客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 11 月 4 日 星期二 品种观点： 【股指期货】周一（11 月 3 日） A 股三大指数集体小幅收涨，沪指涨 0.55%，收报 3976.52 点；深证成指 涨 0.19%，收报 13404.06 点；创业板指涨 0.29%，收报 3196.87 点。沪深两市成交额达到 21071 亿，较上一交易 日缩量 2107 亿。 沪深 300 指数 11 月 3 日震荡趋强。收盘 4653.40，环比上涨 12.73。 【焦炭 焦煤】11 月 3 日焦炭加权指数区间震荡，收盘价 1800.0，环比下跌 20.6。 11 月 3 日，焦煤加权指数窄幅整理，收盘价 1299.8 元，环比下跌 11.6。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企受环保、检修及利润有限影响，供应回升有限；需求，焦企补库积极，钢厂虽唐山高炉短期检修， 但多数按需采购，低库存钢厂采购更活跃。库存，产地煤矿库存低位，山东库存降至近 4 年低点，焦企库存处年 内低位。此外，虽进口煤通关回升、但可售资源有限，报价上调，宏观利好推动钢材涨价去库，基本面偏强。 焦煤：焦炭已部分落地第二轮提涨 ...

黑色金属月报-钢材 宏观预期改善遇阻产业矛盾 钢价低位震荡 2025年11月3日 研究所 白净 从业资格号：F03097282； 投资咨询从业证书号：Z0018999 TEL:010-82292661 目录 第一部分 结论 第二部分 供需基本面 1 宏观预期改善遇阻产业矛盾 钢价低位震荡 10月国内钢材现货价格小幅波动，截至10月末，华东上海螺纹3200元，环比9月末持平；上海 热卷3350元，环比9月末上涨20元/吨。 10月30日，五大品种钢材整体产量增9.97万吨，五大品种库存厂库环比降18.49吨，社库降 22.62吨。表观需916.4万吨，环比增23.69万吨。截至10月31日，长流程现货端，华东螺纹长流程 现金含税成本3196.5元，点对点利润3.5元左右，热卷长流程现金含税利润33.5元左右。电炉端， 华东平电电炉成本在3331元左右，谷电成本在3189左右，华东螺纹平电利润-171元左右，谷电利 润-29元。 废钢端，截止10月30日，张家港废钢价格2160元/吨，环比回升20元/吨。数据显示，89家独 立电弧炉企业产能利用率33.6%，环比提升0.6个百分点；255家样本钢厂日耗51.2万吨 ...

摘 要： 行情回顾：本周钢材价格震荡上涨，虽弱现实格局压制钢价 上涨驱动力，但受宏观利好消息影响，市场情绪有所提振，市场 活跃度小幅回升，原材支撑仍存。截至10月31日，全国主要城市 20mm三级抗震螺纹钢均价3261元/吨，周环比涨42元/吨。 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，钢厂产能释放力度由强转弱，铁水产量小幅下降，但品 种产量则表现不一。需求端：由于外部降息周和中美关系缓和的 影响，期现货市场明显上涨，从而带动市场投机需求放大，各品 种市场成交有所上升。成本端：由于铁矿石价格稳中上涨，废钢 价格小幅上涨，焦炭价格大幅上涨，生产成本支撑维持韧性。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权策略：宽跨式 盘整 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 钢材期货周度报告 2025年11月03日 旺季进入尾声 盘面先扬后抑 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 请参阅最后一页的重要声明 钢 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月31日A股三大指数集体回调，沪深两市成交额缩量；多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响，基本面和价格走势各异 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 10月31日沪指跌0.81%收报3954.79点，深证成指跌1.14%收报13378.21点，创业板指跌2.31%收报3187.53点，沪深两市成交额23178亿，较昨日缩量1039亿 [1] - 10月31日沪深300指数持续调整，收盘4640.67，环比下跌69.24 [2] 焦炭、焦煤期货 - 10月31日焦炭加权指数区间整理，收盘价1805.6，环比下跌19.9；焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1302.4元，环比下跌11.5 [3][4] - 焦炭二轮提涨全面落地或开启三轮提涨，部分钢厂有限产计划，成材价格上调但利润未因第三轮提涨压缩；旺季尾声进入消费淡季，钢材供应压力缓解，原料端或承压 [5] - 供给方面，523家样本矿山精煤日均产量75.84万吨(-0.27)，110家样本洗煤厂精煤日均产量26.52万吨(-0.15)等；需求方面，焦炭日均消费量107.96万吨(-0.47)，247家钢厂高炉开工率84.71%(0.44)等 [5] - 焦煤因环保、安全检查等后续供应增量有限，价格强势；现货价格有变动，库存方面部分有增减 [6] 郑糖 - 因短线跌幅较大受技术面影响，美糖上周五止稳震荡小幅反弹，郑糖2601月合约上周五夜盘受多头平仓盘打压期价小幅收低 [7] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响，沪胶上周五夜盘震荡休整小幅收低，20号胶因期货库存增加跌幅稍大；上海期货交易所天然橡胶库存和期货仓单环比减少，20号胶库存环比增加 [7] 豆粕 - 10月31日CBOT大豆偏强运行创15个月新高，市场预期中国扩大美国农产品采购计划，美国政府停摆无法获取关键数据，民间预计美豆收割率过八成，2025美豆基本丰收；巴西大豆种植率36%与去年同期持平，预估产量1.767亿吨 [8] - 10月31日M2601主力合约收于3021元/吨，涨幅0.9%；进口大豆供给宽松，油厂周度压榨量230万吨，饲企采购谨慎，豆粕库存升至105万吨，后市关注中美会谈协议落地和大豆到港量 [8] 生猪 - 10月31日LH2601主力合约收于11815元/吨，跌幅0.55%；二次育肥降温，出栏补充供应，需求端回暖但难承接增量，生猪市场“供过于求”格局未变，关注能繁母猪存栏去化等情况 [9] 沪铜 - 中美贸易缓和、美联储降息落地，但市场风险偏好转弱和社会库存累积抑制铜价，海外矿山中断和非美地区库存偏低支撑铜价，关注下游需求表现 [9] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13555元/吨，棉花库存较上一交易日减少20张，机采棉价格集中在6.15 - 6.45元/公斤 [9] 铁矿石 - 10月31日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅0.56%，收盘价800元；铁矿发运量回升，到港量回落，供应压力缓解，但钢厂盈利率下滑和环保管控使铁水产量减少，价格震荡 [10] 沥青 - 10月31日沥青2601主力合约震荡收跌，跌幅0.58%，收盘价3244元；产能利用率增加，库存下降，需求受天气影响释放慢，基本面缺驱动，跟随原油波动，价格震荡 [10] 原木 - 2601周五开盘785、最低783、最高796.5、收盘787.5、日减仓844手；10月31日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，供需无大矛盾，市场去库，关注现货端支撑 [11] 钢材 - 中美会晤加强经贸合作，但市场资金减多增空，行情或反复，市场情绪降温，黑色系价格回归产业现实；11月上旬钢材需求难增长，下游采购积极性下降，钢厂盈利好转减产积极性不高，钢价震荡 [11] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季影响进口量，土矿价格坚挺，港口库存或回落；冶炼厂有利润未大面积减产，供给偏多，价格临近成本线后续产量或收敛；电解铝产能临近上限且开工高，需求稳定 [12] 沪铝 - 原料氧化铝供应偏多，价格临近成本线，电解铝冶炼厂利润好生产积极；供给端前期项目投产复产使产量小增；需求端宏观情绪转暖，新能源等领域发力，下游铝材需求提振 [12]

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 10 月 28 日 星期二 品种观点： 【股指期货】 周一（10 月 27 日）A 股三大指数延续强势表现，沪指逼近 4000 点大关。截止收盘，沪指涨 1.18%，收报 3996.94 点；深证成指涨 1.51%，收报 13489.40 点；创业板指涨 1.98%，收报 3234.45 点。沪深两 市成交额达到 23401 亿，较上一交易日大幅放量 3659 亿。 沪深 300 指数 10 月 27 日强势依旧。收盘 4716.02，环比上涨 55.34。 【焦炭 焦煤】10 月 27 日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价 1803.5，环比上涨 14.2。 10 月 27 日，焦煤加权指数震荡整理，收盘价 1276.4 元，环比上涨 11.9。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企补库吃力、到货不佳，中间环节采购增加，推动煤矿签单良好；钢厂铁水产量高位，对焦炭刚需 强，部分因优质资源短缺催货。库存，煤矿库存持续去化至年内低点，焦企、港口焦炭库存亦下降，钢厂库存暂 稳但存结构性紧张。产地焦煤普涨，部分创年内新高，山西、内蒙、山东多地煤种及竞拍价涨幅 ...

