报告行业投资评级 - 银行：增持（维持）[10] - 证券：增持（维持）[10] - 投资机会排序：银行>证券>保险 [1][13] 报告核心观点 - 四部门联合印发22条金融机构治理新规，推动金融业从规模扩张转向合规高质量发展 [1][13] - 央行二季度信贷增长降速提质，科技、绿色贷款保持高增，传统板块承压，呈现“K型”分化 [1][14] - 政治局会议明确“提升资本市场韧性和信心”，资金有望“高切低” [2][13] - 券商板块估值处于低位、基本面景气向上，建议把握板块配置机会 [2][13] - 保险板块二季报交易行至中途，估值仍有修复空间，建议关注修复程度滞后的标的 [2][44] 银行子行业总结 政策与监管 - 7月31日，金融监管总局、央行、证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出9部分共22条措施 [15] - 意见要求构建产业资本与金融资本“防火墙”，强化股权和关联交易穿透式监管，严防虚假出资与循环注资 [16] - 意见提出实施分类监管，严把董事和高管准入关口，对重大问题实行终身问责 [16] - 意见明确到2029年基本形成权责清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制 [15] 信贷数据 - 二季度末人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2% [14][17] - 上半年新增贷款10.72万亿元 [17] - 科技型中小企业贷款同比增长20.1%，高新技术企业贷款增长14.6% [18] - 绿色贷款稳步增长14.5%，普惠小微贷款增长8.3%，涉农贷款增长5.8% [18] - 房地产贷款余额50.74万亿元，同比下降4.9% [18] - 本外币住户贷款余额82.91万亿元，同比下降1.3% [18] 市场表现与估值 - 上周银行指数+2.83%，较沪深300指数+4.14pct [14] - 大行、股份行、区域性银行分别+2.74%、+2.82%、+2.94% [14] - 瑞丰银行、青农商行、江阴银行分别+6.74%、+6.73%、+5.87%，为走势最好的三家 [14] - 截至7月31日，银行板块PB（lf）估值0.69倍，2010年以来PB估值分位数为27.45% [14] 香港银行动态 - 渣打集团发布二季报并宣布10亿美元回购计划 [19] - 汇丰控股宣布将澳洲房屋及私人贷款组合出售予黑石关联机构，组合账面总值约360亿澳元（约250亿美元），预计2027年上半年完成交割 [19] - 香港金管局公布6月存款总额环比上升0.1%，上半年累计上升4.9% [19] - 6月港元存款升0.9%，外币存款跌0.5% [19] - 香港人民币存款月底为10,935亿元人民币，环比下跌3.6% [19] - 跨境贸易结算人民币汇款总额为12,777亿元，高于5月份的11,296亿元 [19] - 贷款与垫款总额环比上升1.3%，上半年上升6.4% [19] - 港元贷存比率由5月底的71.0%升至71.5% [19] - 6月港元货币供应量M2及M3环比均上升0.8%，同比上升2.6% [19] 美国商业银行资产负债表 - 7月15日-7月22日，美国所有商业银行存款流出655亿美元 [20] - 大型银行存款流出570亿美元，小型银行存款流出90亿美元，外国机构存款流入5亿美元 [20] - 美国银行业贷款和租赁贷款减少54亿美元 [25] - 大型银行贷款减少0亿美元，小型银行贷款增加32亿美元，外国机构贷款减少86亿美元 [25] - 工商业贷款减少20亿美元，住房按揭贷款增加19亿美元，消费贷款增加10亿美元，商业地产贷款增加31亿美元 [25] 南向资金持仓 - 7月23日-7月29日，南向资金主要增持中国银行（23.58亿港币）、建设银行（20.53亿港币）、农业银行（7.11亿港币） [29] - 主要减持工商银行（6.34亿港币）、汇丰控股（5.52亿港币）、中信银行（3.08亿港币） [29] - 截至7月29日，南向资金主要持仓建设银行（2984.89亿港币）、工商银行（2471.99亿港币）、汇丰控股（2377.35亿港币） [29] 银行个股推荐 - 推荐质优个股：南京、渝农、成都、渣打 [3] - 推荐基本面质量、盈利弹性较好的优质银行：宁波、南京、渝农AH、成都 [14] - 推荐估值+股息性价比优秀的股份行：平安、兴业 [14] - 推荐股息性价比优秀的港股大行：工行H、农行H、建行H、邮储H、交行H、中行H [14] 证券子行业总结 政策与市场环境 - 7月30日中央政治局会议部署下半年经济工作，涉及资本市场表述为“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心” [34] - 近期投融资综合改革陆续推进：融资端再融资新规、上海科技金融服务措施将储架发行、科创板扩围、未盈利企业再融资等制度逐步推进 [34] - 投资端主动ETF首批试点推进、长期资本入市力度持续加大 [34] - 二十届五中全会将于今年10月在北京召开，届时政策方向的进一步明确或将形成新的市场催化 [34] 市场交易数据 - 上周A股日均成交额22,716亿元，环比-9.2% [38] - 券商板块日均成交占比1.35%，环比-0.15pct [38] - 两融日均余额26,461亿元，环比-2.1% [38] - 两融成交额占比8.5%，环比-0.24pct [38] - 日均融资余额26,240亿元，环比-2.1% [38] - 融资余额占A股流通市值比例2.74%，环比-0.05pct [38] ETF资金流向 - 上周全市场股票型ETF合计净流入1,235亿元，净流入规模较前一周（550亿元）扩大 [35] - 宽基ETF净流入1,030亿元（前一周净流入534亿元） [35] - 行业ETF净流出38亿元（前一周净流入6亿元） [35] - 主题ETF净流入281亿元（前一周净流入8亿元） [35] - 策略/风格ETF净流出38亿元（前一周净流入3亿元） [35] 证券个股推荐 - 关注综合实力和国际业务领跑的头部券商：中信AH、中金H等 [3] - 关注区域并购重组的结构性机会：东方AH [3] - 个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商：中信AH、国泰海通AH、中金H [33] - 个股关注区域并购重组的结构性机会：东方AH、东吴 [33] 保险子行业总结 行业数据 - 2026年上半年，保险市场实现原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3% [45] - 赔款与给付支出1.40万亿元，同比增长3.8% [45] 市场表现 - 上周港股延续反弹，A股平稳，保险板块维持上涨趋势，在整个7月每周均实现了上涨 [44] - 上周人保财险收涨9%，表现最佳 [44] - 中国人寿A微跌2%，表现最弱 [44] - 以年初最高点至年内最低点的跌幅为基数，国寿A/平安A/人保A/太保A/新华A的修复比例分别为42%/31%/29%/27%/26% [44] - 港股平均修复近半 [44] 保险个股推荐 - 建议配置优质龙头 [3] - 建议关注修复程度滞后的中国平安和中国太保，以及人保财险 [44] 重点公司及动态 东方证券 - 2026年一季度营业收入40.90亿元，同比+5.29% [48] - 归母净利润15.87亿元，同比+10.55%，环比+203.34% [48] - 公司正筹划发行A股及支付现金收购上海证券100%股权 [48] - 预计2026-2028年归母净利润分别为64/74/80亿元 [48] - A股目标价13.79元，H股目标价9.00港币，维持A/H股“买入”评级 [48] 中信证券 - 拟向大股东定向发行H股募资160亿元，并全部投向国际化业务 [48] - Q1单季度利润创历史新高，各业务线全面增长 [48] - 预计2026-2028年归母净利润为393.64/446.07/492.99亿元 [48] - A股目标价44.33元，H股目标价40.17港币，维持“买入”评级 [48] 中金公司 - 2026年Q1实现营收88.25亿元，同比增长54.26% [49] - 归母净利35.77亿元，同比增长75.19% [49] - 预计2026-2028年归母净利润为137/157/171亿元 [50] - H股目标价28.41港币，维持“买入”评级 [50] 成都银行 - 1-3月归母净利润、营业收入分别同比+4.8%、+6.5% [50] - 2025年拟每股派息0.92元，年度现金分红比例为30%，股息率为5.24% [50] - 预测26-28年归母净利润为140/151/164亿元 [50] - 目标价23.23元，维持“买入”评级 [50] 南京银行 - 26Q1归母净利润、营收、PPOP同比+8.0%、+13.5%、+18.2% [52] - 2025年拟每股派息0.529元，年度现金分红比例为31.60%，股息率为4.60% [52] - 预测26-28年公司净利润237/261/293亿元 [52] - 目标价14.45元，维持“买入”评级 [52] 渝农商行 - 26Q1归母净利润、营业收入、PPOP同比分别增长5.1%、8.4%、12.9% [52] - 预测26-28年归母净利润为131/142/156亿元 [52] - A股目标价8.67元，H股目标价9.57港元，维持A/H增持/买入评级 [52] 渣打集团 - 26H1业绩整体向好，经营收入、PPOP、税前利润分别同比+6.40%、+13.07%、+9.15% [54] - 6月末总资产同比+8.70%，利息净收入同比增4.38% [54] - 财富方案业务收入同比大增38.6%创业绩新高 [54] - 6月末不良贷款率1.88% [54] - 即将启动10亿美元股份回购，宣布派发中期普通股股息每股0.204美元，同比增66% [54] - 