求与伊朗领导层会谈 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡震荡调整，关注MA10支撑 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡5月 - 6月合约收盘价360820元/吨，环比-40；主力合约持仓量47450手，环比-1264；期货前20名净持仓248手 [2] - 3个月LME锡期货收盘价450美元/吨；LME锡总库存8650吨，环比-25；注销仓单8400吨，环比-25 [2] - 上期所库存锡环比-1642吨；上期所仓单锡6481吨，环比-196 [2] 现货市场 - SMM1锡现货价格环比-9700元/吨；沪锡主力合约基差690元/吨，环比-2860 [2] - LME锡升贴水(0 - 3)为-110美元/吨，环比11.33 [2] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿413970.51万吨，环比-180860.92 [2] - 40%锡精矿平均价359900元/吨，环比14100；60%锡精矿平均价363900元/吨，环比14100 [2] - 40%锡精矿加工费安泰科平均价0元/吨；60%锡精矿加工费安泰科平均价12000元/吨 [2] 产业情况 - 精炼锡产量当月值环比-0.16万吨；进口精炼锡4518.01吨，环比-19594.63 [2] 下游情况 - 焊锡条(60A)全国平均价环比-7000元/吨 [2] - 镀锡板产量当月值11万吨；出口数量累计值139633.2吨；库存期末值1.93万吨 [2] 行业消息 - 特朗普称霍尔木兹开放才会考虑停火，伊朗称海峡不会对敌开放，请求停火声明子虚乌有 [2] - 美国空军派遣18架A - 10攻击机前往中东，强化近距打击与“低强度战争”能力 [2] - 阿联酋从“斡旋者”转型为“准战争参与者”，伊朗对迪拜发动袭击，阿联酋游说安理会授权武力开通海峡 [2] 观点总结 - 宏观面，特朗普与伊朗就霍尔木兹海峡停火表态不一，阿联酋准备帮美武力打开海峡 [2] - 基本面，供应端缅甸复产、雨季结束，国内锡矿进口量预计增加，加工费回升，供应紧张缓解；冶炼端年后精炼锡产量将回升，但企业原料库存低，部分产能亏本，精锡产量受影响；进口方面印尼出口量增长，进口压力增大 [2] - 需求端处于传统淡季，镀锡板开工回升，光伏新增装机放缓，新能源汽车补贴退坡销量下滑，但AI领域前景好，长期焊锡需求乐观 [2] - 近期锡价回落，持货商挺价，现货升水1500元/吨，下游逢低采购积极，库存下降；LME库存小幅下降，现货升水小幅回升 [2] - 技术面持仓减量价格回调，多头氛围下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面特朗普称与伊朗对话形成协议要点，推迟打击伊能源设施并磋商广泛协议，但伊朗否认；基本面供应端缅甸复产推进，国内锡矿进口量预计增加，加工费回升，供应紧张缓解，冶炼端精炼锡产量逐步回升但原料库存低影响产量，进口压力增大，需求端AI带动焊锡需求增长，近期锡价回落，持货商挺价，下游采购升温，库存下降，LME库存增加、升水下调；技术面持仓减量震荡回升，多空交投谨慎；预计沪锡震荡调整，关注MA10压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价347970元/吨，环比涨19670；5 - 6月合约收盘价100元/吨，环比涨40；LME3个月锡44500美元/吨，环比涨1660；主力合约持仓量21087手，环比降3897；期货前20名净持仓 - 6796手，环比涨268；LME锡总库存8805吨，环比降115；上期所库存10042吨，环比降2472；上期所仓单8552吨，环比降426 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格343700元/吨，环比涨2250；长江有色市场1锡现货价343700元/吨，环比涨1250；沪锡主力合约基差13150元/吨，环比涨2230；LME锡升贴水(0 - 3) - 266美元/吨，环比降31；锡矿砂及精矿进口量未明确提及变化情况；平均价:锡精矿(40%)加工费1.71元/吨，环比降0.07；平均价:锡精矿(40%)325450元/吨，环比降11950；平均价:锡精矿(60%)329450元/吨，环比降11950；平均价:锡精矿(60%)加工费12000元/吨，环比无变化 [3] 上游情况 - 未明确提及关键数据变化情况 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比降0.16；精炼锡进口量2505.53吨，环比增757.7 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧219300元/吨，环比涨1700；镀锡板(带)产量累计值167.42万吨，环比增14.55；镀锡板出口量13.96万吨，环比降0.59 [3] 行业消息 - 美伊谈判陷入罗生门，特朗普称与伊朗对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，正磋商广泛协议，但伊朗否认；国家电投2026年计划投资2000亿元，同比增17%，一季度计划完成230亿元，同比增35%；美国副总统与以色列总理讨论对伊谈判，内塔尼亚胡称与特朗普通话，特朗普认为有机会达成协议实现战争目标，同时以色列继续对伊和黎巴嫩发动袭击；美联储古尔斯比认为通胀成首要风险，不排除加息可能，仍保留年内降息空间；米兰认为若出现通胀第二轮效应和工资上涨可能加息，预计2026年降息四次；戴利认为过多前瞻性指引会造成虚假确定感 