报告行业投资评级 - 黑色建材钢材行业评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 节后首个交易日螺纹热卷收跌夜盘收涨 春节期间五大钢材产量和库存增加但累库速率偏低 钢材现货价格平稳市场基本休市 节后首日螺卷日内跌幅较大夜盘止跌 当前价位偏低可逢低短多尝试 后期热卷走势预计强于螺纹 可关注多热卷空螺纹机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节后首个交易日螺纹热卷收跌夜盘收涨 [1] 重要资讯 - 2月24日商务部数据显示 截至2月22日 2026年消费品以旧换新惠及3053.2万人次 带动销售额2045.4亿元 春节假期重点平台智能眼镜、节水卫浴器具销售额分别增长47.3%和23.2% [1] - 2026年2月16日至22日 全球船厂共接获18 + 5艘新船订单 其中中国船厂接获9 + 5艘 日本船厂接获4艘 芬兰和美国船厂也接获相关订单 [1] - 截至2025年底 我国钢铁行业超低排放改造工程圆满收官 80%以上粗钢产能实现超低排放 143家培育企业高炉、转炉能耗比2023年分别下降2.5%、12.2% 两个工序累计节能1320万吨标煤 减排二氧化碳3400万吨 [1] - “十四五”期间 各地累计完成9.4亿吨粗钢产能、4.7亿吨水泥熟料产能、3.6亿吨焦化产能、1.7亿千瓦煤电机组超低排放改造 建成全球规模最大的清洁电力供应体系和清洁钢铁生产体系 [1] 市场逻辑 - 春节期间五大钢材产量增加 库存继续增加 但累库速率偏低 钢材现货价格平稳 市场基本休市 [1] 交易策略 - 节后首日螺卷日内跌幅较大 夜盘止跌 当前价位偏低 可逢低短多尝试并设好止损 预计后期热卷走势强于螺纹 关注多热卷空螺纹机会 价差150以下进场安全边际较高 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一螺纹热卷收跌，夜盘也收跌；临近春节冬储基本结束，商户逐步放假，建筑钢材现货成交降至冰点，市场持稳观望等待节后需求复苏；今年冬储力度偏弱，冬储价格3050 - 3150元，后结算模式；建议关注螺纹3050支撑线能否有效跌破，临近假期建议轻仓或空仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 周一螺纹热卷收跌，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 2026年2月2日至2月8日，全球船厂共接获65 + 2艘新船订单，其中中国船厂接获58艘，韩国船厂接获7 + 2艘 [1] - 2026年2月6日，巴西对原产于中国和俄罗斯的盘条作出反倾销肯定性初裁，建议继续调查，不实施临时反倾销措施，将终裁时限延长至自立案起18个月内，涉及多个南共市税号项下产品 [1] 市场逻辑 钢材现货价格局部下跌多数地区平稳，因临近春节各区域冬储基本结束，商户逐步放假，建筑钢材现货成交降至冰点，市场多持稳观望等待节后需求复苏，今年冬储力度偏弱，冬储价格3050 - 3150元，后结算模式 [1] 交易策略 螺纹3050支撑线关注能否有效跌破，临近假期建议轻仓或空仓 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日钢材盘面维持高位震荡，现货成交整体一般偏弱，刚需低价拿货为主，投机和期现情绪偏弱 - 本周建材减产而热卷继续增产，部分钢厂检修，铁水产量可能小幅下滑；建材累库而热卷去库 - 受季节性影响建材表需进一步转弱，下游工地资金到位情况下滑，但年前制造业存在补库需求，1月钢材出口表现仍强，热轧表需环比上升 - 1月煤矿生产驱动不足，原料端煤矿库存有所下滑，pb粉结构性短缺问题尚未解决，1季度同样为铁矿传统发运淡季，钢厂存在补库刚需，成本存在支撑 - 近期铁水持续复产，影响了钢材进一步上涨的空间 - 预计节前钢材仍然维持震荡走势，但受市场情绪影响价格可能出现波动 [6] 各部分总结 市场信息 - 螺纹期货RB05、RB10、RB01今日价格分别为3162元/吨、3210元/吨、3143元/吨，较昨日分别上涨4元/吨、8元/吨、9元/吨；热卷期货HC05、HC10、HC01今日价格分别为3306元/吨、3330元/吨、3251元/吨，HC05、HC10较昨日分别上涨3元/吨、9元/吨，HC01较昨日下跌29元/吨 [2] - 螺纹现货方面，上海中天、南京西城、山东石横、唐山唐钢今日价格分别为3270元/吨、3430元/吨、3280元/吨、3110元/吨，南京西城较昨日下跌10元/吨；热卷现货方面，天津河钢、乐从日钢、上海鞍钢今日价格分别为3190元/吨、3280元/吨、3290元/吨，上海鞍钢较昨日上涨10元/吨 [2][5] - 螺纹各合约盘面利润05合约为 -167元/吨、10合约为 -117元/吨、01合约为 -97元/吨，较昨日分别上涨4元/吨、10元/吨、5元/吨；热卷各合约盘面利润05合约为 -23元/吨、10合约为3元/吨、01合约为11元/吨，05、10合约较昨日分别上涨3元/吨、11元/吨，01合约较昨日下跌33元/吨 [2] - 现货地区价差方面，上海螺纹与北京、济南、广州、杭州、南京等地螺纹价差今日分别为130元/吨、0元/吨、 -200元/吨、80元/吨、 -50元/吨，与昨日持平；上海热卷与天津、乐从热卷价差今日分别为20元/吨、10元/吨，较昨日分别持平、上涨10元/吨 [2] - 现货利润方面，调坯轧材利润今日为20元/吨，较昨日上涨10元/吨；华东螺纹利润今日为 -106元/吨，较昨日下跌2元/吨；唐山螺纹利润今日为 -282元/吨，较昨日上涨1元/吨等 [2] 市场研判 - 单边市场情绪转弱，上方空间有限，短期可能小幅回调维持震荡偏弱走势 [7] - 套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [8] - 期权建议观望 [9] - 2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增加132.1万吨，环比增长13.2%；1 - 12月累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%；12月中国进口钢材51.7万吨，较上月增加2.1万吨，环比增长4.2%；1 - 12月累计进口钢材605.9万吨，同比下降11.1% [10] - 2025年12月中国出口汽车99.4万辆；1 - 12月累计出口832.4万辆，同比增长30.0% [11] 相关附图 - 包含螺纹钢和热轧板卷汇总价格、各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、铁水与废钢价差、冷热价差、电炉成本等相关图表 [20][21][22]

报告行业投资评级 - 黑色建材板块钢材品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 周三螺纹热卷走势分化，螺纹下探夜盘收跌，热卷夜盘收涨；山西部分钢厂有停产检修计划，大商所就调整焦煤交割质量标准征求意见，国务院调整对美进口商品加征关税措施；10月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比降9.8%，钢材库存环比降11.8%；粗钢供给边际缩减但需求疲软，螺纹下探释放利空风险；螺纹3000一线有韧性短期可能反弹，建议3000附近布局多单，有效跌破3000止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹热卷继续下探，夜盘螺纹收跌热卷收涨 [1] 重要资讯 - 山西部分钢厂提出停产检修计划，一家钢厂高炉本周末停产检修日影响产量或0.7万吨，12月计划检修的3家钢厂日影响产量或1.35万吨 [1] - 大商所就调整焦煤交割质量标准公开征求意见 [1] - 自2025年11月10日13时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [1] - 2025年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1999万吨，平均日产181.7万吨，日产环比下降9.8%；钢材库存量1463万吨，环比上一旬减195万吨，下降11.8% [1] 市场逻辑 - 周三61.5%澳矿PB粉价格775元/吨（-10），日照港一级冶金焦1680元/吨持平，二级冶金焦1580元/吨持平，上海螺纹3190元/吨（-20） [1] - 唐山高炉减产检修，部分企业压产，电炉钢全面亏损，粗钢供给边际缩减，需求端仍较为疲软 [1] - 螺纹再次下探最低逼近3000点，利空风险被释放，螺纹主力合约压力位3230，支撑位3000 [1] 交易策略 - 螺纹3000一线仍具有较强的韧性，短期可能反弹，建议3000附近尝试布局多单，有效跌破3000则止损离场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色建材板块钢材短线震荡 等待时机或短线操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四螺纹主力收于2973 上涨0.10%；次主力收于2978 上涨0.17% 热卷主力收3103 上涨0.39%；次主力收于3101 上涨0.29% 夜盘继续收涨 [1] 重要资讯 - 国家发改委称第三批消费品以旧换新资金将于7月下达 [1] - 欧亚经济委员会继续对华无缝钢管征收反倾销税 [1] - 中钢协数据显示6月中旬重点钢企粗钢平均日产214.8万吨 环比下降0.5% 据此估算本旬全国日产粗钢277万吨 环比增长1.2% [1] - 6月26日 人民币对美元即期汇率先后升破7.17和7.16关口 创去年11月中旬以来新高 美元指数一度跌破97.0关口 创2022年2月以来新低 [1] 市场逻辑 - 周四螺卷现货价格有涨有跌 成交一般 日间盘面表现焦煤领涨 尾盘成材走高 夜盘铁矿涨幅较大 [1] - 钢联数据显示本周螺纹产量增加 库存下降 表需微增 热卷产量和库存微增 表需下降 [1] - 近期电炉厂停产较多 但高炉复产增多 高温多雨天气继续影响建材需求 [1] - 螺卷仍在震荡区间内 螺纹主力上方压力3050 下方2912为重要支撑位 热卷支撑位3026 压力位3150 不锈钢下行趋势中 支撑位12000 压力位12655 关注螺卷能否突破震荡区间上沿 [1] 交易策略 - 等待时机或短线操作 [1]