摘 要： 行情回顾：本周钢材价格小幅上涨，虽然需求预期落空，基 本面弱现实格局难以扭转，但宏观利好消息修复市场情绪，原料 端支撑较强，市场价格较为坚挺。展望下周，供应端压力或有部 分减少，需求仍有回暖预期，从宏观看，避险情绪有所回落，国 际关系有所缓和。截至10月24日，全国主要城市20mm三级抗震螺 纹钢均价3219元/吨，周环比涨4元/吨。 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 及会议政策预期落地的影响，钢厂产能释放力度略强，铁水产量 继续小增，但品种产量则表现不一。需求端：由于会议预期进入 落地的过程中，市场投机需求有所放大，各品种市场成交有所上 升。成本端：由于铁矿石价格小幅上涨，废钢价格维持平稳，焦 炭价格维持平稳，生产成本支撑由弱转强。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权策略：宽跨式 盘整 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 钢材期货周度报告 2025年10月27日 库存压力尚存 注意政策扰动 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，结合外盘情况、相关资讯和逻辑分析，给出各品种走势判断和交易策略建议，为投资者提供参考 [20][26][56] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货周四先抑后扬，主要指数翻红，各品种基差上行，成交和持仓增加，市场等待消息明朗，有望尝试上攻，建议高位震荡[20][21][25] - 金融期权市场个股涨跌互现，宽基指数分化，多数期权品种成交回落，隐波震荡，卖方策略建仓需谨慎[23] - 国债期货周四收盘全线下跌，市场资金面均衡偏松，股债跷跷板效应显现，建议多单轻仓持有[24][25] 农产品 - 豆粕美盘反弹，国内减仓上行，国际大豆压力大，国内后续供应压力增加，建议观望、M11 - 1正套和卖出宽跨式策略[27][28][29] - 白糖外糖震荡调整，郑糖震荡反弹，国际主产区增产，原糖大趋势偏弱势，国内短期更抗跌，建议逢高布局空单、空美原糖多国内郑糖和卖出虚值看涨期权[30][32] - 油脂板块短期缺乏驱动，盘面震荡偏弱，马棕预计10月小幅累库，国内豆油后期或去库，菜油继续边际去库，建议观望[33][35] - 玉米/玉米淀粉外盘企稳，国内新粮上量，价格回落，建议外盘12玉米回调短多，01玉米多单平仓观望，05和07玉米等待回调做多[36][37][38] - 生猪出栏有压力，价格小幅回落，总体供应压力仍在，建议少量抛空、LH15反套和卖出宽跨式策略[39][40] - 花生油厂未大量收购，花生短期底部震荡，建议01和05花生回调短多，卖出pk601 - P - 7600期权[41][42][43] - 鸡蛋库存去化慢，蛋价震荡偏弱，供应端存栏高，需求一般，建议前期空单获利平仓[44][46] - 苹果优果率差，果价表现偏强，预计盘面短期震荡略偏强，建议多11月空1月[48][50] - 棉花 - 棉纱新棉收购进度加快，棉价震荡为主，预计盘面有卖套保压力，旺季需求提振有限，建议空11多1[51][52][54] 黑色金属 - 钢材四季度开工项目不足，钢价区间震荡，建议维持区间走势，逢低做多卷螺差[57][58] - 双焦钢厂盈利不佳，制约上行空间，预计震荡运行，建议多单逐步止盈，关注回调后做多机会[60][61] - 铁矿中期偏空，全球发运维持高位，需求端国内走弱，建议中期偏空思路对待[62][63] - 铁合金跟随反弹，低估值修复后可作为空头配置，建议十五五规划带动反弹后，仍作为空头配置，卖出虚值跨式期权组合[63][64] 有色金属 - 贵金属地缘风险波折演绎，金银暂时企稳，预计短期进入调整阶段，建议观望[66][67] - 铜宏观情绪回暖，建议逢低布局多单，跨市正套继续持有，国内库存下降后布局跨期正套[70][71] - 