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡偏弱调整 关注下方35.5 - 36 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价370000元/吨 环比-5110 5月 - 6月合约收盘价220元/吨 环比350 [3] - LME3个月锡46850美元/吨 环比-960 主力合约持仓量30797手 环比-903 [3] - 期货前20名净持仓-9623手 环比-331 LME锡总库存8745吨 环比30 [3] - 上期所库存12514吨 环比851 LME锡注销仓单460吨 环比-60 [3] - 上期所仓单11312吨 环比-361 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格369500元/吨 环比-10850 长江有色市场1锡现货价368260元/吨 环比-12820 [3] - 沪锡主力合约基差-500元/吨 环比4060 LME锡升贴水(0 - 3)-203美元/吨 环比-112 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.76万吨 环比0.25 [3] - 锡精矿(40%)平均价353500元/吨 环比-1050 加工费16000元/吨 环比0 [3] - 锡精矿(60%)平均价357500元/吨 环比-1050 加工费12000元/吨 环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨 环比-0.16 进口数量2239.1吨 环比323.25 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格234540元/吨 环比-6850 [3] - 镀锡板(带)累计产量152.87万吨 环比13.87 出口数量14.29万吨 环比-0.45 [3] 行业消息 - 2026年继续实施积极财政政策 做好七方面工作 [3] - 国资委聚焦"两重""两新" 推进重大项目和标志性工程 实施"AI+"专项行动 调整国有经济布局 [3] - 1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时 同比增长6.1% 充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达55.1%、46.2% [3] - "美联储传声筒"称美联储本周倾向沉默 近期冲击成双向因素 [3] - 特朗普因伊朗战事推迟访华及中美元首会晤请求 中方保持沟通 [3] 观点总结 - 宏观面伊朗打击加速 总统证实拉里贾尼身亡 加大袭击中东能源设施 [3] - 基本面供应端缅甸复产、雨季结束 国内锡矿进口预计增加 加工费回升 供应紧张缓解 [3] - 冶炼端年后精炼锡产量将回升 但企业原料库存低 部分产能亏本 精锡产量受影响 [3] - 进口方面印尼出口增长 进口窗口开启 压力增大 [3] - 需求端AI带动焊锡需求增长 近期锡价回落 持货商挺价 现货升水超2500元/吨 关注下游采购氛围 期货仓单下降 LME库存增加 升水调整 [3] - 技术面持仓减量震荡偏弱 多空交投谨慎 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面，李强指出中德企业可深耕机械、装备、化工等领域合作，美贸易代表称美对部分国家加征“全球进口关税”税率或达15% [3] - 基本面，供应端缅甸复产推进叠加雨季结束使国内锡矿进口量回升，一季度预计延续增加，近期锡矿加工费小幅回升，供应紧张局面有缓解迹象；冶炼端大部分企业原料库存偏低，多数企业亏本，年末检修增多使精锡产量受限，但年后有产量回升压力；进口方面印尼锡出口量增长，进口窗口开启，进口压力增大；需求端下游焊料企业进入假期，采购意愿疲弱，现货市场“有价无市”；运输方面主产区物流基本停滞，仅维持有限本地流通，库存大幅回升，现货升水回落850元/吨，LME库存持稳，现货升水回升 [3] - 技术面，持仓增量价格回升，多头氛围偏强 [3] - 预计锡价高位调整，关注40 - 43 [3] 各目录总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价414180元/吨，环比-1980；4月 - 5月合约收盘价环比-220；LME3个月锡53915美元/吨，环比3615；主力合约持仓量12801手，环比-5545；期货前20名净持仓-7318手，环比-514；LME锡总库存7680吨，环比25；上期所库存11014吨，环比2264；LME锡注销仓单540吨，环比0；上期所仓单11556吨，环比-182 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格414900元/吨，环比13400；长江有色市场1锡现货价415360元/吨，环比11310；沪锡主力合约基差-14660元/吨，环比-17790；LME锡升贴水(0 - 3)20美元/吨，环比30 [3] 上游情况 - 