2025年业绩预告与亏损原因 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净亏损为23亿至29亿元人民币[2] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益的净亏损为26亿至32亿元人民币[2] - 业绩亏损主要由于全球光伏产品价格持续低位运行导致经营承压，以及公司基于谨慎性原则计提了资产减值损失[2] 公司近期股价波动与市场热点 - 近期因太空光伏概念爆火，公司股价在1月23日、26日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%[4] - 公司已发布异动公告紧急澄清，表示商业航天、太空光伏应用尚处探索阶段，产业化进程面临不确定性，且公司光伏产品未直接向商业航天卫星公司供货[4] - 截至1月27日，公司收盘价为22.93元/股，总市值为261亿元人民币[4] 公司经营现状与战略转型挑战 - 公司正从“以组件为主”向“光储协同”战略转型，但面临组件业务持续亏损、高层变动、储能业务不及预期等多重问题[4] - 公司主营业务为地面电站和分布式光伏，2025年才试图增加储能作为第二增长曲线[4] - 2024年公司巨亏34.36亿元人民币，2025年预计再亏近29亿元人民币，正处于业绩“触底调整”的关键时期[4] 光伏行业技术路线竞争格局 - 在N型电池替代P型电池过程中，TOPCon路线凭借成本优势和与现有产线的高兼容性成为行业主流，截至2024年已占据全球光伏市场超70%的份额[6] - HJT技术路线目前市场份额仅在3%左右，其普及受制于较高的设备投资门槛和对低温银浆等特殊材料的依赖，导致生产成本高于TOPCon[6][7] - 押注HJT路线的部分企业如爱康科技（已退市）、金刚光伏已出现严重经营困难[7] 公司HJT技术布局与研发进展 - 公司选择N型HJT路线进行差异化竞争，将其视为差异化竞争的核心[6] - 2024年公司HJT组件出货量占比约33%，推出了量产效率23.5%、功率730W+的伏曦Pro系列产品[7] - 2024年公司研发费用为5.12亿元人民币，较2023年下降了24.22%[7] - 2025年上半年，公司异质结电池片的转换效率已达到26.6%，组件转换效率突破24.7%[7] HJT技术未来前景与公司规划 - 公司预计随着生产工艺优化及规模效应显现，2026年至2027年HJT组件生产成本将逐步逼近TOPCon水平[8] - 公司预计届时HJT技术市场份额有望提升至25%至30%，与TOPCon技术形成双雄并立的行业格局[8] - HJT可能成为钙钛矿材料的最佳晶硅基底，两者组成叠层电池可突破单结电池的理论效率极限[8] - 公司正积极布局太空光伏领域，通过与上海港湾的战略合作，共同推进“钙钛矿+P型异质结电池叠层技术”在太空能源场景的研发与应用[8]

技术突破 - 科研团队设计出一种小分子脒配体，其作用类似“分子胶水”，可将钙钛矿晶体结构牢牢黏合，从而提升钙钛矿太阳能电池的性能与稳定性 [2] - 通过精细调控钙钛矿表面的分子层并引入特制的脒配体，构建起高度有序、致密平滑的保护界面，该结构能有效抑制缺陷生成，促进电荷高效传输，并阻隔外界环境侵蚀 [3] - 这种“分子胶水”策略能引导高质量钙钛矿薄膜的可控生长，并大幅提升器件耐久性，有望破解钙钛矿电池大规模商用的主要难点 [3] 性能表现 - 采用该创新策略研制的钙钛矿太阳能电池，其光电转换效率高达25.4% [3] - 在85°C全日照条件下持续运行1100小时后，电池效率仍能保持初始值的95%以上，展现出卓越的光热稳定性 [3] 行业背景与意义 - 钙钛矿材料被称为“下一代光伏明星”，被视为传统硅基太阳能电池的有力竞争者，具有成本更低、重量更轻、柔性更强的优势 [3] - 钙钛矿材料长期稳定性差、易在高温或光照下退化，是制约其产业化的核心难题，此次技术突破为突破该技术规模化应用的关键瓶颈带来新希望 [2][3]