预测26-28年归母净利润分别为5,231/5,949/6,649百万美元 [52] - 目标价256.12港币，维持“增持”评级 [52]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”[5] 报告核心观点 - 政治局，有望对市场信心形成托底，为8月行情埋下积极预期[3][13] - 四部门发文健全金融机构治理，通过穿透式监管与早期干预，将有效防范化解大股东违规干预和内部人控制等风险，提升金融体系内在稳定性[7][15] 市场及板块行情 - 本周（2026.7.26-2026.8.1）非银金融申万指数上涨1.10%，跑赢沪深300指数2.41个百分点，位列所有一级行业第28名[2][12] - 细分板块中，证券板块上涨0.6%、保险板块上涨1.12%、多元金融上涨6.56%、互联网金融上涨9.32%、金融科技上涨11.18%[2][12] - 个股涨幅前五：仁东控股（+19.73%）、海德股份（+13.63%）、亚联发展（+13.59%）、华林证券（+13.58%）、拉卡拉（+12.91%）[2][12] - 个股跌幅前五：华安证券（-15.21%）、财达证券（-7.63%）、招商证券（-5.68%）、四川双马（-4.93%）、国泰海通（-4.47%）[2][12] 券商：政治局会议释放稳市信号 - 7月指数大幅回调，上证指数累计下跌6.4%，沪深300相对抗跌（单月累计下跌7.86%），深证成指、创业板指、科创50单月分别大跌16.21%、23%、25.9%[3][13] - 全月A股总市值减少8.5万亿元，成长赛道估值压缩显著[3][13] - 月初两市成交额一度维持在3.4万亿元高位，月末降至2.5万亿元左右，7月31日成交规模有所回暖[3][13] - 中共中央政治局7月30日会议明确提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，同时强调稳定房地产市场、发挥存量政策效能并谋划增量政策[3][13] 保险：四部门发文健全金融机构治理 - 2026年7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出8部分22条措施[7][14] - 文件明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制[7][14] - 健全防范大股东违规干预和内部人控制的治理机制，加强对股权和关联交易的穿透式监管，优化董事会结构，强化董事、高管等“关键少数”责任[7][15] - 加强和改进金融监管，分级分类实施差异化监管，严惩违法违规行为，提高违法违规成本，完善风险监测预警机制[7][15] - 文件对金融机构的治理覆盖银行、保险、证券等全口径持牌金融机构[7][15] - 将金融消费者权益保护纳入治理顶层设计，有助于推动金融服务高质量发展[7][15] 市场指标 - 本周A股日均交易额22,716亿元，环比减少9.2%，同比增加25.5%[1][18] - 2026年第三季度至今日均成交额27,001亿元，较2025年第三季度日均交易额增加28.0%[1][18] - 2026年至今日均成交额27,324亿元，较2025年日均交易额增加58.0%[1][18] - 本周发行新股5家，募集资金41.88亿元；本周上市新股4家，募集资金593.79亿元[1][18] - 2026年至今，A股IPO上市85家，募集金额1,562.96亿元；2025年A股IPO上市116家，募集金额1,317.71亿元；2024年A股IPO上市100家，募集资金673.53亿元[1][18] - 截至2026年7月30日，全市场两融余额26,065亿元，环比减少3.83%，较2025年日均水平增加24.27%[1][18] - 全市场融券余额220亿元，占两融比例为0.84%[1][18] - 本周沪深300指数下跌1.31%，中证全债（净价）指数上涨0.14%，上证指数上涨0.47%、创业板指下跌3.93%、科创50下跌8.46%、同花顺沪深全A下跌0.06%[19] - 截至2026年7月31日，市场质押股数2,832亿股，占总股本3.18%，市场质押市值25,422亿元[19] 行业资讯 - 中共中央政治局7月30日会议部署包括“加快财政支出和债券资金使用进度”“综合运用并适时调整货币政策工具”“积极推动前沿技术突破和未来产业发展”“提升资本市场韧性和信心”等[38] - 2026年上半年，原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%；赔款与给付支出1.4万亿元，同比增长3.8%[38] - 财产险公司实现原保险保费收入9846亿元，同比增长2.1%；人身险公司实现原保险保费收入28716亿元，同比增长3.6%[38] - 外资保险公司市场份额上升至9.7%；分红险原保险保费收入10126亿元，同比增长94.4%[38][39] - 