进口数量:锡矿砂及精矿1.76万吨，环比0.25；平均价:锡精矿(40%)加工费14500元/吨，环比0；平均价:锡精矿(40%)400900元/吨，环比36150；平均价:锡精矿(60%)404900元/吨，环比36150；平均价:锡精矿(60%)加工费10500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量:精炼锡2239.1吨，环比323.25 [3] 下游情况 - 焊锡条:60A:个旧262370元/吨，环比8020；产量:镀锡板(带)累计值152.87万吨，环比13.87；出口数量:镀锡板14.29万吨，环比-0.45 [3] 行业消息 - 美国贸易代表格里尔表示将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施 [3] - 国务院总理李强同德国总理默茨会谈，中方愿同德方用好对话机制，加强发展战略对接和政策沟通协调，推动传统合作焕新增效，拓展新兴领域合作，培育新经济增长点 [3] - 乘联分会秘书长崔东树发文称1月末全国乘用车行业库存357万辆，环比降8万辆，同比增58万辆，形成库存高位运行特征；1月底库存支撑未来销售天数70天，今年1月总体库存压力相对较大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注关税对锡行业的影响，锡趋势强度为1，处于中性状态[1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价365,400，日涨幅 -7.05%，成交180,497，较前日变动2,643，持仓24,005，较前日变动 -4,255；伦锡3M电子盘昨日收盘价47,370，日涨幅1.35%，成交266，较前日变动18，持仓21,997，较前日变动 -271[2] - 库存方面，伦锡昨日期货库存7,660，较前日变动15，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38%；沪锡库存数据未提供[2] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日378,750，较前日变动 -12,900；长江有色1锡平均价昨日378,100，较前日变动 -15,800；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -64，较前日变动53；近月合约对连一合约价差昨日165,620，较前日无变动；现货对期货主力价差昨日 -13,220，较前日变动 -12,420[2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日364,750，较前日变动 -12,900；60%锡精矿(广西)价格昨日368,750，较前日变动 -12,900；63A焊锡条昨日251,250，较前日变动 -8,000；60A焊锡条昨日240,250，较前日变动 -8,000[2] 宏观及行业新闻 - 特朗普称玩花招的国家将面临更高的关税 - 因美关税风险，欧盟拟暂停批准美欧贸易协议 - 德国总理默茨将于2月25日至26日对中国进行正式访问 - 美联储理事沃勒称CEO们称AI将致大量裁员[4]

报告行业投资评级 - 锡行业评级为震荡调整 [1] 报告的核心观点 - 锡趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价382,000，日涨幅3.33%，夜盘收盘价386,250，夜盘涨幅1.06%；伦锡3M电子盘昨日收盘价49,230，日跌幅1.17% [2] - 成交与持仓方面，沪锡主力合约昨日成交244,012，较前日减少35,721，持仓32,207，较前日减少1,418；伦锡3M电子盘成交460，较前日减少42，持仓25,353，较前日增加5 [2] - 库存与注销仓单比方面，沪锡昨日期货库存6,385，较前日增加48；伦锡库存7,430，较前日增加400，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货与价差方面，SMM 1锡锭昨日价格385,700，较前日增加12,200；长江有色1锡平均价389,800，较前日增加17,200；LME锡(现货/三个月)升贴水-156，较前日增加1；近月合约对连一合约价差185,830，较前日无变化；现货对期货主力价差5,620，较前日减少9,980 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)昨日价格371,700，较前日增加12,200；60%锡精矿(广西)价格375,700，较前日增加12,200；63A焊锡条价格255,750，较前日增加8,000；60A焊锡条价格244,750，较前日增加7,500 [2] 宏观及行业新闻 - 中国央行将继续实施适度宽松的货币政策 [2] - 上海已开放超5200公里自动驾驶测试道路，并将按需扩大开放范围 [4] - 台积电董事会核准449.62亿美元资本预算，用于建置及升级先进制程产能 [4] - 国家发改委等部门将加快招标投标领域人工智能推广应用 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期修复回升，关注40万关口 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价384180元/吨，环比27180；3月 - 