氧化铝供应端出现边际变化，预计短期价格窄幅反弹，建议单边操作，套利和期权观望[73][74] - 电解铝宏观情绪与基本面共振，中期偏强趋势不改，建议单边做多，套利和期权观望[78][80] - 铸造铝合金宏观情绪稳中向好，价格维持偏强震荡，建议单边做多，套利和期权观望[81][83] - 锌暂时观望，国内基本面未见明显改变，外强内弱格局下关注出口情况[86][87] - 铅关注资金面对铅价影响，短期沪铅或有挤仓行为，中长期基本面承压，建议短期观望，逢高分批布局空单[89][90] - 镍累库体现过剩，价格承压运行，建议反弹至震荡区间上沿沽空，卖出2512合约宽跨式组合[91][92] - 不锈钢仓单下降对近月有提振，短线震荡走强，建议买ss2512，卖ss2602[93][95] - 工业硅区间震荡，建议逢低布局多单，卖出虚值看跌期权[96][97] - 多晶硅建议多单持有，前期反套策略寻机离场，买看涨期权持有[99][100] - 碳酸锂需求托底，供应存风险，价格走强，建议单边震荡走强，卖出虚值看跌期权[101][102][103] - 锡宏观有所提振，价格维持高位震荡，建议关注今晚美国关键数据发布，期权观望[105][106][108] 航运 - 集运市场继续博弈宣涨落地幅度，关注中美关税谈判进展，现货中枢有望抬升，建议EC2512多单继续持有，2 - 4正套逢高止盈[109][112][113] 能源化工 - 原油供应风险再临，价格维持强势，建议多单持有，关注汽油和柴油裂解套利[115][116] - 沥青原料风险未化解，单边维持偏强格局，建议高位震荡，多单持有，卖出BU2601合约虚值看跌期权[119][120] - 燃料油关注地缘冲突和制裁持续性，高硫仍强于低硫，建议高硫多单持有，低硫观望[121][122] - PX&PTA成本重心抬升，需求维持良好，短期价格震荡偏强，后期关注累库预期，建议观望[123][125] - 乙二醇基差坚挺，四季度供需走向宽松，建议逢高做空[126][127] - 短纤加工费坚挺，价格随原料波动，建议短期跟随成本端震荡偏强，中长期逢高空[129][131][132] - PR(瓶片)需求由旺季向淡季过渡，建议短期跟随成本端震荡偏强，中长期逢高空[133][134] - 纯苯苯乙烯成本重心抬升，供需变动有限，短期价格震荡偏强，建议观望[135][138] - 丙烯成本支撑增强，短期预计震荡偏强，建议单边操作，卖出看跌期权[140][141] - 塑料PP PE和PP开工环、同比减产，建议L主力01合约和PP主力01合约观望[144][145] - 烧碱价格震荡运行，建议单边震荡，套利和期权观望[146][147] - PVC成交持续寡淡，建议观望[148][149] - 纯碱价格震荡修复，预计本周震荡偏强，建议SA1 - 5正套，期权观望[152][153] - 玻璃情绪有所提振，短期震荡偏强，但基本面仍弱，建议观望[155][156] - 甲醇进口持续干扰，宽幅震荡，整体震荡偏弱，建议观望[158][159] - 尿素延续震荡态势，建议短期宽幅震荡，卖看跌期权[161][162] - 纸浆供需整体偏宽松，浆价低位震荡，建议观望，激进投资者逢高做空sp11，关注11 - 1反套机会[164][167] - 原木供需双弱，关注进口成本支撑，建议观望，激进投资者背靠前高做空，关注1 - 3反套[168][169][170] - 胶版印刷纸供应压力不减，市场承压，建议01合约背靠现货市场价格下沿做空，卖出OP2601 - C - 4250[172][173] - 天然橡胶及20号胶轮胎开工增产，库存持平，建议RU主力01合约多单持有，NR主力12合约观望，持有RU2601 - NR2601套利，卖出RU2601沽13500合约[174][176][177] - 丁二烯橡胶轮胎开工增产，库存持平，建议BR主力12合约多单持有，减持BR2601 - RU2601套利，期权观望[178][180]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月23日各品种期货表现不一，受多种因素影响价格有不同走势，投资者需关注各品种供需、成本、政策等因素变化 [1][5][8] 各品种情况总结 股指期货 - 10月23日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.22%收报3922.41点，深证成指涨0.22%收报13025.45点，创业板指涨0.09%收报3062.16点，沪深两市成交额16439亿，较昨日小幅缩量239亿 [1] - 沪深300指数10月23日宽幅震荡，收盘4606.35，环比上涨13.78 [2] 焦炭、焦煤 - 10月23日焦炭加权指数强势，收盘价1790.7，环比上涨68.8；焦煤加权指数持续反弹，收盘价1271.4元，环比上涨59.5 [3][4] - 焦炭方面，焦煤现货价格上涨吞噬焦企利润，部分焦企仍有小幅亏损，开工率小幅波动环比微跌；需求端，样本钢厂日均铁水产量周环比连续小幅回落但仍在年内高位，钢厂按需采购，焦炭现货流转顺畅 [5] - 焦煤方面，内蒙古部分地区安全检查预期加强，国内总体煤炭供应稳定；进口通关量周环比小幅下滑但在年内高位；需求端，焦企盈利不佳，开工率窄幅波动，钢厂铁水产量环比小跌 [5] 郑糖 - 受累于供应充足美糖周三震荡小幅下跌，郑糖2601月合约周四受现货报价止稳与逢低买盘支持、原油价格上升影响空头平仓推动，期价震荡走高 [5] - 中国2025年9月成品糖产量为53.9万吨，同比增长35.4%；1 - 9月累计产量为1098.4万吨，同比增长10.8% [5] 胶 - 受中美新一轮贸易磋商期望、9月全球轻型车销量数据偏多与原油价格上升等因素提振，沪胶周四震荡小幅走高，夜盘也震荡走高 [6] - 2025年9月全球轻型车经季节调整年化销量为9400万辆/年，与7、8月基本持平；当月全球市场销量增长6.9%达807万辆，1 - 9月累计销量增长5%达6713万辆 [6] 豆粕 - 国际市场10月23日CBOT大豆期货震荡收涨，市场预测截止10月16日美国大豆出口销售量料为60 - 200万吨，美国2025/26年度大豆产量预估维持在1.16亿吨，巴西2025/26年度大豆产量料将达到1.785亿吨 [8] - 国内市场10月23日豆粕期货大幅减仓上涨，M2601主力合约收于2938元/吨，涨幅1.84%；国内进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，下游补库积极性较差，供应维持宽松格局，远期供应缺口担忧持续下降，反弹空间或有限 [8] 生猪 - 10月23日生猪期价震荡运行，LH2601主力合约收于12200元/吨，跌幅0.16% [9] - 标肥价差价拉大吸引二育入场增多为短期价格形成支撑，但生猪供应压力持续，集团猪企出栏积极，适重猪源充裕，终端消费提振乏力，短期内市场处于供强需弱态势 [9] 棕榈油 - 10月23日棕榈油继昨日大幅走低后继续下行但跌势稍有减缓，主力合约P2601K线收带下影线的阴线，收盘价9132，较前一天跌0.35% [9] - 我国近月船期棕榈油进口价格倒挂幅度扩大，10月22日11、12月船期棕榈油华南到港完税成本较2601合约价格高186元/吨、266元/吨，倒挂幅度较上周扩大108元/吨、118元/吨 [9] 沪铜 - 10月23日沪铜主力合约震荡偏强，尾盘拉升突破关键位置，收报86070元/吨，涨幅1.27% [10] - 推动价格上涨因素包括全球铜矿供应紧张、海外库存低位、市场对美联储降息预期升温及技术面突破收敛三角形整理形态，后续需关注美国CPI数据及中美贸易会谈消息 [10] 铁矿石 - 10月23日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅0.39%，收盘价777元 [10] - 本期铁矿发运量环比回升，国内到港量高位回落，铁水产量仍处较高水平，但随着钢厂利润收缩及旺季结束，铁水产量或将高位下降，短期价格震荡 [10] 沥青 - 10月23日沥青2601主力合约震荡上涨，涨幅2.31%，收盘价3277元 [10] - 