上半年新能源商业车险签单保费收入约784.36亿元，同比增长18.53%[39] - 长鑫科技上市首日收涨465.82%，保险资金浮盈超1400亿[39] 重点公司盈利预测与估值 - 报告研究的具体公司包括中国银河、指南针、华泰证券、国泰海通、东方财富、中金公司、广发证券、国联民生、中粮资本、中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保、海德股份、第一创业、哈投股份、江苏金租、建元信托、中国财险、友邦保险、众安在线、复星国际[9] - 中国银河（601881.SH）：收盘价12.63元，买入评级，2026E EPS为0.80元，2027E EPS为0.82元[9] - 指南针（300803.SZ）：收盘价82.41元，买入评级，2026E EPS为0.51元，2027E EPS为0.51元[9] - 华泰证券（601688.SH）：收盘价19.62元，买入评级，2026E EPS为2.37元，2027E EPS为3.10元[9] - 国泰海通（601211.SH）：收盘价18.36元，买入评级，2026E EPS为2.85元，2027E EPS为2.85元[9] - 东方财富（300059.SZ）：收盘价20.17元，买入评级，2026E EPS为0.95元，2027E EPS为1.10元[9] - 中金公司（601995.SH）：收盘价35.32元，买入评级，2026E EPS为2.23元，2027E EPS为2.43元[9] - 广发证券（000776.SZ）：收盘价21.36元，买入评级，2026E EPS为1.48元，2027E EPS为2.25元[9] - 国联民生（601456.SH）：收盘价9.01元，增持评级，2026E EPS为0.26元，2027E EPS为0.46元[9] - 中粮资本（002423.SZ）：收盘价9.27元，增持评级，2026E EPS为1.35元，2027E EPS为0.93元[9] - 中国太保（601601.SH）：收盘价32.36元，买入评级，2026E EPS为6.21元，2027E EPS为6.45元[9] - 中国平安（601318.SH）：收盘价54.90元，买入评级，2026E EPS为8.12元，2027E EPS为8.87元[9] - 中国人寿（601628.SH）：收盘价39.52元，买入评级，2026E EPS为4.61元，2027E EPS为4.72元[9] - 新华保险（601336.SH）：收盘价63.14元，买入评级，2026E EPS为11.92元，2027E EPS为12.31元[9] - 中国人保（601319.SH）：收盘价7.37元，买入评级，2026E EPS为1.22元，2027E EPS为1.28元[9] - 海德股份（000567.SZ）：收盘价6.17元，增持评级，2026E EPS为0.26元，2027E EPS为0.26元[9] - 第一创业（002797.SZ）：收盘价6.57元，增持评级，2026E EPS为0.22元，2027E EPS为0.24元[9] - 哈投股份（600864.SH）：收盘价5.48元，增持评级，2026E EPS为0.18元，2027E EPS为0.19元[9] - 江苏金租（600901.SH）：收盘价6.54元，增持评级，2026E EPS为0.62元，2027E EPS为0.67元[9] - 建元信托（600816.SH）：收盘价2.56元，中性评级，2026E EPS为0.01元，2027E EPS为0.01元[9] - 中国财险（2328.HK）：收盘价14.20元，增持评级，2026E EPS为1.86元，2027E EPS为2.02元[9] - 友邦保险（1299.HK）：收盘价68.60元，增持评级，2026E EPS为3.69元，2027E EPS为4.03元[9] - 众安在线（6060.HK）：收盘价9.60元，增持评级，2026E EPS为0.91元，2027E EPS为1.08元[9] - 复星国际（0656.HK）：收盘价4.12元，买入评级，2026E EPS为0.22元，2027E EPS为0.29元[9]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）” [2] 报告的核心观点 - 本次《意见》是兼具风险防控、反腐治弊、实体服务、市场规范多重目标的基础性制度文件，围绕“管住股东、约束高管、完善内控、从严监管、净化生态”构建全链条约束体系 [4] - 短期金融机构将迎来相关自查及整改，中长期从“规模扩张”转向“治理质量+风控能力”，有助于金融机构长期稳定健康发展 [4] - 金融股投资价值凸显：监管政策以培育市场中长期慢牛为核心导向，金融板块被赋予稳盘核心职能；K型分化下科技、出口表现较强，金融股整体收益；前期减持压力基本释放，当前金融股属于估值洼地+基本面稳健的错配期 [4] 一、《意见》核心要点总结 - 