4月合约收盘价160元/吨，环比100 [3] - LME3个月锡47155美元/吨，环比165；主力合约持仓量33625手，环比1447 [3] - 期货前20名净持仓 - 5523手，环比1132；LME锡总库存7085吨，环比 - 45 [3] - 上期所库存8750吨，环比 - 1718；LME锡注销仓单315吨，环比 - 20 [3] - 上期所仓单6337吨，环比 - 379 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格373500元/吨，环比17200；长江有色市场1锡现货价372830元/吨，环比16170 [3] - 沪锡主力合约基差 - 700元/吨，环比 - 13660；LME锡升贴水(0 - 3) - 157美元/吨，环比 - 2 [3] 上游情况 - 进口数量1.76万吨，环比0.25；平均价40%锡精矿359500元/吨，环比17200 [3] - 平均价40%锡精矿加工费14500元/吨，环比0；平均价60%锡精矿363500元/吨，环比17200 [3] - 平均价60%锡精矿加工费10500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量1.4万吨，环比 - 0.16；进口数量2239.1吨，环比323.25 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧237320元/吨，环比10630；产量镀锡板(带)累计值152.87万吨，环比13.87 [3] - 出口数量镀锡板14.29万吨，环比 - 0.45 [3] 行业消息 - 美联储副主席杰斐逊对美国经济前景“谨慎乐观”，暗示生产率增长助通胀回落至2%目标 [3] - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求用好资金和金融工具，推动重大项目 [3] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值57.3，创六个月最高，1年期通胀预期降至3.5% [3] 观点总结 - 宏观面注重整体规划与重点突破结合，推动重大项目；基本面供应端锡矿进口量回升，加工费小幅回升，冶炼端产量受限但年后有回升压力，进口压力增大，需求端AI带动焊锡需求增长，下游采购氛围回暖，库存下降，现货升水回升；技术面持仓增量价格回升，市场情绪修复 [3]

报告行业投资评级 - 强弱分析：中性，价格区间为340000 - 400000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 本周锡价延续上周五下跌行情，快速下跌后周三一度企稳但仍震荡走弱，沪锡沉淀资金流出，总持仓大幅减仓 [5] - 此轮下跌使锡现货端显著回暖，国内社会库存显著去化，后续假期前后或有小幅累库；供应端锡矿原料供应未显著宽松，制约锡锭生产，1月产量同环比下滑，云南江西两省开工率周度略微下滑；需求端现货市场成交显著回暖，下游补库需求释放，现货升贴水上升 [5] - 当前锡基本面格局未显著改变，供给未宽松，需求释放使库存去化、现货升贴水抬升，显示基本面韧性，但短期资金面情绪弱，沉淀资金流出，叠加春节假期前投资者倾向减仓观望，上行动力不足，年前或以震荡调整为主 [5] 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） 现货 - 本周LME 0 - 3升贴水 - 157美元/吨，国内现货升贴水1300元/吨 [10] - 海外巴尔的摩premium有所下降 [15] 价差 - 本周锡月间结构01 - 03由C结构转为B结构 [19] 库存 - 本周国内社会库存去库1454吨，期货库存去库1808吨 [26] - 本周LME库存去库，注销仓单比例回升至4.45% [31] 资金 - 截至本周五沪锡沉淀资金为296519万元，近10日资金流向为流出方向 [35] 成交、持仓 - 本周沪锡成交减少，持仓量减少 [37] - 本周LME锡成交下降，持仓上升 [42] 持仓库存比 - 本周沪锡持仓库存比回升 [47] 锡供应（锡矿、精炼锡） 锡矿 - 2025年12月锡精矿产量为5335吨，同比减少4.90%；进口17637吨，同比增加119.37%，累计同比减少14.55% [51] - 本周云南40%锡矿加工费维持14000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费维持10000元/吨，进口盈亏水平回升 [53] 冶炼 - 2026年1月国内锡锭产量为15100吨，同比减少3.76% [58] - 本周江西云南两省合计开工率为68.1%，较上周小幅回落 [60] 进口 - 2025年12月国内锡锭进口1558吨，出口2763吨，净出口1215吨，其中印尼进口至中国的锡锭为636吨，最新进口盈亏为 - 14905元/吨 [67] 锡需求（锡材、终端） 消费量 - 2025年12月锡锭表观消费量为14735吨，实际消费量为14040吨 [75] 锡材 - 本周下游加工费小幅回落，月度焊料企业1月开工回落至69.7%，主要镀锡板企业11月产量和销量小幅回落 [77] 终端消费 - 2025年12月终端产量表现较好，集成电路、电子、智能手机产量、空调等家电月度产量均有所回升 [84] - 2025年12月家电消费表现环比回升，汽车消费环比回落 [86] - 本周费城半导体指数有所上升 [92]