11月地炼排产环比大幅下降，库存去库，需求旺季接近尾声，终端项目施工进度放缓，但近期成本端支撑较强，短期价格震荡运行 [10] 原木 - 2601周二开盘832、最低826、最高834、收盘828.5、日减仓276手，关注均线827 - 815支撑 [11] - 10月23日山东3.9米中A辐射松原木现货价格760元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方均较昨日持平，供需关系无太大矛盾，市场逐步去库，关注现货价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪 [11][12] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13585元/吨，棉花库存较上一交易日减少39张，机采棉价格集中在6.2 - 6.4元每公斤 [12] - 原油价格反弹带动短纤小幅上涨，下游纱厂金九银十已过淡季即将来临 [12] 钢材 - 10月23日rb2601收报3071元/吨，hc2601收报3256元/吨 [12] - 国内市场炼焦煤价格趋强运行，乌海部分煤矿因环保等因素停产，焦煤供应有扰动，成本推动下焦炭第二轮提涨仍在博弈且落地概率较大，钢市供需矛盾缓解，钢价或震荡偏强运行 [12] 氧化铝 - 10月23日ao2601收报2838元/吨 [12] - 国内氧化铝结构性过剩特征延续，供应端未大规模停减产，出口窗口开启，进口货源补充现货供给，出口需求减弱限制价格上行空间，现货市场交投僵局，库存端压力累积，上期所仓单库存连续增长压制价格 [12] 沪铝 - 10月23日al2512收报21165元/吨 [13] - 宏观面受冰岛铝厂减产影响海外铝供应紧张情绪升温，伦铝上行至年内新高，但贵金属受贸易与地缘局势、美元及降息概率等影响下挫，商品市场观望情绪抑制铝价涨幅 [13] - 基本面供应端运行平稳，铝锭供应正常，社会库存窄幅去化维持低位对现货有支撑，需求端表现降温，现货价格攀升下游接货意愿减弱，消费地现货贴水走阔，市场仍存谨慎情绪 [13]

晨报 成材 成材：基本面平静 钢价盘整 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 成材昨日小幅反弹，价格仍在当前位置运行，波动不大。行业基本面 较平静，需求压制价格上涨。建议关注中美经贸磋商和国内重要会议，若 会议缺少增量政策，钢价仍有压力。 观点：低位运行，短期存下行压力。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 重要声明： 成文时间： 2025 年 10 月 23 日 逻辑：10 月东北部分钢厂复产，但冬季生产积极性较低。调研显示， 辽宁 2 家钢厂已复产，1 家月底复产，1 家 11 月初复产 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 10 月 23 日 星期四 品种观点： 【股指期货】 周三（10 月 22 日）沪指震荡整理，收盘跌 0.07%，收报 3913.76 点；深证成指跌 0.62%，收 报 12996.61 点；创业板指跌 0.79%，收报 3059.32 点。沪深两市成交额仅有 16679 亿，较昨日缩量 2060 亿。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格 1450 元/吨，较上期价格跌 30 元/吨。供 应，河北、山西、陕西等多地主流焦企开启第二轮提涨 50-55 元/吨，计划于 20 日零点落地执行，钢厂目前仍没 有回应。焦企整体生产水平相对持稳，多积极出货为主，焦企厂内焦炭库存降至低位水平，原料端焦煤价格上涨， 焦企利润下滑，部分已经出现亏损或处于盈亏边缘。需求端，部分钢厂受生产调控影响汽运不畅，工厂到货稍显 不佳，钢材市场正处于传统旺季阶段，钢厂日均铁水产量仍处相对高位，对焦炭刚需仍具有支撑。 焦煤：长治地区瘦精煤（A10.0、S0.4、G30）上调 60 元至出厂价 1250 元/吨，甘其毛都口岸蒙 ...