2026年7月31日，金融监管总局、央行、证监会、财政部四部委联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，全文9大板块、22条制度安排，设定2029年长效治理建设目标 [8] - 核心要点包括：顶层定位（党建引领）、源头防控（股东治理筑实产业-金融资本防火墙）、完善治理架构（激活董事会、独立董事、经理层制衡效能）、内部治理革新（扭转短期激励，建立长期风险平衡机制）、监管体系升级（穿透监管+终身问责）、长期目标与覆盖范围 [9] - 股东治理是本次文件最具突破性的制度设计，包括准入严卡、行为约束、保护中小股东 [9] - 内部治理革新包括考核去短期化、薪酬硬约束、内控与风控全覆盖、兼顾社会责任 [9] - 监管体系升级包括实施分类风险导向监管、高管准入关口收紧、两大惩戒利器（终身问责和强化行政执法与刑事司法衔接）、监管数字化预警 [9] 二、《意见》延伸解读 - 治本逻辑：治理缺陷是金融风险第一源头，本次22条从股权源头、治理架构、激励机制、监管追责搭建事前-事中-事后全闭环防控 [10] - 反腐逻辑：斩断“靠金融吃金融”利益链条，约束股东资本无序扩张，锁定高管终身责任 [11] - 发展逻辑：引导金融回归服务实体本源，通过长周期考核、弱化短期盈利权重，引导机构降低投机冲动 [12] - 市场逻辑：重塑金融行业估值与资金行为 [13] - 制度创新亮点：国内首创股东不当所得追回制度、独董权责实质性强化、问责体系无死角、多部委协同监管框架成型 [18] 三、落地影响与中长期展望 - 对金融机构：短期迎来重要自查与整改，中长期倒逼机构建立长效风控与价值导向经营模式 [15] - 对产业资本：推动产融结合规范化，防范资本无序扩张，高杠杆资本、失信资本被挡在金融牌照门外 [16] - 对资本市场与投资者：金融板块投资逻辑从“规模扩张”转向“治理质量+风控能力” [17] - 行业估值分化加剧：长期利好股权清晰、内控完善、风控稳健的优质银行、券商、保险，存在股权乱象的中小金融机构将持续承压 [18] - 机构投资行为长期转变：公募、理财、保险等资管机构短期考核压力下降，减少短线炒作，资金配置更偏向长期价值投资 [18] - 中小投资者保护力度提升，大股东侵害上市公司利益的行为受到多重制度限制 [21] - 机构资金投资周期拉长，降低市场短期波动，利好长期慢牛格局 [21] - 行业生态长期变化：形成“资本受约束、高管有责任、内控有力度、监管有牙齿”的现代金融治理新格局 [23] 四、投资建议 - 银行业：全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速持续是亮点 [23] - 银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京、成都、上海、沪农等区域银行 [23] - 银行股第二条投资主线：高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招行、兴业和中信等 [23] - 非银行业：继续看好券商和保险板块投资价值，此前部分大资金减持使得板块估值处于低位，随着减持资金逐步出清与市场资金再平衡选择，业绩与估值的错配有望再平衡 [23] - 券商板块当前正处于“基本面高景气+估值历史低位”的配置窗口，券商“含科量”高，科创跟投业务储备充足，建议关注中信、广发、华泰、国泰海通等 [23] - 保险板块建议关注中国人寿、新华保险、中国财险、中国太保、中国平安 [23]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[4] 报告的核心观点 - 《个人贷款业务明示综合融资成本规定》于2026年8月1日起正式施行，要求贷款机构向借款人展示综合融资成本明示表，清晰披露个人贷款息费成本，核心在于通过强制披露增强市场透明度和公平性[4] - 六大行及招行、中信、兴业等股份行集体公示个人贷款正常履约年化综合融资成本上限，工行、农行、中行、建行个人消费贷款/经营贷款上限为6%，房贷上限为1年期LPR+0.5%或5年期以上LPR+0.5%；交行、邮储消费贷/经营贷上限为12%，房贷同样为LPR+0.5%口径；招行、中信、兴业消费贷/经营贷上限为12%，房贷为LPR+0.5%，同时新增合作类个人互联网贷款年化利率上限为24%[4] - 长期来看，个贷业务发展方向将更贴近信贷服务实体功能的初衷，行业合规标准有望稳步提高，金融消费者合法权益相应获得更有力保障[4] - 大行公布6%/12%的综合融资成本，侧面验证其零售业务更依赖低风险客群、较低隐性收费和较强品牌获客能力[4] - 市场波动加大阶段，银行板块配置建议采取“先城商行、后大行”的策略，重点把握三大方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行，如江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）若下半年风格有望平衡，板块仍存在配置机会，推荐交通银行、建设银行、招商银行[4] 