合作核心 - 晶泰科技与晶科能源子公司签署战略合作协议，将共同成立合资公司，共建全球首个“AI决策-机器人执行-数据反馈”全闭环叠层电池智造线，旨在为不同应用场景开发高效率、高稳定性的太阳能电池产品 [1] - 此举标志着两家公司在钙钛矿叠层等下一代光伏技术领域开启深度协同，旨在重塑光伏研发范式，加速颠覆性技术的产业化进程 [1] 晶泰科技：AI与自动化能力 - 公司聚焦AI与材料科学交叉创新，打造了行业领先的AI for Science研发平台，整合量子物理算法、AI预测模型与大规模机器人自动化实验 [3] - 其智能自主实验平台拥有超200台自动化机器人，规模全球领先，能以传统实验室40倍的效率收集高精度研发数据 [3] - 公司开发了超200种AI算法与垂直领域模型，可对分子、晶体、聚合物进行高精度理性设计开发及工艺优化 [3] - 平台已服务于17家全球排名前20的国际药企，并将药物研发技术积淀迁移至新材料研发 [3] - 公司打造了量子物理与AI双驱动的算法引擎，能从分子、原子层面高精度预测材料性能，结合垂直领域大模型，无需实物实验即可从上百种复杂参数中锁定最优解 [3] - 公司自主研发了高通量、模块化的自动化机器人数据基建，其智造线可覆盖光伏材料研发全链条流程闭环，7x24小时快速收集数据并实时反馈给AI算法 [4] - 在本次合作中，公司将基于其PatSight文献数据挖掘平台与机器人自动实验能力，为钙钛矿-晶硅叠层打造专属的结构化实验数据库，结合AI研发引擎，形成数据库-算法预测-自动化实验的闭环工作流 [4] 晶科能源：光伏技术实力 - 公司是光伏行业的技术领军企业，累计研发投入超过200亿元，研发团队规模近2000人，拥有超过5500件专利，其中已授权专利超过3100件 [5] - 在N型TOPCon技术领域拥有相关专利731件，并推动了该技术成为行业主流 [5] - 公司研发基础设施完善，拥有多项国家级资质认证及20个省级科研平台 [5] - 公司近期技术突破显著：基于TOPCon技术平台的高效电池转换效率达到27.79%，基于N型钙钛矿叠层电池转换效率达到34.76%，分别打破世界纪录 [5] 合作模式与技术路径 - 双方将结合晶科能源的产业经验数据、晶泰科技的文献挖掘数据与自动化实验平台生成的高精度数据，首次将上百种钙钛矿材料配方与复杂的工艺参数编码化(tokenize)，建立专属实验数据库 [7] - 基于数据库关键参数，晶泰科技将开发专属小模型与大语言模型驱动的AI研发引擎，整合多任务深度学习与物理约束机器学习模型，实现多模态AI推理和进化迭代循环 [7] - AI引擎将专注于叠层结构设计、材料筛选、性能预测、工艺参数优化等关键任务，持续迭代出更优越的电池设计 [7] - 合作将构建业内首条千平米级AI高通量叠层太阳能电池实验线，实验通量预计将达到1000片/天，带来实验通量的百倍级提升 [8] - 机器人工作站可自动执行前驱体合成、薄膜制备与原位表征等关键步骤，数据经编码化后实时反馈，形成“设计-实验-反馈-优化”的闭环机制 [8] 合作目标与行业影响 - 双方采用“技术导入+联合开发”模式，产出的知识产权在钙钛矿领域将由双方共同实现商业化，晶科能源预计钙钛矿叠层电池有望在未来三年左右迈向规模化量产 [9] - 融合AI+机器人的研发模式，将直接推动钙钛矿叠层电池技术走向成熟 [6] - 在地面领域，钙钛矿-晶硅叠层组件有望较传统技术提升15%左右的系统经济性（度电成本） [6] - 该技术具有显著的太空应用潜力，其“高效率、低成本、轻量化、柔性化”优势更契合太空光伏需求，可显著缩减卫星太阳能翼展开面积 [6] - 此次合作预示着当AI与自动化机器人取代传统“试错法”，整个光伏产业的创新速率与边界将被重新定义 [9]

文章核心观点 - 公司在业绩高增长背景下推出新融资计划，但面临项目延期、资金使用效率、股东减持及治理结构变动等多重挑战，其扩张节奏与战略定力的平衡将决定未来走向 [1] 再融资计划 - 公司拟发行可转债募资不超过7.66亿元，用于蒲城新材料生产研发基地部分车间工程、生产车间数智化升级、钙钛矿材料研发及器件验证平台建设以及补充流动资金 [2][3] - 前次募资净额8.05亿元中尚有2.31亿元未使用，占前次募资净额的25.11%，剩余资金将继续用于OLED终端材料研发及产业化项目 [5] 募投项目进展与效率 - 核心募投项目"OLED终端材料研发及产业化项目"已两度延期，全部达到预定可使用状态日期从2023年12月变更至2024年12月，后再次延期至2026年8月 [5] - 项目延期原因包括经济形势、行业竞争及市场需求变化等因素影响，公司基于谨慎性原则适当放缓实施进度，采用边建设边投用原则 [5] - 前次募集资金使用效率及新融资项目与在建项目的平衡对公司项目管理能力构成考验 [1][5] 股东减持与治理结构变动 - 重要股东君联成业和君联慧诚在股份解禁后持续减持，截至2025年6月末，二者合计持股比例已从IPO后的约9.48%降至3.9% [7] - 公司董事会成员规模从11名大幅调整至7名，共有5名董事辞职，其中包括股东君联方面推荐的董事范奇晖 [7] - 股东减持与董事会"瘦身"共同指向公司股权结构与治理层正经历深度调整 [7][8] 公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.23亿元，同比增长18.77% [8] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元，同比大幅增长38.62% [8]