行业及公司动态跟踪 主要新闻 - 中共中央政治局7月30日召开会议，定于10月召开二十届五中全会，部署下半年经济工作，明确实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，强化财金协同扩大内需，推进地产化债、地方中小金融机构改革化险，同时发力扩内需、培育智能经济、优化市场环境、筑牢各类风险安全屏障[7] - 金融监管总局、央行、证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，推出9部分22条举措，目标至2029年建成成熟高效的金融机构治理机制[7] - 央行发布二季度贷款投向报告，二季度末人民币贷款余额282.63万亿元、上半年新增10.72万亿元，企事业单位、普惠小微、绿色、科创、涉农贷款保持稳步增长，房地产贷款余额同比持续回落，住户经营性贷款小幅增长、消费贷有所收缩[7] - 银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告》，截至6月末理财存续规模33.66万亿元、投资者达1.51亿人，上半年新发理财募资39.21万亿元、为投资者创造收益3052亿元，理财资金约21万亿元投向实体经济[7] 主要公告 - 招商银行王小青行长任职资格获得核准，任期自2026年7月28日起生效至第十三届董事会届满[8] - 中信银行沈强副行长任职资格获国家金融监管总局核准，自2026年7月24日正式就任副行长[8] - 中信银行贺劲松因工作调整辞去副行长职务，将于当日离任，相关工作已完成交接[8] - 常熟银行陆鼎昌行长任职资格获苏州金融监管分局批复核准[8] - 兴业银行已于7月30日成功发行2026年首期小微贷款专项金融债，规模200亿元、期限3年，票面利率1.55%，募集资金专项投放小微企业贷款[8] - 苏州银行获得央行批复，可在全国银行间及境外市场发行普通金融债券，有效期至2027年6月30日，债券余额上限220亿元[8] - 北京银行已于7月28日完成130亿元“北银优2”优先股全额赎回与注销，合计支付本息股息135.46亿元，优先股赎回及摘牌工作全部落地[8] - 渣打集团2026年上半年营收同比上升6%，剔除相关交易后增长8%，每股盈利提升17%，宣布启动新一轮10亿港元股份回购，资本保持充足[8] 周度数据跟踪 - 报告提供了2026年7月27日至8月2日银行涨跌幅前10个股情况、银行板块表现、资金市场利率近期趋势、3个月期同业存单发行利率走势、银行票据转贴价格走势、各类银行同业存单发行情况、股票日均成交金额和两融余额、股权融资和债券融资规模、各省已发行特殊再融资债规模及平均利率、非货币基金发行情况、股票型和混合型基金发行情况、银行转债距离强制转股价空间等数据图表[9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][25][26][27] 银行板块部分个股估值情况 - 报告提供了银行板块部分个股的A股和H股估值情况，包括PB 2026E、PE 2026E、股息率2026E、年初至今涨跌、日成交额、分红比例、利润增速、拨备覆盖率、距转债强赎价空间等数据[28] - 重点银行最新盈利预测与估值水平：江苏银行25A EPS 1.76元，26E EPS 1.93元，25A BVPS 14.06元，26E BVPS 15.49元，25A PB 0.84，26E PB 0.76，25A PE 6.72，26E PE 6.14，收盘价11.83元，评级增持[29] - 宁波银行25A EPS 4.29元，26E EPS 4.75元，25A BVPS 33.69元，26E BVPS 37.27元，25A PB 0.95，26E PB 0.86，25A PE 7.43，26E PE 6.72，收盘价31.88元，评级增持[29] - 渝农商行25A EPS 1.05元，26E EPS 1.13元，25A BVPS 11.55元，26E BVPS 12.35元，25A PB 0.59，26E PB 0.55，25A PE 6.44，26E PE 5.97，收盘价6.76元，评级增持[29] - 杭州银行25A EPS 2.66元，26E EPS 2.76元，25A BVPS 18.37元，26E BVPS 20.54元，25A PB 0.90，26E PB 0.80，25A PE 6.18，26E PE 5.95，收盘价16.45元，评级增持[29] - 苏州银行25A EPS 1.14元，26E EPS 1.23元，25A BVPS 11.19元，26E BVPS 12.26元，25A PB 0.76，26E PB 0.69，25A PE 7.45，26E PE 6.90，收盘价8.49元，评级增持[29] - 南京银行25A EPS 1.76元，26E EPS 1.91元，25A BVPS 14.66元，26E BVPS 17.09元，25A PB 0.79，26E PB 0.68，25A PE 6.61，26E PE 6.09，收盘价11.63元，评级增持[29] - 重庆银行25A EPS 1.53元，26E EPS 1.86元，25A BVPS 16.11元，26E BVPS 17.61元，25A PB 0.71，26E PB 0.65，25A PE 7.46，26E PE 6.14，收盘价11.42元，评级增持[29] - 常熟银行25A EPS 1.27元，26E EPS 1.29元，25A BVPS 9.46元，26E BVPS 9.70元，25A PB 0.68，26E PB 0.66，25A PE 5.06，26E PE 4.98，收盘价6.43元，评级增持[29] - 上海银行25A EPS 1.65元，26E EPS 1.73元，25A BVPS 17.33元，26E BVPS 18.50元，25A PB 0.55，26E PB 0.51，25A PE 5.73，26E PE 5.46，收盘价9.45元，评级增持[29] - 建设银行25A EPS 1.30元，26E EPS 1.29元，25A BVPS 13.24元，26E BVPS 14.16元，25A PB 0.82，26E PB 0.77，25A PE 8.35，26E PE 8.40，收盘价10.85元，评级增持[29] - 交通银行25A EPS 1.08元，26E EPS 1.11元，25A BVPS 12.93元，26E BVPS 13.88元，25A PB 0.56，26E PB 0.52，25A PE 6.65，26E PE 6.47，收盘价7.18元，评级增持[29] - 招商银行25A EPS 5.70元，26E EPS 5.89元，25A BVPS 43.43元，26E BVPS 48.53元，25A PB 0.91，26E PB 0.82，25A PE 6.95，26E PE 6.73，收盘价39.62元，评级增持[29]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[4] 报告核心观点 - 《个人贷款业务明示综合融资成本规定》于2026年8月1日起正式施行，要求贷款机构向借款人展示综合融资成本明示表，清晰披露个人贷款息费成本，核心在于通过强制披露增强市场透明度和公平性[4] - 六大行及招行、中信、兴业等股份行集体公示个人贷款正常履约年化综合融资成本上限，工行、农行、中行、建行个人消费贷款/经营贷款上限为6%，房贷上限为1年期LPR+0.5%或5年期以上LPR+0.5%；交行、邮储消费贷/经营贷上限为12%，房贷同样为LPR+0.5%口径；招行、中信、兴业消费贷/经营贷上限为12%，房贷为LPR+0.5%，同时新增合作类个人互联网贷款年化利率上限为24%[4] - 长期来看，个贷业务发展方向将更贴近信贷服务实体功能的初衷，行业合规标准有望稳步提高，金融消费者合法权益获得更有力保障[4] - 大行公布6%/12%的综合融资成本，侧面验证其零售业务更依赖低风险客群、较低隐性收费和较强品牌获客能力[4] - 市场波动加大阶段，银行板块配置建议采取“先城商行、后大行”的策略[4] 行业及公司动态跟踪 主要新闻 - 中共中央政治局7月30日召开会议，定于10月召开二十届五中全会，部署下半年经济工作，明确实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，强化财金协同扩大内需，推进地产化债、地方中小金融机构改革化险，同时发力扩内需、培育智能经济、优化市场环境、筑牢各类风险安全屏障[7] - 金融监管总局、央行、证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，推出9部分22条举措，目标至2029年建成成熟高效的金融机构治理机制[7] - 央行发布二季度贷款投向报告，二季度末人民币贷款余额282.63万亿元、上半年新增10.72万亿元，企事业单位、普惠小微、绿色、科创、涉农贷款保持稳步增长，房地产贷款余额同比持续回落，住户经营性贷款小幅增长、消费贷有所收缩[7] - 银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告》，截至6月末理财存续规模33.66万亿元、投资者达1.51亿人，上半年新发理财募资39.21万亿元、为投资者创造收益3052亿元，理财资金约21万亿元投向实体经济[7] 主要公告 - 招商银行王小青行长任职资格获得核准，任期自2026年7月28日起生效至第十三届董事会届满[8] - 中信银行沈强副行长任职资格获国家金融监管总局核准，自2026年7月24日正式就任副行长[8] - 中信银行贺劲松因工作调整辞去副行长职务，相关工作已完成交接[8] - 常熟银行陆鼎昌行长任职资格获苏州金融监管分局批复核准[8] - 兴业银行已于7月30日成功发行2026年首期小微贷款专项金融债，规模200亿元、期限3年，票面利率1.55%，募集资金专项投放小微企业贷款[8] - 