新融资计划 - 公司拟发行可转债融资不超过7.66亿元，用于蒲城新材料生产研发基地的部分生产车间工程、生产车间数智化升级改造、钙钛矿材料研发及器件验证创新平台建设以及补充流动资金 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.23亿元，同比增长18.77% [9] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元，同比大幅增长38.62% [9] 前次募资使用情况 - 截至2025年9月30日，前次募资净额8.05亿元中已投入6.03亿元，尚未使用资金约为2.31亿元，占前次募资净额的25.11% [3] - 剩余资金将继续用于“OLED终端材料研发及产业化项目”，该项目仍在建设中 [3] 核心项目延期 - “OLED终端材料研发及产业化项目”已两度延期，全部达到预定可使用状态的日期从2023年12月先变更至2024年12月，后再次延期至2026年8月 [3] - 项目延期原因包括经济形势、行业竞争及市场需求变化的影响，公司基于谨慎性原则适当放缓了实施进度 [3] 股东减持情况 - 重要股东君联成业和君联慧诚在股份解禁后持续减持，2023年4月至2024年10月期间二者合计减持比例达1.73% [5][6][7] - 截至2025年6月末，君联系合计持股比例已从上市后的合计约9.48%降至3.9% [5][8] 公司治理变动 - 公司董事会成员规模从11名大幅调整至7名，共有5名董事提交书面辞职报告 [8][9] - 辞职董事包括由股东君联成业和君联慧诚推荐的范奇晖，其辞职或与股东方持股比例下降及治理参与度变化相关 [9]

融资计划 - 公司计划发行可转债募集资金总额不超过7.66亿元，债券期限为6年 [1][2] - 募集资金扣除发行费用后将用于多个关键项目，包括5亿元用于蒲城莱特光电新材料生产研发基地建设项目以扩充产能 [2] - 另有3400万元用于生产车间数智化升级改造，3200万元用于钙钛矿材料研发及器件验证创新平台建设，2亿元用于补充流动资金 [2] 财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.23亿元，同比增长18.77% [1][3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.8亿元，同比增长38.62% [1][3] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为1.7亿元，同比增长46.51% [1][3] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要驱动力来自OLED终端材料销售收入的显著增加 [3] - 公司通过优化生产流程、加强成本管控，使前三季度营业成本同比下降8.75%，毛利率提升 [4] - 公司与京东方、天马、华星光电等知名面板厂商建立了长期稳定的合作关系 [3] 研发投入与创新 - 2025年前三季度公司研发投入4928.93万元，同比增长12.39% [5] - 2025年第三季度研发投入1722.24万元，同比增幅达24.24% [5] - 公司引入Tandem器件蒸镀设备等国际先进研发设备，并推进AI本地化部署以优化合成路线 [6] 战略布局与展望 - 本次募投项目是公司推动核心材料自主可控，加速构建OLED自主可控供应链体系的重要战略布局 [3] - 公司致力于提升产能和盈利能力，并在新兴领域实现突破，以巩固一体化生产优势 [3] - 随着国内OLED产业高速发展及下游市场需求增长，公司有望充分受益于行业红利 [6]

股价与市值表现 - 截至2025年11月14日收盘价为22.34元，较上周下跌1.97%，本周最高价23.25元，最低价22.34元 [1] - 公司当前最新总市值为89.9亿元，在电子化学品板块市值排名18/34，在两市A股市值排名2103/5165 [1] 可转换公司债券发行方案 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，总额不超过人民币76,600.00万元，期限为6年 [1][4] - 本次发行不提供担保，初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日和前一个交易日公司股票交易均价 [3] - 募集资金在到位前公司可先行自筹投入，最终发行方案尚需经股东会审议、上交所审核及证监会注册 [3][4] 募集资金用途 - 募集资金将用于蒲城莱特光电新材料生产研发基地建设、数智化升级改造、钙钛矿材料研发及补充流动资金等项目 [1][4] - 项目实施有助于提升OLED材料全产业链能力，拓展医药中间体与钙钛矿材料业务，符合国家战略性新兴产业政策方向 [2] 公司治理与审批程序 - 公司第四届董事会审计委员会、独立董事专门会议及第四届董事会第十六次会议已审议通过多项可转债发行相关议案，所有议案均获3票赞成 [1] - 公司将于2025年12月1日召开2025年第二次临时股东会，审议包括可转债发行在内的11项特别决议议案，股权登记日为2025年11月26日 [2] 前次募集资金使用情况 - 前次募集资金净额为805,127,901.53元，截至2025年9月30日累计投入602,886,971.95元 [2][4] - 前次募投的OLED终端材料研发及产业化项目因市场环境变化及需求不及预期，项目建设期已延期至2026年8月，并新增实施地点 [2][4] - 截至2025年9月30日，闲置募集资金期末余额为23,113.11万元 [2] 合规与风险控制 - 公司已就可转债发行对即期回报的摊薄影响进行分析并提出填补措施，控股股东、实际控制人及董监高已作出相关履行承诺 [2] - 公司自查确认最近五年未被证券监管部门或交易所处罚或采取监管措施 [2] - 公司已制定可转换公司债券持有人会议规则，以规范组织行为，保护债券持有人权益 [3]