苏州银行获得央行批复，可在全国银行间及境外市场发行普通金融债券，有效期至2027年6月30日，债券余额上限220亿元[8] - 北京银行已于7月28日完成130亿元“北银优2”优先股全额赎回与注销，合计支付本息股息135.46亿元[8] - 渣打集团2026年上半年营收同比上升6%，剔除相关交易后增长8%，每股盈利提升17%，宣布启动新一轮10亿港元股份回购[8] 投资建议与重点推荐 - 推荐绩优+股息属性兼具的银行，如江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行[4] - 重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行[4] - 若下半年风格有望平衡，板块仍存在配置机会，推荐交通银行、建设银行、招商银行[4] 重点银行盈利预测与估值 - 江苏银行2025A EPS为1.76元，2026E EPS为1.93元，2025A BVPS为14.06元，2026E BVPS为15.49元，2025A PB为0.84，2026E PB为0.76，2025A PE为6.72，2026E PE为6.14，收盘价11.83元，评级增持[29] - 宁波银行2025A EPS为4.29元，2026E EPS为4.75元，2025A BVPS为33.69元，2026E BVPS为37.27元，2025A PB为0.95，2026E PB为0.86，2025A PE为7.43，2026E PE为6.72，收盘价31.88元，评级增持[29] - 渝农商行2025A EPS为1.05元，2026E EPS为1.13元，2025A BVPS为11.55元，2026E BVPS为12.35元，2025A PB为0.59，2026E PB为0.55，2025A PE为6.44，2026E PE为5.97，收盘价6.76元，评级增持[29] - 杭州银行2025A EPS为2.66元，2026E EPS为2.76元，2025A BVPS为18.37元，2026E BVPS为20.54元，2025A PB为0.90，2026E PB为0.80，2025A PE为6.18，2026E PE为5.95，收盘价16.45元，评级增持[29] - 苏州银行2025A EPS为1.14元，2026E EPS为1.23元，2025A BVPS为11.19元，2026E BVPS为12.26元，2025A PB为0.76，2026E PB为0.69，2025A PE为7.45，2026E PE为6.90，收盘价8.49元，评级增持[29] - 南京银行2025A EPS为1.76元，2026E EPS为1.91元，2025A BVPS为14.66元，2026E BVPS为17.09元，2025A PB为0.79，2026E PB为0.68，2025A PE为6.61，2026E PE为6.09，收盘价11.63元，评级增持[29] - 重庆银行2025A EPS为1.53元，2026E EPS为1.86元，2025A BVPS为16.11元，2026E BVPS为17.61元，2025A PB为0.71，2026E PB为0.65，2025A PE为7.46，2026E PE为6.14，收盘价11.42元，评级增持[29] - 常熟银行2025A EPS为1.27元，2026E EPS为1.29元，2025A BVPS为9.46元，2026E BVPS为9.70元，2025A PB为0.68，2026E PB为0.66，2025A PE为5.06，2026E PE为4.98，收盘价6.43元，评级增持[29] - 上海银行2025A EPS为1.65元，2026E EPS为1.73元，2025A BVPS为17.33元，2026E BVPS为18.50元，2025A PB为0.55，2026E PB为0.51，2025A PE为5.73，2026E PE为5.46，收盘价9.45元，评级增持[29] - 建设银行2025A EPS为1.30元，2026E EPS为1.29元，2025A BVPS为13.24元，2026E BVPS为14.16元，2025A PB为0.82，2026E PB为0.77，2025A PE为8.35，2026E PE为8.40，收盘价10.85元，评级增持[29] - 交通银行2025A EPS为1.08元，2026E EPS为1.11元，2025A BVPS为12.93元，2026E BVPS为13.88元，2025A PB为0.56，2026E PB为0.52，2025A PE为6.65，2026E PE为6.47，收盘价7.18元，评级增持[29] - 招商银行2025A EPS为5.70元，2026E EPS为5.89元，2025A BVPS为43.43元，2026E BVPS为48.53元，2025A PB为0.91，2026E PB为0.82，2025A PE为6.95，2026E PE为6.73，收盘价39.62元，评级增持[29]